封闭式基金转开放式基金的问题及对策

封闭式基金的高折价比率是封闭式基金转为开放式基金的主要动因封闭式基金曾经是我国基金业的领头羊和起步的基础，目前却成为投资者望而却步的泥潭。主要原因是封闭式基金的折价率过高，最近的加权折价率已经超过20％，封闭式基金的高折价比率直接导致了封闭式基金的流动性严重不足，交易清淡。2003年前8个月，封闭式基金的月均     

关于中国封闭式基金转型的思考

封闭式基金在证券市场上的运作遭遇严重挑战，随着基金法的实施，封闭式转开放式成为了市场热点。本文从封闭式基金转型原因、面临问题、转型方案方面来对封闭式基金进行研究，笔者主要提出了用赎回凭证来解决转型方案中赎回费的定价问题。     

开放式基金对证券市场的影响

纵观世界基金业发展,基本上都经历了一个从封闭式基金向开放式基金 的转变过程。20世纪80年代以来,开放式基金逐渐成为国际基金业的主流和发展趋势。美国1990年9月末共同基金（开放式基金）与封闭式基金资产总值比为16．7：1,规模分别为10000亿美元和600亿美元;到1996年,两者比例上升到27．5：1,其资产总值分别为25392亿美元和1285亿美元;到1999年共同基金更高达70000亿美元。20世纪90年代十年间美国经济连续增长,股市接连走高,共同基金功不可没。在日本,90年代以前单位型基金（类似于封闭式基金）占绝大多数,追加型基金（等同于开放式基金）还居于从属地位。但90年代后情况发生了根本性变化。追加型基金资产;达到单位型基金资产的两倍左右。英国,香港,台湾等国家和地区的基金市场均有90％以上是开放式基金。     

为封闭式基金“设计”未来

不断趋高的折价率让封闭式基金的发展几乎陷于停顿。如果让封闭式基金既可以上市交易。又可以“定期开放”，使其兼封闭式基金和开放式基金的优势于一身。这样能不能扭转封闭式基金被边缘化的命运?     

谁在觊觎中国开放式基金

有一种投资理财的方法,风险比股票小,收益比储蓄丰厚,投资与变现比保险和债券灵活,运作的透明度比封闭式基金高,这就是领导世界基金潮流的开放式基金。２００１年９月１１日,中国第一只开放式基金出台了,外资基金管理公司看好我国的开放式基金,国内投资机构积极投资开放式基金,经济学家紧紧盯着开放式基金,股民关注开放式基金,广大的储蓄户也开始议论开放式基金。可以预言,不久的将来,开放式基金在我们生活中将起重大作用,甚至超过现今的股票。开放式基金将成为中国一个热门不衰的话题。     

开放式基金风险刍议

在世界投资基金业迅猛发展的今天，开放式基金以其卓越的制度优势取代封闭式基金成为国际市场的主流，我国基金业自1992年中国人民银行批准的第一家基金-淄博基金成立以来，经历了近十的探索与调整，日渐走向规范化，但与此同时，封闭式基金“一统天下”的局面却已很难适应金融市场进一步发展的需要，市场的完善与整体规模的壮大呼唤着开放式基金的适时推出，2000年10月12日中国证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》，并已确定华安基金管理公司为首家开放式基金试点单位，各大基金管理公司的准备工作也已相继展开，投资者们对即将到来的开放式基金寄予了很大的投资热情，但也应看到它蕴藏的巨大风险。     

开放式基金的推出给我们带来了什么

<正> 即将推出的开放式基金是我国资本市场的又一金融创新产品,它为我国证券市场带来成熟的投资和操作理念,进而推动其向规范化、成熟化发展。同时,它也是加快和世界资本市场接轨的必然趋势,为我国证券业应对加入WTO后的挑战奠定基础。一、开放式基金与封闭式基金的差别及其优势 (一)开放式基金与封闭式基金的差别封闭式基金和开放基金构成了证券市场上基金运作的两种基本形式。开放式基     

投资新品种：开放式基金

开放式基金是指基金设立时基金单位总数不固定,可视投资者的需求追加发行或收回基金份额的一种基金,从世界投资基金的发展史看,基本遵循了由封闭式转向开放式的发展规律,开放式基金以其独特的魅力普遍受到投资者的青睐,这是因为,开放式基金具有独特的赎回机制,提高了投资者的地位,使基金管理公司更加注重投资者的利益;开放式基金的交易价格即是基金的净值,不存在封闭式基金的折价现象,也无基金价格被抄作的风险;开放式基金的交易对象是基金管理公司,投资者可随时从基金管理公司申购和赎回基金,具有良好的流动性,其市场选择性强、流动性好、透明度高、便于投资等特点正是开放式基金所独有的。     

基金创新构想：“上市型定期开放式基金”

当前的基金市场是以开放式基金为主角的市场。开放式基金随时可按资产净值申购或赎回的优势，既成就了其基金市场霸主的地位，也带来了不可克服的弊病，突出表现在基金业绩受流动性影响大打折扣，助涨助跌加剧股市动荡等方面。而处于边缘地位的封闭式基金，折价交易（即基金价格低于基金净值的折价率）达40%以上却乏人问津。市场迫切需要更多的创新型基金产品，来促进基金市场进一步发展。     

我国开放式基金和封闭式基金风险的比较分析

开放式基金和封闭式基金是两种不同运作方式的基金。本文分析发现所选两只开放式基金的收益率序列波动比较平稳,且回归方程的残差序列不存在ARCH效应,可用RiskMetrics模型计算其时变方差和相应的VaR;而所选两只封闭式基金的收益率序列有波动聚集性,存在条件异方差现象,由此拟和GARCH模型,计算收益率的条件方差和相应的VaR。比较分析发现开放式基金与封闭式基金的组织、运作形式的选择对基金风险的影响是显著的。     

我国私募股权基金发展刍议

发展私募股权基金,不仅有助于我国金融市场的完善,也有利于促使企业快速成长,从而带动经济的增长。本文以私募股权基金的特点为切入点,结合我国私募股权基金的发展现状,对存在问题进行了分析,提出了发展我国私募股权基金的应对措施。     

对冲基金与共同基金主要特征的比较

对冲基金较共同基金有许多的优点和不同,主要体现在以下几方面： 1．共同基金通常会受到法规较严格的监管,共同基金对其投资组合中的地区结构、品种结构及资金运用方式等均有较严格的限制,投资要求分散化,有严格的投资限制,在投资限制方面如不能使用卖空、杠杆、投资于房地产、某些衍生产品工具等。对冲基金的运作监管较松,……     

国内私募证券投资基金与海外对冲基金比较研究

本文就金融期货和卖空机制的缺位及资本项目的不完全开放这三个制度因素对国内私募证券投资基金在组织管理和资金运用,及其引发的国内证券投资基金与对冲基金的差距进行了探讨。但是,本文认为即将推出的股指期货,将要实行的证券公司的融资融券业务与我国逐步开放的资本市场都将使国内证券投资基金最终演化为对冲基金。     

“基”情燃烧2007

2007年,基民甚至比股民还要狂热,尽管基金前十个月的回报率达到了100%,但狂热过后的风险不容忽视方静的"股神"飘然感只持续了一个月。其实,她对红红绿绿的股票几乎一窍不通,是一只名叫50ETF的基金把她推上了"股神"的宝座。     

封闭式基金折价与基金风险关系研究

本文开创性提出基金风险是引起基金折价的重要原因之一,即基金相对其投资组合的风险增加会导致基金折价。在理论分析的基础上,本文进行了实证研究,发现对于全额风险和分散化之后的风险,基金价格的风险都显著高于净值风险;基金价格中包含的额外风险多为特异性风险;基金折价水平与基金价格相对基金净值的风险显著正相关,即相对风险越高,折价越大,因此,风险是基金折价的重要因素之一。     

理性看待外资

与 近 年来 全球 跨国 投 资速 度 下降 相比 ,中国 的 跨国 投资 呈 逆势 上扬 趋 势。 根据 联合 国 贸发 会 议数 据,全 球外 国 直接 投资 总 量在 2000年 达到 14919亿美 元的 峰 值后 ,2001年 减少 近 一半 ,只有 7351亿 美元 ,2002年 又下 降为 6510亿美 元。而 据中 国     

欧盟结构基金运行机制及其对中国区域发展基金构想的启示

欧盟各成员国经济发展不均衡,而结构基金作为欧盟区域发展政策的主体,在协调区域发展方面取得了很好的效果。本文从欧盟区域发展政策的概况入手,分析欧盟区域发展基金主体结构基金的主要运行机制,最后探讨其对我国建立区域发展基金构想的启示。     

中国基金市场发展分析

我国证券投资基金的发展历程表明,基金的发展与壮大,推动了证券市场的健康稳定发展和金融体系的健全完善,在国民经济和社会发展中发挥日益重要的作用。在此环境下,研究我国基金业的发展状况,探讨其中存在的问题是非常具有现实意义的。