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随着资本市场的进一步发展,企业融资渠道多样化的需求越来越大,直接融资的比重将继续增加;商业银行的传统信贷业务盈利空间将进一步被压缩。非金融企业债务融资工具是帮助优质公司客户实现其直接融资的重要途径,是国内商业银行一项重要的投行业务,具有较大的发展潜力和空问。本文着重就非金融企业债务融资工具推出的背景、新监管政策的要点等问题进行探讨。 相似文献
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本文在分析我国债务融资现状的基础上,阐述了当前债务融资软约束的成因,认为偿债保障机制的不完善、银行监督作用的缺失、企业债券市场的发展缓慢以及经理人市场的缺失是我国上市公司债权治理效应弱化的主要原因,最后针对各项成因提出加强债务融资治理效应的对策建议。 相似文献
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当前地方政府债务融资的问题与对策 总被引:1,自引:0,他引:1
我国地方政府融资的动因是多方面的,如分税制与城市化进程中的公共物品供给,发展型财税政策的实施等,使其面临严峻的财政压力,债务融资成为当前地方政府融资的主要方式.但过度负债、缺乏制度性的设计、对土地财政的严重依赖等问题日益突出.有针对性的对策应包括地方债务的显性化与透明化,城市基础设施投融资体制的改革,规范和完善融资平台建设,探索地方债的发行等. 相似文献
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从公共财政建设的视角,指出我国当前以融资平台公司为主的地方政府债务融资在规模、结构和市场信用等方面存在的潜在风险,分析了城镇化进程中的政府职能,对地方政府的行政考核财税制度安排和债务融资的影响,最后提出了加强政府公共服务职能,完善科学的行政考核体系以及构建正式的地方政府债务融资制度等相关政策建议。 相似文献
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关于企业多元化扩张,国内外很多学者目前主要从降低企业单一行业经营风险和规模经济的角度来讨论。现有的文献多从企业的经营续效来分析多元化行为。少有涉及多元化中的财务风险问题。本文以马里斯模型为基础,具体分析哈慈股份有限公司(600752)(以下简称哈慈)案例。探讨企业多元化扩张所必需的资本供给以及由此引起的融资问题。最后得出一般性的结论:多元化的扩张,如果没有合理的资本结构和主营业务可持续盈利能力相配合,可能使企业出于避免单一行业的经营风险的动机。却坠入了无法承受的财务风险的陷阱中去。 相似文献
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文章从我国特殊的制度背景和经典融资理论出发,对我国上市公司配股后的债务融资行为进行分析。实证分析表明我国上市公司在配股后总资产负债率持续上升,说明在股权融资后有大规模的债务融资现象。在控制了行业、第一大股东性质后,这种现象仍然显著存在。研究发现我国上市公司在配股后流动负债上升幅度明显高于长期负债比率上升幅度。从配股后的第二年开始,公司的总资产负债率就明显大于配股前三年的平均总资产负债率,这说明企业配股后的债务融资不是为了将公司的资产负债率调整到目标负债率。 相似文献
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本文概述了传统公司融资理论和现代企业融资理论,结合中国企业融资的实际,从市场时机方面来阐释相关研究的最新成果,给我国企业在进行债务融资方面提供一定的参考。 相似文献
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道德风险与企业债务融资方式分析 总被引:1,自引:0,他引:1
企业债券与银行贷款是企业债务融资的主要方式,企业举债融入资金以后可能发生道德风险行为,损害债权人的利益,债权人的监督能够降低或消除企业的道德风险,银行比分散的债券投资者能够更有效地监督企业。本文通过一个模型说明,道德风险小的企业债券融资较容易,而道德风险高的企业难以在债券市场上融资,只能依靠银行贷款,通过银行的监督来减小或消除道德风险,然后利用这个模型,并结合中国的实际情况,对中国企业的债务融资决策进行了分析。 相似文献
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本文就西方财务学关于债务治理效应的研究文献进行了综述,对国内现有的理论分析和实证研究进行了总结和评论,并在此基础之上,就更为完善的实证研究设计,提出了笔者的设想和尝试,即区间数据检验的实证方法。 相似文献
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融资管理是传统财务学理论的核心组成部分,做好融资管理是企业更好生存和发展不得不面对的问题,集团企业怎样做好融资工具的选择关系到整个企业集团的生死存亡。本文首先对传统财务理论中的融资理论做了简单的概述,其次分析了当前我国集团企业在融资管理过程中存在的问题,然后简述了影响集团企业融资工具选择的主要因素,最后探讨了集团企业可供选择的融资工具。 相似文献
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结构性货币政策工具的国际比较和启示 总被引:10,自引:2,他引:10
当前实体经济融资需求与银行存款增长受限之间的矛盾较为突出,实体经济融资出现结构性问题,中小企业"融资难、融资贵"问题进一步凸显,在此背景下,我国央行创新推出了多项结构性货币政策工具。面对同样的问题,欧美等国采用的FLS、TLTRO以及TAF等主要结构性货币政策工具的运行机制和模式值得我们借鉴。我国应综合运用多种价格型货币政策工具,丰富和优化政策组合,降低特定实体经济部门的融资成本;同时应加快合格抵押品内部评级体系建设,构建完善的抵押品分类和违约风险度量框架;另外还需要建立完善的激励相容机制,进一步推进利率市场化改革。 相似文献
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以我国上市公司为样本,检验制度环境是否会对企业的经营性债务融资行为产生影响。研究发现:地区市场化程度越高,企业的经营性债务水平越高;市场化内部结构因素对企业经营性债务融资行为影响存在显著差异性,市场化内部结构因素的非均衡性发展产生了一定"内耗效应";相比政府控制企业,民营控制企业的经营性债务融资行为对地区市场化程度的依赖性更强,民营控制企业面临的法律保护环境和服务机制更加脆弱。 相似文献
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土地一级开发行业作为近几年来发展迅猛的新兴行业,其行业的特殊性决定了债务融资也有风险大、成本高的显著特点.本文将从行业特点入手,综合分析土地一级开发企业的债务融资现状. 相似文献
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以2002 - 2011年我国A股主板上市公司为研究样本,研究了宗教因素对上市公司债务融资行为的影响,包括公司的债务融资规模和公司的债务期限结构两方面。实证研究发现,上市公司所受的宗教影响程度与债务融资规模和债务期限结构是负相关的关系,在宗教影响较为浓厚的地区,上市公司总负债率和长期负债率比较低,说明这类公司更倾向于规避风险,而且更倾向于采用短期债务融资的方式。进一步研究表明,上市公司所处的地区治理环境会强化宗教因素与公司债务水平和债务期限结构的负相关关系。 相似文献
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企业集团债务融资风险分析及规避 总被引:1,自引:0,他引:1
债务融资风险管理是企业集团财务风险管理的重要内容。企业集团的债务融资风险规避策略:总部设统一的风险管理机构、权限的集中化管理、管控子公司的担保、灵活选择融资主体、发挥成员企业的风险协同效应。 相似文献