全球货币竞争性贬值的潜在风险及应对策略

作为全球宽松货币政策的副产品,货币竞争性贬值已经成为一种常态。汇率干预成为配合国内财政和货币政策,实现经济发展目标、转移国内政治矛盾的重要战略工具。当前,全球新一轮货币竞争性贬值对新兴经济体的潜在风险正在累积,要警惕"表面上反对竞争性贬值,实际上加速推行货币贬值"的策略性欺骗。全球货币竞争性贬值对我国经济的影响逐步显现,要做好策略应对,并强化汇率问题国际合作与政策协调。     

东亚货币竞争性均衡与人民币货币锚效应

人民币的升值空间,取决于东亚货币的集体竞争性均衡。东亚货币的集体升值,有助于缓解全球国际收支失衡,提高东亚经济的福利水平。东亚区域已经存在通过人民币的升值带动东亚区域整体升值的基础,人民币升值并不必然导致出口竞争力的下降,却能起到提高区域福利水平,缓解全球国际收支失衡的作用。     

竞争性货币与铸币税

铸币税是指货币发行者从发行货币而得到的收入,本文从使用共同货币的成本出发,从货币使用的成本和收益的角度分析了铸币税的存在和度量,在此基础上,将货币视为适用格雷欣法则,最后引入了哈耶克的竞争性货币,从铸币税的角度分析了通货膨胀的治理.     

货币供给结构调整与人民币阶段性贬值

本文在对人民币快速贬值的形成机理进行分析的基础上,通过构建Baysian VAR模型,对引发人民币贬值的主要原因进行了探讨,研究结果表明:国内供给与需求协调性的弱化是引发人民币贬值最为重要的原因;国际资本短期出现大规模流出是造成人民币贬值最直接的原因;国际收支结构调整引发货币供给结构的适应性调整,在人民币贬值过程中发挥基础性作用;预期因素对人民币贬值的推动作用也十分显著.由于中国并不存在人民币持续贬值的必要条件,因而人民币贬值只具备阶段性特征,随着中国经济结构的调整和供给与需求协调性的改善,人民币将会重新回归持续升值的轨道.     

美元贬值与东亚货币合作

当前国际金融体系的显著特征是美元在国际金融体系中的支配地位,在金融交易、衍生品交易、贸易计价、官方储备和作为锚货币方面,美元仍然是世界上最主要的货币.但是,随着全球经济的发展,欧盟、东亚等地区经济实力不断提升、美国"双赤字"的巨额累积、美元的长期贬值,美元本位的国际货币安排暴露出越来越多的问题.美元本位下美元汇率的变动给国际金融体系带来了巨大的风险.本文针对美元贬值不可避免的事实,指出了美元贬值将导致全球金融动荡,提出了东亚经济体的应对策略.     

货币宽松导致贬值

<正>经济通胀下行,央行货币政策转向宽松,货币利率下降,进而导致套息资金收益下降、资金流入减少、人民币汇率贬值。是货币宽松惹的祸资金流动决定汇率价格人民币本质上是一种商品,其价格由供需决定。过去几年人民币升值幅度和外汇占款数量高度相关,人民币月度升值幅度和商业银行月度结售汇顺差高度相关,2月人民币汇率贬     

日元贬值对中国经济的影响

东南亚金融危机爆发近一年来，亚洲经济大伤元气，今年以来亚洲经济增长速度普遍下降。印度尼西亚今年第一季度与去年同期相比衰退６．２％，韩国第一季度负增长３．８％，马来西亚第一季度负增长１．８％，香港第一季度负增长２．０％，亚洲经济全面倒退。然而，第一波金...     

美元持续贬值之谜

现阶段，稳定以美元为主导的国际货币体系是各方的共同需要。     

日元贬值对人民币汇率的影响

１９９８年上半年人民币汇率基本保持稳定，经受住了东南亚金融危机和日元汇率大幅下跌的冲击，对亚洲地区经济发展作出了重要贡献。日元持续贬值对人民币汇率的影响自去年７月份爆发东南亚金融危机以来，日本经济体制和金融体制中的问题进一步恶化，表现为国内消费需求和...     

日元的国际化与国际货币问题

一.前言 以1999年1月1日的欧元诞生为契机,开始有人认为日元会与美元、欧元一起成为世界三种主要国际货币之一,这将会给世界主要国家汇率带来稳定。为此以日本政府为中心的促进日元国际化的呼声日渐高涨。     

日元贬值及对我国经济的影响

2001年以来，日元兑美元汇率从年初的114：1持续下跌为目前的130：1左右，贬值幅度高达14％。日元是世界较为重要的一种货币，日本的经济状况以及日元汇率的变动对我国和亚洲经济金融的稳定和发展具有重要影响。     

日元与人民币作为东亚货币合作中心货币的对比分析

一、问题的提出1997年爆发的亚洲金融危机给东亚地区带来了巨大的经济损失,暴露出当前国际货币体系和东亚地区原有的货币、汇率制度安排存在着明显的缺陷。欧元启动,欧洲货币联盟创造了区域货币一体化的成功先例,这些都促使东亚各国积极探讨和尝试开展货币合作。欧洲货币合作中,德国马克充当区域内中心货币是欧元区建设的关键,当欧洲建立货币联盟时,欧洲人自然地接受了以德国马克作为中心货币,以德国自由银行为模式的概念。然而在东亚货币合作中谁是中心货币还远没有达成共识。蒙代尔认为,亚洲推行共同货币有三种途径可供选择:其一是选择日…     

信用本位、对称竞争与国际货币多元化

运用博弈论的方法分析对称竞争性国际货币多元化体系的稳定性问题可知,在信用本位的背景下,建立在对称竞争基础上的国际货币多元化体系具有内生的稳定性。欧元、日元、英镑和人民币作为国际货币,虽在其背后均存在不同形武的发展障碍,但其均具有成为与美元并重的对称竞争性国际货币的可能性。     

日元与人民币:区域内货币合作抑或货币竞争

针对日元与人民币的关系问题,笔者研究发现:(1)日元与人民币现阶段都无法成为区域内锚货币,两者尚未具备区域内货币竞争的条件;(2)中日两国产业结构差异和贸易互补性使得两国货币竞争没有必要;(3)货币危机和中日双边贸易发展内在地推动两国加强区域内货币合作;(4)日本对华贸易与人民币汇率之间没有长期稳定的协整关系.据此,仅从经济和金融角度考虑,推进日元与人民币区域内货币合作而非货币竞争对中日双方都是有利的.     

美元贬值:成因、影响与未来走势

本文力图揭示国际金融领域内主要货币的运动规律,进而为我国管理层进行人民币汇价政策的调整提供依据.文章认为,美元贬值主要是由美元与主要经济体货币调整不同步以及方向选择差异而形成.对于不同经济体而言,美元贬值存在着非常明显的正负效应,由此导致了各国政府不同的态度.虽然总体上美元的渐次贬值有利于全球经济走向均衡,但速率过猛却会破坏国际经济的均衡.因此,未来美元的下跌空间会受到限制,"美元危机"只是一个伪命题.