外汇储备投资效率考核综述

近年来,我国外汇储备屡创新高,关于储备合理规模的讨论一直是学术界关注的焦点。然而鉴于我国长期以来形成的较为僵化的外汇储备形成机制,储备规模的调整并非指日可待,当务之急是必须提高我国外汇储备的投资效率。构建外汇储备投资效率考核体系将有助于建立现代化的储备投资管理框架,促进储备投资效率的提高。本文在对外汇投资效率考核问题探讨的基础上,提出构建我国外汇储备投资效率考核体系的政策建议。     

发展中国家外汇储备的增加原因及管理现状

20世纪90年代以来，全球国际储备规模增长较快，发展中国家外汇储备的增长更为明显。本文通过对最近十多年来发展中国家外汇储备的变化、原因及管理进行分析，指出在现有国际货币体系下，发展中国家外汇储备的增加是应对世界经济动荡的无奈之举，而其外汇储备的管理存在一些短期内难以克服的问题。近年来，我国国际储备剧增，对我国而言，最大的挑战就是如何继续利用目前有利的金融形势，实行必要的宏观经济和结构性改革，以克服发展中国家外汇储备管理中类似的难题。     

外汇储备规模的国内外研究动态与进展

本文在介绍国内外有关外汇储备规模的理论和实证研究的基础上,对相关文献进行了概括和评述。从国际趋势看,探寻更优的检验外汇储备规模的方法将是今后的研究方向;对于我国来说,采用合理的方法和模型检验外汇储备规模的适度性,研究超出适度规模的储备资金流向、外商直接投资与外汇储备规模之间的具体联系是目前重要的研究内容。     

从功能视角看我国外汇储备适度规模的确立

近些年来,我国的外汇储备额迅速持续快速增长,引起了社会的广泛关注,许多专家、学者也对我国的外汇储备规模提出了自己的意见和看法。本文首先简单的介绍了有关外汇储备的基本概念、作用及过多储备的弊端;接着通过对外汇需求的分析逐步建立外汇储备适度规模的模型,并对我国当前的外汇储备规模进行分析;最后,对我国当前过高的外汇储备提出了几点解决途径。     

我国高额外汇储备下的贸易摩擦问题

到2008年9月底我国外汇储备余额已超过1．9万亿美元,虽在2008年10月外汇储备5年来首次出现下降的趋势,但近2万亿美元规模的巨额储备,足以意味着我国有着充裕的国际支付能力。但不断增长的外汇储备也会产生贸易摩擦等诸多的负效应。本文重点分析了持续不断增长的高额外汇储备给我国国际贸易发展所带来的贸易摩擦等不良影响,以期对促进我国国际贸易的可持续发展有一定的借鉴作用。     

我国巨额外储的成因、风险及管理对策

改革开放以来,随着我国经济的增长和对外贸易的发展,我国外汇储备规模持续高速增长,国家外汇储备余额位居世界第一,近年来外汇储备恢复快速增长,这与目前我国经济企稳态势明显、外贸进出口状况持续改善以及人民币升值预期等诸多因素有关。外汇储备的风险也随之凸显出来。为促使巨额外汇储备的保值增值,强化对外汇储备的经营管理,一方面要提高风险防范意识,保持外汇储备的适度规模,另一方面要合理调整外汇储备结构,合理运用好外汇储备,增加能力储备,严厉打击"热钱"违规流入。     

外汇储备规模的国内外研究动态与进展

本文在介绍国内外有关外汇储备规模的理论和实证研究的基础上,对相关文献进行了概括和评括和评述.从国际趋势看,探寻更优的检验外汇储备规模的方法将是今后的研究方向;对于我国来说,采用合理的方法和模型检验外汇储备规模的适度性,研究超出适度规模的储备资金流向、外商直接投资与外汇储备规模之间的具体联系是止前重要的研究内容.     

外汇储备管理体系的国际比较与借鉴

对外汇储备的管理。新加坡、挪威采取由财政部主导或财政部和中央银行共同主导，由政府所属的投资管理公司进行积极的外汇储备管理的多层次的储备管理体系。荧国和日本采取由财政部和中央银行共同管理外汇储备的管理体系。我国的外汇储备管理体系，实际上是由中央银行独立进行战略和操作层面的决策，属于单一层次的储备管理体系。由中央银行独立进行战略和操作层面的决策具有较大的灵活性，但也有弊端，一是汇率政策和货币政策之间的冲突无法避免，二是我国巨大的储备规模决定了其运用必须实现国家战略目标，而单纯从中央银行角度进行相关决策，缺乏达到和实施上速战略的基础。因此，我们应该借鉴国外储备管理的经验，不断完善我国的储备管理体系。     

浅析我国的国际储备管理

近几年来,我国国际储备呈现出逐年快速增长的趋势.截止到目前,我国国际储备中外汇储备总量已接近9000亿美元.随着我国国际储备的快速增长,我国国际储备的管理问题逐渐成为国内学术界和实务相关人士关注的一个焦点,讨论集中在两个方面:一是我国的国际储备的规模尤其是外汇储备规模是否适度;二是国际储备资产的结构安排是否合理.     

浅析中国外汇储备规模适度问题

当前,外汇储备是国际储备重要构成部分,对一国经济发展起到重要作用。文章从我国外汇储备供需方面来分析我国外汇储备规模是否合理,以此提出相关问题和管理建议。     

对我国外汇储备现状合理性探讨

对我国外汇储备现状合理性探讨□朱箴元近两年来，我国的外汇储备迅速增加，至去年年底已超过千亿美元，居世界第二位，即超过了除日本外所有西方发达国家。这一情况引人注目，引起了人们多方面的议论。一国的国际储备规模应该与该国的经济规模、特别是涉外经济的总规模相...     

浅析我国的国际储备管理

近几年来,我国国际储备呈现出逐年快速增长的趋势。截止到目前,我国国际储备中外汇储备总量已接近9000亿美元。随着我国国际储备的快速增长,我国国际储备的管理问题逐渐成为国内学术界和实务相关人士关注的一个焦点,讨论集中在两个方面:一是我国的国际储备的规模尤其是外汇储备     

浅析我国外汇储备的适度性规模

外汇储备对一个国家经济发展与稳定有着极为重要的作用。足够的外汇储备体现了一国的经济实力和干预外汇市场的能力。但若外汇储备过大,则会引发持汇成本过高、投资收益不足、被动投放货币过多等问题的滋生,从而在一定程度上抑制经济增长。目前,对全球保有外汇储备额第一的我国来说,维持适度规模的外汇储备意义重大。本文从我国外汇储备的现状出发,通过对其储备数量、来源分析,发现我国储备规模过量之事实,并在权衡利弊之后,提出了若干具有针对性和可行性的解决措施和建议。     

再论我国外汇储备的适度规模

再论我国外汇储备的适度规模复旦大学马之騆，刘红忠（一）目前，针对我国外汇储备的迅速增长的情况，国内在外汇储备总量管理上出现了两派观点，即储备过多和储备不足。然而，这两派观点在方法论上是一致的，即采用较为简单的比率分析法（有的学者同时采用了几种比率分析...     

趋势——速览

金砖国家储备银行出资额确定 近期，金砖五国（BRICS）确定了各自对”金砖国家储备银行”的出资额。该银行规模为1000亿美元，将在发生金融危机时用于进行外汇储备互换。拥有世界最大规模外汇储备的中国将出资410亿美元，占4成以上，而巴西、印度和俄罗斯各出资180亿美元，南非出资50亿美元。此外，金砖国家还决定将”金砖国家开发银行”的初始注册资本定为500亿美元。     

浅谈中国巨额外汇储备的保值增值

近年来中国外汇储备激增,引起了各界的关注。适度的外汇储备有助于保持汇率的稳定,保证正常的进口和外债支出,抵御外部风险。而过多的外汇储备会带来巨大的成本和压力。中国的外汇储备已超出适度的规模。次贷危机后,美元持续贬值,中国以美元为主的外汇储备严重缩水,中国巨额外汇储备的保值增值面临着巨大的挑战。本文对我国外汇储备的来源和结构进行分析,对我国外汇储备规模的适度性和投资方案等进行研究,查看了国外外汇储备管理的成功经验。笔者认为,要做到外汇储备的保值,首先要控制外汇储备的进一步快速增长,要优化外汇储备的币种结构和资产结构,减少对美元资产的持有量,增加黄金储备和战略资源储备等。同时对外汇储备的增值提出了一些设想。     

我国外汇储备适度规模研究

近年来,我国外汇储备增长迅速．引出了关于我国外汇储备是否过多的争论。本文认为，随着全球金融一体化不断深化、资本流动加剧、金融危机不断发生．危机的破坏性不断增加同时危机具有难以预测的性质，因此．不能再单纯以进口规模和进口付拒需要来街量外汇储备的适度规模。本文构造了以进口额、潜在资本外逃、短期债务等三个主要指标的外汇储备适度规模模型，通过对我国2004年有关数据的测算．得出了我国外汇储备有所过剩，但未严重过剩的结论。     

中国外汇储备的成因与成本分析

近两年来，中国外汇储备额突飞猛进，综合考虑风险防范和持有储备成本因素，我国的外汇储备超过了合适规模。本文回顾了中国外汇储备的增长过程，分析了中国外汇储备增长的原因，认为有三方面原因促成了外汇储备的大幅增长：凯恩斯主义的需求刺激政策、谨慎的预防动机和对人民币升值的预期，分析了持有过量外汇储备带来的四个方面的成本，最后是总结。     

全球外汇储备激增与管理策略的国际比较

自1995年以来,全球尤其是新兴经济国家外汇储备表现出了史无前例的特征:规模急剧增加、国家集中度提高、地区分布特征明显等。外汇储备激增和外汇储备的过量不仅会给国内宏观经济带来一系列的风险和成本,而且增加了官方外汇储备资产管理的难度。本文对外汇储备激增国际背景下全球主要储备国或地区外汇储备管理的经验作了比较分析,并对我国的外汇储备管理提出了建议。     

增加黄金储备真的能优化储备资产结构吗?——基于中国数据的情景分析

随着我国近年来外汇储备规模的不断攀升,对外汇储备资产安全性的担忧以及优化储备资产配置成为学者们争相探讨的重要议题。其中,非常有影响力的一派观点认为,应当通过增持黄金、减持外汇储备的方法来优化我国的国际储备资产结构。本文基于现实数据,通过情景分析讨论了这一观点。结果表明,增持黄金储备能优化储备资产结构的论点过于武断。首先,二者之间此消彼长的关系并不在所有时期都成立;其次,黄金作为一种在国际市场上交易的贵金属,其价格的波动也是剧烈的;最后,时机的选取非常重要。这些因素都有可能导致新建立的储备资产不能兼顾"流动性、安全性和效益性"。