外汇储备汇率风险化解的投资组合分析

本文选取了美元、日元、欧元、英镑、澳元、瑞士法郎和加拿大元等七种主要的世界货币，以1999年至2005年我国外汇市场的实际汇率为依据，运用现代投资组合理论分析我国外汇储备币种投资组合中汇率风险的防范问题；实证研究表明我国外汇储备进行投资组合可以大大降低外汇储备面临的汇率风险；在相同风险下，币种投资组合的平均收益要远远高于单一持有美元的投资收益。     

基于GARCH类模型的外汇风险度量研究

本文基于GARCH类模型对美元、欧元、日元、港币、英镑五种货币对人民币的外汇汇率进行实证分析,得出这五种汇率的时间序列均存在显著的ARCH效应,五种汇率前期的外部冲击会加剧汇率的波动,且均不存在显著的风险补偿效应,除美元外的其他四种汇率系统具有自我稳定功能。经过VaR方法的风险度量可知,美元和港币的汇率风险多表现在多头市场,日元和英镑则表现在空头市场,而欧元的波动性过大,其风险超过我们的预期,投资者应慎重选择。     

我国企业对外直接投资的汇率风险及防范

近年来我国对外投资增长迅速,投资遍及全球170多个国家和地区,对我国经济增长贡献显著。然而,受汇率波动影响,防范汇率风险已成为我国企业,特别是对外直接投资企业不可回避的问题。建立再开票中心、现金管理及内部会计调整、经营和融资的分散化是当前对外直接投资企业管理汇率风险的主要方法,但在具体应用中,不同的方法所针对的情况各不相同,比较有效的方式是将三种方法结合使用。     

人民币汇率改革下企业如何规避汇率风险

人民币汇率改革使企业直接暴露在汇率风险之下,企业面临的汇率风险控制成为迫在眉睫的问题。企业在签订交易合同过程中,除了应注意选择货币的问题之外,还要充分利用金融工具避险,这已经成为一种在技术上解决汇率风险的主要方法。企业应多向银行咨询,利用其研究力量来帮助自己分析前景,合理在外汇市场上运用各种外汇衍生工具来规避风险。企业只有采用多种方式,才能使汇率风险化解到最小值。     

中亚地区汇率风险分析及控制建议

苏联解体后,中亚国家走上了各自的经济改革和发展道路,实行不同的外汇管理体制,形成了不同的汇率波动走势和风险程度。在历史模拟法下利用VaR对中亚五国短期和中长期的汇率风险定量分析显示:短期汇率风险最大的是哈萨克斯坦坚戈;长期汇率风险最大的是乌兹别克斯坦苏姆;而土库曼斯坦由于执行传统盯住汇率政策,在任何期限其货币玛纳特汇率风险均为零。通过跟踪研究汇率制度目标中的参数,可以加强对汇率波动趋势的研判,有利于在该地区投资的企业合理筹划资金管理,并利用金融市场工具降低汇率风险,提高投资收益。     

人民币汇率改革下企业如何规避汇率风险

人民币汇率改革使企业直接暴露在汇率风险之下,企业面临的汇率风险控制成为迫在眉睫的问题.企业在签订交易合同过程中,除了应注意选择货币的问题之外,还要充分利用金融工具避险,这已经成为一种在技术上解决汇率风险的主要方法.企业应多向银行咨询,利用其研究力量来帮助自己分析前景,合理在外汇市场上运用各种外汇衍生工具束规避风险.企业只有采用多种方式,才能使汇率风险化解到最小值.     

企业规避外汇风险的探讨——调查于兖州煤业煤质运销部

2005年7月21日,中央银行宣布:自即日起,中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率形成机制。这次人民币汇率改革,使企业的外汇风险明显加大。同时,世界金融一体化趋势也会加大国际市场对人民币汇率的影响,企业外汇兑现的风险也随之增大。由于长期以来人民币汇率相对稳定,企业规避汇率风险观念较为淡薄,对汇率避风险工具了解不够,因此企业如何应对新的汇率形势,尽量规避外汇风险成为待解决的一个问题。而金融衍生工具对企业规避外汇风险能起到显著作用。     

人民币汇率对中国OFDI影响的实证研究

自"走出去"战略实施以来,中国企业对外直接活动日趋活跃,同时汇率市场上人民币升值的趋势依然坚挺。汇率变动在一定程度上可以改变企业的投资的相对资本量,时刻影响着企业对外直接投资行为。为明确人民币汇率与对外直接投资间的关系,本文在论述了大量投资理论和汇率研究的基础上,通过实证分析得出结果,并据此提出初步性的政策建议。     

新的汇率机制下出口企业外汇风险管理

随着2005年7月21日中国人民银行人民币汇率政策调整方案的公布，人民币汇率由单一钉住美元改为以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理地浮动汇率制度。如果人民币汇率随着国际外汇市场波动，对我国进出口企业，特别是对出口企业将产生一定影响，本文从人民币汇率波动给出口企业带来的外汇风险展开讨论，提出出口企业防范汇率风险的一些具体措施。     

汇率变动对我国对外直接投资的影响分析

汇率水平、汇率波动率和汇率预期直接影响对外直接投资,本文通过理论分析汇率变动影响对外直接投资的传导机制,并利用实际数据验证汇率变动与对外直接投资的相关性。     

人民币升值对我国纺织出口企业的影响及对策探讨

随着全球化经济的不断发展和我国改革开放的深入，我国纺织企业参与国际经济活动越来越频繁，参与程度越来越密切。本文针对纺织企业在经营和对外贸易方面的特点，分析了以人民币升值为主的汇率风险对纺织服装行业的负面影响，并提出了纺织服装出口企业的风险规避对策。     

不确定性决策与人民币汇率

运用不确定条件下决策的理论和方法,来分析人民币汇率风险评价及管理过程。研究表明,为规避汇率风险,应在完善汇率形成机制的同时,建立健全汇率政策信息的传递与反馈渠道;在微观方面,应积极建立衍生产品市场,为企业的避险行为提供有效的交易平台。     

中央银行汇率风险的测量与防范

自20世纪70年代以来,国际外部环境日趋复杂,固定汇率制度逐渐瓦解,国际金融危机日益频繁,传统的货币危机模型普遍缺乏定量测量和实时评估的功能,而将VaR方法应用于汇率风险评估具有更强的现实性,它可以对央行的汇率风险进行科学的定量分析,使管理层的监管更加有效。     

汇率制度改革下商业银行外汇风险管理对策分析

商业银行既是经营外汇业务的中心,又是自负盈亏的经济主体,汇率制度的改革必然会给商业银行的资本充足率、资产负债业务和外汇产品销售带来一定的影响。商业银行要增强对外汇风险的管理意识,调整外汇资产负债的币种结构,优化贷款的行业和客户结构,积极开发和创新外汇避险和外汇理财产品,以不断增强商业银行自身抵御外汇风险的能力。     

人民币汇率制度“棱锥”模型的探索

“汇率棱锥”模型以美元、欧元、日元为基础货币,以它们占全球市场外汇交易总量的百分比为权重,计算得到的加权平均值作为比价基准,即汇率中心价值,简称“汇元”。将所有货币的价值用“汇元”表示,建立以基础货币三角形为底的本币“汇率棱锥”,表示货币的价值与汇率的关系,形成钉住“汇元”的“汇率棱锥”模型。以权重削弱基础货币升贬的影响,以三种货币汇率间的抵消作用实现稳定汇率且降低钉住成本的效果。     

美元贬值对中国进出口企业的影响及对策

美元下跌之势难抑,国际外汇市场风险加剧。美元的贬值影响到以美元计价商品进口成本的提高,从而压缩了企业利润水平,容易诱发新一轮的贸易保护和贸易摩擦。人民币采取盯住美元有管理的固定汇率制度,美元贬值使人民币被动贬值。在长期实行的结售汇制定下,企业调整外汇净头寸的能力非常差,汇率波动对净头寸造成的损失是巨大的。中国应加强对未来汇率变动趋势的预测和把握,从根源上铲除被诉反倾销的隐患。     

汇率改革对浙江省重点行业企业出口的影响研究

人民币汇率形成机制改革后,汇率已逐渐成为影响企业生产经营的重要参数。本文在调查汇改后浙江重点行业企业主要情况的基础上,分析了汇率风险对不同行业企业出口的影响及企业应对汇率风险的主要手段,解释了企业的生存能力,并提出了相关的对策建议。     

汇率制度的福利分析:述评与展望

梳理汇率制度福利分析的文献发现:汇率制度选择理论是汇率制度福利分析的理论起点.新开放经济宏观经济学的跨时均衡分析是汇率制度福利分析的方法论基础,不同汇率制度的福利效应比较是汇率制度福利分析的核心内容.从消费者剩余、生产者剩余及其综合形成的社会净福利考察汇率制度福利效应是其基本研究视角.文章在此基础上提出构建一个通透的汇率制度福利论框架的设想.     

假命题:“人民币汇率操纵”—一个基于马歇尔勒纳条件的实证

本文以后危机时代为背景,在中美人民币汇率现实争端以及学术界现有研究的基础上,从《IMF协定》关于"汇率操控"的定义出发、通过实证研究和对中美两国贸易实践的理论分析,得出美国等发达国家对中国政府"汇率操控"的指控不满足马歇尔-勒纳条件,即人民币贬值并不能带来中美贸易顺差。中美之间的贸易实践也有力地证明了美国对中国政府操纵汇率的责难缺乏事实依据和理论基础。美元主宰的国际货币体系、美元的霸权地位、美国的出口管制、美国的经济结构、消费模式等才是美国贸易逆差的最主要原因。