对我国上市公司独立董事制度的思考

一、我国独立董事制度的实施及其存在的问题我国从2001年正式开始实施独立董事制度。到2004年年底,在中国已经有1377家上市公司聘任了总计4681名独立董事,平均每家上市公司已聘请了3名以上独立董事。实践表明,独立董事正在发挥着积极作用,他们对重大关联交易、董事的提名与任免、董事及高管人员的薪酬、重大资金往来等重要事项发表独立意见,而且对一些可能影响中小股东权益的事项主动发表独立意见。由于中国独立董事制度建立时间还不长,还要有一个完善的过程,因此独立董事对公司治理产生明显效果还需要一段时间。从独立董事制度实施的效果看…     

监事会独立性与监督功能的实证研究

本文以发表了否定独立意见作为监事会履行监督职责的替代变量,研究分析A股上市公司2002年至2003年监事会独立意见。研究表明,监事会监督功能十分薄弱,体现为很少公司监事会会出具否定的独立意见,而少量的否定独立意见主要受监管层处罚决定和外部监管意见(审计意见)的影响。这说明监事会独立性不高制约了监事会的监督功能。     

监事会的独立性与监督功能

文章以发表了否定独立意见作为监事会履行监督职责的替代变量,研究分析了A股上市公司2002年至2003年监事会独立意见。研究表明,监事会监督功能十分薄弱,体现为很少公司监事会会出具否定的独立意见,而少量的否定独立意见主要受监管层处罚决定和外部监管意见(审计意见)的影响。说明监事会独立性不高制约了监事会的监督功能,文章的实证研究还表明监事会独立性的提高有助于完善监事会监督功能。     

声誉维度下薪酬对独立董事有效性的影响——基于独立意见的经验证据

本文利用2005~2012年中国A股市场公开披露的独立董事独立意见数据,以声誉为维度,分别考察了不同声誉水平和不同薪酬与声誉匹配状况下,薪酬对独立董事有效性的影响。研究发现,声誉水平中等或较低以及薪酬明显高于声誉的独立董事群体,其薪酬对有效性具有显著的负面影响。但是,在高声誉水平以及薪酬符合或明显低于声誉的独立董事群体中,薪酬对独立董事有效性不具有显著影响,而且还有证据显示,薪酬对独立董事有效性具有较弱的正面激励作用。这说明薪酬对独立董事有效性的影响具有两面性,除现有文献揭示的、由独立董事制度设计缺陷导致的"天生"负面作用之外,薪酬对独立董事有效性还具有一定的积极作用,这可能是薪酬对独立董事勤勉的工作具有一定的"保障"或正向激励作用引起的。     

"名人"独立董事履行职责状况分析——来自中国上市公司的证据

本文以2006～2007年我国A股上市公司为样本,实证检验了我国上市公司聘请的独立董事的知名度是否会影响其履职效力.结果发现,上市公司聘请的"名人"独立董事确实存在"知名度效应":学界"名人"独立董事对提高财务报告质量和抑制公司高管违规有显著影响,但同时发现学界"名人"独立董事和企业界"名人"独立董事在发表意见时没有履行好勤勉的职责,发表独立意见的可能性较小.此外,本文还发现具有财会背景和法律背景的独立董事有助于减少公司和高管个人违规事件的发生.这一结果表明上市公司聘请"名人"独立董事具有信息后果,支持独立董事能够降低代理成本的逻辑.     

论独立董事的独立性

独立董事制度建立以来,其独立性备受关注。独立董事制度的建立对于完善我国公司法人治理结构具有重要意义,缺乏独立性会使得董事会及公司内部治理机制的效果不能显现,对改善公司治理产生负面影响。本文拟从独立董事独立性的内在影响因素的角度,分析独立董事不独立的原因,并对改善其独立性提出几点意见。     

重塑独立董事独立性的思考

独立性是独立董事的灵魂。通过对在深圳证券交易所上市的880家非金融公司2009年年报中独立董事对公司董事会各项议案及其他事项的履职情况的统计分析,发现总体上独立董事的独立性不强,其在董事会中发挥的作用远未达到公司利益相关者的预期。文章就如何大幅提升独立董事的独立性提出了有价值的建议。     

大股东控制、政治联系与审计独立性——来自持续经营不确定性审计意见视角的经验证据

大股东控制、股权制衡以及大股东的政治联系对审计师行为均有显著影响。具体说来,对于存在持续经营问题的公司,第一大股东持股比例越高,公司越不可能被出具持续经营不确定性审计意见;而第二大股东相对第一大股东持股比例越高,公司越可能被出具持续经营不确定性审计意见,第二、三大股东持股比例之和相对第一大股东持股比例越高,公司也越可能被出具持续经营不确定性审计意见。同时,政府控制的上市公司被出具持续经营不确定性审计意见的概率显著高于非政府控制的公司,地方政府控制的公司被出具持续经营不确定性审计意见的概率显著高于中央政府控制的公司和非政府控制的公司。总的说来,独立审计作为公司治理中的保证机制,与大股东之间的制衡是一种互补作用,良好的股权制衡有利于外部审计师保持独立性。面对公司中的政治关系带来的政治风险和信息风险,审计师会通过发表恰当的审计意见来保护自身的声誉。     

独立董事制度的有效性:基于自愿设立独立董事行为的初步评价

关于独立董事制度引入我国能否见效 ,学术界争议颇大。本文以公司自愿设立独立董事的行为为研究对象 ,对设立动机及其效果进行实证分析 ,有助于对独立董事制度的全面施行作出合理预期 ,为独立董事制度的运作和监管提供经验借鉴。研究结果发现 ,公司是否设立独立董事主要受到股权结构、现金分红能力以及关联交易等因素的影响 ;市场反应证实 ,独立董事制度有助于提高公司盈余信息的可信性。     

独立董事薪酬激励机制实证分析

利用面板计量模型以及2005—2009年我国沪市上市公司的相关数据,实证检验了上市公司独立董事薪酬的影响因素。研究发现:独立董事的薪酬激励水平与高管薪酬水平、监事薪酬水平显著正相关,与高管持股水平显著负相关;国有上市公司独立董事的薪酬要高于非国有上市公司,股权集中程度的提高会显著降低独立董事的薪酬水平;公司业绩及总经理变更对独立董事薪酬均没有显著影响。     

独立董事与公司治理绩效的灰色关联分析

公司治理水平是公司绩效的关键驱动因素,而独立董事对于完善公司治理并提升治理水平具有重要作用。本文以上市公司为样本,通过建立灰色关联分析（GRA）模型对独立董事参与公司治理的诸因素与公司绩效间的内在关系进行了实证研究。研究表明,在独立董事参与公司治理的四个影响因素中,影响公司绩效最重要的因素是独立董事的报酬,最弱是独立董事的职业背景。这为监管机构改进对独立董事认知的规定和构建科学有效的独立董事治理机制提供实证依据。     

我国上市公司独立董事特征与财务舞弊的关系研究

近年来,世界范围内持续曝光出有舞弊行为的公司,改善公司治理问题日渐被人们关注,董事会特征与财务舞弊的关系成为研究的重点.本文以31家被证监会公开处罚的上市公司和31家对应的非舞弊上市公司为研究样本,以是否发生财务舞弊为被解释变量,对两类公司进行均值检验,并构建Logistic模型进行了回归分析.研究发现独立董事比例、独立董事年龄、独立董事年薪、独立董事中注册会计师的比例度等因素在不同程度上对财务舞弊行为产生影响.最后,针对这些结论对我国上市公司如何加强公司独立董事对预防财务舞弊行为提出了若干建议.     

出具审计报告应注意的九类专门事项

近年来,在审计实务中,注册会计师在出具审计报告时,往往存在对企业发生的一些影响其所出具的审计报告意见类型的重要事项的职业判断问题。注册会计师或屈从于客户压力或出于谨慎的考虑,往往发表带强调事项段的审计报告,     

国有独资企业外部董事选聘与决策机制

国有独资企业通过引入外部董事加强公司治理,外部董事的有限理性会使得其在面对复杂的决策时,表现出直觉决策的特征,外部董事在历史上形成的决策思维习惯会构成其在董事会决策时的决策偏好,因此选择搭配不同类型的外部董事,使其在董事会决策过程中能够形成较好的决策结果,就较为重要。文章根据上市公司独立董事的相关数据对不同来源的独立董事与决策效果进行研究,发现不同地区的独立董事确实有助于公司绩效的提升,但外籍董事数量和高学历专业人士数量则未对公司业绩产生显著影响。     

独立董事背景与公司经营绩效

本文从独立董事背景的角度检验其对公司经营业绩的影响。研究发现,独立董事的教育背景对公司业绩并没有正面的影响,同时发现有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好。研究的结果也支持限制个人担任过多独立董事的主张。本文的研究在丰富了公司治理文献的同时,对于正确理解独立董事对公司经营业绩的影响也提供了新的观点,并对我国公司治理的进一步改革提供了重要的经验证据。     

我国独立董事制度的法律思考

伴随着 2 0 0 1年 5月证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的出台 ,独立董事制度在我国的建立已是大势所趋 ,然而目前我国公司法、证券法对独立董事制度的地位、独立董事与董事会、监事会的关系都没有规定 ,这无疑会影响独立董事作用的发挥和独立董事制度的建立。为此 ,文章从两大法系背景下公司运作监督机制的考察入手 ,指出了我国目前立法中关于独立董事制度的缺位及完善对策     

独立董事对企业影响因素研究

本文通过分析独立董事背景对公司经营业绩的影响发现,独立董事的教育背景对公司业绩有正面的影响。同时,有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好。独立董事兼职公司个数与公司绩效线性相关,独立董事的社会资本与公司业绩成倒U型关系,相关专业经验与企业绩效正相关。     

浅析我国独立董事制度的不足

2001年8月21日中国证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》(下称《指导意见》)中规定“各境内上市公司应当按照本指导意见的要求修改公司章程,聘任适当人员担任独立董事”,以期完善上市公司治理结构,促进上市公司规范运作,发挥独立董事独立客观判断的作用,维护公司整体利益,保护中小股东的合法权益不受损害。通过一年多的实践,我们看到独立董事制度的引入,对解决上市公司一股独大、权力滥用问题,对于保证董事会决策的公正、合理,对于维护中小股东的合法权益确实起到了一定的作用。但也不难发现独立董事制度在我国的适用…     

独立董事能否成为新时代英雄

2001年5月31日,中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》（征求意见稿,以下简称《意见》）。《意见》申明：上市公司应当建立独立董事制度,境内外各上市公司应当在2002年6月30日前修改公司章积,聘任适当人员担任独立董事,独立董事应当独立履行职责,不受上市公司主要股东,实际控制人,或者其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响,独立董事每年为上市公司工作的时间,不应少于15个工作日,董事会成员中应当有1/3以上为独立董事,其中至少应当有1名会计专业人员。     

独立董事对企业影响因素研究

本文通过分析独立董事背景对公司经营业绩的影响发现,独立董事的教育背景对公司业绩有正面的影响.同时,有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好.独立董事兼职公司个数与公司绩效线性相关,独立董事的社会资本与公司业绩成倒U型关系,相关专业经验与企业绩效正相关.