我国战略性新兴产业集群公共风险资本与私人风险资本介入研究

基于我国战略性新兴产业特征,指出风险资本承担高风险、谋求高回报的形态与战略性新兴产业具有良好的对接作用,通过辨析公共风险资本和私人风险资本的不同利益诉求及使命,分析当前我国公共风险资本和私人风险资本对战略性新兴产业的介入现状,提出促进风险资本介入我国战略性新兴产业发展的对策建议。     

风险资本联合投资动因研究综述

风险资本联合投资动因是国外学者近期研究的一个热点,它对于制定联合投资的决策程序、评估联合投资的效果、更深入理解风险资本的价值增值过程都有着极为重要的理论意义。梳理了国外有关风险资本联合投资动因的相关文献,对联合投资的动因进行了细致的归纳总结,对联合投资动因研究中出现的一些问题进行了评述,指出了进一步研究的方向。     

关于风险资本市场的探索

在政府激励技术创新的政策工具中，金融政策是一个十分重要的政策。本文重点对金融政策在风险资本市场的建立及在解决创新风险分担和新建高科技企业的融资问题上进行探讨。我认为，金融部门除在经常性的贷款项目中要对技术创新有所倾斜外，要特别注意风险投资机制的建设，特别是在我国技术创新体系逐步完善、金融体制深化改革的今天，风险资本市场的建立无疑是支持创新的最重要的金融政策之一。 风险投资机制是支持企业创业与创新的重要途径，它能以灵活的投资方式促进技术创新和新兴产业的发展。根据ＯＥＣＤ（国际经济合作与发展组织）的…     

工商资本投资农业的风险及其防范

工商资本投资农业,能够弥补农业投入的先天不足,对于形成多元投资格局,推进中国特色农业现代化道路具有重要意义。当前,工商资本投资农业可能带来危及国家粮食安全、损害农户与企业双方利益、影响农业生态文明、冲击农民心理、改变农村基层固有格局等风险,应建立严格的农地租赁准入制度,构建"企业-农户"紧密型利益联结机制,转变地方政府投入、引导资本有序下乡,以"资本支农"为支点,完善"以工促农"的内生机制,构筑解决三农问题的平台。     

风险资本认识误区浅析

目前，在许多国家，特别是在美国风险资本（Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ）已成为新产业的主要资助者之一，在美国风险资本甚至被视为是经济增长的发动机，但在中国风险资本行业仍未正式形成，许多人对风险资本本身有着许多不切实际的误解甚至是幻想，本文针对人们对于风险资本易于产生的认识误区，介绍风险资本的实际运行机制。 （一）误区之一：夸大了风险资本对于技术创新的促进作用 在美国，风险资本投资对技术创新有很大的促进作用，主要是因为美国金融市场制度安排的缺陷使得新兴产业无法通过其它的渠道融通资金，这给了风险资本以…     

浅议国有公立医院引入社会资本的风险及对策

近年来,国家和各地方政府出台多项政策鼓励社会资本以多种方式参与包括国有企业所办医院在内的公立医院改制,促进公立医院合理布局,形成多元化办医格局。截至2017年为止,全国已有多家公立医院试水与社会资本进行多种方式的合作,尤其是原国有企业下属的职工医院参与的居多。但在具体实践阶段,双方合作并非一帆风顺,这是由于公立医院的公益性与社会资本的营利性这一根本矛盾引起的。那么,公立医院在引入社会资本的合作过程中是否存在一定的风险,以及为化解风险有哪些对策,如何使公立医院实现优化配置,使百姓得实惠、医院得发展、政府得民心、投资得回报能够落实,是现阶段公立医院改革中必须处理好的问题。     

风险资本介入、研发投资与创新绩效关系研究

基于我国创业板2009-2011年上市公司数据,检验了风险资本介入、研发投资与创新绩效的关系。结果表明：风险资本的介入并未显著提高我国创业板上市公司的研发投资强度,也没能显著改善创新绩效,但创业板上市公司的研发投资对滞后一期的创新绩效指标表现出了显著的正向影响。经验证据说明,我国风险投资机构在提供增值服务、改善创新机制等方面较为薄弱,并且目前我国的创业环境容易引发创业企业与风险资本的“逆向选择”问题。针对上述问题提出了相应的对策。     

政府资本对风险资本市场的支持效应分析

我国风险投资主体要实现由政府向民营资本的转变 ,“创新基金”和政策性风险投资公司中的政府资本必须发挥支持作用。借鉴美国“SBIR”和以色列“YOZMA”基金模式中政府资本在促进风险资本发展的成功经验 ,提出了可以通过在“创新基金”中试行“资本金注入”模式 ,以及在政策性投资公司中建立“风险分担”机制 ,提高我国政府资本对风险资本市场发展支持效应     

科技园的风险资本营运模式研究

探讨了科技园风险资本营运模式的具体形式，并对在风险资本开发模式下，科技园的发展战略、功能定位、盈利模式、项目运作方式及增值服务方面进行了研究。在风险资本营运模式下，科技园应围绕其作为“高科技产业的资本运营商”的定位，在盈利模式、市场运作模式、增值服务等方面进行全面的创新。     

风险资本的投资策略

<正> 风险资本选择投资对象的程序是非常慎重、严密的,并且不同的风险投资机构在选择投资对象时遵循各自不同的投资策略。因此,中小企业在寻求风险资本的投资支持时,首先应该了解不同风险资本不同的投资策略,这样才能事半功倍。风险资本的投资策略主要包括以下三方面的策略,即企业发展阶段的选择策略、投资行业的选择策略和地理区域的选择策略。     

风险资本对公司价值增值的作用机理及认可度

风险投资机构的收益动机与被投资公司的动态演进规律共同决定了风险资本对被投资公司价值增值的作用效果。一级市场机构投资者对公司价值的评价是否受风险资本存在性的影响,是检验市场对风险资本价值增值作用认可程度的有效指示。本文通过对2009—2012年在创业板上市的355家公司的研究发现,相对于没有风险资本进入的上市公司而言,有风险资本投资的公司的股票发行价、最高询价和最低询价都显著偏低,并能成功发行更多股票和募集到更多资金;风险资本的存在释放出公司具有较高潜在发展价值的信号。研究结论表明,风险投资机构对被投资公司的价值增值作用得到了一级市场机构投资者的认可。     

中国风险资本联合投资策略的差异化现象

本研究以社会网络分析视角讨论中国风险资本联合投资策略规避不确定性的网络结构机制,解析国有和非国有风投机构的联合投资倾向差异。由于国有风投机构的先天行政关联优势,非国有风投机构更需要利用合作网络抵抗风险,因而其联合投资现象更为普遍、合作关系更为紧密。随后引入圈子理论讨论合作关系网络,分析以主投者为中心的联合投资圈子中不同圈层的关系意义。中心者需要发展各圈层的合作者来应对不同情境下对抗风险的需求,各圈层的合作者有借由主投者降低不确定性、提升投资绩效、优化网结构位置的持久动力。其核心诉求基于中国式长线思维的经济考量,寻求长期、总体经济效益的提升。     

基于AHP模型的知识资本风险规避研究

知识资本风险是企业投资于知识形成的企业资本,在运营中所带来的实际收益与投资前决策预期的收益之间的偏离;分析了知识资本风险在资本化期、存续期和创新期的风险形成机理和风险规避策略;采用层次分析法(AHP)对降低知识资本风险的可能途径进行了研究,提出了为规避知识资本风险,应坚持以人为本和知识创新,提高企业的人员素质。     

资本限量投资组合优化模型应用的风险调整方法

１引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用０—１整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基础…     

跨境资本流动与商业银行系统性风险

防范化解商业银行系统性风险是推动银行高质量发展的重要路径,也是牢牢守住不发生系统性金融风险、保障国家金融安全的重要抓手。在理论分析基础上,运用银行微观数据实证检验跨境资本流动强度对商业银行系统性风险的影响效应和影响机制。研究表明：第一,提高跨境资本流动强度显著降低了商业银行系统性风险,增强证券投资、其他投资的资本流动强度显著降低了商业银行系统性风险,而增强直接投资资本流动强度有利于降低商业银行系统性风险。第二,银行信贷规模和信贷集中度是跨境资本流动强度对商业银行系统性风险影响的重要渠道,提高跨境资本流动强度有利于增加银行信贷规模,降低银行信贷集中度,而银行信贷规模的增加和银行信贷集中度的降低有助于降低商业银行系统性风险。“跨境资本流动强度—信贷规模/信贷客户集中度—商业银行系统性风险”传导渠道有效。第三,相比大型国有银行,跨境资本流动降低商业银行系统性风险效应在中小银行中表现更明显。因此,在进一步建立健全跨境资本流动机制的基础上,应更加重视银行信贷业务,强化银行监管,同时加强同国际金融机构合作,推动商业银行高质量发展。     

高技术与风险资本市场——关于在中国建立风险资本市场的思考

阐释高技术投资的特点,风险资本市场的产生,发展和成效,提出我国发展风险资本市场遇到的问题,提出了建立中国风险资本市场的构想。     

风险资本投资业及其在英国的发展

风险资本投资业的兴起风险资本投资(Venture capital)一般是指对新创业不久,但有突出的利润增长前景的企业所提供的股本和其它形式的长期资本投资。这是一种高风险、高收益的投资。风险资本投资业早在第二次世界大战前起源于美国,是新技术革命的产物。随着新技术革命的兴起,使一些提出新技术开发方案、要将科研成果商业性利用的中小企业大批涌现。     

民营风险资本投资国有企业风险研究

民营风险资本已成为我国风险投资的主力军,民营风险资本有强烈进入国有企业的愿望。文章对民营风险资本投资国有企业的风险进行了描述,并提出了风险的防控方法。     

警惕资本项目开放过程中的风险

加快资本项目开放对推进我国金融深度融入世界经济与金融体系、推动双边跨境金融合作与监管、扩大和提升人民币的影响和货币地位具有重要意义。但资本项目的开放也必然会引发国际短期资本抽逃冲击国内金融体系正常运行、国际收支恶化、通货膨胀、偿债风险及货币替代风险等诸多风险。因此,必须全面清醒地认识资本开放带来的各种潜在风险,科学合理地制定各种防范措施,从而以最大限度地减少并化解资本项目开放过程中的风险,坚持主动性、渐进性与可控性原则,稳步推进资本项目的不断开放,促进我国经济健康发展。     

工商资本参与乡村振兴的利益联结机制建设研究

工商资本参与乡村振兴既要让企业"有利可图",又要保障农民利益不受侵害,关键要建立合理的利益联结机制。利益联结机制包括利益分配机制、利益保障机制和利益调节机制。对乡村振兴的不同领域而言,工商资本与村集体、农民的利益联结形式不同,政府参与利益联结机制建设的作用边界和重点也有所不同。建议按照工商资本参与乡村振兴的不同领域划分,构建差别化的利益联结机制:在农业产业化经营领域,应由市场机制在利益分配中发挥决定性作用,政府着眼于提高农民组织化程度,加强农村信用体系等利益保障机制和工商资本激励的利益调节机制建设;在乡村资产运营领域,应强化政府对增值收益分配的总体导向作用,重点强化产权制度基础、集体资产监管及防范失地失房等负外部性问题;在乡村公共产品供给领域,重点应强化利益调节,创新政府引导扶持方式,建立保障工商企业合理收益的政府和社会资本合作机制。