高物价为什么难回落

正在经历了短暂回落后,近期豆制品、食用油、洗发水等日用商品再现普涨,最高涨幅达25%,原材料、运输费、人工费等上涨导致成本增加成为近期通胀卷土重来的主因。无疑,高物价很难在短期内真正见顶回落,货币政策相当长时期内仍将在控通胀与促增长之间努力寻找最佳均衡点。     

激辩通胀——通胀超预期风险在增强

近期公布的宏双经济数据显示,CPI仍然保持高位,房价也来有松动迹象。短期肉,通胀上行似成为大行共识,但从更长期看,受到中东乱局、国本强震等外部因素干扰,通胀是继续走高,还慧冲高回落,分歧立现。     

通胀跨越巅峰

预计2011年上半年通胀还处于顶峰区域,CPI将上升4．4％左右,但下半年通胀将有所回落,CPI将回落至3．4％左右,2011年全年通胀为3．9％左右。预计PPI总体趋势将回落,但是由于翘尾因素,在6—7月将可能有所回升。从通胀的走势来看,2011年上半年通胀处于顶峰区域,目前正处于跨越通胀高峰的过程中。     

以“十二五”来稳增长

在十二五规划全面展开的情况下，我们对2012年经济不悲观。增长回落，但总体风险不大。通胀回落，但不至于出现通货紧缩。     

真正底部9月见

经济能否走出底部，以及经济何时走出底部，与通胀直接相关。理论上2011年三季度尚不存在使通胀继续恶化的因素，通胀将如期回落，市场的底部也将不断得到确认。     

通胀回落趋势确认 预计近期降存准

国家统计局近期公布:10月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%,涨幅较上月回落0.6个百分点,连续3个月回落。尤其是引发本轮通胀的食品价格环比出现了自今年6月份以来的首次下降,让市场相信年内物价涨幅逐月回落趋势已经确认,随着经济增长压力增大,央行下调存款准备金率的     

通胀是威胁而非数字游戏

中国6月CPI高达6.4%,超越2008年7月6.3%的水平,创36个月的新高。基于翘尾因素,6月份CPI破六早在市场预期之中,正因如此,大部分机构或学者认为,6月份CPI将在见顶后逐步回落,显示出对通胀乐观的态度。这些乐观的观点将通胀视为一种偶然的结构性现象,比如基数效应、猪肉价格等。甚至大部分机构和专家将CPI上涨过快归因于猪肉,认为只要控制好猪肉供应通胀就会回落。     

非食品通胀 今年通胀关键词

食品通胀的回落和非食品通胀的上扬,将在今年出现交叉。食品通胀已经持续太久,居民对价格的预期已经发生变化,工资上涨已经加速,全面通胀的到来只是时间的问题。     

本轮通货膨胀的特征与走势分析

本轮通胀与前两轮通胀相比，呈现出全面上涨的特征。并且本轮通胀中新涨价更加显著，货币色彩更加强烈，受到更多输入性因素的影响，成本上升对本轮通胀的作用更加明显。总体分析预计，本轮通胀幅度可能处于前两轮通胀之间，约保持在4．5％-5％之间，但惯性稍大于前两轮，因此可能会持续更长的时间，预计到2012年上半年月度CPI涨幅会回落到3％以下，本轮通胀结束。但统计规律存在不确定性，未来仍存在诸多不确定因素，这更加值得关注。     

投资的结构性演变——新周期启动

伴随2011年一季度宏观经济数据的公布，二三季度的诸多不确定性愈加明显，如通胀是否回落、经济周期所处阶段和政策可能的相应调整等。在此背景下，大行将视野聚焦于未来投资的结构性变化及其带来的产业机会。     

2005年全球经济发展趋势展望

2005年，在高油价和加息等因素的影响下，世界经济将出现适度回调，但世界经济仍将保持较快的增长速度，能源、原材料等初级产品价格上涨推动全球通胀回升，各国宏观政策趋于收紧，新一轮世贸谈判有望取得突破，国际资本流动趋于活跃，国际油价有望缓慢回落。     

中国没有输出通胀

近期全球通胀压力有所增大，抑制通胀可能逐步成为各国货币当局货币政策的重点。今年前五个月，美国剔除能源和食品的核心消费价格指数增长1.08％，折合年增长率为2．6％：去年同期的增长率为0．75％，全年增长率为2．1％。欧元区5月份的通胀率为2．5％，高于欧洲央行通胀率“低于但接近于2％”的政策目标，短期内通胀率难以回落到2％以内。日本自从4月份消费者价格指数从下降转为上升之后，国内的通货紧缩期基本结束。今年下半年，日本银行可能结束零利率政策，进入加患周期。     

对当前价格监测工作的几点认识

价格监测工作在服务宏观调控、稳定社会价格总水平等方面发挥了积极作用,在通胀上行时期得到了很大程度的关注。但随着近期CPI的回落,价格监测工作存在被忽视的苗头。本文结合现阶段市场运行特点,重点围绕价格下行周期价格监测工作的重要性进行了深入分析和阐述,指出了现阶段价格监测工作存在的不足,并提出了进一步提高价格监测工作有效性、发挥价格监测职能的几点建议。     

弱周期的投资逻辑——增长平稳，政策短期难放松

伴随2011年三季度宏观经济数据的发布，经济增长进一步放缓已成不争的事实。通胀继续小幅回落。在此时间窗口，中国经济弱周期中的增长动力、政策调控走向成为大行关注的焦点。     

牛市有没有下半场9？

作为大概率事件，牛市应该存在下半场。随着通胀形势在中期肉逐步稳定、经济增速持续回落和出口部门压力的进一步显现和扩散，信贷政策将做出相应调整，下半场的行情也将逐步展开。     

中国社科院经济所宏观室主任张晓晶提出：关注通胀预期控制相关风险

通胀的发生需要一个最基本条件，即总需求大于总供给，而目前我国产能规模依然相当大，钢铁、重化工等行业产能过剩非常明显，企业投资尤其是民间投资并未真正复苏，市场供大于求的关系在短期内难以改变。另一方面，尽管近期国际原油、铁矿石等大宗资源性产品价格反弹，但全球经济还处于低谷，输入性通胀在短期内并不会实现。     

2011年下半年：迎接底部

新财富通过梳理11家券商研究机构和15家公募基金的中期观点认为，2011年下半年经济软着陆，通胀冲高回落，货币政策延续紧缩基调，股市准备迎接底部。     

世界经济复苏道路崎岖不平下行压力持续存在--2022年世界经济形势分析及2023年展望

2022年,高通胀和高利率冲击全球经济活动,强紧缩货币政策对全球经济的影响逐步显现。据国际货币基金组织的数据,世界经济增速从2021年的6.2%回落至3.4%。主要经济领域方面,需求不足导致全球货物贸易数量和金额齐跌,制造业、服务业快速收缩,国际金融市场避险情绪强烈。主要经济体方面,美国、欧元区经济颓势渐显,日本经济缓慢修复,新兴经济体增长分化。展望2023年,IMF指出,紧缩的货币政策效果初步显现,全球通胀水平有望继续小幅回落,世界经济前景略有改善。虽然主要经济体经济表现出一定韧性,通胀预期有所下降,但距离央行目标水平尚有距离,未来仍需在抑制通胀与经济“软着陆”中艰难寻求平衡,金融环境依旧脆弱。叠加极端自然灾害、地缘局势动荡和劳动力市场持续紧张等负面因素,总体风险仍然趋于下行,预计2023年世界经济增速进一步回落至2.9%,处于历史相对低位。     

妥善应对全球通账

随着国际市场石油和农产品等大宗商品价格的大幅攀升，大多数国家和地区都面临日益严重的通胀压力。IMF近期警告全球通胀已成为世界经济的主要威胁，并继次贷危机引发的全球信贷市场危机之后，成为当前全球各同需要面对的首要问题。跟踪全球性通胀的走势并正确应对，成为我国当前的重要课题。     

2012年我国钢铁市场整理稳定

2011年是“十二五”时期开局之年，面对国内通胀压力和复杂的世界经济环境，国家加强和改善宏观调控，正确处理了保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，实行了国民经济平稳较快发展，带动了国内钢铁市场供需上扬。但由于外部环境恶化，国内经济增速回落，下游需求增长减缓，而生产高位释放，国内钢铁市场在供大于求、金融属性凸显的整体形势下，呈现震荡下行特征。