中国期货市场套期保值功能的实证研究

期货市场的风险管理功能,即套期保值功能,对于国民经济的稳定发展有着重要的意义。本文介绍了目前主流的最优套期保值比率确定方法,并通过对我国期货市场中沪深300股指期货套期保值与农产品套期保值效果的实证研究与绩效对比,发现由于缺乏规范发达的现货交易市场提供准确的现货价格,大宗商品的期现价格联动效应不佳,导致商品期货套期保值比率的确定不能像股指期货一样使用科学的计量方法,套期保值效果远不能与股指期货相提并论。最后结论是要想充分发挥商品期货市场套期保值功能为实体经济保驾护航就必须解决大宗商品期现价格联动不佳的问题,在全国范围内建立和期货类似的规范的现货交易体系以此来提供与期货价格有着良好联动关系的现货价格是一条可走之路。     

我国轮胎企业套期保值的风险及控制初探

本文围绕橡胶期货套期保值功能,从套期保值的基本含义出发。通过对橡胶期货市场和套期保值功能多角度、多层次的研究,详细分析了国际橡胶价格形成机制对我国轮胎企业利用橡胶期货市场进行套期保值的风险进行原因分析,并初步探索我国利用期货市场规避价格风险的可行性及风险控制。     

当前粮食企业利用期货市场的几种方式

随着粮食流通体制改革的进一步深化,大批粮食企业将成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场主体,在生产经营过程中不可避免地会遇到各种风险,尤其是价格风险。企业回避价格风险需要利用期货市场,并依据期货市场提供的权威性、预期性价格信号指导生产经营活动。当前,粮食企业利用期货市场主要是通过以下方式进行。一、在期货市场进行套期保值1.套期保值操作方法。套期保值可以分为两种最基本的操作方式,即买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、…     

谈谈套期保值与制造企业原材料价格风险的防范

随着中国市场的不断开放,国内商品市场价格的波动与国际市场的联动性越来越强。2006年,这种联动情况在铜、铝、燃油等大宗原材料商品上表现得尤为明显。中国制造企业,以资源小省、经济特征以来料加工、生产、制造为主的浙江为例,制造企业更是陷入了前所未有的困境。产生这种困境的表面原因是经济结构的问题,但是根源在于我们对国际市场上的大宗原材料价格缺乏“话语权”,这种状况不可能在短期内得到改变。但是,利用好期货市场套期保值业务的基本原理,防范原材料市场价格风险是企业可以做到的。对制造企业来说,开展套期保值业务,已经成为制造企业防范原材料市场价格波动风险的必备利器。制造企业开展套期保值业务时,也要注意把握和控制套期保值业务本身的风险。把握控制套期保值的风险,必须做到:坚持“均等相对”的原则;企业应选择有一定风险的现货交易进行套期保值;企业必须比较净冒险额与保值费用;根据价格短期走势预测,计算出基差预期变动额,并据此作出进入和离开期货市场的时机规划,并予以严格执行。     

论我国国内商品期货市场功能的缺失

随着我国市场经济的不断发展和市场化程度的不断提高,企业的风险管理的手段也日趋多样化.生产商、加工商以及中间商利用金融市场和金融衍生产品进行现货交易的风险管理是企业财务管理的有效途径之一,其中,利用期货市场套期保值已经成为企业尤其是进出口企业风险的管理的一种重要的手段.然而,我国国内商品期货市场由于市场规模小,易于被垄断,加上管理制度与法律、法规的不完善,使得其还处于一个相当不成熟的阶段,其期货市场的价格发现、套期保值及稳定市场秩序的功能尚有所缺失,企业尤其是进出口企业利用国内商品期货市场转移价格风险的时机还不够成熟.     

论我国国内商品期货市场功能的缺失

随着我国市场经济的不断发展和市场化程度的不断提高,企业的风险管理的手段也日趋多样化。生产商、加工商以及中间商利用金融市场和金融衍生产品进行现货交易的风险管理是企业财务管理的有效途径之一,其中,利用期货市场套期保值已经成为企业尤其是进出口企业风险的管理的一种重要的手段。然而,我国国内商品期货市场由于市场规模小,易于被垄断,加上管理制度与法律、法规的不完善,使得其还处于一个相当不成熟的阶段,其期货市场的价格发现、套期保值及稳定市场秩序的功能尚有所缺失,企业尤其是进出口企业利用国内商品期货市场转移价格风险的时机还不够成熟。     

论我国国内商品期货市场功能的缺失

随着我国市场经济的不断发展和市场化程度的不断提高，企业的风险管理的手段也日趋多样化。生产商、加工商以及中间商利用金融市场和金融衍生产品进行现货交易的风险管理是企业财务管理的有效途径之一，其中，利用期货市场套期保值已经成为企业尤其是进出口企业风险的管理的一种重要的手段。然而，我国国内商品期货市场由于市场规模小，易于被垄断，加上管理制度与法律、法规的不完善，使得其还处于一个相当不成熟的阶段，其期货市场的价格发现、套期保值及稳定市场秩序的功能尚有所缺失，企业尤其是进出口企业利用国内商品期货市场转移价格风险的时机还不够成熟。     

中国期货市场的发展现状及监督管理

一、中国期货市场的发展现状与问题 期货市场是在现代市场经济条件下,在现货交易市场基础上发展起来的高级市场形式之一;它主要是通过标准化合约的买卖、套期保值、发现价格,从而使生产者、经营者能够避免或者分散由于价格波动造成的风险。期货交易本质上是一种金融行为,风险大、投机性强、诉讼率高。从方向上看,经济发展要求市场形式的多样比,单一的现货市场不能满足现代市场经济的需要,期货市场是我们发展社会主义市场经济必需利用的一种有用工具。     

我国大豆期货市场上套期保值的持有期效应分析——以大连交易所豆一期货为例

套期保值是期货市场的重要功能,为了规避现货市场上价格波动的风险,人们开始越来越关注期货市场,并通过期货市场对现货市场的交易风险进行一定程度的规避。文章以大连商品交易所大豆1号为研究对象,回归分析研究我国期货市场套期保值的持有期效应。     

浅析农产品套期保值收益与风险

农产品现货市场受市场供求变化的影响,会经常发生波动,存在价格风险,期货市场所具有套期保值能够有效规避风险,这是套期保值的收益,但是套期保值这种避险的手段也存在一定的风险,我们需要运用不同策略有效控制和避免套期保值的风险。     

期货工具在企业库存管理中的一个运用

期货市场之所以能够具有经济意义并且长盛不衰,其主要原因是期货市场向生产者和经营者提供了套期保值功能.生产者和经营者通过套期保值交易,将现货价格风险转移给投机者.从而实现稳定经营的目的.     

An Empirical Study on China＇s Gold Futures Market Hedging Performance

本文选取2008年1月9日至2010年12月31日之间期货价格和现货价格数据,运用传统回归模型（OLS）、双变量向量自回归模型（B—VAR）、误差修正套期保值模型（ECM）、误差修正GARCH模型（EC—GARCH）对样本数据进行平稳性和协整关系检验,在估计最小风险套期保值比率的基础上发现：（1）我国黄金期货市场运行三年多来,通过黄金期货市场进行套期保值是有效的,可以较为明显地降低参与者面临的价格波动风险;（2）在具体进行套期保值操作时,应该根据套期保值时限长短的不同和预期效果的差异,采用不同的模型来合理确定自身的套期保值比例。在此基础上,本文提出了相关政策建议。     

期货套期保值,期权套期保值和贡献率

用方差来度量期货、期权套期保值的风险,求出风险最小的套期比和期货和期权在组合套期保值中的贡献率,使企业能够根据贡献率的大小应用这些套期保值策略规避现货交易的风险,稳定企业的收入。     

我国黄金期货市场套期保值功能的实证研究

本文选取2008年1月9日至2010年12月31日之间期货价格和现货价格数据,运用传统回归模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、误差修正套期保值模型(ECM)、误差修正GARCH模型(EC-GARCH)对样本数据进行平稳性和协整关系检验,在估计最小风险套期保值比率的基础上发现:(1)我国黄金期货市场运行三年多来,通过黄金期货市场进行套期保值是有效的,可以较为明显地降低参与者面临的价格波动风险;(2)在具体进行套期保值操作时,应该根据套期保值时限长短的不同和预期效果的差异,采用不同的模型来合理确定自身的套期保值比例。在此基础上,本文提出了相关政策建议。     

套期保值规避企业风险的探讨简

套期保值是指交易者配合在现货市场的买卖,在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同,但方向相反的期货合同。随着世界经济全球化和我国经济全面国际化,套期保值作为先进资本运作方式的价格发现和保值功能,成为大多数中国企业规避风险首选路径。本文首先阐述了套期保值的内涵及作用,并如何运用套期保值回避财务风险做出探讨。     

应对大宗商品价格波动常态化的研究——利用交叉套期保值策略

随着当前国际大宗商品价格不断上涨,通胀压力不断显现,大宗商品呈现出高位大幅震荡常态化的格局,为了鼓励企业管理好大宗商品波动的风险,利用期货市场进行套期保值成为最有效的选择。由于我国期货市场品种创新滞后,没有形成完备的上市品种,因此本文希望通过交叉套期保值扩大企业利用期货市场进行风险管理的范围,从容应对大宗商品价格的巨幅波动。     

中美大豆期货市场套期保值效率比较研究

套期保值是大豆期货市场的基本功能之一,套期保值效率是反映期货市场运行质量的重要指标。为掌握我国大豆期货市场的运行状况,探究我国与美国在期货市场方面存在的差距,本文运用中美大豆期货、现货价格数据和相关计量实证模型,对中美两国大豆期货市场套期保值效率进行了比较研究。通过研究得出:中美两国大豆期货市场套期保值效率存在较大差异。本文通过分析产生差异的原因,有针对性地提出了提高我国大豆期货市场套期保值效率的政策建议。     

大宗商品市场要素运化交易模式研究

国际上的大宗商品市场价格主要是在少数发达国家的期货市场的交易中产生出来的。期货市场的价格发现和套期保值功能,目前依然无可替代。目前国内的现货市场发育并不完善,在对外交往中往往处于弱势地位。我国的大宗商品交易市场建设,应该以建立规范的现货交易平台为基本目的,并且与相应国内外期货市场对接。为此,本文引入了要素运化市场交易模式,并以LNG市场为例,阐述了要素交易模式在实际市场的具体运用。最后指出利用先进的电子技术对市场交易要素进行有效的运化,可以实现期货市场的套期保值及价格发现功能,满足现货市场的长约及近期交易的需求,完成现货的交接和物流配送活动。     

我国期货市场套期保值比率及期货合约的选择——以大豆期货为例

随着国内国际农产品价格波动的日益频繁,交易者们开始越来越重视对于农产品现货的保值,而期货市场是一个很好的保值途径。本文以大连商品交易所大豆1号为研究对象,研究我国期货市场的最优套期保值比率以及期货合约的选择效应,分析方法是建立模型,回归出我国大豆期货市场上的最优套期保值比率,以及不同合约下大豆期货市场的套期保值绩效,从而得出我国大豆期货市场套期保值是否具有期货合约的选择效应结论,并为以后的农产品期货套期保值提供保值策略方面的建议。     

商品期货市场套期保值与价格发现功能关联机制研究——基于市场流动性与参与者结构视角

基于市场流动性与参与者结构视角,探究在商品期货市场发展中套期保值与价格发现功能关联机制,并使用2011年1季度—2022年4季度大连商品交易所12个品种的面板数据进行实证检验。结果表明：期货市场价格发现功能通过市场流动性中介促进套期保值功能,而参与者结构调节期货市场功能关联强度;农产品期货市场的套期保值功能发挥整体较强,工业品期货市场的功能关联较强。为此,建议期货市场在提高市场流动性的同时优化参与者结构,进一步促进期货市场功能协同发挥。