全球通胀压力减退中要警惕通缩风险积聚

近3个月来,全球通胀压力明显减轻。包括大宗商品价格、劳动力成本和通胀预期等前期影响物价上涨的主要因素明显走弱。之所以出现这种情况,除全球金融危机的蔓延和深化导致企业和居民缩减自身需求外,更主要的原因,是危机导致全球经济体系出现明显的通货紧缩效应,即资产紧缩效应、信贷紧缩效应、债务紧缩效应和货币紧缩效应。     

如何认识我国目前的通货紧缩

通货紧缩是指用减少流通中货币量的办法来缓和通货膨胀的措施。发达的市场经济国家采取通货紧缩政策的措施主要有：（１）通过中央银行提高法定存款准备金率和贴现率紧缩信贷,运用公开市场业务大量出售国家证券来回笼货币。（２）采取冻结工资和物价,减少预算支出和增加税收等办法,减少向流通领域供应货币。长期的通货紧缩必然伴随着经济增长的缓慢和衰退,失业率的上升和居民生活水平的下降。通货紧缩,既是一种人们自觉缓和通货膨胀的措施,也可能是一种状态,这种状态的主要特征是,人们普遍感觉到市场上流通货币量的短缺,进而影响到…     

对通货紧缩理论研究的几点反思

当前经济理论界在对通货紧缩的研究中,认为通货紧缩始终是货币现象这种看法较为流行。对通货紧缩不同理论渊源的辩析、不同视角的研究,我们不难发现通货紧缩不仅是货币现象,还有非货币因素。在一般情况下,说通货紧缩始终是货币现象这主要是为了强调二点：一是只有在货币作为交换媒介的条件下才产生通货膨胀或通货紧缩。如果没有货币,交换都是“以物换物”,则不会产生通货紧缩。二是引起通货紧缩始终是货币现象是有条件的,简单地说那就是如果商品的价格不完全决定于供求,如果居民消费与储蓄的结构发生了变化,如果作为支付手段的货币…     

当前我国通货紧缩有哪些表现

所谓通货紧缩,是指货币供应量的增长小于或慢于由经济增长和货币周转速度决定的货币需求量的增长,导致的商品与服务的货币价格水平普遍持续下降,出现经济衰退现象。在这里,通货紧缩产生的原因是货币供应量的增长小于或慢于货币需求量的增长,其结果表现为商品与服务的货币价格水平普遍持续下降,经济衰退。从通货紧缩的概念出发,其表现形式通常是：货币供应量相对减少、市场价格普遍持续下降、经济（ＧＤＰ）负增长或大幅度下滑。当前,我国经济生活中也确实存在上述表现,这说明不管人们承认与否,通货紧缩现象是客观存在的。——货币…     

提高借贷资本效率综论

我国借贷资本效率不断下降,金融机构贷款和货币供应量大幅度增加.但仍不足以扭转通货紧缩趋势,其原因是多方面的,其中最重要的原因是单一的融资形式和融资渠道,造成社会资本循环周转阻滞.不能仅靠增加贷款量和货币供应量来解决通货紧缩问题,而应该综合治理,特别是要发展、完善金融市场,发展多种融资形式,盘活货币资本存量,用好增量,提高借贷资本效率,使货币和信贷在促进经济增长中发挥更好的作用.     

紧缩效应和进一步紧缩的方向

为了克服通货膨胀,我国半年来相继在投资、信贷、税收、物价和流通等方面采取了一系列紧缩政策和控制措施。这些措施取得了一定的成效,但总超看来,通过紧缩实现结构优化,推动有效供给增加的目的远没有达到,甚而出现了一些新的问题,从而停止紧缩、放松银根的呼声又日见强烈。这表明我国的通货紧缩工作正处在一个关键时期。为了确保紧缩战略的有效实施,需要对半年来的紧缩效应和出现问题的原因进行客观的分析,在此基础上完善和加强国民经济的宏观控制。     

是通货紧缩还是经济收缩

通货紧缩与经济收缩,在外在表现形式上有许多相似之处,如都表现为物价持续下降,但两者的衡量标准不同。通货紧缩是指商品的价值不变,但货币的供应量过小,币值相应增大,物价水平相应就下降。而经济收缩是指商品自身价值的变化,而不是货币自身价值的变化,商品价值缩小,这就是经济收缩。通货紧缩通常与货币供应量有关,货币供应量相对于经济增长速度偏小,就会发生通货紧缩。货币供应量是相对于一定时期的经济总量而言的。通货紧缩是指币值的变化,即这种币值的变化不是由商品自身价值的变化所引起的,而是由货币总体购买力来决定的。…     

通货紧缩分析与宏观经济政策取向

通货紧缩是一个与通货膨胀相对应的概念，同样作为一种货币现象，通货膨胀的主要特征是物价和货币供应量持续上升，通货紧缩的主要特征是物价和货币供应量持续下降。尽管通货紧缩与经济衰退是两个完全不同的概念，但通货紧缩往往伴随着经济衰退或是造成经济衰退的重要因素之一。所以，对于一国宏观经济管理部门来说，治理通货膨胀与治理通货紧缩至少负有同等重要的责任。正如英国《经济学家》所指出的，以往世界各国的中央银行都在不遗余力地向通货膨胀作斗争，既没有为全球性通货紧缩作准备，也缺乏与通货紧缩作斗争的经验。为此，我们必须…     

中国货币供求与价格水平变动关系的计量分析

货币供求量与价格水平变动间存在密切的关系 ,而以价格水平变动作表象的通货膨胀、通货紧缩必然与货币供求量存在着密切的关系。十几年来我国宏观经济由通货膨胀步入通货紧缩 ,主要原因是货币供求失衡。我国的货币需求对价格的影响越来越大 ,而货币供给对价格的影响却越来越小。现阶段我国的货币政策仍应以拉动需求为主 ,以货币供应量的调节为辅。不应该贸然扩大货币供应量 ,否则会引起新一轮的通货膨胀     

货币需求、货币溢出与通货膨胀:基于中国货币现象的实证检验

根据所承担的职能,本文将货币分为贮藏货币和交易货币,认为通货膨胀会通过费雪效应导致贮藏货币向交易货币的溢出,而这一溢出又会通过交易方程式机制加剧通货膨胀.这就形成了一个动态循环机制.本文在设置了一个贮藏一交易货币转移方程的基础上,构建了一个关于通货膨胀的动态模型,考察了这一循环机制,发现如果货币溢出的通货膨胀弹性足够大,就会使得通货膨胀走向发散.通过实证检验,我们发现我国虽仍具有刚性的储蓄倾向,但是近期的通货膨胀已经造成了贮藏货币向交易货币的溢出,而这种溢出如果不能被抑制,则很可能会进一步加剧通货膨胀,形成一种恶性循环.同时也提醒我们,如果存在经济衰退预期,交易货币会被贮藏货币吸收而造成通货紧缩.     

通胀和通缩时期中国货币数量与价格的动态关系

应用增加时滞的向量自回归模型滚动估计(surplus lag VAR rolling estimation)检验方法对在通货膨胀和通货紧缩时期中国各层次货币数量对价格水平的因果关系做了检测。检测结果显示,自1998年进入通货紧缩时期后货币政策的作用有减弱趋势;而在早期通货膨胀期间,货币供给有显著的内生迹象。除了M_0在1990年4月到1995年3月以外,没有迹象表明M_0、M_1、M_2是价格水平的格兰杰原因.这说明货币供给量不是实现货币政策目标的有效工具。     

“成本推动型”的通胀压力不能靠货币政策解决

今天中国通胀压力高企不落的原因已经不再是简单地基础货币投放过多或银行贷款冲动所造成的流动性泛滥的结果,而是内外错综复杂的货币环境和价格形成机制造成的后果.所以,靠我国央行简单的货币紧缩政策来抗衡目前日益严重的通胀压力,效果将会十分有限.     

激活供给方 采用“向供给方面倾斜”的政策治理通货紧缩

1998年6月,有一位担任政府领导职务的经济学家提出,中国出现了较为严重的通货紧缩现象,因而有必要采取扩张性的宏观经济政策,造成温和的通货膨胀来扭转这种局面。起初有的政府领导人是接受这种判断的,但货币当局的经济专家有反对态度。后者认为,通货紧缩有两个特征:一是物价水平的持续下降,二是货币供应的负增长。当前中国宏观经济虽然具备第一个特征,但并不具备第二个特征,所以还不能说已经出现了通货紧缩;同样,也不必修改我们此前执行的"适当的货币政策"。我对这一争论的意见可以概     

对我国当前通货紧缩压力的分析

我国宏观经济持续下行,GDP同比增幅15年来首次跌破7的大关,CPI、PPI等价格指数疲软,尤其PPI连续49个月为负值。我国当前的通货性质是否已经紧缩成为了学术界和政府机构关心的话题。本文结合2015年相关经济数据,对与通货性质息息相关的因素予以分析,界定我国当前还未发生实质性的通货紧缩,但存在向通货紧缩发展的趋势和通货紧缩压力。     

测度通货紧缩的物价指数

关于什么是通货紧缩,经济学界有诸多的争论,主要有三种观点.第一种是"三要素定义",认为通货紧缩是经济衰退的货币表现,物价持续下跌、货币供应量持续下降;有效需求不足、失业率高;经济全面衰退.第二种是"二要素定义",认为通货紧缩是物价总水平的持续下降和货币供应量的持续减少.     

关于通货紧缩若干基本问题的理论思考

在中国近两年物价持续走低和世界主要国家物价上涨趋缓的背景下,通货紧缩问题引起了广泛关注,但历史上对此问题的研究却极为薄弱。本文对通货紧缩的若干基本问题,包括通货紧缩的概念界定、判定指标的选取、形成原因与类型、一般治理对策等进行了比较系统的理论分析。文章认为,通货紧缩的本质特征是经济体系中货币量的绝对减少和相对于不断增长的货币需求来说货币供给不足;判断通货紧缩是否发生应该使用价格水平、利率、汇率、资     

世纪之交的中国经济形势

刹车容易,起动难通货紧缩是近两年遇到的一个新情况,中国过去是被通货膨胀长期困扰,现在出现了通货紧缩。通货膨胀和通货紧缩不一样,通货膨胀是一个货币现象,货币量太多了,较多的货币去追求较少的商品,就引起了物价的上涨,而通货紧缩不单纯足一个货币现象,并不货...     

就我国是否已经形成事实上通货紧缩的几点分析

随着我国经济步入新常态有不少专家学者开始担忧我国会出现通货紧缩,也有不少学者对我国是否已经出现通货紧缩做出来分析。本文首先通过先阐述单要素通货紧缩理论、双要素通货紧缩理论以及三要素通货紧缩理论,然后结合我国经济现状分别选取PPI、CPI、货币供应量以及经济增涨速度等指标分析我国是否已经形成事实上的通货紧缩。     

两类通货紧缩的经济学特征分析及政策含义（上）

一、对通货紧缩问题的争论近一、两年来,通货紧缩逐渐成为国内经济界、决策层所关注的热点问题之一。但不同学者对通货紧缩的相关概念、基本事实、基本问题以及政策取向等方面,在认识和分析上都存在较大的分歧。对于通货紧缩的定义主要持三种不同观点①。第一种观点是“三个特征论”。认为通货紧缩应包括价格、货币供应量和经济增长水平三个指标的综合下降,通货紧缩与经济衰退相伴随,是经济衰退的货币表现。按照对货币供应量与经济增长水平下降标准的不同取法又可分为两类：一种认为必须是绝对量的下降,即货币供应量的负增长和经济的负…     

通货紧缩下的物价工作怎么做

通货紧缩和通货膨胀,都是经济发展中的不良现象,都反映了宏观经济发展中的失衡。通货膨胀是“需求大,供给小”,而通货紧缩则是“供给大,需求小”,两者都是供求失衡的表现。通货膨胀对于居民来说,手中的货币明显贬值,因而“谈胀色变”。对于宏观经济发展而言,则容易导致重复建设,盲目发展,结构失衡。而通货紧缩对于居民来说,手中的货币明显升值,物价走低,同额的货币可以买到更多的东西,似乎感觉不到什么危害。实际上,通货紧缩对宏观经济的发展影响也很大,同时也存在对居民较为严重的影响。一是通货紧缩导致物价走低,造成许…