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从中国证券市场的实际情况出发,介绍了国内外证券投资基金业绩评价体系,采用T-M、H-M模型对我国25家不同基金管理公司旗下的25家不同股票型基金,进行择时选股能力的实证分析. 相似文献
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文章利用比较成熟的单因素T-M模型和H-M模型,随机选取了16只开放式基金,以2008年5月5日~2009年9月1日间347个交易日的基金收盘净值数据为样本,以2008年11月7日为分界点,分为熊市和牛市两个时段,研究我国证券投资基金是否在此期间表现出较好的选股与择时能力。结果表明,少数基金具有较好的选股能力,但基金整体上择时能力较差。 相似文献
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开放式基金的收益和风险以及择时选股能力作为基金绩效评价的重要内容,一直以来都是国内外学者关注的一个话题,对其择时选股能力的研究不仅关系到基金管理公司等相关主体的决策行为,也关系到投资者自身的切身利益。本文在收集近两年数据的基础上,结合国外成熟的基金评价模型,对我国开放式股票型基金进行了实证研究,得出我国基金经理缺乏选股能力,择时能力一般的结论。 相似文献
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开放式基金现已成为我国证券市场上最重要的投资机构和我国基金市场的主流。开放式基金的选股和择时能力是其获得超额收益的重要因素,本文选取17只基金作为样本并运用T-M和H-M模型对其选股能力和择时能力进行实证分析,就选股能力而言,均显示少数样本基金具备选股能力。就择时能力而言,均显示所有的样本基金均不具备择时能力。 相似文献
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开放式基金现已成为我国证券市场上最重要的投资机构和我国基金市场的主流。开放式基金的选股和择时能力是其获得超额收益的重要因素,本文选取17只基金作为样本并运用T-M和H-M模型对其选股能力和择时能力进行实证分析,就选股能力而言,均显示少数样本基金具备选股能力。就择时能力而言,均显示所有的样本基金均不具备择时能力。 相似文献
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本文选取2009年前成立的8只QDII基金为研究样本,以2009年和2010年的周度数据为基础,采用TM和CL模型对QDII基金经理的选股能力和择时能力进行实证分析。实证结果表明,我国QDII基金经理的选股择时能力不具有持续性。2009年有较强的选股能力和择时能力,2010年有一定的选股能力,但是缺乏择时能力。进一步分析,QDII基金经理的选股择时能力的显著性都不强。 相似文献
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本文运用T-M模型和H-M模型,采用2012—2013年的交易数据,对我国已上市的21只沪深300指数基金的择时选股能力进行实证分析。实证结果显示:我国沪深300指数基金经理的选股能力较差,基金经理未能给投资者带来超额收益;在择时方面,基金经理普遍具有一定的择时能力,但不具备强择时能力;基金经理的择时能力和选股能力呈强烈的负相关性。 相似文献
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基金预测能力是评价基金业绩的重要指标。本文利用扩展的T-M模型与H-M模型实证检验了基金的预测能力,发现有近45%的基金具有显著的选股能力,另近25%的基金具有显著的负择时能力。在基金预测能力检验的基础上,本文从基金特征、基金经理特征及基金家族特征入手探讨了影响基金预测能力的因素。通过Logit模型回归发现,基金公司规模、基金经理薪酬占总费用的比例及"自下而上"的资产配置理念对基金的选股能力具有显著的正面影响,而基金自身规模对选股能力具有负面效果。从择时能力上看,基金年限与基金经理薪酬占总费用的比例对基金的负择时具有显著"贡献",而基金公司规模对基金的负择时具有显著抑制作用。此外,没有发现基金经理特征影响基金预测能力的证据。 相似文献
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经过6年的发展,我国开放式基金发展迅速,截至2007年9月30日我国共有305只开放式基金,与此同时开放式基金对证券市场的影响也越来越大.开放式基金风险和收益、选股和择时能力等问题一直是国内外学者关心的一个话题.对开放式基金风险和收益、选股和择时能力的研究不仅关系到开放式基金本身的发展,也关系到投资者的切身利益.本文在收集2004年1月1日至2007年6月30日开放式基金3年半的数据基础上,应用国外成熟市场对开放式基金评价的指标,分析了中国开放式基金的选股能力和择时能力等问题,得出我国大部分开放式基金具有专家理财的特点,有一定选股能力但选时能力不是很强的结论. 相似文献
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近年来,开放式基金逐渐成为我国基金市场的绝对主体。开放式基金能否取得较好的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了资金管理规模前20位的公司,并从中随机挑选1只基金,运用詹森指数、特雷诺比率、夏普指数和信息比率等单因素模型和Fama-French三因素模型对开放式基金的绩效进行分析,并使用T-M模型、H-M模型、C-L模型对基金经理人股票选股与择时能力进行分析。结果发现:第一,我国开放式基金经理的选股能力存在时变性,在上升期具备选股能力,在下跌期不具备选股能力,而无论是在上升期还是下跌期,基金经理普遍不具备择时能力。第二,在市场上升期基金经理比较注意对风险的把控,系统性风险较小,而在下跌期基金投资组合的系统性风险明显上升,基金经理冒险意愿上升,当市场出现大幅度下跌时,其不理性行为会加剧市场的波动。本文的研究结论有利于提升投资者的风险意识和理性意识、促进外部监管部门的精准监管审查,并能够激励基金经理人提高自身风险管控的能力。 相似文献
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实证结果表明,总体而言,我国的投资连结保险具有显著的选股能力,但是不具有择时能力。就投资风格上来看,激进型账户的选股能力表现最好,债券型账户的择时能力好于其他;从牛熊市的比较而言,我国投连险具有显著的选股能力,牛市表现要优于熊市;综合考虑选股能力和择时能力两个方面,平安人寿和太平人寿的投资表现好于其他寿险公司。 相似文献
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近年来我国投连险产品的数量迅速增长,作为一种高风险高收益的保险产品,投保人参加此保险更多地是出于投资目的,因此科学地评价它们的投资绩效就变得越来越重要。以20个投连险账户为研究对象,借助资产组合绩效评价的T-M模型,分别从账户投资风格、牛熊市和不同寿险公司的角度对比研究了我国投连险的选股择时能力。实证结果表明,总体而言我国投连险的具有显著的选股能力,但是不具有择时能力。就投资风格上来看,激进型账户的选股能力表现最好,债券型账户的择时能力好于其他;从牛熊市的比较而言,我国投连险具有显著的选股能力,牛市表现要优于熊市;综合考虑选股能力和择时能力两个方面,平安人寿和太平人寿的投资表现好于其他寿险公司。 相似文献
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本文采用HM模型对以"1"字开头的社保基金投资组合的选股能力和择时能力进行研究,分析样本投资组合的选股能力和择时能力在上升市场、整合市场、下降市场区间的变化情况。实证结果表明我国社保基金在不同市场区间均具有显著的选股能力,但择时能力随市场区间不同而变化。 相似文献
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2011年初股市在我们迟疑的目光中开始反弹,让很多证券投资者困惑和措手不及,如何对待现在的证券投资和国家的宏观经济是我们应该深思的问题,证券投资的关键在于你是否具备远见卓识的能力和执行力,本文对我国证券投资与择时能力以及股票市场的风险进行分析研究,完善信息披露制度健全证券市场. 相似文献
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2011年初股市在我们迟疑的目光中开始反弹,让很多证券投资者困惑和措手不及,如何对待现在的证券投资和国家的宏观经济是我们应该深思的问题,证券投资的关键在于你是否具备远见卓识的能力和执行力,本文对我国证券投资与择时能力以及股票市场的风险进行分析研究,完善信息披露制度健全证券市场。 相似文献
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我国基金选股选时能力实证分析 总被引:3,自引:0,他引:3
本文运用西方基金绩效评价中较为常见的选股选时能力模型及其FF3改进模型对我国证券投资基金进行实证研究,在处理过程中考虑了不同取样频率和不同样本区间的影响.研究结果表明:(1)我国基金只存在很小程度的选股能力,而基本不存在选时能力,更没有基金同时具有选时能力和选股能力;(2)多因素改进模型与原模型相比显著提高了解释能力,说明在可能的情况下应尽可能使用多因素模型;(3)加快取样频率后基金表现出更强一些的选股能力,但在各年度内基金的选股能力有所差异. 相似文献