资本限量投资组合优化模型应用的风险调整方法

１引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用０—１整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基础…     

资本限量决策方法探析

在企业现有最佳资本结构下进行相应筹资规划,合理确定资本限量。应用０－１整数规划提出两种分层建模方法。以净现值、现值指数相结合的综合评价,构建企业资本限量投资项目组合优化模型。从而确定最优投资项目组合方案和合理投资规模。     

基于E-Sh风险度量的实物限量资本投资组合模型

应用现代金融组合投资理论的E—Sh风险度量方法 ,考虑在限量资本情况下进行实物组合投资 ,得出在给定未来期望收益情况下的最小风险投资组合选择模型 ,并给出了应用实例。模型在实际投资中具有较强的可操作性和实用性。     

资本限量投资组合优化模型应用的风险调整方法——投融资风险价值抵减法的新构想

一、引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用 0 - 1整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基…     

资本结构、投资决策与投资风险的思考

企业理财理论中的资本结构理论与投资决策有着内在的联系；对资本结构理论进行综述分析，可探讨出资本结构对投资决策的影响以及投资风险中存在的传统误区，并由此带来对企业投资总风险重要性的认识。     

通货膨胀条件下的投资决策分析

通货膨胀会给投资项目带来不利影响，但如果这一经济现象短存即逝，则这种影响完全可以不予考虑ｃ道理很简单，对于长期存续的投资项目来说，短期的经济波动不会影响它的本质所在。因此，这里是以投资主体所处的经济环境持续存在着通货膨胀为前提。它的含义是指在可预期的未来，或者在投资项目的存续期间内，估计通货膨胀将会持续存在。由于持续存在通货膨胀，就使按基于现行会计核算方法取得会计资料并按币值稳定假设预估的未来均匀现金流量变得不均匀。例如，通常的技术经济分析，是按投资项目的生产能力和决策当时的产品价格计算未来的销…     

基于期权理论的风险资本投资决策

传统的投资决策一般采用净现值法。该方法首先通过估计投资项目未来的现金流量并利用资本资产定价模型(CAMP)选择与项目风险相适应的贴现率计算出项目的净现值,然后再根据其净现值大于零或小于零决定接受或拒绝该投资项目。其中隐含两个基本的假设条件:投资是可逆的,如果市场前景不好,投资可全部收回并重新选择投资;投资项目要么现在进行投资要么永远失去机会。     

技术类资产投资决策研究

技术类资产是知识型资产中的一个主要类型,主要包括专利权、专有技术、药品生产许可证等以实用技术为主体的各种资产。拥有并利用先进技术,是许多企业走向现代化的捷径之一。企业的发展壮大,往往与先进技术的取得、利用密不可分。具体说来,技术性资产的投资决策应包括以下若干层次。     

企业投资决策中折现率的确定

本文运用Ｍ＆Ｍ理论和资本资产定价模型来计算一个投资项目所需资本的加权平均成本,并将其作为折现率对该项目进行评价     

当前物价上涨环境下的企业资本投资预算

从去年开始,钢材,有色金属、煤油电价明显上涨了,服务项目价格也悄悄地涨了,如今连农副产品价格也跟着涨了……伴随着我国经济步入新一轮景气周期,主要物价指数正“蠢蠢欲动”。如何看待当前的价格上扬,是刚刚走出通胀紧缩的低度物价上涨,还是宏观政策应该打压的通胀,现在还不得而知。     

浅谈企业投资决策与影响因素

投资活动是企业财务活动的重要组成部分,有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合,给企业带来最大利润。在投资市场中,投资机会很多,在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目,做出正确的投资决策,选择正确的投资策略,从而实现企业价值最大化目标,就要正确分析企业投资决策及其影响企业投资决策的各种因素。     

提高投资决策的成功率

从分析投资失败的原因入手，为提高投资决策的成功率，有八个方面的对策建议，即不过分依赖定量的决策方法，严格把握投资决策程序；重要的投资决策要提出两个以上的方案；必须以真实的市场需求作为投资决策的唯一依据；正确处理追求规模效益和适应市场需求逐步增长的关系；不末投资建设生产能力，还要投资开拓市场，尽量减少投资数额；把握投资时机。     

投资决策中定量分析方法的综合运用

实践表明 ,在各类经营决策 ,特别是重大的投资决策中 ,各种定量分析方法是必不可少的。尽管各种定量决策模型都不可避免地与实际存在着一定的差异 ,但总的来说 ,有定量方法总比没有定量方法好。从表面上看 ,决策中的数学模型提供的是“最优解” ,但由于模型的假设前提与实际状况之间的差异 ,这个“最优解”往往并非最优 ,有时甚至是无效的。为此 ,人们在决策中普遍认同“满意准则” ,即追求“满意解” ,而非“最优解”。从更深的层次看 ,采用定量分析方法与“满意准则”并不矛盾 ,因为采用定量分析方法本身就是决策方法选择中的“满意解”。…     

浅议如何提高投资决策水平

在讨论当前中国企业的困境时，人们已逐渐发现，一些企业近年来之所以效益下降，产品滞销，债务负担不断加重，同前一段时间企业投资决策的失误有着密切关系。当前，如何提高企业的投资决策水平是大家普遍关心的一个问题。本文拟就此问题谈几点思考，以期抛砖引玉。从一些...     

项目投资决策的财务与风险分析

项目投资决策的财务分析,就是从项目单位（或企业）的利益出发,依照国家现行的市场金融制度和财务评估数据,并通过项目成本和效益的比较分析来评价项目在财务上（或商业上）的盈利能力,判断项目在财务上的可行性。     

期权定价理论与企业投资决策

传统投资决策方法是折现现金流量法（DCF法）,无法解决现代市场经济条件下由于不确定性导致的项目价值的不确定性,西方财务理论界提出了把期权定价理论用于项目评估。有利于企业正确评估项目价值。使企业在有效控制风险的条件下,实现项目的最大价值。     

对资本成本的再认识

在财务管理理论和实践中,资本成本无论是作为长期融资成本,还是作为资金的机会成本,在企业投融资决策中都起着重要作用。它通过投资决策,影响到公司的资产结构和财务结构,从而影响公司的经营杠杆和财务杠杆,进而影响到公司的收入水平及风险大小。     

企业投资决策的实地调查研究综述

由于投资决策和管理无法像资本结构、股利政策一样通过分析定量财务数据得以充分考察,以问卷和访谈为主的实地调查就成了了解企业投资行为的最重要的方法.本文对国内外使用问卷方法分析企业投资决策的研究进行了梳理,纵向比较分析各国企业投资实践的特点及变迁,分析理论和实践之间的差异及成因,以期为理论和实务界更好的沟通和有目标的研究提供帮助.