世界储备货币变化趋势及其控制

世界储备货币规模过度增长和欧元逐渐替换美元、英镑赶超日元的结构变化是1999—2007期间世界储备货币变化的两大特征。世界经济一体化程度和国际经济交易规模的不断上升导致国际储备货币规模的上升,储备货币发行国的经济增长、货币政策和汇率水平决定其在世界储备货币中的结构变化。世界储备货币过度增长带来诸多负面后果,短期内控制储备货币发行国经常项目逆差和货币发行规模、非储备货币国家适度持有和合理利用储备货币,长期内构建与经济实力结构相适应的国际货币体系可以有效控制储备货币的过度增长。     

储备货币竞争与国际货币体系不稳定性

不兑现货币制度下,储备货币发行国具有巨大的政治经济利益,而承担的成本却很小,主要储备货币国具有增发货币以获得储备货币收益的内在冲动。随着欧元使用范围的扩大,欧元货币地位上升较快,形成了与美元的竞争态势。但现行国际货币体系缺乏对国际储备货币供给的约束,在现实背景下竞争不但未能阻止货币滥发,反而形成了世界性的流动性过剩。缺乏有效监管使国际短期资本流动频繁而剧烈,引起汇率大幅波动,国际货币体系更具不稳定性。     

具有自动平衡机制的交互盯住国际汇率体系的初步构想北大核心CSSCISSCI

本文在分析现行国际货币体系缺陷基础上,探讨改革完善现行国际汇率体系的新思路,提出了建立具有自动平衡机制的交互盯住国际汇率体系的初步构想,并对该体系的主要机制和功能进行了初步设计和论证。该体系具有两大显著特点:(1)各国货币汇率相互盯住,以互相交叉重叠的一篮子货币取代黄金或单一货币作为"名义锚",实现在信用本位制下限制各国政府滥发货币、稳定币值和稳定汇率的机制。(2)相互盯住的国际汇率体系具有根据各国经济内外平衡状况自动调整盯住一篮子中心汇率,从而恢复经济平衡的机制。它吸收了浮动汇率制以汇率变动调节国际收支和经济失衡的优点,又回避了浮动汇率过度波动的缺点。     

人民币国际化问题研究

近年来,国际金融市场上三个主要国际货币的汇率变化频繁,对国际贸易及世界经济的稳定产生了一定的不利影响,而广大非国际货币发行国则处于非常被动的地位.     

中美大国货币政策效应对数字货币影响评测——基于两国模型下利差和汇率时变冲击检验

基于开放经济下的两国模型,构建了数字货币参与货币供求情况下的货币政策差异(利差和汇率)与数字货币量价的数学关系式。通过定性和定量的方法,验证两国模型中的变量关系和量化冲击效果。得出结论:(1)通过识别中美利差舒适区,发现比特币交易活跃,中美利差与比特币量价具有同向趋势,中美利差的影响具有时变特征,其中交易量表现的冲击效用更为显著;(2)由于比特币人为操纵的交易习惯,造成了汇率对比特币量价影响的差异。主要建议:(1)深入研发尝试发行锚定人民币的数字稳定货币,推进人民币国际化进程;(2)积极应对数字货币发展对金融市场和监管格局的挑战,完善监管体系,维护金融安全;(3)长远布局,发挥以人民币为锚的数字稳定币在"一带一路"沿线国家中的国际公共品金融服务功能。     

国际货币、汇率传递与货币政策北大核心CSSCISSCI

本文拓展了开放经济中的货币政策模型,在引入国际货币和不完全汇率传递的框架下重点考察了最优货币政策问题。研究表明最优货币政策不仅取决于国际货币的比重,而且还受到汇率传递程度、经济开放度、货币需求弹性等多种因素的影响。国际货币份额的下降和汇率传递程度的上升都能提高宏观政策调控的有效性,从而改善纳什均衡的福利水平;然而国际货币的存在和不完全汇率传递却可以为两国的货币政策合作提供更多的福利改进空间。     

浅析国际汇率制度的分类及演进

汇率制度,是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定.历史上国际汇率制度先后出现了三种基本形式,即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和牙买加体系下的浮动汇率制.当代国际汇率制度划分大体上有名义分类和实际分类两种分法,其中被国际社会广泛接受和认可的IMF分类法将当今世界各个国家和地区的汇率制度划分为八种基本类型.     

重新认识汇率制度和汇率理论

今天的汇率，不仅仅是不同国家货币之间的兑换或汇兑比率，它首先是国际储备货币与非储备货币之间的兑换比率，是储备货币、非储备货币与国际轴心货币之间的兑换比率，而且，非储备货币和储备货币基本是围绕国际轴心货币兑换或确定汇率。     

论美元特权支撑美国经济高速增长

汇率是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币与他国货币的兑换比率，汇率变动影响本国产品在进口国的贵贱，影响本国进出口和国际收支的平衡，影响本国经济和金融的安全，理论汇率决定于两国货币价格量之比，实际汇率决定于外汇市场的供求，国际收支是影响汇率的主要因素，国际收支发生顺差，表明本币供不应求，一般会引起本币汇率上升，本国利率高于另一国利率，引起短期资金流向本国，一般导致本国货币汇率上升，本国通货膨胀率上升，本币汇率一般下降，汇率变动还受到各国中央银行的干预、市场预期心理、投机资本和政治与突发性因素的影响。     

人民币实际有效汇率测算方法的比较分析

汇率是一种货币用另一种货币表示的价格,是一国货币兑换成另一国货币的比率。它是各国经济中一项非常重要的经济指标。随着国际经济的日趋多元化,人们已经很难依据双边汇率来准确描述一个国家汇率的真实情况。     

国际货币体系改革方向及其相关机制

当前的国际金融危机促进了改革国际货币体系的讨论,而对超主权国际储备货币与多元化国际货币体系的改革目标的讨论需要深化对相关机制的研究。本文分析了超主权国际储备货币的必要条件和特别提款权的缺陷及改革的复杂性,提出将多元化的国际货币体系作为现实选择,认为美元、欧元与亚洲关键货币将成为多元化国际货币体系的核心;推行多元化的国际货币体系也需完善国际汇率协调机制,对美元发行应建立国际制衡机制。     

有管理的浮动汇率制度:中国转轨时期的选择

当前的国际货币体系是以美元、欧元、英镑、日元为主要储备、结算货币,各主要货币之间汇率自由浮动,各国自由选择储备货币、汇率制度和汇率调节机制的市场化的松散体系。同时,可以预计,未来二十年甚至三十年内,世界货币体系的基本格局不会发生根本性的改变,仍是"一极多元"的格局。     

我国利率市场化与汇率形成机制关系分析

利率与汇率是经济生活中两个重要变量,是宏观调控的重要手段,也是测度一国经济的重要指标,二者之间有着密切的联系。利率作为一国货币的对内价格体现着对内目标,汇率作为货币的对外价格体现着对外目标。作为一种基本价格利率对汇率有着直接的影响,利率改革必然对汇率产生影响,本文试阐述利率市场化对汇率形成对机制的影响。     

谁是人民币有效汇率波动的推手?——基于人民币名义有效汇率和国际收支平衡表的分析

有效汇率(EER)是衡量一国货币与主要外币兑换比率和价值的综合指标.传统理论认为有效汇率主要取决于贸易即经常项目收支情况,但本文通过对2 0 0 5年汇改以来我国的国际收支平衡表以及国际清算银行发布的人民币名义有效汇率(NEER)的观察,发现贸易规模和经常项目收支的变动并不足以解释NEER的短期波动,此外在理论上属于随机统计误差的“净误差与遗漏”项具有显著的非随机特征.进一步地分析表明,除了国际贸易因素之外,人民币名义有效汇率的季度环比变化,还受到国际主导货币走势(美元指数)和统计误差与遗漏项的影响.由于统计误差、遗漏项与隐性资本流动和国际“热钱”存在密切关系,这意味着“热钱”进出可能是导致人民币N E E R短期波动的主要因素之一.本文据此对人民币汇率政策和外汇管理政策提出了相关建议.     

人民币加入特别提款权货币篮子的可能性

2008年金融海啸爆发后,主要储备货币发行国利用其货币地位,大规模实施QE,导致大量资金外溢,对非储备货币国特别是新兴市场国家造成中击.为维护全球经济、金融秩序稳定,多数非储备货币国要求改革现有国际货币体系.顺应国际货币体系改革趋势,人民币国际化遵循两个“三步走”策略:一是计价货币.     

国际货币体系改革及我国应对之策

国际货币体系的变迁和发展,影响着世界经济发展和金融稳定,一直是各国学者和专家研究的热门课题。实践表明,当一种货币在货币发行国之外大量使用和流通时,该种货币就成为了国际货币,就拥有了国际货币"领导权"。麦金农指出,世界需要一种货币成为国际货币,它不仅可以简化全球的外汇市场交易,而且还具有交易媒介、价值尺度、延期支付和价值贮藏的功能。当一种货币发展成为国际货币后,就能够使货币发行国获得很多好处,不仅可以获得数量可观的铸币税,还可以通过贸易条件为本国带来更多利益。当前,以美元为主的单一化格局的国际货币体系尚未发生根本改变。根据国际货币基金组织统计,     

论美国财政部对其贸易国操纵汇率的认定在汇率影响上的有效性

在现行货币体系下,缺乏超国家力量判断与监管单个国家汇率定价的合理性,评判一国汇率合理与否并对其进行干预的外来力量主要来自美国等发达国家。本文以美国财政部出具的《关于国际经济和汇率政策向国会提交的报告》为基础,考察作为单个国家美国对他国汇率定价合理性的判断与调整要求是否对他国汇率具有影响力。通过统计观察和计量分析,本文发现,美国对他国汇率操纵的指称未能有效影响被指称国的汇率。因此,本文提出,仅靠单个国家对他国汇率与国际收支的判断与调整要求无法解决全球范围内普遍存在的汇率错位和国际收支失衡问题,在此背景下,国际经济政策协调将更加迫切和有效。     

人民币汇率变化及其影响分析

汇率是指一国货币兑换另一国货币的比率,它用一种货币来表示另一种货币的价格,在国际市场中汇率是最重要的调节杠杆。从2002年我国加入世界贸易组织以来,对外贸易额迅速增长,贸易顺差连年扩大,外汇储备更是超过万亿元大关,人民币面临着不断的升值压力。     

衍生产品与汇率政策工具

中国人民银行面临着持续的人民币升值外在压力和基础货币供应量被动扩张的内在压力,引入中央银行发行的货币掉期作为汇率政策工具可以较为有效的解决这两方面的问题。本文首先简要描述了当前中国人民银行对货币掉期的使用及其中存在的问题:然后说明了央行货币掉期的定价原理和均衡价格的形成,分析了其对汇率水平的信号发送功能。文章的结论是货币掉期具有易操作性、独立性和内在稳定性,可以设计成为一种供中央银行选择的汇率政策工具。     

如何破解人民币国际化中的特里芬难题--让利率和汇率回归常态

任何一国主权信用货币在国际化过程中都会面临特里芬难题,而人民币国际化中的特里芬难题有其特殊性,如何破解这一难题值得我们深入考虑。文章从分析中国投资驱动、出口导向的增长模式入手,提出中国应尽快打破经济僵局和转变增长方式,让利率和汇率回归常态。更进一步地,文章认为中国应继续完善人民币的国际货币发行机制,同时较为稳步的推进资本项目可兑换。