经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为"经营者股票期权"①或"经理股票期权".股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授于经营者在未来的一段时间内(一般3-5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权.②持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益.     

经营者股票期权方案思路

实施股票期权激励方案(下简称激励计划)是解决国有企业委托--代理问题,理顺分配机制的一种探索.根据国外经验,它的实施有利于促进企业发展,实现股东利益和管理者利益最大化.     

股票期权及其在我国的实践

股票期权是企业经营在某一约定时期内以预先确定的价格购买本企业一定数量股票的权利。它是西方国家普遍实行的一种对经理人的激励－约束机制。目前，它已在我国一些高科技企业进行试点，但它在中国还有一个本土化的过程。     

透视股票期权在我国经营者激励中的有效性

1．参与约束与激励相容约束。目前，我国正在完善以公有制为主体的现代企业制度。现代企业制度的一个典型特征是所有权与经营权的分离，所有者(委托人)和经营者(代理人)之间存在着委托一代理关系。在所有者和经营者不同的情况下，二者的利益不一致，目标不对等，信息不对称。在信息不对称的情况下，委托人不能观测到代理人的行动选择或者观测成     

股票期权实施中的问题与建议

股票期权作为一种长期、灵活、极富创意的激励机制,其出发点是激励经理人员追求企业利润最大化,以达到所有者和经营者"双赢"的目标。股票期权作为一种有效的激励机制,已在西方国家的广泛实践中得到印证。但从我国的实际情况来看,实施这一制度还存在一些障碍或缺乏相关条件,有     

关于我国现阶段股票期权的思考

股票期权的制度产生于西方国家，是完善的市场体制的产物，它的激励作用只有通过一系列的市场环节彼此传导才能间接发挥出来，任何一个传导环节发生阻滞或扭曲，都将削弱股票期权的激励机制。其产生需要一定的条件。     

股票期权行将就木？

随着IT泡沫的破灭以及一系列“会计丑闻事件”的频频曝光，股票期权制度正遭遇着前所未有的信任危机。     

从经营者的行为特征看经营者股票期权

如何设计有效的薪酬激励制度，促使经营最大限度地为所有利益工作和最大限度地减缓机会主义行为，以及他们的行为短期化倾向，就成为公司治理的关键所在。本从经营的行为特征来阐述实施经营股票期权的意义。     

股票期权的冷思考

一段时期以来，股票期权受到了前所未有的关注，有些地方相继开展期权试点，而不少公司则经不住巨大的诱惑力，纷纷尝试把期权制引入企业，同时有关专业会义也传出了我国将出合鼓励企业实施股票期权计划的激励政策，所有这些迹象表明，当前我国正处于大面积行股票期权计划的激励政策，所有这些迹象表明，当前我国正处于大面积推选股票期权的孕育期，那么，推行股票期权制度我们真的作好的准备吗？     

经理股票期权：我国薪酬制度发展的新思维

目前 ,党的十五届四中全会明确提出要“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制” ,其中 ,经理股票期权是对国企经营管理者实施激励的一种尝试。作为薪酬制度的“经理股票期权” ,的确能将经理人员的个人利益与股东长期利益联系起来。它能否有效实行 ,是社会关注的焦点。本文对其优点、试点情况及存在的问题进行了浅要的分析。     

从股票期权制度看上市公司的外部监管

薪酬性的股票期权计划是对企业管理者实行的一种长期激励机制。它要求授予企业管理者一定数量的经营者股票期权(E xecutive Stock O ption,ESO),即在某一期限内,以一个固定的执行价购买本公司股票的权利,股票出售价与执行价之间的差额就是期权持有者的获益。股票期权激励机制运     

我国实行经营者股票期权制度的思考

一、股票期权及企业家人力资本的激励；股票期权往往是受益人按照约定,以一定的期权费用F（一般F=0）获得在某一特定的时间以事先确定的特定价格X购买一定数量股票N的权利,即受益人可以选择购买,也可以选择不购买.     

吴敬琏：实行股票期权激励的两大前提

前提之一：克服“内部人控制下的一股独大”股票期权是公司所有者用以激励经理人员努力工作、提升股东价值的重要手段。因此，它必须掌握在所有者及其信任托管者董事会手中。这就是为什么美国１０个大公司在介绍自己的激励制度时都强调了“不能够自己给自己定薪酬”的道理所在。正如我国企业界领导人所指出，在真正的所有者不在位，而是“内部人控制”的情况下，如果不让自己给自己定薪酬，就没有办法实行包括股票期权在内的任何与企业绩效挂钩的薪酬制度，而只能由某个上级行政主管机关规定固定的薪酬表，然后由企业对号入座，照此办理。如…     

股票期权四难观

对企业经营者的物质激励经历了1980年代的“承包制”,1990年代的“年薪制”后,在我们进入2000年之际,“股份期权制”又向我们走来。尽管股份期权自80年代起就风靡世界,全球排名前500家大工业企业中,至少有89％的企业对经营者实行了股份期权制度;尽管股份期权制被我国理论界普遍认为是既能避免经营者的违法违纪行为,又能促使企业经营者树立对企业长期经营的思想,避免短期行为,还能提高企业经营者收入的一箭三雕的妙方;尽营我国已有上海、武汉、北京和深圳等地制定了对国有企业经营者实行股份期权制度的办法,并已大张旗鼓地实施,但与理论界轰轰烈烈的研讨,媒体火热的炒作形成强烈反差,股份期     

股票期权制度简介

对美国上市公司股票期权激励机制做一简明综述，介绍了薪酬性股票期权的四个关键环节、股票薪酬的类别，研究了股票期权与税制、绩效标准、公司治理的关系，探讨了中国股权激励的案例。