企业价值的风险管理再思考

企业价值最大化是企业的战略和经营目标,本质上企业价值是所有预期现金流在风险调整后关于公司资金成本的折现。作为企业内部重要的决策和经营管理行为,企业风险管理有助于降低公司现金流的波动给公司增加的潜在的"实际"资金成本,从而增加企业价值。本文从风险管理与企业价值的关系出发,提出现代企业进行风险管理的对策。     

财务风险管理与企业价值

企业要发展,必须以价值为导向,通过分析、防范和控制财务风险,不断完善财务风险管理体系来增加。文章以我国企业的具体情况作为出发点,围绕财务风险管理和企业价值展开了具体的分析和研究,期望找到财务风险管理提高企业价值的方法。     

企业风险管理动因研究评述

古典金融理论从完美市场（perfect market）和完全市场（complete market）的假设出发，认为风险管理与企业价值无关。著名的Modigliani—Miller（1958）无关性定理意味着在市场完美的条件下，企业的财务决策与企业价值无关，企业的财务政策不会影响证券持有人的福利（Fama，1978）。无套利情况下，投资人完全可以自己利用多元化投资策略对冲其持有证券的风险，企业没有必要对其可交易风险进行对冲。     

财务风险管理与企业价值

如何提高企业质量和企业价值,发挥其对经济发展的促进作用,成为了专家学者思考的问题。文章围绕这一问题,以企业未来盈利能力(即未来现金利益的总流入)作为衡量企业价值的主要指标,结合企业经营过程面临的各类风险和控制措施,采用理论研究和案例分析相结合的方法,探索有效的财务风险管理与企业价值的关系,最后提出提升企业价值的有效途径。     

论全面风险管理对保险公司价值的影响

全面风险管理(Enterprise Risk Management,ERM)是一种最新的风险管理框架.它鼓励企业将风险进行整合,利用高度统一的方法来管理企业面临的所有风险.随着各个保险公司的风险意识的增强和监管部门对全面风险管理规定的出台,全面风险管理已经逐渐被保险公司的高层接受,并在公司内部开展不同形式的全面风险管理活动.本文针对目前保险公司开展全面风险管理活动的情况,分析了全面风险管理活动对保险公司价值的潜在影响,发现在全面风险管理选择模型中,企业规模与全面风险管理的使用成正相关.本文使用全面风险管理指示变量和其他一系列变量来考察全面风险管理使用与企业价值之间的内在关联,结果发现两者在统计和经济意义上存在着显著的正向关系     

企业风险管理之内部审计的价值思考

本文以企业风险管理为导引,通过对风险及风险管理的认识,明确内部审计在风险管理审计中的角色定位,以内部审计独特的分析评价方法和服务对象,提出审计应有价值取向,突出了内部审计在风险管理中监督与服务的本质特征。     

浅谈企业的风险管理文化

中国加入世贸组织,中国经济逐步与世界接轨,市场从计划经济逐步转化为市场经济,企业面临的风险和挑战越来越大,企业为在市场立于不败之地,除了增强风险管理意识,提高自身素质外,最根本地要培育和构建企业的风险管理文化,以此作为企业不可复制的企业核心竞争力。     

内部审计在企业价值增值中的运用——基于企业风险管理视角

世通舞弊、安然破产等等一系列事件的发生，引起了世人的广泛关注，加强企业内部风险管理迫在眉睫。企业内部审计以企业价值增值为目标，在加强企业风险管理方面发挥着不可替代的作用，必将成为后安然时代的一大亮点。本文从企业全面风险管理的角度来分析内部审计在实现企业价值增值和风险防范过程中的优势与不足，为内部审计参与企业风险管理出谋划策。     

风险管理的价值与风险管理效益的最优化研究

一、风险管理的目标是增进公司价值 一个公司要生存和发展,必须去面对风险,所以管理层要管理这些风险,并在一定范围内处理和控制这些风险.我们需要去识别可能对公司有影响的潜在的事项,让管理层在公司可能承受的风险范围内,对风险进行管理,保证公司实现目标.     

施工企业合同的风险管理

合同管理是建筑施工企业在市场竞争条件下承揽工程的重要管理环节,加强合同的风险管理是保障企事业利益的重要手段之一。本文从合同风险的产生及规避风险的对策方面提出一些设想和建议,为承包商施工合同管理提供一些借鉴。     

内部控制、价值管理和企业价值

在内部控制理论研究的发展过程中,内部控制局限性一直是与其目标实现相关的最为重要的一个问题,内部控制要想在企业经营管理中发挥更大的作用,就必须着眼于其他途径,朝着多元化、多角度的方向发展。因此,本文另辟蹊径,沿着企业利益相关者合作逻辑,引入时间参数,构建基于企业全体资源要素投入主体共同参与治理的内部控制体系,保障各主体的特定利益,协调各主体的价值取向,促进企业整体价值最大化。     

内部控制信息披露与股价崩盘风险

本文利用我国A股上市公司2011~2015年数据,研究了内部控制信息披露与股价崩盘风险之间的关系,研究发现:风险评估信息披露显著增加了企业股价崩盘风险,内部监督信息披露与内部控制质量的提升显著降低了企业股价崩盘风险,而且这些结论主要存在于业绩较差、公司治理较差以及信息透明度较低的公司,未发现其他内部控制信息披露与股价崩盘风险相关。进一步分析表明,审计质量具有调节效应,而公司规模与上市时长的调节效应并不明显。     

监督机制、激励机制及组合与公司价值

针对目前大多学者在公司治理机制时,大多只研究其中部分治理变量与传统的会计绩效的关系.本文利用沪深两市1250家上市公司2000～2007年的数据,研究了公司治理两大机制与公司价值之间的关系.具体的说,本文研究公司治理的监督机制、管理层激励机制及组合对经济增加值(EVA)的影响.研究结果表明,各治理变量对EVA影响与我们的假设不一致.实证研究还表明,公司治理机制存在替代作用,用公司治理机制组合解决委托-代理问题,将是中国上市公司的必然选择.     

我国企业风险管理框架构建

本文通过对美国COSO委员会关于内部控制和企业风险管理两个报告的对比分析,指出内部控制将扩展为更加全面完整的企业风险管理,并运用COSO关于《企业风险管理——整体框架》的体系,探讨了如何构建我国企业风险管理整体框架。     

外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究

2005年7月人民币汇改以来,人民币升值,特别是相对于美元大幅升值,其不利影响开始显现,我国不少跨国公司使用外汇衍生品来对冲人民币汇率升值带来的风险。然而,尽管不少国外学者对金融衍生品使用和公司价值的关系进行了深入研究,但以中国公司为样本的研究仍很少见。中信泰富等衍生品投机事件和2008年金融危机的发生使得我国学者对金融衍生工具的作用和性质争议不断,使用外汇衍生品对冲外汇风险是否增加公司价值仍是一个有待深入研究的问题。本文基于2007年至2009年968家中国跨国公司的数据,实证检验了外汇衍生品使用和公司价值的关系,发现外汇衍生品使用带来了约10%的价值溢价,这一重要发现和基于发达国家的不少研究相一致。该研究成果支持了外汇衍生品在汇率风险管理中的积极作用和加快发展我国外汇衍生品市场特别是交易所市场以掌握人民币汇率定价权的重要性和紧迫性。     

完善信用风险管理机制之我见

在当今激烈竞争的国际市场中信用,交易已成为企业获取市场竞争力的必要手段和经营方式。而中国外贸企业对交易对象缺少足够的信息和资信调查;对交易额度缺少规范化、科学化的审批管理;对形成的应收账款缺少有效的监控。因此,外贸企业必须建立健全专门的信用风险管理体系,专业化地承担客户风险控制和应收账款管理的责任。     

国有企业内部控制与风险管理研究综述

内部控制与风险管理密切相关,建立内部控制与风险管理的长效机制,对于促进国有企业稳步发展,防止国有资产流失,保护投资者利益,都具有积极的现实意义。在对国内外内部控制与风险管理相关文献进行梳理的基础上,对国有企业内部控制与风险管理的理论研究与实践应用进行了总结,指出国有企业内部控制建设已经初见成效,但是仍存在功能弱化、控制实效等问题。     

商业银行风险管理中的内部控制

内部控制是商业银行风险管理中不可或缺的一部分，有效的内部控制是保证商业银行稳健运行的重要前提。本从COSO和Basle的角度分析了内部控制的内涵，并且从量化和定性角度评价了商业银行内部风险，提出了一些建设性的防范措施。     

环境执法纠纷风险的内部控制机制

在建设生态文明的大背景下,环境问题日益成为社会关注的热点。环境执法是环境管理领域的主要行政活动,涉及到复杂的利益纷争。环境执法纠纷风险是客观存在的,由于风险的连锁性,环境执法纠纷如果处理不当将会导致严重的官民冲突、甚至发生群体性事件。因此有必要建立环境执法纠纷风险的内部防范机制,行政机关内部控制机制能够有效防范纠纷风险的发生,有效规范环境执法行为,维护行政机关的公信力,实现社会的安定与和谐。     

人力资源管理系统影响企业绩效的中介机理

基于205家企业的调查数据,采用结构方程模型,对人力资本和组织氛围影响企业绩效的中介作用进行了检验。结果显示:人力资本是人力资源管理系统中"选"、"育"实践影响企业绩效的完全中介变量,是"用留"实践影响企业绩效的部分中介变量;组织氛围不是人力资源管理系统影响企业绩效的中介变量;"用留"实践对企业绩效的直接效应最显著。这表明,企业较重视人力资本的价值创造作用,而对工作氛围的价值创造作用关注不够。