CAPM在上海股票市场的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来经历了无数次的检验，既有支持和肯定，也有质疑和挑战。采用时间序列回归和横截面回归对CAPM在上海股市的有效性进行了实证检验。结果发现，股票收益率与β之间的相关性并不显著，更不存在线性关系。这说明CAPM在上海股市并不适用。     

资本资产定价模型CAPM在上海股市中的实证研究

我国股票交易所成立于上世纪90年底,在这二十多年来发展迅速,期间对CAPM在我国股市的适用性研究分析不断。本文首先对资本资产定价模型进行简要介绍,然后选取了上海股市的20支股票进行实证检验。结果发现:这20支股票的系统风险对股票预期收益率的解释能力尚可,股票收益率对系统风险的补偿程度较高,系统风险在总风险所占比重较大。也可以说,我们得到了这样一个结论:CAPM理论适用于上海股票市场A股。最后,针对研究结果,本文总结了过程中出现的问题,以便为我国找到最合适的理论模型。     

三因子模型在中国A股市场的有效性探讨

资本定价模型——CAPM是现代金融理论的重要基础,被广泛的应用于股票、基金、债券等金融资产的定价和资产组合的分析中。但是这一理论也一直饱受争议,尤其中国作为新兴的资本市场,其股市发展较不成熟,经前人对此作出研究,发现CAPM模型并不适合中国股市,它只能解释60%的股票,但是Fama和French的三因子模型的提出使得模型技术上可以解释将近90%的股票。随着2005年中国股市实行改革,各种政策措施的颁布就如春风送暖,使得股市随后进入牛市,2007年A股市值达到了32.47亿元,成为新兴市场最大、全球第四的证券市场。中国股市发展至今,能否使用模型进行验证,本文通过选取沪市股票利用Fama三因子模型进行实证分析,以期得到结果。     

基于有效集检验CAPM对中国股票市场的有效性

资本资产定价模型(CAPM)有效性的主要假设是市场组合位于全局均值-方差有效集上,有效集理论可用来对CAPM的有效性进行检验。本文利用沪深股市1991～2008年的数据对CAPM在中国股票市场的有效性进行了检验,综合检验的结果表明:中国股票市场趋于有效。     

基于有效集检验CAPM对中国股票市场的有效性

资本资产定价模型(CAPM)有效性的主要假设是市场组合位于全局均值-方差有效集上,有效集理论可用来对CAPM的有效性进行检验.本文利用沪深股市1991～2008年的数据对CAPM在中国股票市场的有效性进行了检验,综合检验的结果表明:中国股票市场趋于有效.     

上海股票市场资本资产定价模型的实证研究

本文随机抽取2009年11月30日至2012年11月30日期间上海A股100只股票来探究上海资本市场交易数据对资本资产定价模型(CAPM)的适用性。结果发现:在这一期间,上海资本市场股票组合的平均超额收益率与其系统风险之间并不存在显著关系,基本不符合CAPM;非系统风险因素对模型的解释力度较大。最后,笔者结合中国股市,作出了可能的解释。     

资本资产定价模型在上海股票市场的实证检验

由威廉·夏普等人提出的资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论发展的重要里程碑,对于中国这样一个新兴的资本市场来说,CAPM模型是否有效还需要进一步地实证研究和检验.文章以上证综指2002年已上市的20支权重股为研究对象,进行时间序列和横截面回归分析,最后得出结论:CAPM模型在中国证券市场并不完全适用,股票收益率受系统性风险的影响较弱,而受非系统性风险的影响较强.     

浅析金融资产定价理论的发展及应用

在概述了整个金融资产定价理论体系框架的基础上,对资本资产定价模型（CAPM）、行为资产定价模型（BAPM）和异质信念资产定价模型三种资产定价理论模型进行比较,并对三种资产定价理论模型在我国股市的应用进行了分析。     

CAPM在我国收益性房地产估价中的应用研究

CAPM是一个以简单的形式定量描述收益与系统风险关系的理想模型,虽然到目前已作了不少的改进,但在收益与风险关系的确定中仍然被广泛采用.近年我国CAPM与股票市场的研究表明,中国股市不支持CAPM.对于房地产这样具有一定特殊性的资产,我们可以找到一种较理想的近似替代途径测算房地产的β值,进而确定其资本化率.     

中国证券市场CAPM模型的有效性验证

关于资本市场有效性检验的争论从未间断,本文以中国证劵市场为模板,进行市场有效性检验,建立CAPM模型,实证表明用此模型来度量中国证劵市场与实际不符.     

中国证券市场CAPM模型的有效性验证

关于资本市场有效性检验的争论从未间断,本文以中国证劵市场为模板,进行市场有效性检验,建立CAPM模型,实证表明用此模型来度量中国证劵市场与实际不符.     

我国封闭式基金与CAPM——基于单指数模型的实证检验

选取2007年12月-2011年5月上证封闭式基盒的月度数据为样本,采用单指数模型、BJS两步法和横截面检验实证分析我国基金市场对CAPM的适用性,可得结论：CAPM并不适用于我国基金市场,原因在于基金市场的不成熟以及投资主体投资理念的非理性;同时CAPM条件过于苛刻,在对资本市场进行检验时应谨慎对待。     

沪市CAPM模型的实证分析

CAPM模型是现代金融理论的重要基础,从一开始它就处于金融理论研究的前沿,同时这一理论也一直存在着许多争议.随着统计方法的发展,统计数据的充实,对这一理论的研究也更加深入.中国作为一个新兴的资本市场,其股市的投资风险是否符合CAPM理论?基于此问题,利用标准CAPM模型对从沪市选取的32支股票进行实证分析,得出的结论是:CAPM理论仍然不完全适合当前上海的股票市场,系统风险所占的比重不大,非系统因素起很大的作用,表明广泛运用投资组合会有良好的前景.     

全流通对于股票估值体系影响的实证分析——以资本资产定价模型为例

本文就全流通对于股票估值体系的影响进行分析,选择股票定价体系中基础理论-资本资产定价模型(CAPM)进行实证分析,选取具有代表性的股票,通过对比股价和大盘股指,建立计量经济学模型,对全流通前后模型的稳定性进行检验,从而研究全流通对于资本资产定价模型的影响.     

CAPM模型与上海股票市场的实证研究

本文章根据威廉·夏普的资本资产定价模型的原理,运用时间序列最小二乘法的线性回归方法,构造相应的模型,对上海股票市场上的27个行业的27支股票进行分析,进而检验CAPM模型.     

CAPM模型与上海股票市场的实证研究

本文章根据威廉.夏普的资本资产定价模型的原理,运用时间序列最小二乘法的线性回归方法,构造相应的模型,对上海股票市场上的27个行业的27支股票进行分析,进而检验CAPM模型。     

价值溢价与一月效应——来自上海A股市场的经验证据

以2000年1月至2011年12月沪市A股上市公司为样本,按Size-B/M方法构建6投资组合,考察我国股市的价值溢价是否存在一月效应现象,检验大盘股、小盘股价值溢价在1月和非1月是否不同,并采用CAPM模型检验价值溢价的一月效应。实证结果发现:1)采用账面市值比B/M划分成长-价值型股票组合,大盘股和小盘股股票都存在价值溢价;2)大盘股和小盘股的价值溢价在1月与非1月存在不同的模式——大盘股在1月存在显著的价值溢价,而小盘股的价值溢价主要在非1月的月份出现;3)CAPM模型能够解释我国股市从2007年1月至2011年12月期间的价值溢价。相对小盘股,大盘股的价值溢价的一月效应更为显著。     

含有高阶矩的CAPM模型探讨

现在,资本资产定价模型已经使用得非常广泛了。但是很多研究都表明,CAPM的实证表现不好。本文的主旨就在于探讨CAPM的基本假设,从而得到它实证表现不佳的根本原因,并在CAPM中引入了较高阶矩,发展和推广了CAPM模型。     

消费、利率与证券市场波动

本文运用消费资本资产定价模型（Consumption CAPM）研究了中国城镇居民消费增长与利率变动、股市收益率变动之间的关系。经研究发现，样本期内投资者的投资策略敏感易变，消费资本资产定价模型未能从中国的数据中得到经验支持。而运用该模型所预言的利率与消费增长之间的关系，则可以较好地解释中国1990年代以来居民的消费支出变化，为理解中国居民消费需求不振的成困提供了一个新视角。     

CAPM模型对上海股票市场的检验

本文采用时间序列回归与横截面回归的方法对我国A股市场股票进行CAPM模型检验。检验结果表明：虽然CAPM与我国目前的股票市场还不是十分的吻合,但是其适应性逐年增强。接着本文沿着Roll批判的思路对本文实证检验的结果进行了分析,探讨了CAPM模型对中国A股市场不太适用的原因。