股民过度交易了么?——基于中国某证券营业厅数据的研究

本文利用中国某证券营业厅个人股票交易数据,验证了中国股票市场上存在的过度交易现象。文章发现,对应着不同的股票持有期,投资者买进的股票在买进后一定时间内的收益率,低于他们出售的股票在售出后相同时间长度内的收益率。这一结论在股票市场整体走势截然不同的两个阶段,对于不同投资规模、不同交易频率投资者都是成立的。而且,在剔除正常交易需求后上述结论依然成立。这说明股民大量的交易决策是错误的,对于理性投资者来讲这些交易原本不该发生。从这个意义上讲,可以认为中国股民存在着过度交易倾向。通过对不同性别投资者投资行为的比较,我们发现男性投资者过度交易的程度要高于女性投资者。结合心理学领域的研究成果,这在某种程度上意味着中国股市投资者过度交易现象与过度自信是相关的。     

从投资者行为看A股与H股价差

由于各种分割因素的存在,在A股市场和H股市场上市的同一公司的股票价格存在显著差异,本文从行为金融的角度出发通过对两市投资者的特征进行分析及实证检验,证明了折价率与换手率及振幅的关系,阐述了A股市场投资者过度投机和不成熟是造成两市价差的一个重要因素.     

学生到股民：游走于投资与投机之间

当上证综指重返3000点大关的时候,我和大部分投资者脸上洋溢着快乐的笑容,心里充满了艰辛之后的那种释然。就像我们的父辈一样,经历过了很多之后,终于迎来了幸福的日子。回顾这两三年来的际遇,发现其实自己的所谓快乐与幸福并非那么单纯,也感觉自己从一个学生已经成长为一个股民,但至于是否是一个合格的投资者,自己都在怀疑。     

证券交易所与股民的博弈分析

本文运用博弈论方法分析股票市场中证券交易所与普通股民之间的经济行为,具体分析了股民在"牛市"和"熊市"两种情况下的投资行为,并得出股民在这两种情况下的最优选择。     

中国近代第一代股民心态剖析

19世纪70、80年代,产生了中国历史上的第一代股民。对于股票及股票交易,他们并不十分了解,最初多是怀着“立地致富”的心态走进了股票市场,演绎了股票交易最初的狂热。但股民们对股票交易潜在的巨大风险缺乏相应的心理准备。因此,面对1883年的股市危机,股民们难以承受,从而出现了严重的“因噎废食”心态。第一代股民是严重缺乏理性的股民,盲目投机,盲目跟风,没有独立见解。这种心态特征即便时至今日,仍然可在股市频见其影。     

中国第一股民杨百万

他被称为中国第一股民。而他则自称“散户工会小组长”。他的故事曾被包括美国《时代杂志》、《新闻周刊》等在内的世界各地媒体广为报道,成为世界舆论关注中国改革开放进程的一个重要话题。作为中国证券市场最早的参与者与见证者之一的“著名散户”,这个经历了20多年风风雨雨仍然活跃在市场上的“不倒翁”,已成为回顾中国改革开放和证券市场发展历史时绕不过去的“象征性人物”。     

股民看创业板

我国属于新兴市场,在这种情况下发展资本市场总会存在这样或那样的问题,可行的选择是强调发展,在发展中解决问题。所以,合适的制度安排及不断完善的态度才是未来创业板得以健康发展的基础。     

大学生股民调查及心理学分析

本文从心理学角度编制调查问卷,对大学生股民和非股民进行心理学分析,比较大学生股民与大学生非股民对大学生炒股行为的认识和态度,了解大学生股民的心理特点.通过对大学生炒股这一普遍的社会现象的进一步分析,对这一群体提出正确的建议,促进大学生身心健康发展.研究表明,大学生股民在焦虑自评量表(SAS)以及16种人格因素问卷(16PF)中的忧虑性、紧张性、怀疑性维度上与非股民有显著差异.     

董事长个人特征、过度自信与资本结构

本文从董事长个人特征角度,以董事长的年龄、任职时间、学历以及教育背景作为董事长过度自信的替代变量,考察董事长过度自信行为对我国上市公司资本结构的影响。研究结果表明,董事长年龄越小,任职时间越短,学历越低以及当董事长拥有经管类教育背景时,董事长过度自信行为越强,越选择较高负债比率。进一步研究发现,与国有上市公司董事长相比,民营上市公司董事长过度自信程度更强,其过度自信行为对公司资本结构决策的影响也更强。本文的研究意义不仅在于丰富和拓展了国内外相关研究成果,而且有助于我们从董事长个人特征方面来理解我国上市公司资本结构决策。     

中国股民为什么不听巴菲特的话

股市瞬息万变，要懂得“盛衰在须臾，得失发存心”，得失就在一念之间。一念之对，可赚得盆满盈钵；一念之错，则会输得血本无归。一念不是心血来潮，不是枉自推测的侥幸，而是股市生存智慧，于进退、屈伸间的权衡。股神巴菲特的成功，与其说是“乱市造英雄”，不如说是其对购、售时机定位的准确把握。     

中国股市股票首次公开发行首日起额收益研究

文章对深沪两市2000～2003年间上市的311只新股为样本的短期价格研究发现中国内地A股市场存在着远高于其他国家股票市场的新股首日超额收益,但幅度远小于已有的研究结果.发行年份、发行方式和行业对新股首日收益的影响是不一致的,但在各个横截面都表现明显.新股上市后首日过高的换手率表明中国新股市场上充斥着短期寻利者(flippers)和过度投机.新股首日收益同发行间隔、上市后一交易月股价收益标准差显著正相关,但同流通股比例的正相关关系并不显著,同公司规模、新股发行价显著负相关.     

经理特质与资本结构关系研究述评

传统公司资本结构研究更多考虑公司、行业和宏观等客观经济因素对资本结构决策的影响。随着行为公司金融学研究的诞生和发展,越来越多的研究开始关注经理(投资者)认知、信念等主观因素对公司金融决策的影响。文章综述国外过度自信、风险偏好等经理特质与公司资本结构关系的相关研究,分析经理非理性行为对传统公司资本结构决策理论和公司治理理论的挑战,探讨当前研究的不足和未来可能的研究方向。     

管理者过度自信与企业资本结构——基于主动曝光次数的实证分析

本文利用样本公司管理者主动曝光次数作为管理者过度自信的衡量指标,利用国内500强上市公司2006-2010年的面板数据,对管理者过度自信与上市公司资本结构的关系进行了实证分析。检验结果表明,在控制了传统影响因子(资产规模、有形资产率、盈利能力、成长机会、实际所得税率、独立董事比例)之后,管理者过度自信与资产负债率显著负相关,即管理者自信程度越强,越倾向于股权融资。实证结果还表明,作为过度自信替代指标,管理者主动曝光次数比传统的管理者持股对企业资本结构具有更强的解释力。     

对我国股票市场过度投机的分析

我国股票市场投机比较严重 ,这种状况给国有企业改革、资本市场的发展、国民经济稳定等方面带来了很大的危害。股票市场过度投机的主要根源是股票发行供不应求、上市公司行为不规范等方面的原因造成的。为了改变过度投机现象 ,我们必须通过深化国企改革 ,增加股票流通等措施 ,来铲除股市过度投机的根源 ,以使我国股票市场健康发展。     

中国股市股票首次公开发行首日超额收益研究

文章对深沪两市 2 0 0 0～ 2 0 0 3年间上市的 31 1只新股为样本的短期价格研究发现 :中国内地A股市场存在着远高于其他国家股票市场的新股首日超额收益 ,但幅度远小于已有的研究结果。发行年份、发行方式和行业对新股首日收益的影响是不一致的 ,但在各个横截面都表现明显。新股上市后首日过高的换手率表明中国新股市场上充斥着短期寻利者 (flippers)和过度投机。新股首日收益同发行间隔、上市后一交易月股价收益标准差显著正相关 ,但同流通股比例的正相关关系并不显著 ,同公司规模、新股发行价显著负相关。     

试论中国期货市场过度投机问题研究

在我国社会主义市场经济体制中,期货市场是十分重要的有机组成部分,它对我国的经济发展有重要的稳定作用。改革开放以来,我国对于期货市场进行了重建,投机问题一直干扰着我国经济的健康发展。针对我国期货市场出现过度投机问题,本文主要研究中国期货市场出现过度投机问题的原因以及改善措施,以期为促进我国经济的健康发展提供建议。     

如何提振股民信心

<正>投资者基本上是个个都被股市杀得落花流水,甚至还有不少人开进去的是宝马,开出的是奥拓。这样的A股市场,中小投资者岂能有信心?为何市场对IPO重启这样没有信心?是流动性问题还是市场其他方面问题?可以说,对一个成熟的股市来说,上市公司的有生有灭是再正常不过的事情,如果市场没有生,或没有IPO的重启,那么也就不会有上市公司的退     

股市投资者过度自信实证研究 --以福建省投资者为例

本文运用福建省两个中心城市股市投资者的交易账户数据,对两个过度自信理论的命题进行实证研究,并论述了研究结论对监管层和投资者的启示意义。