海外背景董事对企业国际化程度的影响研究——来自中国上市公司的证据

董事会是否有国际化经营的知识和经验直接影响着企业的国际化战略决策和绩效,而具有海外背景的董事直接影响着董事会的国际化经验和知识。本文利用中国A股上市公司2005~2014年的面板数据,实证考察了董事会成员的海外背景对企业国际化程度的影响。结果表明,相对于董事会中没有海外背景董事的企业而言,董事会中有海外背景董事的企业其国际化程度更高,而且有海外背景的董事数量对企业的国际化程度有显著的正向影响,具体来讲,董事会中有海外工作经历的董事对企业国际化程度有显著的正向影响,表明有海外工作经历的董事是影响企业国际化程度的重要因素;而董事会中有海外教育背景的董事对企业国际化程度的影响不显著,这和中国企业处在国际化经营的初级阶段且国际化经营经验比较缺乏有关。     

独立董事声誉机制与财务舞弊实证研究

本文从独立董事的声誉角度出发,以2006~2007年间我国A股上市公司为样本,检验了独立董事的声誉是否会影响上市公司的财务舞弊。结果发现,政界＂名人＂独董比例越高,企业发生财务舞弊的可能性越大。此外,本文还发现具有技术背景和法律背景的独立董事有助于降低公司财务舞弊的发生;独立董事的薪酬激励制度在防范上市公司财务舞弊事件发生方面起到了一定的作用;女性独立董事并没有对公司董事会有重要的投入。     

上市公司独立董事作用路径研究——基于结构方程的分析

独立董事在上市公司中所发挥的作用一直是学术界研究的热点议题。从董事会投票制度出发,探讨了独立董事与企业价值和绩效的关系,并运用AMOS路径分析法进一步分析了独立董事发挥作用的路径。研究发现,由于独立董事在董事会中占比较低,未能直接对企业价值和绩效产生显著影响,但独立董事能够改善公司治理机制,从而间接地对企业价值和绩效产生影响。在对样本进行分组检测后,发现席位占比较高的独立董事能够直接对企业价值和绩效产生显著影响。因此,建议通过鼓励上市公司进一步提高独立董事在董事会中的席位比例等措施完善独立董事制度。     

自由贸易协定深度与中国多产品企业出口行为

利用中国工业企业数据库、中国海关数据库和世界银行贸易协定内容数据库的匹配数据,从微观层面实证检验自由贸易协定深度与多产品企业出口行为之间的关系,并进一步分析自由贸易协定深度对多产品企业出口持续期的影响。研究发现,自由贸易协定深度的提升显著缩小了多产品企业的出口产品范围,并提高了多产品企业的出口产品集中度,但因企业贸易方式、所有制类型和生产率水平不同而具有异质性。进一步的分析发现,自由贸易协定深度的提升显著延长了多产品企业的出口持续时间,但对不同持续期的多产品企业的出口行为具有异质性影响。     

董事会特征、公司治理与企业现金持有水平——来自我国上市公司的经验证据

本文以中国上市公司为样本,从公司治理视角出发,对董事会特征与企业现金持有水平关系进行了理论与实证分析。结果表明,董事持股比例与企业现金持有水平显著正相关;而董事会规模、独立董事比例和董事会领导权结构等特征变量对企业现金持有水平影响并不显著。这从企业现金持有行为的角度为我国上市公司董事会治理机制的不完善性提供了经验证据。     

女性董事影响了企业慈善捐赠吗？--基于中国上市公司的实证研究

女性董事在中国资本市场中已日趋普遍,文章利用这一自然实验机会,以2003—2010年上市公司为样本,实证分析了女性关怀主义伦理是否会影响企业慈善捐赠行为。研究发现：（1）女性董事显著增加了上市公司的慈善捐赠水平;（2）将女性董事区分为女性独立董事和女性非独立董事后,女性非独立董事促进了慈善捐赠水平的提升;（3）女性董事（女性非独立董事）对于慈善捐赠的促进效应在国有上市公司中显著减弱。上述结论表明,在中国,女性在情境决策中的关怀主义伦理已经影响到企业决策,而国有企业的经济理性制约了女性关怀主义伦理的作用发挥。此外,独立董事在企业决策中的作用有限。     

国有上市公司独立董事薪酬与公司绩效实证研究

论文采用2015年国有上市公司数据,通过控制独立董事制度的其他特征——董事年龄、出席会议比例、独立董事比例、企业规模和资产负债率等变量,研究国有上市公司的独立董事薪酬对企业绩效的影响。研究发现:国有企业独立董事薪酬的高低与年龄相关;薪酬越高,企业绩效越好;对具有一定阅历和经验的独立董事支付相应的薪酬可以适当提高企业的绩效;适当增加董事会中独立董事的人数也可以提高企业绩效。     

多元化战略对董事会结构的影响

公司董事会是公司最重要的内部治理机制,董事会结构对企业绩效和行为具有多方面的影响,探讨董事会结构的影响因素具有重要意义。从理论上看,多元化战略会影响董事会规模和董事会独立性的选择,但影响的方向不确定。基于中国制造业上市公司2009—2011年数据的实证研究发现,国际多元化战略和行业多元化战略都对董事会规模有负向影响,但统计上不显著;国际多元化战略显著提高了独立董事比例,而行业多元化战略显著降低了独立董事比例。对独立董事比例的不同影响可以部分解释国际多元化战略和行业多元化战略为什么对企业绩效存在不同的影响。     

人力资本对董事会战略参与的影响研究——基于深市创业板企业的数据分析

现有对董事会战略参与效应的研究主要集中在董事会结构方面,忽视了董事会人力资本对战略参与的影响。文章以我国146家创业板上市公司为样本,研究董事会战略参与对公司绩效影响及人力资本对董事会战略参与的调节效应。回归结果显示,董事会战略参与程度与公司绩效正相关,董事年龄对董事战略参与有显著的正向调节作用,董事受教育程度与连锁董事数对董事会战略参与效应调节作用不显著。研究结果表明董事会战略参与不足和人力资本低效利用是制约创业板企业发展的两大因素。     

董事会内部结构与公司绩效的实证分析——基于金融行业上市公司的实证分析

从董事会层面上来说,董事会的内部状态主要包括董事长与CEO是否两职合一,董事会的独立董事比例、董事会成员的年龄结构和受教育程度等因素来分析其对经营绩效会产生影响,通过对沪深两市中的金融行业42家上市公司进行实证分析,表明:董事长与CEO两职合一与公司业绩有正向的关系;董事会成员受教育的程度与公司绩效存在显著的相关性;董事会成员的年龄结构域经营绩效存在相关性;独立董事的规模在一定程度上影响公司的经营绩效。     

董事地位差异、决策过程与公司投资效率

基于上市公司董事会决策的问卷数据,实证检验董事地位差异影响董事会决策过程中的个体权威和程序理性,进而影响公司投资效率的内在机制。研究结果表明：董事地位差异会降低公司的投资效率,主要通过增加董事会决策过程中的个体权威和降低董事会决策过程中的程序理性进而影响公司投资效率。在运用赫克曼两阶段检验、增加行业和地区虚拟变量以及两阶段最小二乘法检验后,研究结论依然成立。异质性分析结果表明,董事地位差异对公司投资效率的影响在国有企业和非国有企业中没有显著差异,但是在东部地区和中西部地区样本中有显著差异。     

制造业上市公司独立董事特征与公司绩效关系研究——来自我国轻工制造业上市公司的经验

独立董事制度是上市公司内部治理机制的核心环节之一,而轻工制造业又是与人们的日常生活和健康休戚相关。所以本文针对轻工制造业对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行了研究。研究结果显示,具有政府背景的独立董事对企业绩效具有正向效应;独立董事年龄与企业绩效正相关;具有会计专业知识背景的独立董事对企业绩效的提升有显著影响;独立董事出席董事会会议的比例与企业的绩效呈正向相关;独立董事的银行背景对样本公司经营绩效并没有显著的影响;独立董事接受教育的程度与企业业绩没有显著相关关系;独立董事比例与公司绩效没有显著相关性;来自高校的独立董事所占比例与样本公司经营绩效之间没有显著相关性。     

机构投资者与董事会之间交互治理效应的实证研究

本文利用机构相对长时间持股的上市公司为样本,考察了专业机构投资者和董事会这两种重要内外部治理机制在改善公司治理方面的交互效应。董事会的公司治理指标选择了独立董事比例和董事会的领导权结构。模型采用动态矩方法进行估计,结果表明：机构投资者和独立董事没有独立促进公司治理,但却通过交互影响来间接发挥了改善公司治理的作用;董事会领导权结构既没有表现出独立的治理作用,也没体现出交互效应。本文的研究结论为客观合理看待专业机构投资者和独立董事的治理价值提供了视角。     

董事会治理特征与公司绩效关系研究——对中国国有控股上市公司的经验分析

董事长与总经理的两职分离确实会对公司业绩有正面影响;董事会规模与公司业绩的正相关在当年不显著,而与次年的绩效EPS指标显著正相关;独立董事比例与公司业绩正相关,且在次年正相关性更加显著;董事会作为一种治理机制,其作用的发挥是具有“时滞”。     

连锁董事对公司治理与企业绩效影响的理论综述

同时在两家或多家企业的董事会中任职的同一名董事被称为连锁董事。这一现象在我国公司中极为普遍,然而,我国学术界对其展开的研究却极其匮乏。在我国转型时期经济环境背景下,以公司间的连锁董事现象为线索,通过对连锁董事的公司治理与绩效影响进行理论和实证研究,验证和拓展了公司治理理论。     

国外董事会及其董事评价的经验与启示

探讨国外董事会及其董事评价的经验与启示将有助于我国企业更好地推行董事会及其董事评价工作。我国的董事会及其董事评价工作应在借鉴国外经验的同时，结合我国的法律、法规、制度以及我国公司治理的实际状况，系统全面地建立健全具有中国特色的董事会及其董事评价体系。     

连锁董事对公司治理与企业绩效影响的理论综述

同时在两家或多家企业的董事会中任职的同一名董事被称为连锁董事。这一现象在我国公司中极为普遍,然而,我国学术界对其展开的研究却极其匮乏。在我国转型时期经济环境背景下,以公司间的连锁董事现象为线索,通过对连锁董事的公司治理与绩效影响进行理论研究,验证和拓展了公司治理理论。     

连锁董事对公司治理与企业绩效的影响

连锁董事是指同一董事同时在两家或多家企业的董事会中任职。这一现象在我国上市公司中极为普遍,然而,我国学术界对其展开的研究却极其匮乏。以我国转型时期经济环境为背景、以上市公司间的连锁董事现象为线索,通过对连锁董事的公司治理与绩效影响进行理论和实证研究,验证和拓展了公司治理理论。     

非家族股东超额委派董事与企业会计信息质量——来自上市家族企业的经验证据

如何认识股东超额委派董事这一行为,切实规范董事会决策机制,已成为公司治理领域亟待解决的问题。现有研究主要探讨了控股股东超额委派董事对企业经济决策行为的影响,鲜有文献从非控股股东超额委派董事的视角展开讨论。鉴于此,本文以2008—2021年我国上市家族企业为研究对象,深入考察非家族股东超额委派董事与企业会计信息质量之间的关系。研究发现,非家族股东超额委派董事会降低企业会计信息质量。机制分析表明,非家族股东超额委派董事会加剧第一类代理冲突,进而导致企业会计信息质量下降。进一步研究发现,当内部控制质量较低、企业处于非数字化转型期、外部审计监督较弱、地区市场化进程较慢时,非家族股东超额委派董事对企业会计信息质量的负向影响更显著。经济后果分析表明,非家族股东超额委派董事降低了会计信息质量,由此增加了企业股价崩盘风险,即会计信息质量在两者之间具有部分中介作用。     

独立董事对关联交易监管的实证研究——来自深市A股上市公司的证据

独立董事薪酬激励、出席董事会比例与关联交易水平负相关,并对关联交易监管发挥了显著作用;而独立董事比例、会计专业人数和兼职数量等却未表现出对关联交易的显著影响;独立董事对关联交易的监管在一定程度上是有效的。