独家曝光2009十大最可能减持小非

投资者报(分析员杨秀红)小非猛于虎.这几乎是市场各方人士在看到中登公司披露的股改"大小非"历年减持数据后,形成的共识.     

“大小非”压力几时休

这一年以来，“大小非”的概念因为股市的起伏而变得清晰，“非”即非流通股也就是限售股。其中，“小非”指小部分禁止上市流通的股票，即股改后，对股改前占比例较小的非流通股，占总股本比例小于5％；“大非”指大规模的限售股，占总股本5％以上。“大小非”解禁即增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。     

理财知识问答（三）

什么是大小非解禁 当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的，这就是非流通股，也叫限售股，或叫限售A股。大非解禁：股改后，对股改前占比较大的非流通股，限售流通股占总股本5％以上者在股改两年以上方可流通。小非解禁：股改后，对股改前占比较小的非流通股，限售流通股占总股本比例小于5％，在股改一年后方可流通。限售股上市流通意味着有大量持股人可能要抛售股票，原来持有的股票可能会贬值。     

限售股解禁涨跌难定?

小非是指占总股本5%以内的限售流通股,股改完成1年后可以上市流通.大非是指占总股本5%～1 0%的限售流通股,股改完成2年后就可以上市流通.大小非解禁,就是部分限售股票解除禁止,允许上市流通     

减持激增:市场步入“大非”时代

中登公司披露的数据显示,七月份沪深两市共减持股份8.49亿股,比六月份的4.51亿股大幅上升了88.25%,其中"小非"依然是减持的主力军,占到了减持总量的65.49%,但"大非"减持有明显启动迹象。     

论我国“大小非”减持制度的完善

从股权分置改革到现在,我国证券市场在“阵痛”中迎来后股改时代,“大小非”的减持又是后股改时期必须面对的问题。虽然现在有部分规范性文件出台,但是违规减持行为层出不穷。制度缺陷显而易见。为了保证证券市场稳定健康发展．迎接全流通时期的到来．圆满完成我国上市公司股权改革．亟需完善“大小非”减持制度。     

猛虎出笼 减持高峰至

“笼中虎”出笼,大、小非减持高峰至。指数连创新高,股价不断攀升,选择减持的大、小非股东正在逐渐增多。5月减持规模不容小视,压力更不容小觎。     

埋葬“圈钱”的发行制度是治理大小非的前提

彻底埋葬“圈钱”的发行制度,可以不再在制度上制造新的“大小非”,并且为“大小非”的流通创设了制度通道。以目前的制度空间看,可以将并购重组作为“大非”流通的主要渠道,将大宗交易作为“小非”流通的优选渠道,从而避免对二级市场的直接冲击。为此,应为“大非”通过并购的程序进行减持提供直通车道。同时,还应该设计“激励机制”鼓励“大非”通过并购的方式进行减持。对于“小非”的减持,证监会应进一步完善大宗交易制度和交易细则。借鉴海外的成熟经验,在大宗交易完成后,交易所可以要求签订股份锁定协议;同时,对于通过大宗交易方式减持的,在手续费和税收方面也应给予减免。     

“小非”不足惧 “大非”要提防

8月解禁家属再创新高,解禁市值达1266亿。面对股改后"大、小非"解禁潮的袭来,投资者应有足够的准备,"小非"不足恐惧,"大非"不可不防。     

后股权分置时代我国股价影响因素的实证分析

以沪深300指数为研究对象,运用多元线性回归方法实证分析了后股权分置时代影响我国股价的各个因素,研究结果表明：通货膨胀、小非的解禁和减持不是影响我国股价的主要因素;出口额对我国股价的影响为负,国内经济、货币供应量、大非的解禁和减持对股价有正的影响;国内经济、出口额和大非解禁对股价波动的影响不显著,我国股价的波动主要受货币供应量和大非减持的影响,这两者能有效地抑制股价的波动。     

股市下跌何以只怪“大小非”

人们曾把两年的牛市归功于股改。两年后,股市一路狂跌不回头,人们又把股市下跌的导因扣在股改后遗症—“大小非”减持上。到底是什么原因导致了今天的股灾。     

回顾总结2006 展望部署2007——中国证券监督管理委员会海南监管局

截至2006年12月29日．海南省共有19家公司已股改或进入程序,占20家应股改公司的95％，对应的市值占比为99．17％．对应的股本占比为98．25％，在全国处于中游地位．对于股改难度相对较大的海南辖区来说．这个成果来之不易．为海南资本市场的发展奠定了良好基础。主要表现在：上市公司风险普遍得到较大程度化解；一些长期遗留的历史问题得以解决；股改的积极推进为辖区赢得了融资与再融资条件；股改促进了上市公司整体质量提高。     

《限售股东持股成本与减持收益分析》

在“大小非”减持日益成为影响市场运行的重要因素的背景下,研究限售股东持股成本及减持收益,对于揭示股改后市场运行风险、完善解禁股份上市流通监管等都具有特别现实的、深远的意义。报告从深市主板、中小企业板随机抽取32家样本公司进行分析,发现限售股东持股成本普遍很低,样本公司限售股东持股初始成本平均为1．79元每股,     

2009年股市限售股“大小限”解禁问题探析

目前市场上的限售股分为股改限售股（“大小非”）、首发和增发限售股（“大小限”）以及股改对价和股权激励股份三类,其中第三类规模小,对市场的影响有限。“大小非”随着时间的推移,总量越来越少,最终将得到完全解决。但“大小限”是企业在全流通条件下发行股票时形成的,数量多、股东持股成本低,上市带来的冲击超过“大小非”。2009年6893亿股限售股解禁规模中“大小限”4656．58亿股,占比67．56％。本文侧重于对2009年“大小限”问题进行探析,并从股票发行机制等角度初步探讨解决问题的思路。     

大小非解禁时机选择问题的探讨

本文认为,由于受人民币升值等因素的影响,中国股市目前估值过高,导致当前市场环境与计算股改对价水平时的假设相违背,如果允许限售股在目前高位减持,将使市场上产生更多的增量泡沫资产。当泡沫破灭后,遭受损失的不仅包含原来的流通股股东,还包含大小非减持时高位接盘的中小投资者,高价减持将使更多的散户被高位套牢,因此非流通股支付对价换取的流通权应该为受限流通权,只有当市场环境与计算对价时的假设相一致时,大小非减持才是合理的。     

股权分置后上市公司大股东如何进行控制权管理

在股权分置改革中，非流通股股东主要的股改方案为送股、权证、缩股．这些方案中以送股方案最为常用．使得非流通股股东持有的股份数有不同程度的减少。从整体上看，我国上市公司的股权集中度仍然较高，绝大部分国企和民营的家族企业仍处于绝对控股的状态。在已实施和拟实施股权分置改革的502家上市公司中．第一大股东处于绝对控股地位（持股比例超过50％）的占到40．8％，而第一大股东的股份超过第二至第四大股东股份总和的上市公司占82．7％。本文所指的大股东．主要是拥有上市公司相对控制权的股东．对价方案使得这些股东的股权有所削弱，而股改后原来的非流通股也可在证券市场上自由流通．使得在公开市场上的收购具有可操作性．     

数据分析

来自中登公司最新的数据显示，2012年12月17日－12月21日当周，新增股票账户数为11．95万户，相比前一周的10．17万户增加了1．02万户，增幅为10．02％。其中，新增A股开户数为11．17万户，较上一周增））1110．04％，创下9月24日当周以来的新高，新增B股开户数为222户。     

买股票看分析师

上周盈利预测调高股票涨幅龙虎榜上周投资评级上调股票涨幅龙虎榜盈利预测投资评级点评:交大科技业绩持续向好,股改复牌首日大涨理所应当;资产整合主题将贯穿2007年,华菱管线定向增发收购集团资产将对业绩有更大促进;受大小非减持影响,前期三一重工股价有所回调,由于行业景气持     

声音

中国未来会购入更多非美元资产,但不会大量减持美元资产,因为美元资产已占中国外汇储备超过55％,大幅度减持美债将令价格下跌,对中国构成不利影响。——全国人大副委员长成思危随着国际竞争的加剧,我国以“市场换技术”的发展道路已经越走越窄,而且事实上也不可能换来领先的技术。因     

财经动态

中投减持摩根士丹利股份 根据美国证券交易委员会公布的数据,中国国家主权基金中国投资有限责任公司（下称中投）卖出摩根士丹利价值约1．385亿美元股份,总计共510．5万股。这是中投自2007年入股大摩以来的首次减持,