新时期企业家的新思维

近年来 ,人们不断讨论中国的二板市场是否应该建立及怎样建立。其中支持方的一个重要论据就是二板市场能够为风险投资的退出发挥巨大作用。然而 ,笔者经过分析认为 ,由于二板市场自身的不足和风险投资的内在特点 ,二板市场对于风险投资退出的作用是有限的。即要想解决风险资本     

中国的风险投资,走好!

去年初盼二板市场， 现在盼什么？ 风险投资需要退出机制，离不开二板市场。１９９９年三月初，风险投资界、理论界和新闻媒体几乎不约而同地把发展我国风险投资业的希望寄托在尽快建立中国的纳斯达克上面，似乎二板市场一创立，法规一健全，便“东风”已备，可以大干一场了。然而高层传来的信息却是说法不一，各执一端，最令人失望的信息是：中国在近期内不宜建立二板市场。一场被业界预想的’９９风险投资年几成泡影。年初以来举办的各种研讨班、培训班乃至投资洽谈班，由热到冷，给人的印象大多是纸上谈兵。进入６月份，情况似乎有了转机…     

论我国的财政政策和货币政策的选择

本文分析了我国风险投资的现状 ,指出目前我国风险投资存在的主要问题是 :风险投资规模偏小 ,风险投资人才匮乏 ,缺乏高效率的信息交流网络 ,退出机制不完善等。同时探讨发展我国风险投资的战略 ,可以从建立科技开发银行和二板市场入手 ,创建有行业背景的高科技风险投资公司 ,     

走向创业板——我国风险投资的退出方式

文章在分析目前我国风险投资退出方式存在的问题的基础上，研究国内外二板市场的发展状况以及对国内推出二板市场所存在的风险进行分析，从而认为随着中小企业板块即创业板的兴起，将逐步形成多层次的资本市场。     

粤、京、沪风险投资的缺陷分析及发展对策

粤、京、沪作为我国风险投资的重点区域,风险投资有了较大的发展,但也存在共同缺陷一是高新技术成果转化率低;二是R&D经费支出占GDP比重低;三是风险投资主体单一,资金来源有限;四是缺乏权威的国家创业投资法规;五是缺乏完备的风险投资退出机制;六是专业风险投资人才匮乏.为了克服这些缺陷,应采取多种对策一是产学研相结合,提高科研成果转化率;二是拓宽风险投资来源渠道;三是提高R&D经费支出占GDP比重;四是改善科技活动经费支出结构,优化资源配置;五是建立健全风险投资法律体系;六是建立二板市场,拓宽风险投资退出渠道;七是提高风险投资家素质;八是建立和完善与风险投资相关的中介服务机构;九是充分利用孵化器发展风险投资.     

美国、德国风险投资退出机制的差异及原因分析

美国风险投资退出渠道主要以IPO和并购为主,而德国风险投资主要以股票回购退出为主,造成这种差弄的原因主要有二板市场的发达度不同、投资主体的不同、投入创业阶段的不同和激励机制的差异等。     

风险投资基金：第二步如何走

全国人大常委会副委员长、中国风险投资协会荣誉主席成思危在创业2000风险投资研讨会上提出了中国风险投资三步走战略:第一步是建立风险投资公司,为国内外投资者提供咨询和管理服务;第二步是建立风险投资基金,并制定相应的法规和管理办法;第三步是建立包括二板市场在内的风险投资退出机制。政策法规的鼓励与监管政府应通过一系列政策法规引导和培育适合风险投资事业发展的社会环境,实施必要的优惠政策。风险投资法律制度和政策的确定,对风险投资基金的影响至关重要。例如,美国在1969年风险投资基金的规模已达     

二板市场：中小高科技企业发展的推进器

二板市场（Second Board) ,又称创业板市场,是指为中小高科技企业的发展提供融资途径,并为风险投资提供退出渠道的一种新型的资金融通市场,简单地说,大型成熟企业的证券市场叫主板市场,而面向中小企业的证券市场,就是二板市场。     

论产权市场与风险投资退出

本文认为,尽管风险投资的退出方式有多种,但从我国的实际情况来看,利用产权市场出让风险企业的股权,条件成熟、操作快捷、成本较低.此外,通过拓展产权市场功能,还能为今后建立二板市场创造条件.     

创建我国二板市场的思考

风险投资在我国的发展虽然只有短短的几年时间，但已经取得了很大的成果。国外的实践证明，建立二板市场对于优化资本市场结构，完善风险投资退出机制和培育中小企业的发展都起到了至关重要的作用。现如今，处于经济结构转型非常时期的我国，产业结构急需调整，尤其需要一大批代表当今世界先进水平的高新技术企业来支持这场深刻的变革。而我国最近推出的深圳中小企业板块，将为高新技术企业提供更大的发展空间。     

联合风险投资对制造业企业技术创新能力的影响

基于联合风险资本为企业带来的增值服务,本文研究了联合风险投资机构的介入可能给制造业企业技术创新能力所带来的影响,并通过深圳创业板市场中制造业企业2011-2014年的数据进行了实证检验分析。研究结果表明,联合风险投资的介入正向促进制造业企业的技术创新能力,但持股比例过高会产生抑制作用;并进一步检验了联合风险投资的介入分别与以股权结构、董事会结构以及管理层激励为代表的公司治理结构产生的交互效应对制造业企业技术创新能力的影响。     

创业资本产权结构的制度安排

产权制度安排对创业资本的运作效率几乎产生决定性的影响。在高度的信息不对称和双层委托代理关系条件下,创业资本产权制度安排是建立在对创业投资家和创业企业家人力资本高度依赖基础之上的。创业资本产权的合理配置应该是赋予创业资本组织相对独立而充分的产权、构建激励与约束相容的创业资本组织形式,并在创业投资家和创业资本出资者之间分享剩余索取权,同时将控制权在创业投资家与创业企业家之间设计成随“状态”而变化的一种“状态依存权”。     

恶性增资的诠释——基于风险资本视角

从风险市场显著特点和风险资本的特征角度，解释了恶性增资的资本是风险资本，它对应市场是风险资本市场。根据最佳预期的收益与风险图解释了高估自己决策能力的投资者在恶性增资中仍然是理性经济人，他在不同种情况下追求自身不同的利益最大化。     

发展我国风险投资基金的几点思考

风险投资基金是风险资本的主要形式,但中国目前还没有真正意义上的风险投资基金,本文认为这是中国风险投资发展缓慢的主要原因所在,必须借助资本市场大力发展风险投资基金。     

发展我国风险投资基金的几点思考

风险投资基金是风险资本的主要形式 ,但中国目前还没有真正意义上的风险投资基金 ,本文认为这是中国风险投资发展缓慢的主要原因所在 ,必须借助资本市场大力发展风险投资基金。     

论风险投资基金管理人的法律制度——比较借鉴美国法律规定为视角

风险投资是指风险投资者将资金投入到未上市的企业尤其是高科技企业的一种投资行为。风险投资基金是风险资本的主要形式,风险投资基金是由基金管理人来运营的,因此基金管理人的行为决定了风险投资的成败。对此我国立法应该把建立风险投资基金管理人制度放在首要地位。本文主要分析我国风险投资基金管理人存在的问题,比较借鉴美国风险投资基金管理人的相关法律规定,对我国风险投资基金管理人的规制提出立法建议。     

日本政府促进风险投资发展的市场增进性制度安排

日本政府针对由于创新项目对风险投资需求不足所造成的日本风险投资发展缓慢的问题,制定了对风险投资市场具有增进作用的政策,试图通过提升风险投资市场的供求水平,实现在供给和需求的相互作用下风险投资的自律性发展。