从契约设计角度看我国私募证券基金企业创新发展的路径选择——通过比较分析公司制与有限合伙制私募企业的激励机制

私募证券基金的相关概念以及我国私募证券基金的创新需求私募证券基金是一种为满足富有个人或机构投资者的特殊投资需求而设立的、以资本市场各类证券为投资标的基金模式。国外成熟资本市场1的私募证券基金以对冲基金为主要表现形式。对冲基金历经半个多世纪的发展,结合成熟资本市     

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无论对冲基金和私募股权基金在资金锁定期限、投资对象、投资策略或杠杆率高低上有怎样的差异，但二者有重要的相同之处，即它们都是私募性的私人投资工具，适应基本同样的法律结构。由于私募基金几乎不在公开市场进行交易，也不承担信息披露的义务，而且私募基金的有限合伙人数量又受到证券法的严格限制，所以一直以来，该行业的规模、成本、     

读懂阳光私募合同

阳光私募基金是借助信托公司发行,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股市的基金。阳光私募基金与一般私募证券基金的区别主要     

私募基金的“幸福生活”

“目前,在中国国内,私募集金的规模大概在7000亿到8000亿之间。”曾任中国人民大学信托与基金研究所理事长的王连洲介绍:“私募基金有很多特点,首先是灵活,公募基金有很多投资限制,不允许做跨市场套利,发行的规模和节     

中国私募基金的监管问题研究

在我国近期,私募基金的规模已经大大超过公募基金,在活跃了证券投资市场的同时,又存在一定的风险,而缺少法律地位和监管保障是最不稳定的因素。本文借鉴国外经验,结合我国国情对私募基金采取更为有效的监管办法提出了一些建议。     

两类对冲基金“爆表”

正近期,席卷全国的雾霾让检测仪器纷纷爆表。而在2013年的私募行业,对冲基金也刮起创新风,有两类对冲基金更是火到"爆表",即市场中性策略和管理期货策略。市场中性——高性价比2013年私募市场最热闹的就是市场中性策略,私募基金、公募专户以及券商资管都在发行市场中性策略基金,稍有名气的管理人都不愁基金募集,后期单只基金规模甚至超过10亿元。极小的下跌、稳健的收益,市场中性的"爆表"很大程度上归功于其高性价比。2013年A股市场的结构性行情也是天遂人愿,主板指数表现平     

我国私募基金发展问题研究

基金是一种利益共享、风险共担的集合投资形式。作为一种金融投资形式,它源于居民剩余财富的增长而引发的强烈的投资欲望和投资的复杂化、规模化、多元化产生的专业化的投资需求。通常把向社会不特定公众发行的基金称为公募基金,向特定公众发行的基金称为私募基金。按基金的投向还将基金分别冠以证券投资基金、产业投资基金、风险投资基金等。其中证券投资基金是世界上较为广泛且运作较为成功的一类投资工具,也是数量最多、规模最大的基金,其投向涉及股票、债券及金融衍生工具。目前我国证券市场上的公募基金都是证券投资基金;私募基金相对投向比较复杂,涉及证券、房产、外汇、期货、黄金等多个投资领域。我国于2004年6月1日起施行的《证券投资基金法》是一部规范公募证券投资基金发行及运作的专门法律。而针对私募基金目前尚无专门的法律法规出台。由于没有相应的法律界定,故一直游走在灰色地带。目前其管理和运作多是参照国外的相关市场规则和公司管理章程进行,存在较多的隐患,投资人和管理人都面临较大的风险,权益得不到有效保证。一、我国私募基金的发展历程我国私募基金的发展起源于1993年,当时证券公司的主营方向从经纪业务走向承销业务,以此为契机,证券公司与很多大客户建...     

私募基金需要走向阳光地带

股市是多元的,投资理念也应当是多元的。从海外成熟市场的经验看,私募基金的规模要远大于公募基金。     

私募证券基金、海外对冲基金与财富管理发展研究北大核心SSCI

2014年2月《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》的出台释放了简政放权的红利,使我国私募基金步入了快速发展的时代。在此背景下本文对我国私募证券基金进行了研究,比较了私募证券基金和海外对冲基金的区别和联系,对我国私募证券基金目前存在的问题及发展趋势进行了论述,探讨了不同的财富管理模式和我国目前财富管理市场发展所面临的问题及对策。     

2013年公募基金十大焦点

群雄角逐公募 2013年2月18日,证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,公募基金行业正式向其他合格资产管理机构敞开大门,符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构以及股权投资机构等有望“尝鲜”。     

发展私募基金的意义及需要解决的问题

按募集对象和方式的不同，投资基金有公募基金和私募基金之分。公募基金的募集对象是广大投资者，基金的销售与赎回也是公开进行的，私募集对象是广大投资者，基金的销售与赎回也是公开进行的，私募基金则以晨公开方式向少数投资者募集资金，它的销售与赎回都是基金经理人私下与投资者协商进行的。与公募基金相比，私募基金具有一定优势：（1）由于私募基金是向少数特定对象募集资金，因此其投资目标可能会更有针对性，能为客户度身定做投资服务产品，能满足客户特殊的投资。（2）政府对私募基金的监管较公募基金宽松，因此私募基金的投资会更加灵活。(3)私募基金不必像公募基金寻样定期披露详细的投资组合，因此其投资更具隐蔽性，如果运作得好的话，可能投资的收益会更高。（4）私募基金成本低，且有较好的激励约束机制。私募基金面对特定少数投资者，投资的最低限额较高，因此达成约的成本较低， 且大部分私募基金只给管理者一部分固定管理费以维持开支（甚至没有管理费）。此外，按国际惯例，私募基金管理者一般要持有基金3％－5％的股份，一旦发生亏损，这部分将首先被用来支付，以保证基金管理人与基金利益绑在一起。     

私募基金:游荡的黑户

数目庞大的灰色资金 按照募集方式,基金除了公募还有私募,像索罗斯等国际上著名的基金经理掌管的多是私募基金.到目前为止,我国的投资基金还只有公募形式,比如现在国内的30多只证券投资基金主要是以10家基金管理公司为主体的公募基金.可以说,私募基金对我国基金市场及投资者来说,还是一个全新的事物.据业内人士介绍,现在国内以各种变通形式存在的地下私募基金规模总计有2000亿元至5000亿元之多,资金量巳远远超过了公募基金,只是私募基金至今还没有合法身份.     

商业银行应积极适应金融市场新发展

金融市场发展的新变化金融机构经营范围扩大,资产管理行业混业经营2012年5月以来的券商创新及新的证券监管法规出台,放松了对证券公司设立审批的限制,未来从事证券投资、证券咨询、私募基金等机构可申请变更为专业的证券公司,允许证券公司发行公募基金,单一及多个客户的资产管理计划。2012年6月保险新政"13条"出台,保险公司在保险资金基础设施投资计划基础上可发行公募基金和其他保险资产管理产品,也可受托管理养老     

对私募投资基金公司风险管控的思考

私募基金是金融市场的重要工具,也是投资的重要方式之一。对于私募证券投资来说,其不仅仅很好的补充了公募证券投资基金的形式,同时也为投资者提供了更多的方式选择。私募证券投资基金的风险管控对于其最终的投资经济效益的实现是至关重要的,如何进行更好的风险管控,已经成为众多私募证券投资基金在日常运作中亟待解决的重要问题。     

私募基金的现状与发展趋势研究

我国资本市场的逐渐壮大,市场规模迅速膨胀,可投资品种也越来越多,很多投资者没有精力打理自己的财产,作为以"绝对收益"为理念的私募基金来说,投资者可以从中获取较高的收益率,而且私募基金还有着公募基金所没有的许多优势,例如:法规约束、监管制度与公募基金相比较宽松;可以灵活控制仓位,自行选择投资范围;决策快、市场敏感度高等。本文通过介绍私募基金在我国的发展现状,在总结了存在问题的同时,也对今后的发展趋势进行了研究。     

中国阳光私募基金流动性择时能力的实证研究

流动性择时是衡量基金经理应对市场流动性改变而调整风险敞口的能力。利用2007年7月至2016年8月的阳光私募基金月收益样本,研究了不同投资策略下基金经理的流动性择时能力。研究结果表明,阳光私募基金具有显著的流动性择时能力。其中,定向增发、套利型、多策略、组合基金策略具有显著的、稳健的正流动性择时能力;股票型、多空仓、宏观策略则具有显著的负流动性择时能力。相比而言,中国资本市场中相应策略的国际对冲基金的流动性择时能力稳健性更高。     

窥探私募基金

私募基金是相对于公募基金而言的，两者只是在基金发行方法上有所差异。向社会非特定公众发行或公开发行的基金界定为公募基金。中国常说的“私募基金”或“地下基金”，是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金的一种集合投资，其基本方式有两种：一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金；     

红黑榜

基金法修订草案亮相 全国人大日前公布了《中华人民共和国证券投资基金法（修订草案）》（以下简称《草案》）全文,并向社会公开征集意见。较之原基金法,新基金法草案中的亮点包括将私募纳入监管、公募管制放宽、加大投资者保护力度以及松绑基金从业人员投资证券等多个市场热点话题。     

阳光私募基金的投资者保护研究

私募证券基金在国外已经是一种有着成熟运作机制的投资工具,但国内的阳光私募基金还处在初级阶段.缺乏引导的阳光私募基金将不利于我国资本市场的发展,更不利于保护广大投资者的利益.因此本文从保护私募基金投资者利益角度出发,借鉴国外已有的相关制度,对我国阳光私募基金制度设计提出了初步设想.     

窥探私募基金

私募基金是相对于公募基金而言的,两者只是在基金发行方法上有所差异。向社会非特定公众发行或公开发行的基金界定为公募基金。中国常说的“私募基金”或“地下基金”,是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金的一种集合投资,其基本方式有两种:一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金;二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。私募基金通过非公开方式募集资金,投资对象仅限于少数特定的投资者,而为募集足够的资金,所以投资门槛不低。由于私募基金在监管机构管理范围之外,因此私募基金的投资更具隐蔽性,运作也更为灵活,相应地获得高收益回报的机会也更大,但风险和诈骗行为也更加突出。