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本文以45起上市公司在2004年发生的并购事件作为样本,采用会计研究法对我国企业的并购绩效进行了实证分析,结果证明,从长期来看,并购事件并没有给作为并购方的企业带来收益,这表明企业应做好充分的调查,避免盲目并购行为,并制定合理的整合战略。 相似文献
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并购行为是资本市场永恒的主题,企业通过并购可以实现规模经济,或是进入一个新的市场.并购本应发挥协同效应,改善公司绩效,但实际上却并非如此,本文分析了企业并购的动机,并从企业并购前后的绩效变化已有的研究结果中发现并购未给企业带来多少收益,甚至有些并购行为给企业带来了损害,从而得出企业并购的实质是控股股东获取控制权收益的手段的结论. 相似文献
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本文根据品牌架构战略理论,构建品牌架构匹配度概念,对主并方与被并方的品牌架构一致与不一致及其各种匹配组合与主并方的并购长期绩效的关系建立研究假设,以2010—2016年中国A股上市公司中100%股权并购的公司作为研究对象,以同期未参与并购的A股上市公司为基础建立对照组,构建面板数据,对其进行了实证分析。结果表明:主并方的并购长期绩效在主并方与被并方的品牌架构不一致时比二者一致时更高;当主并方与被并方的品牌架构一致时,双方都是多品牌架构时,主并方的并购长期绩效较双方都是公司品牌架构时更高;当主并方与被并方的品牌架构不一致时,无论双方是何种品牌架构,各种匹配组合结果均为混合品牌架构类型,这些组合情形下的主并方的并购长期绩效无显著差异。此外,并购双方的品牌地位差距等因素对并购的长期绩效具有异质性影响。本文将并购的品牌效应研究从双方公司品牌系统的某些特征对并购短期绩效的影响研究拓展到双方公司品牌系统的匹配对并购长期绩效的影响研究,为企业更好地选择并购的目标公司,以实现更好的并购长期绩效提供了有价值的指引。 相似文献
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现阶段对并购绩效的研究大多关于单次并购对企业绩效的影响,对连续并购理论及其对企业绩效变化影响的研究还不够全面。文章结合当前我国企业并购愈发具有战略性、计划性、连续性等新特点,选取乐普医疗为例,采用事件研究法与财务分析法,整理企业2010—2018年内所有的连续并购事件,分别基于短期与长期窗口对企业绩效及其变动进行了评价,并得出结论:连续并购为企业发展注入了活力,企业短期绩效得到提升,长期绩效由于存在边际效应递减现象,虽然在财务指标上优于行业平均水平,但总体上由高绩效趋于平缓。 相似文献
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本文以近年来较有影响的3个企业的4起举债并购案例作为研究对象,首先运用杜邦分析法,从盈利能力、偿债能力、营运能力角度分别评价其并购绩效,然后进一步研究了影响我国上市公司举债并购的风险因素,最后,以前述绩效和风险分析的结论为基础,从分析主并企业、分析被并企业、保全措施等方面提出商业银行规避并购贷款风险的对策。 相似文献
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近年来企业的并购活动风起云涌,并购是否有利于公司绩效的提高是研究学者争论的焦点。本文以2008年上市公司发生的并购事件为研究对象,采用因子分析法,从获利能力、营运能力、成长能力三个方面综合评定,对比分析并购前后不同年度的经营业绩,通过前后综合得分的平均值进一步探讨分析企业的并购绩效,最后提出相应的对策建议。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2019,(8):44-45
本文选择文化企业作为案例研究对象。随着经济的发展,文化产业也需要通过并购活动来获取新的资源,并对已有资源进行整合和再分配,为企业带来新的发展机遇。近几年,我国的文化企业并购市场发展的如火如荼,并购成为国内文化企业扩大企业的经营规模的重要途径之一。并购后的企业从资产运营效率来看并购后的变化,这个课题值得我们研究。本文的目的是探讨并购给企业带来的变化,采用财务指标法对并购的资产运营效率进行分析,并从非财务层面对企业并购绩效进行分析,以期能够为企业并购做点贡献。 相似文献
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《国际贸易问题》2016,(11)
本文将跨国效应的视角引入对中国企业并购的股东财富效应及其影响因素研究。通过以1993-2015年间中国上市公司495个跨国并购事件和同期4000多个国内并购事件为研究对象,采用双重差分方法,探讨了我国跨国效应与并购公司绩效的关系,并进一步研究了相关的国家差异、行业和企业层面的影响因素。研究结果表明:跨国并购能够为并购企业股东创造财富,尤其是在金融危机后至2015年。但财富效应明显小于国内并购。显著影响跨国财富效应的因素,包括我国和东道国之间人均GDP差异、宗教背景差异等;采矿类企业和国有企业的跨国财富效应低于其国内并购活动。本文的研究为中国企业跨国并购的绩效研究提供了新的更为直接的证据。 相似文献
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在企业并购成为一种趋势的经济时代,管理者作为企业并购的主要决策者,对其绩效有重要的影响.本文从行为金融理论的视角出发,在对管理者过度自信的含义、成因、影响因素及衡量进行阐述的基础上,对管理者过度自信与企业并购决策及其绩效方面进行了文献综述,并提出了未来进一步相关的研究方向,以便丰富国内有关管理者过度自信的研究文献,为中国企业并购行为提供理论启示与指导. 相似文献
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以2005年内外资企业作为并购主体,我国上市公司作为并购目标的并购事件作为研究对象,以并购活动中作为目标公司的我国上市公司作为样本,通过不同类型的财务指标建立指标体系,并应用因子分析法与wilcoxon配对检验方法,对我国外资并购上市公司的长期绩效进行研究:说明外资并购我国上市公司业绩并没有改善,外资并购活动并不算成功.其原因主要是并购双方的价值观、企业文化和管理模式的不同及其并购双方目标差异冲突影响了外资并购效果. 相似文献
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本文选取2016—2020年44起中国企业对“一带一路”沿线国家和地区进行跨国并购的实际案例,涉及40家上市企业。为保障研究的稳定性,给定四年的财务数据,即并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年。文章从内部、外部及交易三个维度对并购绩效的影响因素进行实证分析,研究发现:(1)企业规模与企业跨国并购的绩效呈负相关;(2)上市公司成熟度与企业跨国并购的绩效呈正相关;(3)企业所有权性在结果中体现出对于企业绩效的显著性,其中国营企业比非国营企业的跨国并购绩效更突出;(4)东道国经济发展水平与企业跨国并购的绩效水平呈正相关;(5)企业并购规模与企业跨国并购的绩效呈正相关;(6)现金支付对绩效有积极的正效应。最后,本文提出相关政策建议,以期为企业后续的并购行为提供借鉴。 相似文献
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谈企业跨国并购过程中的跨文化整合 总被引:1,自引:0,他引:1
进入21世纪以来,随着国际国内资本市场的不断变化和发展,并购事件尤其是跨国并购事件呈现逐年增多的趋势。随着中国国力的逐渐增强,中国的企业正在从近些年的跨国并购事件旁观者逐步向参与者甚至主导者发生着转变,但与西方发达国家百余年的跨国并购历史相比,经验还明显不足。尤其是,中华民族特有的文化内涵与被并购企业所在国家的文化是在融合过程中不容忽视的因素。本文从组织文化对并购的影响的角度出发,分析了跨文化整合在并购过程中所产生影响,提出了组织文化评估于企业跨国并购过程中的功能与作用。 相似文献
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控制权私利下并购成功悖论形成机制研究 总被引:1,自引:1,他引:0
并购成功悖论一直困绕着企业并购理论与实务界。本文从控制权私利视角研究了成功悖论形成机制,得到三点结论:一是无论激励为主还是自利为主的控制权私利均有利于控制权人,因而,控制人控制的企业会积极实施并购;二是在自利为主的控制权私利下,并购必然不利于中小股东利益,因而主并方并购绩效为负值;三是以激励为主的控制权私利下,并购并不必然有利于中小股东,提升大小股东共有收益,并保证中小股东得到应有收益份额才有利于改善并购绩效。主并方并购绩效多为零或负值说明制度上重新设计以保障提升共有收益更符合控制权人利益是必要的。 相似文献
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