简论企业兼并的新手段──MBO

简论企业兼并的新手段──ＭＢＯ张亿镭兼并与收购是现代经济发展中的一个突出现象。美国是企业购并最普遍的国家，曾经历了四次重大“兼并高潮”。８０年代以来的第四次兼并浪潮以融资兼并为特征，大多涉及与股权转让有关的收购活动，常通过公司的大量举债，增强财务杠杆...     

我国上市公司兼并的程序

选择目标公司收购其普通股达5％时作出公告收购达30％时发出收购要约收购要约期满,达到收购目标对目标公司进行重组或改造随着上市公司的逐渐增多、证券市场的发展,可以通过股票收购而达到控制和兼并目标公司的目的。我国收购上市公司的一般程序为:(1)选择目标公司,作出收购决策,拟定兼并计划,聘请有关专家担任兼并顾问,筹措资金,并要做好保密工作。(2)收购上市公司不超过5％的发行在外的普通股。     

相溶集团化才是集团化运作的方向——通过“黄河”看企业集团化发展

相溶集团化才是集团化运作的方向———通过“黄河”看企业集团化发展王克勤兰州黄河企业集团近两年来进行了一系列联合、兼并、收购之集团化运作，成功地兼并收购了中国西部的镇原、泾川、天水、酒泉、青海、渭南、垫江等７个国有啤酒厂，“黄河”不仅实现了企业自身的高...     

无形资产：兼并收购的胜败关键

兼并收购是赌博游戏？ 作为全球经济危机的先兆，2008年的信贷紧缩改变了整个交易的景观。尽管负债累累的财务状况使兼并收购活动中止，私人股权投资者的消失、基金投资的减少、出让非核心资产等支撑了资产负债表，这些因素增加了战略性兼并收购投资的机会。     

虚高收购下的资本截流

草原兴发“转身”的迅速实现,依赖的是一连串的兼并收购,然而,考察兼并收购的细节,却不免疑窦顿生:收购的资产大多存在严重问题,它的价格不菲,甚至高得令人不可思议,有的还存有“难言之隐”——无法言说的怪现象。而更值得考察的是,这些可能存在的虚高,使大量上市公司资金流向何方?这是本刊记者在采访中一直苦苦追索的。     

“空降兵”的内在素质模型

在拆分、兼并与重组的浪潮中，由于被收购兼并企业一般处于被动地位，通常一边是“空降兵”一边是“地头蛇”，双方僵持不下，在现实中结果往往以“空降兵”失败或妥协而告终。     

日本企业的兼并与收购

受海外兼并风潮影响，日本公司对兼并策略日感兴趣，近年来，据“公平交易委员会”所收到日本商业上报的年兼并，收购数已达1000家，而且仍在上升，另外，年“善意”转让数亦达800家。     

证券市场资产重组的另一条途径——企业分拆

证券市场上谈到资产重组，在大家心目中总是兼并收购、买壳上市、借壳上市等资产经营活动。无疑．兼并收购、买壳借壳等活动确实能够提高上市公司的实力，从而在资本市场上塑造出一个个大型企业；但是，如果盲目地通过兼并收购构造出松散的企业集团，那么，大则大矣，效益却不见得就好。     

企业并购成败的关键在于“并”——合肥荣事达集团公司整体收购重庆洗衣机总厂剖析

企业并购成败的关键在于“并”。合肥荣事达集团公司于 1998年 9月整体收购重庆洗衣机总厂 ,并获得成功 ,是因为兼并前作了周密的动因分析 ,兼并后作了方方面面的整合 ,在“并”上大做文章。     

并购市场能有多大

自从前几年香港老板黄鸿年的中策公司大举进入内地市场,收购兼并数百家国有企业,国内许多企业界人士才纷纷顿悟,原来通过收购兼并、炒卖企业产权,也是一个赚大钱的好买卖。 于是,在“中策现象”的大旗下,业内业外人士群起设立并购业务部门,或者成立起专门以产权交易为中介的服务公司,意欲在新兴的并     

美国五次兼并收购浪潮及其启示

兼并和收购是现代企业经济活动中的一个十分令人瞩目的现象,也是微观经济理论中争论不休的一个重要问题。实际上,兼并收购行为倍受企业界的关注。     

企业并购动因分析

企业并购概念是在上世纪90年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现逐渐在国内流行开来的。并购即兼并(Merger)与收购(Acquisiton)。其中，兼并是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为；收购是指企业取得对其他企业的一定控制权的一种行为。两者通常并提，简称为并购，是出于兼并与收购有着相同的动机与逻辑，都涉及企业所有权的改变，并且收购又是兼并的一种重要手段和方式。     

1996 赵新先

关键点 赵新先掌舵三九集团19年，通过收购兼并，打造了一个庞大的“国企航母”。     

谁补偿

随着国企汹涌的兼并、重组浪潮,作为只能被收购一方的民企也面临着两个选择:一个是直接出售(现金收购),一个是作价入股(股权收购)。众所周知,民企在经营前后投入相当大的资金,尤其是在中国,隐性的政府公关更是一笔不小的费用。面对兼并对手是身份并不对等的国企,民企能否在被兼并过程中获得公平补偿呢?     

论跨国公司的生购并及其影响

世纪之交,跨国公司在全球范围内掀起了一场空前的兼并与收购浪潮,这不仅成为全球经济发展的一大亮点,而且也成为跨国公司在全球进行直接投资的主要形式。作为一种战略性行为,频繁的购并活动完全是跨国公司在经济全球化大背景下,为垄断世界商品市场、抢占物质技术及人力资源等,而实施的重大举措。本文主要站在经济全球化的高度,从理论与实际的结合上对跨国公司这一兼并与收购浪潮的特点、动因以及实施兼并与收购的战略思考和产生的多重影响等问题进行深入的分析。这有助于我们正确认识跨国公司的这场兼并与收购浪潮,及时采取相应的对策。     

企业低成本扩张中应注意的几个问题

购并（收购、兼并）可以说是随市场竞争的产生而产生的。英美等资本主义国家已经发生了数次购并热潮。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治斯格勒在《通向垄断和寡占之路———兼并》一文开篇就说：“一个企业通过兼并竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上的...     

毒药丸子

“毒药丸子(Poison Pill)”是美国80年代最新出现的一种反兼并与反收购策略,它最早是由美国瓦切泰尔·利蒲东律师事务所的律师马蒂·利蒲东于1983年发明和采用的。利蒲东是美国著名的收购与反收购事务专家,曾参与过多项大的收购、兼并与反收购、反兼并的交易活动是年,他为一家公司的反收购策略进行策划,推出了一种叫做“为了股东的权益”的防御措施。该项措施经美国的另一位年轻的反收购专家、投资银行家马丁·西格尔加以完善,便成为闻名遐迩的“毒药丸子(简称毒丸)”防卫技     

西方企业跨行业兼并的误区——纸面企业家主义

西方企业跨行业兼并的误区———纸面企业家主义侯斌贾瑞罡金雯现代企业发展的一个重要现象，就是许多公司在稳定单项业务经营的基础上，进入多个行业进行发展，实行多样化经营战略。而企业的收购与兼并是实现规模化、集团化经营的必由之路。但是，在收购兼并过程中，存在...     

我国企业兼并法规概述

中国目前对企业兼并的监管尤其是上市公司收购兼并的监管,应该说是非常欠缺的。1993年才颁布《中华人民共和国公司法》。而像《产权交易法》、《国有资产管理办法》及《证券交易法》等相应关于企业产权转让、上市公司收购兼并的法规,还没有出台。中国日益活跃的企业兼并收购以及产权交易活动,越来越需要按照法律的秩序来进行,因此,尽快制定和完善相关的法律,对企业兼并进行有效的监管,是中国立法机构一项刻不容缓的任务。据悉,作为现代企业制度试点方案的配套文件,《关于确定试点企业国有资产投资主体的办法》、《国有企业产权交易管理暂     

美国的杠杆兼并及其对我国市场经济发展的启示

<正> 一、杠杆兼并及其特征 本世纪70年代以来,美国国内劳动生产率停滞不前,反映在股票的市场价格上,虽然时涨时跌,但总的来说都低于它所代表的资产帐面价值。为实现价差,不少公司跃跃欲试,企图通过收购公司股票达到控制公司经营权的目的。这些收购者专门成立虚拟公司或纸上公司(Paper company),由该公司以目标公司为抵押发行债券和股票,筹集大量资金来收购目标公司。这类购并又称为杠杆兼并(Leveraged buyout)。杠杆兼并具有一些不同于其它购并方式的特征,它们是: 1.兼并公司主要不是运用自有资金,而是通过对外融资举债(财务杠杆)方式筹集巨额资金采完成购并。如1988年,亨利·克莱斯对雷诺烟草公司的收购中整个兼并价金高达250亿美元,但亨利·克莱斯动用的自有资金却仅为1500万美元,即99.5％的资金是靠外筹集。 2.兼并价金绝对值极其庞大,令人瞠目结舌、不可置信。如1988年3月,谢夫隆石油公司收购美国第五大石油公司——海湾石油公司,价金为133亿美元;1996年3月,美国富国银行收购洛杉矶第一州际银行,价金为127亿美元。 3.兼并公司对外融资举债的偿付来源为被兼并公司的营运