ESG表现、机构投资者与企业价值

在“碳达峰”与“碳中和”指引的可持续发展理念下,企业的ESG表现逐渐成为社会各界关注的焦点。本文基于2011-2020年沪深A股上市公司的观察数据,实证检验了ESG表现对企业价值的影响。研究结果表明,提高ESG表现会提升企业价值,吸引更多的机构投资者持股是其中介机制。进一步分析发现,提高ESG表现对提升所处地区市场化水平较低和价值水平较低的企业价值的作用更为显著。以上结论为当今时代背景下深入厘清企业提高ESG表现所蕴含的经济实质提供了思路。     

股东积极主义对海南省上市公司治理及绩效影响的实证分析

国内对于机构投资者对上市公司的公司治理及绩效影响的研究相对较晚．加之国内资本市场的特殊性以及国内上市公司尚处于股份有限公司初级阶段的特点,国外成熟的理论尚不能完全适合于中国情况,尤其对于特定行业和特定地区。本文试图在回顾相关理论的基础上,对国内外的总体情况以及海南省上市公司较之全国的总体情况进行比较分析,并在Wind数据库提供的数据基础上进行实证分析,考察机构投资者的“股东积极主义”对于中国尤其是海南省上市公司的绩效影响。并提出相关的建议。     

机构投资者抱团如何影响上市公司现金股利政策

本文从社会网络算法出发，使用Louvain算法构建机构投资者网络，提取机构投资者网络团体，实证研究了机构投资者抱团行为对上市公司现金股利政策的影响，研究发现：机构投资者抱团持股显著提高了上市公司现金股利分配水平。机构投资者抱团通过增强其“用手投票”和集体“用脚投票”的能力迫使公司发放红利，还会通过“信号理论”吸引外部资金，缓解上市公司融资约束，促进股利发放；此现象在代理成本大的公司更明显，两权分离率起到负向调节作用。     

企业ESG表现对股票流动性的影响研究——来自A股上市公司的经验证据

ESG赋予了企业新的发展理念，是企业可持续发展的必由之路，已成为政学业三界高度关注的议题。本文基于2009-2021中国A股上市公司的面板数据，实证考察了ESG表现对股票流动性的影响，并通过“认证”和“风险”两个中介渠道，分析两者之间的影响机制。研究表明：ESG表现对股票流动性具有显著的正向影响，企业ESG表现越好，股票交易越活跃。且这一正向促进作用在大型企业、国有企业中尤为显著。机制分析表明，ESG表现通过吸引机构投资者、降低企业风险助力股票高流动性的提高。本文拓展了ESG表现的经济后果研究，对企业、投资者重塑ESG理念和监管机构完善ESG信息披露制度具有重要意义。     

企业社会责任对机构持股影响的机理研究

随着我国上市公司的发展和资本市场的完善．投资者越来越关注企业社会责任等综合性指标。本文通过整理研究成果发现．机构投资者持股偏好受到了企业社会责任情况的显著影响,进一步分析企业社会责任影响机构投资者持股的途径之后．发现存在“企业社会责任——企业绩效——机构持股偏好”的传导机制。     

区块链信息披露与投资者关注

含有“区块链”等热词的信息披露能够有效引起投资者关注,但不实的信息披露会严重误导投资者,不利于资本市场稳定发展。本文基于2015—2019年A股上市公司年报文本信息,采用大数据文本分析方法研究区块链信息披露对投资者关注的影响效应及作用机制。研究发现,区块链信息披露能够显著提高投资者关注;投资者更关注实质性、高透明度、非违规性与机构持股增加的上市公司区块链信息披露变化;投资者保护程度增强能抑制投资者过多关注区块链信息披露,但大股东掏空行为会削弱这种抑制作用。本文结论为监管层规范企业信息披露行为、完善投资者保护体系、引导投资者理性投资提供了经验证据,对推动我国资本市场行稳致远具有启示意义。     

机构投资者“分心”如何影响股价同步性

本文将机构投资者持有投资组合中行业的极端收益作为导致机构投资者“分心”的外生冲击事件,以2010—2019年A股上市公司为研究对象,结合理论与实证研究了机构投资者“分心”对股价同步性的影响。研究结果表明,机构投资者“分心”会促使股价同步性上升。影响机制检验表明,机构投资者“分心”带来的监督缺失效应,会通过降低会计信息透明度进而造成股价同步性上升。此外,监督作用更强的专注型机构投资者“分心”对股价同步性的影响更大。内外部治理环境较差容易为管理层的不当行为创造空间,增强了机构投资者“分心”对股价同步性的影响。本文从机构投资者有限注意力这一视角,发现机构投资者“分心”对公司信息披露和资本市场定价效率具有重要影响。这为监管部门完善上市公司信息披露制度、引导机构投资者加强对上市公司的外部监督,提供了重要启示。     

经济不确定性对我国上市公司研发投入同群效应的影响

我国A股上市公司研发投入会受到同群企业研发投资行为的正向影响,经济的不确定性会对上市公司的研发投入产生显著的抑制作用,这是由于企业对政策导向把握不准确,从而实施相对稳健的投资策略导致的.经济的不确定性会加剧上市公司研发投入的同群效应,同行业的企业更倾向于模仿行业中的领导企业,非国有企业更倾向于模仿行业中的国有企业.因此...     

企业ESG表现、机构投资者与组织韧性

本文以2009—2020年沪深A股上市公司作为研究样本，对ESG表现与组织韧性间的关系进行研究。研究发现：ESG表现可以助力企业构建组织韧性，并且机构投资者在其中起到中介作用。其中，长期主义型机构投资者通过“用手投票”“信息传递”“稳健资本”等方式助力ESG表现构建组织韧性，其影响大于短期主义型机构投资者。通过异质性分析发现：与国有控股企业相比，非国有控股企业ESG表现对组织韧性的促进作用更强；与大企业相比，中小企业ESG表现对组织韧性的促进作用更强。研究结果对促进企业关注自身ESG表现，构建组织韧性，推动企业和社会的可持续高质量发展具有一定的参考价值。     

分红开启制度红利

“圈钱”者得意地开心微笑,投资者无奈地摇头苦笑。“弱分红”已经成了中国内地股市的一个笑谈。以至于股民对上市公司高额现金分红基本上不抱任何希望,上市公司则正好利用股民这一心理。浑水摸鱼,你不逼我掏现金,我就没有派现压力,你要求送股票,我就送些废纸给你。如此恶性循环下来,上市公司对股东越来越缺乏感恩和回报意识,投资者更是毫不关心上市公司是否分红。     

中国资本市场开放能否降低企业风险承担?——来自“沪深港通”交易制度的经验证据北大核心

本文以2007—2020年中国非金融上市公司年度数据为研究样本,利用“沪深港通”交易制度的实施作为资本市场开放的标志事件并构造准自然实验,实证检验了资本市场开放对企业风险承担的影响。结果表明,“沪深港通”交易制度的实施通过优化投资者结构、提高信息披露质量以及抑制企业金融化显著降低企业风险承担。进一步分析发现,“沪深港通”的实施可通过抑制风险承担发挥改善企业投融资期限错配和提升企业资源配置效率的作用。本文的研究为有序推进资本市场开放、构建金融有效支持实体经济以促进经济高质量发展提供理论参考与实践启示。     

"以股抵债"能否化解577亿元欠款

中国证监会提供的上市公司2 0 0 3年年度报告统计显示 ,控股股东及其他关联方通过非经营性方式侵占上市公司资金的余额大约为 577亿元。如今 ,为解决股市中这一历史遗留问题 ,证监会与国资委联手推出“以股抵债”试点 ,首家试点企业方案也已出台。这一全新举措 ,能否化解 577亿元的巨额欠款 ?制约上市公司发展的顽疾577亿元历史欠款 ,像一块巨石压得被“掏空”的上市公司喘不过气来。实际控制人侵占上市公司资金的行为 ,已经成为影响资本市场规范发展的顽疾。据统计 ,在连续两年亏损的上市公司中 ,有 70 %存在控股股东侵占上市公司资金的行…     

投资者保护与公司高管纳言

上市公司高管受托经营管理企业，履行对投资者的忠实和勤勉义务，必须认真解决的一个重要问题，就是如何对待投资者特别是中小投资者的意见，如何看待他们对公司工作的质询、批评和建议。这是能否真正落实投资者对公司经营管理参与权，是否真正保护投资者合法权益的重要体现。[第一段]     

寻找企业长青树—第四届《新财经》中国“漂亮50”评选特色

《新理经》中国“漂亮50”评选活动自2005年开始,已经连续举办了四届。在本刊的发现和挖掘中,一批具有成长潜质的中国上市公司,通过本刊“漂亮50”活动的彰显,走向了社会公众,也走进了更多投资者的视野。可以说,四年来的中国“漂亮50”评选活动,既是一个优秀中国企业的价值发现过程,也是一个中国企业由小到大的见证过程。     

基于企业财务绩效角度的企业分配问题研究——以浙江地区上市公司为例

企业利润分配是对企业利润进行划分,以保证其合理归属与运用。企业利润分配作为激励机制的重要手段,其效果对企业的成长和发展有着不可估量的作用,本文以相关利益者理论为理论基础,对浙江地区上市公司的企业利润分配问题进行研究和分析。     

参与上市公司非公开增发可行性分析报告

随着我国市场经济的不断快速发展,企业为了壮大自身实力,寻求更大的发展空间,越来越多的企业选择了上市.非公开发行股票,又称“定向增发”属于上市公司私募行为,是上市公司和特定对象之间“两厢情愿”的选择,本文对参与上市公司非公开增发可行性进行分析,以便同行借鉴,促进我国上市公司的发展.     

核心技术赢得纳斯达克--访中星微电子有限公司董事长邓中翰

“对美国投资者来说,所有过去投资的中国上市公司都是做服务的。以前在纳斯选克上市的百度、新浪,都是用市场概念上市,我们上市可以说是中国第一家以技术概念上市的。”     

“资本运作”如何成了绳套

凡是曾经令人叹为观止的“资本运作”,最后毫无例外的都成了害人的绳套,“套套不绝”地套住了上市公司,套住了投资者,也套住了—切被不同程度地卷入其中的关联者。科龙就是这样的一个典型。当年这个拥有30亿资产规模并为中国家电行业四大巨头之一的科龙,被名不见经传的顾雏军以     

“以股抵债”对银行的影响及其对策

2004年7月27日，证监会和国资委原则上同意进行“以股抵债”试点。目前，对“以股抵债”的讨论大多集中于对上市公司和中小投资的影响，而其对银行的影响却鲜有涉及。     

我国创业板市场建立中的问题分析

我国的创业板市场初建会由于上市公司股本少，“门槛低”，市场制度不健全等因素诱发一系列问题，应全面分析，预先采取相应的对措施预以防范。