理性的繁荣：2004年美国创业投资行业回廊

进入2003年第三季度以来，美国资本市场的强劲反弹无疑为美国创投行业的复苏注入了一支强心剂。从投资到退出再到募资，一切迹象表明资本市场与创业投资正在展开良性的互动，美国的创投行业正在步入自互联网泡沫破灭以来前所未有的发展时段——“理性的繁荣”。     

虚拟经济、通货紧缩与金融风险分析

当一国经济中有沉淀资金而资本市场又具有一定程度发展时,资本追求利润的本性就会使大量货币脱离实质经济而不断流入资本市场,从而加速经济泡沫的形成。经济泡沫的破裂会形成严重的通货紧缩,最终引发金融危机。值得注意的是,在经济泡沫没有破裂的情况下,通货紧缩同样可能会发生,并加剧金融风险。当前我国应密切关注金融机构的资金动向,防止泡沫经济的出现。     

论我国货币市场与资本市场的协调发展

我国货币市场、资本市场在发展中存在着现实的缺陷,诸如:货币市场体系不统一,监管体系不规范等;资本市场规模小,结构不合理,投机性过强等等。因此,我们要大力发展货币市场,加快金融创新,配套改革,加大公开市场业务操作;同时,要更加完善资本市场,着重发展债券市场,以促进货币市场和资本市场的协调发展。     

两种虚拟经济的泡沫问题探讨

预期因素和信息因素决定了经济泡沫的形成,虚拟资本的过度膨胀会导致经济泡沫的破裂,成为引发社会危机的泡沫经济,虚拟网络具有很强的泡沫催生能力,预期或信息因素的变化都会带来网络资本市场的泡沫胀裂浪潮,为化解泡沫风险,迫切需要加对双重虎拟经济的研究。     

2003,全球创投复苏?

对许多投资人而言,3年前以互联网为代表的高科技泡沫的破灭,无异于一场恶梦的开始,全球创投事业因此遭遇了前所未有的困境棗投资策略谨慎保守,投资总量大幅下滑;大批投资机构萎缩或者销声匿迹;资本市场低迷不振,项目退出困难,投资收益水平下跌;投资人对创投行业心灰意冷,创投融资困难,资金募集量大幅缩减……汗水、财富、梦想和信心均覆没在泡沫之中,     

实现货币市场与资本市场"有效"的资金互动

货币市场和资本市场是两个金融子市场,它们之间存在着天然的内在联系。除了这两个市场的合理均衡发展及建立起有效的风险管理机制之外,我们还应促进两市场间的有效资金互动其一,选定货币市场与资本市场间的最优互动点,我们认为银行间同业拆借市场与国债回购市场是两个较好的选择;其二,在选定的互动点上,设计更有利于货币市场与资本市场有效互动的市场微观机制,如建立信用中介网络和引进更多的金融产品,以提高市场的流动性。     

分业体制下货币市场与资本市场的对接机制

在介绍货币市场与资本市场关系理论的基础上，针对我国目前分业体制下货币市场与资本市场一体化程度较低的状况，进行了两个市场对接渠道的设计，并提出了相关的政策建议。     

投资者保护与二板市场成败--美、德二板市场的经验与教训

1999至2000年,世界各国的二板市场在网络、生物技术等高新技术股票的带领下涨势如虹,作为二板市场代表的美国NASDAQ和德国新市场的综合指数分别创下5048点和8559点的最高纪录。但是,随着网络股泡沫破灭,技术股股价大幅回调,全球二板市场都经历了股指连续下滑的艰难历程,到2002年8月,与最高峰时期相比,纳指损失了3000多点,跌幅超过60%;曾雄居欧洲二板市场“霸主”地位的德国新市场市值缩水了95%以上,德国证券交易所不得不决定于2003年底关闭新市场。海外二板市场的低迷使得国内对于创业板市场的开设产生了新的疑问和争论。其实,二板市场的…     

对货币市场功能和作用的再认识

货币市场健康发展是金融市场和国民经济稳定发展的前提之一，金融市场运行规则的完善又是货币市场发展的重要条件。我国选择先发展资本市场，后发展货币市场的路径，在一定程度上与国际潮流相悖,因而重新认识货币市场的作用与功能十分必要。     

资本市场发展与货币政策效应分析

资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道,影响着传统货币政策的最终目标、中介目标和政策工具及传导机制,我国资本市场的发展不健全,资本市场传导货币政策就受到各种制约,导致货币政策效应低,只有不断扩大资本市场规模,完善资本市场结构,修正资本市场的功能定位,开辟信贷市场、货币市场和资本市场的联系渠道,完善货币政策运作体系,实现资本市场与货币政策的互动,货币政策的有效性才会得以提高。     

中国货币政策传导到中国资本市场渠道有效性的实证分析

运用时间序列分析的芳法，研究在中国人民银行间接调控货币政策的新时期，在中国资本市场规范成长的新阶段，中国货币政策传导到中国资本市场的渠道的有效性。实证结果表明：中国货币政策能够通过利率渠道、通货膨胀率渠道和货币供应量渠道有效地传导到中国资本市场。     

有效市场理论与我国证券市场的有效性研究

只在有效程度较高的证券市场上，证券价格才能够及时、充分、准确地反映出公司的全部经营信息，证券市场的微观约束机制才能真正起作用，资本资源才会在价格信号的引导下实现合理有效的配置。因此，提高市场的有效性程度能够促进证券市场发挥资源配置功能。     

实体经济、资本市场稳定性及其互动关系研究

虚拟经济与实体经济共同促进着社会整体经济水平的提升,研究发现两者发展中所表现出的互动性共同助推了整个经济水平的提升,但这并不意味着两者间的关系始终一致。通过分析发现,虚拟经济与实体经济的作用路径主要表现为：一方面,健全的资本市场体系能够使利率如实反映资金存量的变化状况,避免了因利率水平下降而导致的贷款需求扩展和资金缺口扩大风险,实现资本的最优配置,进而实现对整个实体经济发展速度的提升,反之则会因为资本运营的低效而阻碍实体经济发展的融资需求;另一方面,实体经济也通过其初始发展路径与具体变迁方式直接影响着资本市场的发展。未来应充分发挥我国资本市场中各类金融机构的效用,为实体经济的持续发展提供必要的资金保障;持续优化资本市场结构,提升其在资金配置上的效率;通过诱制性变迁实现实体经济对资本市场发展的助推效用;减少实体经济波动,增强金融类企业自身的抗风险能力。     

中国房地产泡沫到底有多大

利用Ramsey模型，采取资本边际收益率法，实证测试了2000～2004年我国房地产的泡沫度，得出了期间我国房地产经历了从负泡沫、无泡沫到正泡沫演变的结论。     

美国资本市场生态环境建设与中国的借鉴

我国资本市场仍处于成长时期,与美国成熟资本市场相比还存在很大差距,生态环境建设也存在很大改善空间。从资本市场的结构、法律法规、监管体系、上市公司的信息披露、公司治理等五个方面具体探讨了美国资本市场的生态建设。通过借鉴美国成熟资本市场的生态环境建设经验,揭示了我国现阶段资本市场生态建设的不足,从而得出了改善我国资本市场生态环境的新思路。     

外资风险投资资本的市场准入及相关问题探讨

先对外资风险投资资本进入中国风险投资市场的情况进行简单评介 ,然后对外资风险投资资本进入中国的法律障碍及克服、组织形式选择以及税收问题等作出深入探究 ,以求构造科学的外资风险投资资本的市场准入机制。     

不完全资本市场与剥离性资产重组的关系研究

剥离性资产重组作为收缩性资产运营的一种重要方法,在公司重组中发挥了日益重要的作用,引起了社会的广泛关注。资本市场作为剥离性资产重组重要的外部条件之一,却存在着诸多缺陷和不完善之处,表现出了不完全性。因此,如何促进不完全资本市场和剥离性资产重组的共同发展就成为实践领域和理论界关注的焦点问题。