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近年来,随着我国上市公司的不断增加和投资基金的迅速发展,组合投资越来越受到投资者和研究者的重视。事实上,Markwitz的组合投资理论是现代投资理论的重要基石,不仅在理论上,而且在实践上都有重要的意义。 一、样本选择和数据说明 我们考察了1997年1月1日到1999年11月3日的上海证券交易所的所有A股和A股指数的日交易数据以及相应的分红、送配股资料,然后对股票进行初步的筛选。筛选的原则是:(1)股票不能有连续两个交易日停牌;(2)股票在该期间的所有停牌的交易日的总数少于期间总交易日数(以指数为参照)的1%。初步筛选后,有219种股票符合要求。我们以周收益率为指标(有进行分红和送配股的调整),剔除掉周收益率小于0.05%的股票,剩下 相似文献
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股票市场规模反常分析 总被引:1,自引:0,他引:1
任开宇 《数量经济技术经济研究》2002,19(11):32-35
本文利用1995年-2000年沪深股市流通规模数据建立投资组合,分析沪深两市的规模反常问题,结果发现利用小流通规模股票构筑投资组合是一个不错的选择。 相似文献
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本文选取2002年发生的A股上市公司并购事件为研究样本,采用因子分析法对并购前后共4年的效应进行了实证分析。结果表明,2002年上市公司并购效应没有得到实质性改善,相反还有所下降。 相似文献
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本文以截至2011年12月31日的我国创业板上市公司为对象,分析了我国创业板上市公司的股利公告效应。结果表明,就创业板整体而言,在股利公告日前后数日内存在明显的公告效应,且日平均超额收益率在股利公告日之前便出现了上升。在事件窗口期内,混合股利公告产生的超额收益比现金股利显著,且前者在整体研究区间内的波动明显大于后者。市场在股利公告日当天对于是否为高送转题材的关注要远大于股利发放的方式。在股利公告日前后数日的期间内,高分红、高送转的混合股利公告的累计超额收益率最高。而从较长期间看,无论是否为高分红、高送转题材,现金股利带来的平均超额收益要大于混合股利。 相似文献
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公司财务杠杆效应的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
从国内外学者的研究可以看出,由于选取衡量公司成长性的变量不同,且研究的样本、研究的方法不一样,因而不同程度地影响了研究结果的可信度,导致了研究结果的不一致。关于公司财务杠杆效应与公司成长性的研究假设,本文试图在国内外研究成果的基础上,运用目前可获得的资料和数据,对公司的财务杠杆效应和公司成长性的相关性进行研究,对以下提出的假设进行实证分析。 相似文献
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关于资产组合规模与风险的关系问题,国内外许多学者曾先后进行过实证研究,文章对此进行了简单回顾,并结合上海股票市场的经验数据。对中国证券市场的风险特征和组合效应进行了初步分析论证。 相似文献
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一、研究背景 周期一直以来都是经济和金融研究领域的一大热点.由于自然环境和人类社会本身就存在各种周期性活动,各种经济现象以及金融产品也受之影响,呈现出各种长短不一的周期.股票市场作为金融市场的重要组成部分,其本身的波动是否也呈现出一定的周期特征是本文探讨的问题. 相似文献
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会计师事务所规模与审计质量实证研究评述 总被引:1,自引:0,他引:1
本文对国内外有关会计师事务所规模与审计质量之间关系的实证研究文献进行了回顾,指出了国内研究的不足之处,以期为今后相关方面的研究提供参考。 相似文献
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股票市场流动性溢价的实证研究 总被引:15,自引:0,他引:15
资产流动性的高低是否影响资产的价格一直是资本市场理论研究的热点问题,也是投资者决策的重要理论依据之一。本文根据股票市场流动性溢价原理,选取换手率与Amivest流动比率作为股票流动性的衡量指标,采用LR两阶段截面回归方法与似无关回归(SUR)估计法,对上海股票市场的股票流动性与预期收益率的关系进行了实证研究。结果表明,上海股票市场存在显著的流动性溢价,换手率低或Amivest流动比率低,流动性较差的资产具有较高的预期收益。研究同时发现,上海股票市场具有很强的规模效应和价值效应。 相似文献
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本文运用事件研究方法对可转换债券的发行是否具有财富效应进行了实证分析,结果表明我国上市公司可转换债券的发行不具有明显的财富效应。这一结果与国外的多数相关研究有较大差别,本文对此进行了探讨。 相似文献
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价值投资:中国股票市场实证分析 总被引:1,自引:1,他引:1
已有的研究表明,在成熟市场中,价值股的投资收益率普遍高于热门股(亦称成长股)。那么,这一结论在新兴市场是否成立?本文运用组合法,对沪、深股市1996年至2004年期间的股票进行了系统的实证研究。我们发现,中国股市存在微弱的价值溢酬,但常用的价值指标与股票收益率之间的关系存在差异。研究结果表明,中国股票市场具有鲜明的新兴市场特征;但随着时间的推移,价值投资溢酬呈现逐渐提高的趋势。 相似文献
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股票市场中股票价格的波动是相互影响的,但不同的股票其价格波动时对其他股票价格行为的影响能力是不同的。本文通过对我国上海A股市场的实证分析表明,有少数股票其价格波动时对其他股票价格行为有很强的影响能力,而大多数股票的这种影响能力很小。此外,单个股票价格波动时引起其他股票价格涨、跌的能力一般都有显著差异。 相似文献
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本研究通过贝叶斯法则和VEC模型,对比研究了危机前后中国、美国和印度股票市场的信息流动关系,发现次贷危机前后美国股票市场对中国、印度的股票市场信息传递发生结构性变化:危机前,中、印股市是跟涨不跟跌,危机后,中、印股市是跟跌不跟涨,表现了很强的不对称性;但印、美市场的联动性要高于中、美市场。然后本文运用方差分解和脉冲响应函数深入分析了这种结构性变化背后所体现的经济含义,为投资者和管理层决策提供有价值的信息。 相似文献
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本文利用2002—2008年的月度数据,利用协整分析、误差修正模型等现代计量经济方法和状态空间模型研究了中国股市财富效应问题。研究结果认为:从长期均衡关系看,我国股市财富效应是显著存在;从短期动态关系看,我国股市财富波动对全社会消费支出波动具有负影响但不显著;从股市财富的边际消费倾向的动态过程看,我国股市财富效应始终存在,但挤出效应同样显著。 相似文献
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换月效应的窗饰解释:基于上海市场的实证 总被引:6,自引:0,他引:6
本文以上证指数为对象,对上海股市的月效应进行了研究。通过实证发现:与西方市场和亚洲证券市场一样,上海股票市场具有换月效应,但不具有半月效应和第三月效应。通过分析,我们认为,上海市场月末频繁出现的窗饰效应是产生换月效应的主要原因。 相似文献