论企业高管股权激励有效性

企业高管股票期权激励制度已成为人们关注的焦点。依据股权激励的内在机理,结合我国股票期权激励的制度基础,在重新审视相关制约因素的基础上,从提升股票期权激励的有效性角度,提出了完善绩效评价体系、切实解决“内部人控制”与审慎处理期权费用化、尽快调整股权激励的税收政策等相关措施与政策建议。     

上市公司股权激励方案对比

在《上市公司股权激励管理办法》颁布之前推出的股权激励计划五花八门。而万科作为第一家顺利实施股权激励计划的公司,方案推出就慎重和严谨了许多。以下通过万科和拟实施股权激励的几家上市公司股权激励方案的几个主要方面的对比,对管理层股权激励进行探讨。关于股票来源。国际上通行的股票期权计划采取了“公司请客,市场买单”模式,即全体股东以公司名义共同向高管人员让渡股权性利益,借此激励高管人员为公司利益服务。在这种模式下,全体股东分享股权激励带来的利益,并承担高管人员行为不慎带来的风险。而先已推出的股权激励方案中,股票的…     

中国上市公司股票期权激励效应的影响因素研究

作为一种激励制度,股票期权是在二十世纪中叶出现的,其可以有效地解决企业委托代理的问题。随着我国股权分置改革的进行以及2006年《上市公司股权激励管理办法》的实施,我国上市公司股权激励的制度环境得到了一定的改善,资本市场也越来越完善,这又在一定程度上促进了我国上市公司实施股权激励的制度,但是,与西方国家相比,我们还是有一定差距的,因此,本文首先对股票期权激励作用机制的理论进行了分析,然后分析了实施股票期权激励对公司业绩的影响,最后,在此基础之上,对我国股票期权激励效应的影响因素进行了分析。     

股票期权:一把双刃剑

我国的股权分置改革进行得如火如荼，已经有1／3的上市公司完成了股权分置改革。在此基础上，为了通过改善公司治理结构来提高上市公司质量，证监会在2005年12月31日发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，规定已完成股权分置改革的上市公司可以实施股权激励，建立健全激励与约束机制。股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期激励，包括限制性股票、股票期权及其他方式的股权激励。     

我国上市公司股权激励制度实施效应的完善

一、我国股权激励制度实施的现状(一)股权分置改革前的实施状况股权分制改革前,实践中对股权激励的探索,境内许多上市公司分别在2000年前后制定了员工期权激励计划,但由于法律政策、市场规则等的束缚,无法解决股票来源、股权分置等问题的存在,使得股权激励计划或者采用变通的方     

上市公司股票期权激励模式研究

股票期权计划是国际上经典的、使用最为广泛的股权激励模式,我国越来越多的上市公司正在运用这一模式激励公司的管理者。但是,股票期权要求公司的业绩与公司股票价格正相关,而我国股票市场是新兴证券市场,上市公司的股票价格与上市公司的业绩并非高度相关。这导致了上市公司不能实施股票期权激励计划,出现了市场价格低于行权价格而不能行权的问题。本文针对这一问题,通过较为深入分析和研究,提出了适合新兴证券市场的股票期权激励模式,这对股票期权激励模式理论的完善和发展,对我国上市公司股权激励计划的实施,具有十分重要的现实意义。     

上市企业股票期权激励的价值创造关系分析——以农化企业诺普信为例

随着2005年中国实行股权分置改革,中国股市的不断发展,全流通时代的到来,股票股权激励这种股权激励方式已被众多上市企业所采用。论其主要原因是在股票期权这种期权激励的方式下,可以将企业管理者和企业股东的目的趋同,从而实现企业健康发展的目标。股票期权被公认为是新经济增长的助推器,在这种助推器下,企业价值变化值得我们探讨。本文以上市公司诺普信为例,分析了诺普信集团在2009年和2012年两次实行期权激励后,企业价值创造的变化关系。     

创业企业股票期权激励研究

本文根据股票期权的理论、方法,结合我国创业企业的背景和特点,探讨股票期权激励在我国创业企业中的实际应用。文章具体研究了创业公司股权激励的可行性、股权激励的作用,从股票期权的制度原则、激励对象、行权方式、授予时机选择、退出机制等条款的制订方面来设计股票期权激励方案。文章最后分析了股权激励为创业公司带来的风险,提出了适合我国创业企业的股票期权激励方案和注意点。     

股票期权报酬会计处理的国际趋势

股票期权费用化会计处理的争论 一直以来,股票期权被公司治理专家认为是解决委托代理问题的有效激励措施.这种激励机制通过让高管人员分享剩余收入,协调经营者和所有者之间的利益关系,从而激励高管人员创造优秀业绩.但是,近年来美国多起财务丑闻的揭露表明,股票期权已成为公司高管人员财务舞弊的动机之一.由于实行股票期权后,上市公司股价的微小变动也会直接影响到高管人员所持股票期权的价值,因此,高管人员往往过分关注股价的变动,少数人不惜通过财务舞弊手段来隐瞒公司真实经营业绩从而抬高股价.     

大股东股权价值变数陡生

全流通背景下,一方面使得大股东的股权获得流动性溢价,另一方面也对经营绩效、控制权等会产生影响。始于2005年5月的股权分置改革是中国证券市场的一个重大基础性制度变革,它改变了我国证券市场股权设置同股不同权的“二元”结构。股权分置改革之后,真正实现了同股同权,同股同利。那么,股权分置改革对大股东的股权价值有何影响,将给市场带来什么样的投资机会?一、股权分置改革对大股东股权价值的影响股权分置改革,对大股东的股权带来两个重要的变化。第一,作为原先的非流通股股东,大股东通过支付对价,使其所拥有的股票获得了流通权;第二,大…     

限制性股票与股票期权的比较研究--以两家上市药企为例

股权分置改革之后，股票期权和限制性股票逐渐成为主导的股权激励方式。但这两种股权激励方式的激励效果孰优孰劣至今并无定论。本文选取两家上市药企，通过比较分析两种股权激励方式在提升公司绩效方面存在的差异，以研究其激励效果之差异，希望为相关企业在选择股权激励方式时提供较好的借鉴。     

国企股权激励与企业绩效关系研究 ——以我国国有上市企业为例

股权激励是缓解现代股份制公司委托-代理问题的重要手段,在我国的经济体系中,国有企业是关系国计民生的重要组成部分,因此国企高管的股权激励问题尤为重要。对此,本文结合现实与政策背景,研究2005~2018年中国国有上市企业股权激励与企业绩效的关系。研究结果显示:1.随着我国国企高管薪酬制度的逐渐完善,股权激励机制会推动企业综合绩效的提高;2.在目前两种常见的股权激励方式中,股票期权有利于实现企业绩效的可持续增长,而限制性股票由于具有惩罚性特征,会对企业绩效长期增长形成限制。这表明,引导和支持更多国有企业引入长效的股权激励机制,有利于国有企业的长期发展。     

观察

焦点国有上市公司股权激励办法出台国务院国资委出台的《国有控股上市公司股权激励试行办法》是和财政部共同会签的,同时适合国有控股金融类上市公司。在适用范围方面,股权激励制度适用于股票在上海、深圳证券交易所上市的国有控股上市公司。实施股权激励的前提条件是股权分置改革已经完成,具体的股权激励计划应包括股权激励方式、激励对象、激励条件、授予数量、授予价格及其确定的方式、行权时间限制或解锁期限等主要内容。在股权激励的方式上,将采取包括股票期权、限制性股票以及法律、行政法规允许的其他方式。股权激励对象原则上限于上…     

西方国家股票期权制度剖析

股票期权产生于十九世纪下半叶，股票期权的本质是在公司的经理人员与公司的长远利益之间建立一种相关关系。美国的股标期权分为激励股票期权和非法定股标期权。股票期权制度的优点是：1、锁优秀人才于公司；2、促使公怀的经理人员为公司的长远利益而奋斗；3、提高的经理人员的福利；4、缓和“劳资”关系。股票期权运作中需要解决股票期权重新定价、股东权益被“稀释”、规模与效率的权衡以及税收优惠等问题。     

股权分置改革利于股市健康发展

香港知名财经媒体《信报》曾刊发《股权分置改革内地股市转折点》一文．指出．股权分置改革是内地建立证券市场以来最重大的制度创新．是内地资本市场的一次革命。该报援引多位证券界和理论界人士的观点．认为股权分置改革是”内地证券市场发展史上为解决自身基本制度缺陷做出的第一次尝试……将成为中国证券史上划时代的事件。”该报认为,“随着时间的推移和改革的深入,广大投资者会认识到股权分置改革的重大意义”。     

试论我国上市公司股票期权激励制度

股票期权是一种国际规范化的股权激励模式,在改善公司治理、促进企业发展等方面具有重要作用。本文分析我国推行股权激励制度时面临的一些“瓶颈”式问题,最后借鉴美国经验,提出了完善我国上市公司股权激励制度的思路。     

我国上市公司股权激励制度实施效应的完善

一、我国股权激励制度实施的现状 (一)股权分置改革前的实施状况 股权分制改革前,实践中对股权激励的探索,境内许多上市公司分别在2000年前后制定了员工期权激励计划,但由于法律政策、市场规则等的束缚,无法解决股票来源、股权分置等问题的存在,使得股权激励计划或者采用变通的方式,或者无法实施,或者实施了之后也未取得良好效果.其中,一些地方的国资管理机构也出台了股权激励的相应政策,相应的实践中就出现了所谓的"武汉模式"、"上海模式"、"北京模式"等.其中采用方式为股票增值的主要有三毛派神、中石化等;业绩股票有上海家化、夏新电子、天药等;股份票奖励有武汉石油、禾嘉股份等;虚拟股票有上海贝岭、银河科技等;股票期权有吴中仪表等;经营者持股有浙江创业、中远发展等;延期支付的有宝信软件、武汉中商、武汉中百等;员工持股的有大众公用、深天地等.     

上市公司股票期权激励计划中的业绩评价问题

随着我国资本市场的发展,股票期权激励计划已经越来越为上市公司所重视,成为当前关注的焦点。上市公司高管人员股票期权激励方案的实施效果,取决于多种因素,其中,业绩评价指标设计的科学性是一个十分重要的因素。本文在分析我国上市公司股票期权激励计划的制度基础和股票期权制度实质的基础上,探讨了我国上市公司股票期权激励计划中的业绩评价指标设计问题。     

股票期权激励计划介绍及对公司业绩影响

近年来,大多数的上市的企业都进行了股权分置改革,上市的企业实行股票期权激励计划的数量上升.因为实施股票期权激励计划可以解决经营权和代理权利益不完全一致的问题,笔者先假设实施此激励计划可以对公司业绩产生正面的影响,进而用实证分析法来验证股票期权激励计划对公司业绩的影响.本文以高层管理层的持股比例为解释变量,公司业绩为被解释变量,采用Eviews软件的回归分析对2012年的40家样本公司的数据进行处理和运算,验证股票期权激励计划对公司业绩的正面影响.     

浅论股票期权激励的会计处理

随着我国经济体制改革的深化,特别是股权分置改革的基本完成,股票期权激励计划逐渐成为国内上市公司激励机制创新的重要手段。所以,无论是上市公司还是监管当局,都必须对国内外有关股票期权会计处理的理论与不同的会计处理方法有一定的了解。