区域性股权市场创新发展研究

2008年以来,各地的区域性股权市场纷纷设立,成为我国多层次资本市场体系的重要组成部分.在快速发展的同时,区域性股权市场也面临诸多问题.在经济发展新常态下,区域性股权市场必须积极探索与实践运营模式创新和服务方式创新.在运营模式上,要走平台模式、自营模式、通道模式、中介模式等多种模式并存的发展道路;在服务方式上,区域性股权市场要改变收费方式、监管方式、竞争方式等,着力培育股权投融资生态圈,提升服务实体经济的能力和水平.     

关于地方国有资本运营公司财务管控模式的探讨

党的十八届三中全会提出国企改革核心是从"管人管事管企业"向"管资本为主"的监管机制转型,重要手段是改组国有资本投资、运营公司,构建"政府-运营平台-企业"三级管理模式,它是改革国有资本授权经营体制的重要举措.运营公司以财务性持股为主,建立财务管控模式,重点关注国有资本流动和增值状况.未来地方国有运营公司将迎来加快改组组建、创新发展的新阶段.目前组建国有资本运营公司有许多成功的经验,也有不少失败的教训,本文通过学习国企改革先行试点改组的案例,结合笔者20多年在地方国企从事财务工作的经验,分析总结改革试点共性经验以及存在的问题,提出重点构建国有资本运营公司财务管控模式的对策和保障措施.     

资本运营中的政府作用

资本运营是企业通过资本市场进行扩张和重组,在更大范围、更高层次上进行资源的优化配置,以谋求资本收益的最大化。资本运营是我国社会主义市场经济发展到一定阶段的产物,已在盘活企业存量资产、调整产业结构、促进优势产业发展、优化国有资本配置等方面显示其效力,将成为我国市场经济条件下企业发展的主题之一。政府作为宏观调控的主体,同时又是国有资本的最终所有者,对资本运营的介入不仅是必然的,而且是必要的。     

国企上市的短板是缺失市场化机制

<正>4月28日,国务院印发的《改革国有资本授权经营体制方案》鼓励有条件国企上市。文件指出,在提升资本运作能力方面,国有资本投资、运营公司要以资本为纽带、以产权为基础开展国有资本运作。在所出资企业积极发展混合所有制,鼓励有条件的企业上市,引进战略投资者,提高资本流动性,放大国有资本功能。目前,上市公司的市场作用越     

聚焦三中全会:18个热词“窥”全会 改革是关键词

<正>《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》11月15日在北京公布,其中18个热词备受瞩目。国有资本投资公司:完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。知识产权法院:加强知识产权运用和保护,健全技术创新激励机制,探索建立知识产权法院。国家创新体系:建立健全鼓励原始创新、集成创新、引进消化吸收再创新的体制机制,健全技术创新市场导向机制,建设国家创新体系。     

关于国有资本减持的若干思考

随着市场化程度的加深和国企改革的深入，国有资本不仅仅是股份形式的资本，还包括其他形式的资本的优化问题一直是国家、社会、企业、资本市场关注的重点或热点。国有资本的优化，其必由之路很显然就是通过国有资本的减持涵盖转让使国有资本退出一定的行业、企业，来向国有资本的帕累托配置目标靠近。这是国企改革、企业制度创新和市场资源优化配置的重要手段。根据资本市场的发展规律，我国的资本市场也必定要从一般资本市场袖珍型资本市场向规模资本市场迈进，国有资本的减持也将从横向和纵向深入进行。一、国有资本减持的意…     

我国融资融券业务创新思考

融资融券业务的开展对完善我国资本市场具有深远意义.本文首先分析了我国融资融券的现状,其次从市场化运作模式、主体资格、保证金比例、监管制度四个方面提出了融资融券业务创新的对策,以期对国内资本市场的健康发展有所裨益.     

国有资本运营公司财务标准化建设思考

国有资本运营公司承担着安全运营国有资产、实现国有资产保值增值的重要责任。同时,国有资本运营公司也在我国各行业发展、国家基础建设等多方面发挥着举足轻重的作用。近年来,随着国家对国有资本运营提出了更高要求、对国有企业管理绩效工作加大了关注力度,国有资本运营公司也面临更加严峻的挑战和管理上更加严格的规范与要求。为了进一步提升国有资本运营公司的运营质量以及风险防控工作质量,大力推进公司财务标准化建设就显得尤为重要。本文对国有资本运营类公司开展财务标准化的必要性进行了归纳分析,再以国有资本运营公司财务标准化的建设目标为出发点,探讨了国有资本运营公司财务标准化建设的相关具体措施及实施方法,希望能够为致力于财务标准化建设的企业经营者与管理者提供一些有益思路。     

社会保障基金投资资本市场监管分析

我国社保基金进入资本市场起步较晚,投资管理机构和基金运营机构之间相互博弈,导致我国社保基金投资市场监管效率低下.追根究底,这是由于我国尚未建立科学、高效的监管体系和与之配套的法律体系.本文通过对社保基金进入资本市场监管的博弈分析探讨建立符合我国国情的监管模式.     

我国融资融券业务创新思考

融资融券业务的开展对完善我国资本市场具有深远意义。本文首先分析了我国融资融券的现状,其次从市场化运作模式、主体资格、保证金比例、监管制度四个方面提出了融资融券业务创新的对策,以期对国内资本市场的健康发展有所裨益。     

股指期货交易风险与监管:国际比较及启示

股指期货交易作为我国资本市场的一项重要金融创新,也是我国金融衍生市场的开闸之举,它的顺利实施对我国资本市场的基础制度创新具有重要的现实意义.股指期货是否能够成功登陆我国资本市场,风险监管制度的建设与完善是其关键因素.     

我国转融通业务的发展及监管研究

我国资本市场的监管主要通过由法规政策设定各类风控指标体系和业务操作标准,券商在业务开展中落实监管要求来实现的.监管部门的风险控制制度设计是否合理,是否会阻碍创新业务的发展,是否影响到市场规模和经济效益,需要不断论证和实践.本文针对转融通对股市影响的作用机制,简要介绍了我国转融通业务模式、市场影响及现阶段业务状况,结合其他市场经验提出我国转融通业务发展的政策建议.     

国有企业资本结构的优化分析

国有企业资本结构关乎国有资本的使用效率和安全,当前国有企业负债过重、国有股权集中程度较高等问题影响了企业的健康发展和国有资本的经济效益,亟须加以改善。本文在分析国有企业资本结构现状及形成内外部原因的基础上,提出了改善公司治理以加强内控建设、推进多层次资本市场体系建设、创新监督管理机制以深化政企分离等优化路径。     

企业整体上市中的国有资本增值研究

本文从资本的属性理论、资本运营理论和资本市场功能效应理论阐述了整体上市中的国有资本增值的理论问题,在此基础上对整体上市中的国有资本增值问题进行了实证分析.实证表明国有企业整体上市较好地实现了国有资本的保值增值;资产整体上市模式是未上市国有企业整体上市的最佳选择;对于已上市国有企业而言,母公司IPO换股吸收合并已上市公司模式优于上市公司向母公司发行股票收购或以现金收购母公司资产模式.上市公司通过非公开发行股份购买国有母公司资产实现整体上市一般应选择在“熊市”向牛市的转换时期.     

国有企业资本结构的优化分析

国有企业资本结构关乎国有资本的使用效率和安全,当前国有企业负债过重、国有股权集中程度较高等问题影响了企业的健康发展和国有资本的经济效益,亟须加以改善。本文在分析国有企业资本结构现状及形成内外部原因的基础上,提出了改善公司治理以加强内控建设、推进多层次资本市场体系建设、创新监督管理机制以深化政企分离等优化路径。     

国企MBO中资产转让定价问题研究

随着中国加入WTO之后,经济全球化的趋势愈加明显,市场竞争日趋激烈周企改革的任务也日益紧迫。管理层收购为深化国企改革、明晰产权关系、优化企业治理结构,完善国有资本的有效退出提供了一种合理模式,也成为国有资本退出的重要选择。但由于我国的资本市场、监管环境以及国有资产管理体制的不完善,导致管理层收购在控制权分配、定价方式、融资渠道、产权明晰等方面不够合理致使无法体现国有资产的市场价值．削弱了对管理层收购的激励效果。     

关于国有资本运营公司融资模式的实践与思考

资金是企业运转的“血液”,在当前国有资本运营公司不断深化改革的背景下,各地国有资本运营公司致力于探索有效的国有资本运营模式,积极开展资本管理和运作,并运用股权投资基金、可交换债券等方式推动国有资本合理流动和优化布局。本文通过选取12家样本公司,对国有资本运营公司融资管理现状进行分析,对其在融资模式方面存在的一些共性问题进行探究,并提出切实可行的融资管理建议。     

重塑我国资本市场的构想

依据市场经济的原则调整经济结构，必须以资本市场为依托。然而，我国现有资本市场却难以担当支撑经济结构调整的重任，如存在资本市场规模偏小、结构畸形、监管不力、投资理念不正确等缺陷。因此，要从观念革新、制度创新、市场重整、强化监管等方面入手重塑我国资本市场，使之更加有效地促进经济结构调整。     

企业资本运营的财务技巧

随着全球资本市场的快速发展,我国资本运营方式也出现灵活多样的特征,资本运营工具极富创新力。投资者如何利用资本运营,把握相关监管制度与政策,避免不必要的财务风险、交易成本与税收支出,以实现在风险可控的前提下企业资本运营的最大化利益的目的,则是文章研究的重点内容。     

股指期货交易风险与监管:国际比较及启示

股指期货交易作为我国资本市场的一项重要金融创新,也是我国金融衍生市场的开闸之举,它的顺利实施对我国资本市场的基础制度创新具有重要的现实意义。应通过完善期货市场立法,确定市场进入与会员管理制度,设计股指期货合约,建立期货公司内控制制,加强监管协调等方面,建设和完善股指期货交易风险监管制度。