从跨期决策的角度分析“处置效应”的原因

随着行为金融学的兴起,国内外学者广泛应用心理学研究结果解释来投资者的心理、行为偏差以及造成的市场不规律现象。处置效应是典型的投资者行为偏差。本文首先介绍了2个影响较为广泛的关于处置效应的理论解释,及其存在的不足。在此基础上,提出一个理解处置效应的新视角:从跨期决策的角度来解释处置效应。     

股利改变的信息内涵:公司未来收益还是风险

股利政策是公司财务理论中的重要内容,学术界对公司股利政策的行为解释和市场反应存在着广泛的争论和探讨。现代股利理论包括追随者效应、代理理论、行为金融理论、信号传递理论等,其中,股利的信号传递效应是最具感染力的,该理论认为在信息不对称的情况下,如果管理者更了解公司的真实价值,那么股利政策可以被用作向市场传达公司信息的工具,这一理论可以有效解释投资者对增加股利的公司的追捧,以及对减少股利的公司的冷淡。     

基于前景理论的中国个体证券投资者非理性决策行为探析

当前散户在股市轮盘中入入出出，不能认识自己所在群体存在不可抗的行为非理性：当行动结果是受益时，行为人是风险规避者；而当行动结果是损失时，行为人是风险偏好者。前景理论的价值函数呈现S型，反映出投资者在盈利状态下倾向于先卖出证券，不愿意承担确定性风险，而在亏损状态下倾向于持有证券，更加倾向于承担不确定风险。笔者以行为经济学的前景理论为基础，结合行为博弈的研究成果，解释了散户行为的情绪性与决策的非理性，说明在当前中国证券市场上个体投资者和机构投资者所处的不同地位，从而分析个体投资者的投资行为。     

投资者教育与证券市场稳定的传导机制研究——行为金融学视角的探讨

行为金融学是金融学的最新研究前沿,它突破了传统金融学的观点,从心理学的角度来研究投资者的行为。文章在分析我国投资者存在非理性行为金融现象的基础上,提出了投资者教育机制可以有效治理行为金融的非理性问题,同时,构建数理模型分析了投资者教育实现证券市场稳定的动力学特征,在理论上解释了投资者教育对于证券市场健康、稳定、可持续发展的重要性。本研究对于构建完备有效的我国证券市场投资者教育体系,维护我国证券市场健康持续稳定发展,具有重要的理论与现实意义。     

沪深股市指数效应的行为金融学解释

指数效应是证券市场的一个异常现象。行为金融理论从投资者的认知、行为以及情绪角度分析其对金融决策、金融产品的价格及金融市场发展趋势的影响,从噪声交易假说和投资者情绪假说角度合理地解释了该现象。本文以沪深300和上证180指数调整的样本股为研究对象,利用事件分析方法,检验个股在调整前后的异常收益率和异常交易量,判断是否存在指数效应,得出指数效应显著存在的结论,并用行为金融理论解释其成因。最后提出指数效应的应用、保护中小投资者和完善监管方面的建议。     

基于行为金融理论的中国证券市场机构投资者决策行为研究

机构投资者在中国证券市场成长中将占据重要地位，其决策行为至今仍为一个颇具争议的课题。本文基于行为金融理论，研究给出了机构投资者非完全理性下的决策解释。并以Shefrin和Statman创立的行为证券组合理论为核心，建立了中国证券市场机构投资者在具有不同心理账户条件下的最优化选择模式，研究对机构投资者及政府相关部门科学决策具有指导意义。     

影响投资者行为的心理学因素文献综述

80年代兴起的行为金融理论吸收了心理学、社会学,尤其是行为决策研究的成果,自90年代以来逐渐成为资本市场领域最为活跃的领域之一.它的出现弥补了现代金融理论在个体行为分析方面的不足,为金融市场研究提供了一个新的视角.这种理论对于经济领域各种"异象"提供了合理的解释,心理学是这种理论的重要支柱,本文主要论述了投资者行为中存在的心理学因素.     

投资者行为、资产价格与股市波动

基于消费的跨期资产定价模型是现代金融学发展的理论基石。然而由于其严格的前提假设与真实世界中投资者的实际决策行为有很大差异，它无法对股票价格脱离基本面的“异常”波动现象给出合理的解释。本研究通过引入行为金融理论的研究思路及其对股票波动性之谜的研究成果，并对我国股票市场的波动特点进行实证分析，得出投资者的行为因素在我国股市波动中占较大比重的结论。我们认为，从基本面和投资者行为因素两方面采取相应的措施，在某些情况下，更应考虑行为因素，才能减少波动性，规范股市，使我国资本市场健康发展。     

创业机会的发现与创造——两种创业行为理论比较分析

发现理论与创造理论是研究企业家(或创业者)创业行为的两种不同理论.本文对这两种创业行为理论及其基本假设进行了比较深入的对比分析,并讨论了两者对创业行为,尤其是对创业决策、创业计划和创业融资这三种主要创业行为进行实证研究的意义.结果表明,这两种理论能内在一致地解释创业行为,但对上述三种行为影响创业者生产新产品或提供新服务的能力的机理却做出了不同的推断.     

我国股市投资理论研究

随着股市兴起,投资者们逐渐意识到股市风险的重要性,探究股市风险的目的是做出有效的投资决策,而正确的投资决策需要科学的投资理论作为依据,因而股市投资理论成为投资者必须重点研究的领域。本文探究了价值投资、趋势和风险收益三种股市投资理论,有利于投资者更好地做出投资决策,降低股市投资风险。     

证券市场机构与个人投资者的博弈分析

运用不完全信息博弈理论分析了机构投资者与个人投资者间的投资行为。在静态博弈中,分析了机构投资者套利与个人投资者买入情况下的利益关系,说明大力发展机构投资者有利于证券市场的发展。在动态博弈中,分析了在机构投资者哄抬股价的情况下,个人投资者的最优选择,以及机构投资者针对个人投资者的行动采取的最优策略。     

基于计划行为理论的休闲旅游顾客行为意向研究综述

计划行为理论（TPB）被认为是最有效的预测顾客行为的模型，随着休闲旅游业的发展，越来越多的人成功运用这一理论来研究顾客在休闲旅游中的行为意向。对计划行为理论在顾客行为意向和休闲旅游领域的运用进行了综述。以期帮助大家更好地运用这一理论预测和解释人们的休闲行为。     

对公共选择理论的再认识

公共选择理论是最近四十年来在西方经济学界逐渐形成的一个新的研究领域。由于它把现代经济学的逻辑和方法,用于研究政治学的问题,分析现实生活中政治个体（政治家和选民）的行为特征,以及由政治个体组成的政治团体特别是政府的行为特征,为解释社会政治生活中许多常见...     

房地产财富效应的行为金融学分析

本文试图从行为金融学的预期理论、财富幻觉、过度反应和从众心理角度,对我国房地产财富效应进行解释,希望能给理论研究者、投资者带来新的启发。     

现代学习理论整合的基本走向

一、从学习者自身角度看 行为——以知—一隋意的有机整合不同流派的学习理论都从不同方面对学习进行了深入研究，但是这些不同流派的学习理论在科学阐释学习的内涵和本质时又都具有各自的局限性，其发展经历了行为——认知—一情意的整合。20世纪30年代到60年代，行为主义学习理论处于统治地位，它关注对学习外显行为的研究，把学习解释为行为之上习得新行为的历程。     

国际关系研究中的理论与解释

国际关系行为体实施对外政策,通常需要运用某种理论对现实做前瞻性解释。这种理论的含义,可以理解为旨在解释一定对象的一组相互关联的概念与命题。在国际关系研究中,基于不同的认识论和研究视角,研究者会建构出不同的理论。实证主义理论秉承科学传统,其宗旨是解释变量间的关系;后实证主义理论强调主观建构,其宗旨是解释国际互动的社会意义。由于国际关系事实作为人的行为的产物,既有可以观察的外在表现,亦有不可以观察的内在意义,因此这两种理论与解释都是需要与必要的。     

国际关系研究中的理论与解释北大核心CSSCISSCI

国际关系行为体实施对外政策,通常需要运用某种理论对现实做前瞻性解释。这种理论的含义,可以理解为旨在解释一定对象的一组相互关联的概念与命题。在国际关系研究中,基于不同的认识论和研究视角,研究者会建构出不同的理论。实证主义理论秉承科学传统,其宗旨是解释变量间的关系;后实证主义理论强调主观建构,其宗旨是解释国际互动的社会意义。由于国际关系事实作为人的行为的产物,既有可以观察的外在表现,亦有不可以观察的内在意义,因此这两种理论与解释都是需要与必要的。     

股票市场"异常现象"的行为金融学分析

运用传统金融学理论所讲述的各种分析方法已经无法解释证券市场的"异常现象",所以,从上个世纪90年代开始,金融学家们试图另辟蹊径,将视角朝向引起股票等金融价格波动的投资者心理因素,即用行为金融学的观点来解释股票价格的波动.本文试运用行为金融学的基本观点,基于投资者的心理因素(尤其是非理性的心理现象)对股票市场的影响,来对我国股市波动的"异常现象"进行分析,最后提出了几点政策建议,以促进投资者的理性投资行为.     

我国权证市场价格异象的行为金融分析

我国权证市场处于初级发展阶段,市场规模非常小,投资者心态和行为都不成熟,投机过度,出现了许多价格异象,如:基本面异象,技术面异象,日期异象,规模异象。这些"异常现象"传统金融理论所不能解释。行为金融学认为,投资者在进行投资决策时,由于有限理性、心理情绪等行为偏差和前景理论、心理账户、框定依赖等行为模式的影响,实际决策并非最优决策,导致金融市场上价格的变化偏离建立在传统金融理论假设基础上的结果,出现价格异象。文章通过总结我国权证市场这些价格异象的表现,分析了其行为金融学原因。     

隐性与显性流动性风险:封闭式基金折价现象的制度原因

从上世纪70年代西方研究者就开始研究，撰文解释封闭式基金折价交易现象的原因，其中包括代理成本理论、资产流动陛缺陷理论、资本利得税理论在内的主流经济学派等各种结论；20世纪末行为金融学的噪音交易理论则认为持有封闭式基金的个人投资者对未来收益的预期很容易受到不可预测的变动的影响，当噪音交易者对未来收益持乐观态度时，基金交易价格就会上涨；反之下跌，直至出现低于基金净值。