假设开发法估价中现金流量折现率的估值问题

在房地产估价中，采用假设开发法评估待开发房地产的价值，有传统方法和现金流量折现法两种方法。在传统方法中投资利息和开发利润要单独显现出来，在现金流量折现法中这两项都不单独表现出来，而是隐含在折现过程中。所以，现金流量折现法要求选定的折现率既包含安全收益部分（通常的利率），又包含风险收益（利润）部分。     

如何运用现金流量折现法对企业价值进行评估

本文对三种现金流量指标进行了比较分析，论述了如何选择折现率，并根据选择出来的现金流量指标和折现率，建立起价值评估模型。     

成长期高新技术企业价值评估的研究--基于贴现现金流量法

本文从贴现现金流量法的两个关键要素——现金流量和折现率出发,探讨如何合理的将贴现现金流量法应用于成长期的高新技术企业价值评估.     

企业估值并购的研究

并购是企业快速扩张和社会资源配置的重要手段之一。文章主要介绍了三种方法 :应用最普遍的现金流量折现法、要求市场具有完备性的相对估价法和适用于高新技术产业的期权估价法。对于数据处理,则用到了有序回归、主成分分析、径向基神经网络(RBF)、支持向量机(SVM)等方法。以奥图泰公司为具体实例出发,在奥图泰所在的环保产业内应用企业价值评估方法,寻找其并购的目标公司,评价目标公司价值,为并购决策提供数据支撑。其中,用中国上市环保企业的数据验证了ENN的性能比传统的神经网络优越。     

公司估值的模块化研究——基于折现现金流的视角

文章介绍了一种基于折现现金流法的模块化公司估值方法.该方法将公司估值这一过程划分为四个模块:战略分析模块、会计分析模块、财务分析模块和前景分析模块.战略分析模块统领全局,涵盖了行业特征与竞争市场;会计分析在战略分析的基础上对财务报表进行有效重整,使得公司财务数据更加真实公允;财务分析则是以重整后的财务报表为基础剖析公司的财务状况;前景分析模块则是在前三部分的分析基础之上,运用折现现金流模型对公司进行估值.     

基于超常收益率法的权益估值与资产估值模型研究

文章主要介绍了基于超常收益率法(The Discounted Abnormal Earnings Rate Valuation Method)的权益估值与资产估值模型。它是由最基本的股票内在价值评价模型——折现的现金股利模型(Dividend Discount Model,DDM)扩展而来。通过简例证明,在超常收益率法下,企业的价值不会因会计账务政策的不同而发生变化。并且由于超常收益率法所需数据的选取简便性,文章得出了超常收益率法更适合于中国市场的结论。     

基于灰色理论的公司自由现金流估值法研究

在使用自由现金流法对公司进行估值时,经常遭遇十分有限的公司年度财务数据,尤其是一些新公司,可得到的年度数据更少。从很少的年度财务数据出发,如何合理地预测公司未来自由现金流,成为自由现金流量估值模型的主要难题之一。灰色理论专门以"小样本"、"贫信息"不确定性系统为研究对象,为解决这个难题提供了新的思路。文章就此展开论述,并以实际案例阐释应用灰色理论预测公司自由现金流的方法和步骤。     

我国创业板拟上市公司估值方法的选择

辨证看待国际创业板个股估值方法在我国的适用性 1．国际创业板个股估值方法呈现多样化特点 目前，国际创业板市场的个股估值方法主要有三类：绝对估值法、相对估值法和实物期权法。以DCF（折现现金流模型）、DDM（股利折现模型）为代表的绝对估值法具有理论健全的突出特点，而包括P／E（市盈率）、P／B（市净率）、P／S（价格／销售收入比率）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）等在内的相对估值法则具有简单直观的鲜明优势，两者在各国创业板市场都得到了广泛的运用。     

浅谈自由现金流量折现的企业价值评估方法

自由现金流量法的估价是建立在资本预算的基础上的——将持续经营期间的各年净现金流量折现,即可得到公司的估价,其公式为:企业价值=明确预测期内各年自由现金流量现值+明确预测期后自由现金流量现值     

浅析现金流量表的运用

文章通过分析现金流量表运用的现状,找出现金流量表运用中存在的4个问题,并给出了相应的建议。     

基于现金流量管理的企业财务状况分析

通过现金流量分析,可以知道企业是如何产生现金以及如何使用现金的。而现金流量表是通过现金的流入与流出,反映企业在一定时期内的经营活动、投资活动和筹资活动的会计报表。文章通过对现金的流入与流出二者综合研究,分析企业当前财务状况,及早防范企业财务风险。     

Evaluation of the asset＇s value by using fuzzy two-stage discounted cash flow model

This paper establishes the fuzzy discounted cash flow model to settle the uncertainties of the cash flow and discount rate in two-stage DCF model, to take the imprecise of the time period of the supernormal growth phase with considering the investor＇s attitude to risk. Firstly, the discount rate and the growth rate are fuzzified as triangular fuzzy numbers in this fuzzy discounted cash flow model. Then the intrinsic value of an asset can be evaluated by the arithmetic operation on interval and λ- signed distance method under the framework of DCF approach. Finally, a listed company at Shanghai Stock Exchange is analyzed as the case to demonstrate the process of stock value calculation by the fuzzy discounted cash flow model.     

An empirical study on information content of accounting earnings and cash flow

Based on deep analyzing the colluding and checking relation of income statement and cash flow statement, this paper chooses and designs the corresponding profit index, carries on the comparative study of information content between accounting earnings and cash flows. The paper utilizes the financial data of Chinese listed company in manufacturing industry from 2003 to 2005, adopts the price model and analyzes empirical study about two kinds of profit indexes and value relevance. Studies have suggested： accounting earnings and cash flows all have relevant relations to stock prices; however, the relevance between cash flow and stock price is stronger, and cash flows have higher information quality.     

如何进行现金流量表分析

在日益崇尚"增值为金,现金至尊"的现代理财的环境中,对信息使用者而言,现金流量表的分析变得越来越重要。文章分析了现金流量表的目的、意义和基于现金流量表的评价以及阅读流量表时应注意的问题。     

合并现金流量表的编制

新的合并财务报表会计准则及其《应用指南》,都只规定合并现金流量表的基本原则、一般要求和报表格式。作为合并现金流量表主要内容抵销分录的编制等,准则及其指南都未提及。本文以准则及其指南的规定为依据,结合具体会计实践,研究分析合并现金流量表的一般规则、合并前资料准备,特别是合并时抵销分录的编制。     

Silent accounting harmonisation: Towards the presentation of cash flow models in the local government and business fields in Norway

In most countries around the world there are differences in the systems of accounting in the business and non-business sectors. In recent years, however, the governments in some countries have started to apply the accrual-based accounting principles that are used in the business field. In Norway, however, another development can be noted. In the later 1980s business organisations and local governments both started independently to move towards a cash flow reporting system. It is thus suggested here that a silent accounting harmonisation process is taking place in Norway between business and local government. The purpose of the article is to describe and discuss this process, and the harmonised financial statements themselves. Suggestions for further research are also made.     

论公允价值计量对股票内在价值的影响

金融危机发生以前,企业广泛采用公允价值核算。但是,在金融危机发生以后,公允价值的运用便受到投资者的怀疑。投资者为了提高风险管理水平,对股份公司的现金流更加关注,对资产价值的评估变得较为保守。实际上通过对企业公允价值计量方法的分析,可以判断公允价值变动对股票内在价值产生的影响。     

对计算企业经营活动现金流量的一点思考——从基本会计等式出发

本文旨在通过对基本会计等式的运用,揭示用间接法将净收益调节为经营活动现金流量的内在逻辑性。先对基本会计等式进行逐步的分析,推导出现金流量的计算步骤。在这一过程中,可以清楚的反映出会计报表之间的明晰性。     

对企业并购估价中威斯通模型的进一步研究

威斯通模型是企业并购估值贴现现金流模型中具有代表性的研究。首先对超常增长而后无增长的威斯通模型作了一点修正;接着建立了企业在超常增长期采取不同投资策略时的估价模型;最后分析了新建模型与原模型的差异,并通过数例对两模型进行了敏感性分析。