货币政策与国家经济发展的辩证分析

广场协议后,为抑制美元过度贬值,日本从1986年1月开始连续5次降低贴现率。日本宽松的货币政策加上扩张的财政政策,导致大量闲置资金投资于房地产和股票市场。房地产和股市泡沫破灭后,日本银行体系出现大量呆坏账。而日本政府没有采取果断措施处理银行不良资产,致使银行信贷配置功能丧失,货币政策传导机制失效,日本陷入通货紧缩陷阱。     

吴敬琏的忧虑：中国经济处“没有温度的高烧”

中新社报道,经济学家吴敬琏最近用“没有温度的高烧”来描述中国当前经济状况。吴敬琏认为,虽然中国当前的消费物价指数并未出现上涨,但是过量供应的货币转向了资产市场,使得房地产为首的资产市场过热,这也是经济过热的一种表现。吴敬琏引用了当年日本的情况以佐证他的观点。他说,当日本在上世纪80年代被迫使得日元升值以后,日本出口发生了困难,于是就采用扩张性货币政策,货币大量超发,之后日本经济一直处于繁荣状态,物价指数未有变化,但是房地产、股票和期货等资产价格急剧上升,当时东京的房地产值相当于美国全部的房地产总值,但在1990年日…     

我国货币政策对房地产价格的传导机制研究

基于房地产价格的视角,采用我国1998年第一季度至2008年第二季度的相关季度数据,运用协整分析和Granger因果关系检验等计量方法对我国货币政策的资产价格传导机制进行了实证分析。实证结果表明,以房地产价格为代表的资产价格传导渠道已经成为我国货币政策传导的一条重要渠道,货币政策传导到房地产价格后将进一步传导到实体经济。央行应该充分发挥资产价格对货币政策的传导作用,从而增强货币政策的有效性,更好地调控宏观经济。     

房地产泡沫的形成与破灭机制分析

本文对房地产泡沫形成的内在因素和宏观环境进行分析,以日本房地产泡沫的产生和破灭为例,讨论了加速泡沫破灭的机制:宏观经济政策的变动,并从货币政策、财政政策和金融监管三个方面探讨了相应的对策。     

货币政策对房地产价格的传导效应研究——基于我国区域差异视角

货币政策是各国政府对房地产价格进行调控的常用手段,我国政府也曾多次利用货币政策对房地产价格进行调控。利用面板向量自回归模型从实证角度分析货币政策对各区域房地产价格传导效果,从而来验证统一的货币政策对于区域房地产价格的传导是否具有差异性?研究表明,利率的增长会使东部地区的房地产价格下降,东北、中部和西部地区的房地产价格则会上升;东北地区和东部地区的房地产价格受货币供应量和信贷的影响较小,而中西部地区受其影响较大。     

日元、台币升值后房地产市场借鉴

上世纪90年代初由日元升值引发的日本房地产泡沫破裂,是世界现代经济发展历史上迄今为止一次最大能量等级影响最为深刻的房地产噩梦。从1986年开始到1990年间,日本的平均房价涨幅整整提高了200%。但随着日元对美元的不断升值,国际热钱的套利空间日益被压缩,大量资金开始获利撤离,由外来资本推动的日本房地产泡沫开始破裂。1993年,日本21家主要银行正式宣布共产生141亿美元的坏账,其中近三分之一与房地产直接有关,直接结果就是导致日姻元邵、昌台坚币升值后的房地产噩梦日本房价下跌了一半。从此,日本宏观经济和房地产行业陷入了长达14年之久…     

我国货币政策对房地产价格影响的实证分析

近几年来,我国房地产投资过热、房地产价格增长过快引起了全社会的关注。与此同时,央行出台多项货币政策以实现经济的总量平衡。本文以货币政策与房地产价格之间的关系为研究对象,主要运用多元线性回归模型的方法,在货币政策影响房地产市场理论途径的分析基础上进行实证,对货币政策对房地产价格的影响进行实证分析。根据实证结果分析影响货币政策效应的主要因素,并给出相关的政策建议。     

我国货币政策的房地产价格传导效应研究

近几年我国房地产行业发展迅猛,一方面为改善人民的居住生活环境做出了巨大贡献,另一方面也带动了国民经济的快速增长,成为了新的经济增长点。但房地产行业发展的影响因素众多,房地产价格的波动也不断影响着金融环境的稳定,因此,研究我国货币政策的房地产价格传导效应,对预防房地产价格波动、保障国民经济的健康稳定发展都有重要意义。本文主要分析了货币政策的房地产价格传导效应理论,并对我国货币政策的房地产传导效应进行了实证分析,研究了当前我国我国货币政策的房地产传导效应现状,为我国房地产行业的稳定发展提供了理论参考。     

货币政策房地产市场传导机制研究——基于SVAR模型的实证分析

基于2000-2013年房地产市场相关月度时间序列数据,构建货币政策房地产市场传导机制的理论框架,建立8个变量的结构向量自回归模型(SVAR)分析货币政策、房地产供给需求和消费投资等实体经济变量的相互关系,研究表明货币政策尤其是利率政策能显著影响房地产供给需求,但房地产需求对消费的正向冲击影响十分有限,对投资反而产生负向冲击。由此提出,利率政策应当关注房地产价格波动,避免房地产价格非理性上涨对宏观经济的负面影响。     

货币政策房地产市场传导机制研究--基于SVAR模型的实证分析

基于2000-2013年房地产市场相关月度时间序列数据,构建货币政策房地产市场传导机制的理论框架,建立8个变量的结构向量自回归模型（SVAR）分析货币政策、房地产供给需求和消费投资等实体经济变量的相互关系,研究表明货币政策尤其是利率政策能显著影响房地产供给需求,但房地产需求对消费的正向冲击影响十分有限,对投资反而产生负向冲击。由此提出,利率政策应当关注房地产价格波动,避免房地产价格非理性上涨对宏观经济的负面影响。     

房地产市场应延续鼓励消费的相关政策

今年年初,我们预测房地产市场将出现零增长或负增长,因为去年下半年．政府对房地产市场实行了严厉的宏观调控政策。但后来情况很快出现了变化。 今年1月,受金融危机影响．政府出台了大量的救市政策,特别是“两会”之后,政府开始实行积极的财政政策和宽松的货币政策。     

基于传导渠道视角的货币政策对房地产业的影响分析

本文通过协整检验、格兰杰因果分析、VAR模型,对我国货币政策对房地产行业的影响及其传导问题进行了实证研究,并得到以下结论:扩张的货币政策会使房地产投资和价格在短期内上升,并促使房地产投资和价格长期在比原来更高的水平上波动;在房地产行业研究中,货币政策传导的信贷渠道、货币渠道都显著存在,其中货币渠道相对于信贷渠道更为重要。     

基于VaR模型房价泡沫引发GDP风险管理方法研究

提出度量GDP运行风险的方法,度量房地产泡沫引发的GDP运行风险,通过对英国、挪威、中国香港、日本以及中国上海的实证分析,结果表明:房地产市场泡沫在不引发金融危机的情况下对宏观经济造成的意外波动风险持续两年之久,而一旦泡沫破裂引发金融危机所造成的经济损失是巨大的。因此,本文支持对房地产价格泡沫采取积极的货币政策。     

借鉴国际经验 结合中国特色 促进我国房地产市场健康发展

如果说以日本为代表的20世纪90年代初亚洲房地产泡沫的形成和破裂是过度投资的结果，以英国为代表的欧美发达国家的房地产泡沫的破裂是受外在危机和货币政策快速收紧的结果，目前发达国家房地产泡沫的形成主要是房地产金融业（尤其是按揭贷款)过快发展的结果，那么，中国以较发达的大城市为核心的房地产过热具有典型的经济快速发展的发展中国家的特征：结构性问题限制使供给难以满足需求快速发展而导致的结果。     

财政和货币政策的房地产价格传导机制研究——基于SVAR模型

房地产价格是重要的财政与货币政策的传导机制,运用SVAR(结构向量自回归)模型,对财政、货币政策通过房地产价格作用于经济的传导过程进行实证研究,得出如下结论:货币政策的传导比财政政策的传导更畅通,房地产价格对总量经济又重要的影响作用,房地产价格作为政策的一个传导途径,其效率不高。     

货币政策对房地产市场影响的模型分析

货币政策对房地产市场有巨大影响.本文为分析货币政策对于房地产价格水平的调节作用,建立了一个商品房销售价格与货币供应量、银行同业拆借7天平均加权利率的向量自回归模型(VAR模型).研究结果表明:货币供应量和银行间同业拆借7天平均加权利率对房地产价格水平有较大影响,调节作用显著;利率对房地产价格的影响大于货币供应量对于房地产价格的影响.故而,通过货币政策调控房地产价格是可行的;在选择调控方式时,应优先考虑利率调节的方案.     

适度宽松货币政策下房地产市场的发展

自去年9月以来我国货币政策由“从紧”调整为“适度宽松”,通过连续下调“双率”以及出台相关金融措施,进一步加大金融对经济发展的支持力度。货币政策由紧到松的转变,其目的在于拉动内需、调整经济结构,从而确保我国经济持续稳定增长。作为国民经济重要支柱产业的房地产业,是货币政策调整的重点。适度宽松的货币政策会对目前正处于调整期的房地产市场产生怎样的影响,未来的货币政策应如何引导房地产市场健康发展,成为房地产宏观调控中的热点问题。     

国际资本流入:潜在风险与政策建议

我国自2001年底加入WTO后,资本流入规模猛增,现已成为世界第二大资本流入国。大量流入的国际资本特别是其中的投机性资本,对我国宏观经济的稳定发展已形成了潜在风险,如加剧国际收支失衡,影响货币政策实施的有效性,助长国内房地产泡沫化倾向等。对此,我国政府应给予高度关注,并积极采取对策,化解国际资本大量流入带来的风险。     

货币政策与房价的关系研究

一、货币政策影响房地产价格的机理分析中央银行所实施的货币政策主要是通过三种途径影响房地产价格：利率途径、信贷途径、资产组合效应。     

中国人民银行副行长吴晓灵强调:抑制房地产过快增长不能仅依靠货币政策

4月10日,中国人民银行副行长吴晓灵在中共中央政策研究室主办的房地产金融论坛上发表题为《我国的金融政策货币政策对房地产的带动和影响》的演讲。她强调,抑制房地产过快增长显然不能仅仅依靠货币政策。除了央行的货币政策之外,还需要有土地政策、税收政策、信贷政策和金融政策等方面共同努力,才能对我国房地产价格的过快增长起到应有的调控作用。房地产是国民经济发展的支柱,既然是支柱,就要让它健康发展,要吸取海南房地产市场在1991年到1993年泡沫的经验教训。我们只是想让它冷却一点,健康一点。国务院的18号文件(《国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通