风险投资中道德风险解决机制述评

委托-代理的实质是委托人不得不对代理人的行为后果承担风险，而这又来自信息的不对称和契约的不完备性。信息不对称可能发生在交易之前，也可能发生在交易之后，事后信息不对称会造成“道德风险”。文章对道德风险解决机制进行了回顾，同时对解决机制的发展做出了评论。     

国有企业的效率高低量化问题研究

<正>一、信息不对称下的委托——代理问题首先,国家作为委托人将国有企业的经营管理权委托给经理人,这时国资委是代理人。而在委托方和代理方之间的信息不对称下极容易发生代理人损害委托人利益求取自身利益最大化的行为,即道德风险。而国家采取这种层层委托-代理的管理模式又加大了这种道德风险的概率。具体是,在国有企业     

政府在国有企业改革中的作用

现代企业理论的其中一个分支委托代理理论认为．政府是国有企业资产的委托人，将企业资产管理的权利委托给国有企业的经营者；经营者是国有企业资产的代理人，代理所有者承担资产增值的责任。所有者和经营者在信用关系的基础上签订委托代理和约，明确双方的权利、义务和责任。由于信息不对称和代理成本导致了“代理问题”的出现，信息不对称和代理人的规避型风险态度，导致产生“道德风险”和“逆向选择”。为了使双方利益关系得到协调，委托人希望设计一种机制授权给代理人从事某种活动，要求代理人为委托人的利益服务，从而达到双方效用的最大化。     

公司治理与会计信息质量的相互关系及其理论分析

现代公司的根本特征就是在产权结构上实现所有权和控制权相分离,由此出现了委托代理关系。在现实中由于委托人和代理人的利益不一致,双方信息不对称,往往会出现“逆向选择”和“道德风险”问题。会计作为“当今公司治理结构的语言”（Jeol Seligman,1993）,主要体现了公司治理的机制和效果,高质量的会计信息也可以降低双方信息不对称的程度。     

信息不对称对壳资源交易的影响及其对策

信息不对称理论是信息经济学的重点，它是指在经济业务中，一方经济当事人知道另一方经济当事人所不知道的某些信息。信息不对称从发生的时间上可分为逆向选择模型和道德风险模型。所谓逆向选择，是指由于信息不对称，委托人只知道代理人的平均信息，因而只愿意根据平均质量支付价格，最终导致劣品驱逐良品。所谓道德风险，     

国有企业经营者道德风险程度探析

被称为企业经营者的道德风险问题,它是指企业代理人在最大限度地增加其自身效用时会做出损害企业委托人利益的行为,其根源在于委托人和代理人间关于代理行为的信息不对称。     

信号传递理论对会计的启示

一、逆向选择与信号传递理论信息不对称是信息经济学研究的一个基本命题。所谓非对称信息是指“某些参与人拥有但另一些参与人不拥有的信息”(张维迎 ,1996 )。非对称信息产生的原因大体有社会分工、信息成本、委托人与代理人的利益冲突、经济环境的不确定性等。信息不对称的两个典型后果是逆向选择和道德风险。所谓逆向选择 ,是指代理人在建立委托代理关系之前 ,利用掌握的对委托人不利的信息签定对自己有利的合同(包括显性和隐性的 ) ,而委托人则由于信息劣势处于不利的位置上。如股东选择经营管理能力差的经理 ,病人选择医术不高的医生 ,…     

道德风险防范模型研究

本文在随机环境影响的一般情形下对联合确定基数法进行研究,从理论上严格证明这种合同机制可以有效地避免由于信息不对称而引起的道德风险,并对代理人的最佳自报数和代理人执行合同后所面临的损失风险进行了确定,最后给出了应用实例.     

基于公司治理结构下的内部审计构想

一、内部审计在公司治理中发挥的作用 （一）内部审计是解决信息不对称的有力措施。由内部审计师对公司的会计报表进行相对独立的审计,既可对管理层的会计信息编报权力进行约束,也可督促管理层充分披露会计信息,缓解管理层与投资者之间的信息失衡问题。内部审计的基本宗旨之一便是通过审计手段向有关部门或人员提供真实信息,它一方面可以降低信息不对称的程度,另一方面又可以对代理人形成间接的约束,以利于减少代理人的逆向选择和道德风险的影响。     

道德风险防范规模研究

本文在随机环境影响的一般情形下对联合确定基数法进行研究，从理论上严格证明这种合同机制可以有效地避免由于信息不对称而引起的道德风险，并对代理人的最佳自报和代理人执行合同后所面临的损失风险进行了确定，最后给出了应用实例。     

医疗保险中供方的道德风险问题研究

一、医疗保险中供方的道德风险问题 道德风险（moral hazard）一词起源于保险领域,由阿罗（Arrow）在对医疗保险的分析中提出的。后被引申到经济生活的其他领域,泛指市场交易中由于委托人与代理人之间信息不对称致使代理人为追求自身利益最大化而损害委托人利益的行为。道德风险或可定义为：从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时做出不利于他人的行动。     

信息不对称问题的贝叶斯分析

解决我国国有企业效率问题除了要重视所有权之外,还应重视改善管理,建立起真正完善有效的“委托-代理”机制。国有企业中委托-代理关系既可产生于国家(委托人)与企业内部成员(代理人)之间,也可体现在企业领导(委托人)与其下属(代理人)之间。这些“委托-代理”关系所涉及的一个中心话题是“信息不对称问题”,委托人与代理人所拥有的信息是不对称的,代理人具有信息优势。 委托人为了获知代理人的真实情况,可以通过对代理人加以监督。但在有些情况下,对代理人行动的监督不易进行,相反,对自然状态的观测可能相对容易。例如,对一位经常出差的销售人员进行监督往往是很难办的一件事,然而,如果能对销售人员所处的产品市场情     

委托—代理理论框架中激励约束机制的制度安排

在现实经济生活中,委托人和代理人之间目标函数的差异及信息不对称等因素极易导致各种代理风险的产生。因此,研究如何在委托人和代理人的相互关系设计中对激励约束机制进行相关的制度安排,以防止"逆向选择"和"道德风险",具有重要的理论意义和迫切的现实意义。     

货币基金账面净值估值与确认方法的困境

一、理论依据 理论依据--委托-代理理论.基金投资者与基金经理之间是"委托-代理关系",投资者是委托人为信息劣势方而基金经理为代理人是信息优势方.代理人的行为将影响到委托人的利益,委托人不能直接控制代理人的行为,甚至对代理人的监督也有困难,只能通过间接手段影响代理人的行为.由于委托人与代理人之间的信息不对称使委托人不能完全观察、监督代理人的行为就产生了"道德风险"问题.道德风险在于某事件发生的概率并不是完全独立于人的主观努力之外的,而是受人的良心、努力程度的影响,而政策的选择又会影响人的努力程度与良心状态.因此,一种好的政策会通过影响人的主观行动而间接地改变关于人的活动结果的概率,改进经济状态,增进委托人的利益.     

国有企业代理人的道德风险及其防范

在不同的交易过程中，从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时，做出不利于他人的行为称为道德风险。在委托──代理关系中，由于信息的不对称和监督的不完全，代理人的道德风险必然存在。我国的国有企业在现代企业制度建立过程中，道德风险问题随之而来，由此而引起的改制成本有上升之势，对此问题必须予以高度重视，这个问题若不能很好地解决，势必影响国民经济整体运行。一、国有企业代理人道德风险问题产生的原因１、国有资产所有权代表缺位国有企业财产的最终所有者是全民，但是全民还缺乏自己选择、监督、激励代理人或经营者的有…     

信息不对称与审计监督

信息不对称的后果所谓信息不对称,是指人们在处理某一特定经济关系时,一方拥有的信息多,另一方拥有的信息少,即存在私有信息.俗话说：“买的没有卖的精”，说的就是这个意思。依据信息经济学的观点，信息不对称现象是普遍存在的。在道德水准不高的社会里，由于信息不对你现象的存在，拥有信息多的一步就有可能对拥有信息少或者没有信息的一方说谎，这样便导致了信息经济学常说的委托代理问题：道德风险和逆向选择。所谓道德风险，是指由于信息的不对称，委托人客观上难以对受托人的一切行为进行观察或证实，于是部分道德水准不高的人就可能…     

苏宁电器股票期权激励计划分析与启示

股票期权是一种长期激励工具,它使企业的代理人与委托人的目标趋于一致,最大限度地维护企业所有者的利益,为企业的长远发展提供保证。然而股票期权仍在一定程度上存在因信息不对称而产生的代理人道德风险问题。本文通过对苏宁电器股份有限公司股票期权激励方案的分析,探讨实施叉开式股票期权可减少股票期权的负面影响。     

风险投资中道德风险的防范

信息不对称是契约经济学理论中的核心概念，也是交易双方设计和签订契约的基本原则。所谓信息不对称是指市场上交易双方所掌握的信息不对等，或一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少；或一方信息准确，另一方信息失真。在现代企业委托代理关系中，由博弈论我们知道，如果委托人可以观测代理人的努力水平，风险问题和激励问题可以独立解决，帕累托最优负担和帕累托最优努力水平就可以同时实现。在委托人不能观测代理人的行为选择和外生变量，而只能观测到产出的情况下，将会出现信息不对称。在风险投资市场，风险企业家与风险投资家之间也存在着信息不对称。风险企业家能力信息不对称，投资项目质量、市场前景信息不对称通常引起逆向选择(Adverse　Seletion)问题，企业家行为选择信息不对称往往导致道德风险(Moral Hazard)问题。     

我国汽车保险市场信息不对称问题及对策研究

信息不对称在任何经济活动中都是普遍存在的现象，也是研究经济活动的崭新视角。文章从我国汽车保险市场存在的“道德风险”与“不利选择”现象分析入手，针对信息不对称问题在微观、中观、宏观三个方面提出解决的对策。     

对投资——现金流敏感性问题的进一步分析

文章通过对投资——现金流敏感性问题的进一步解读指出,解释投资——现金流敏感性的两种代表性观点——“不对称信息假说”和“自由现金流假说”只是从不同角度反映了信息不对称条件下的代理冲突,从信息经济学的角度看,两种假说所反映问题的性质可分别归结为“逆向选择”和“道德风险”。基于此,为提高投资效率,在机制设计上就需要同时兼顾信息不对称和代理冲突两个方面。