1927年前中国发展股份制企业及股票市场的思想论略

股份制企业和股票市场是伴随着资本主义生产方式而兴起的新生事物。中国近代的股票发行理论上随着19世纪40、50年代外国在华股份制企业的创办就已经开始了，而公开的股票交易至迟在19世纪60年代初即已开始、。部分有识之士率先认识到股份制企业和股票市场的必然性和优越性，并进而对发展股份制企业和股票市场提出了良好的建议。这些主张，对于促进股份制企业和股票市场的发展起了良好的导向作用。     

对我国股市边度"投机"问题的分析和建议

股票市场源于股份制的建立和发展,股份制是从近代资本主义发展中产生和发展起来的,是一种经过实践证明与现代市场经济相适应的企业组织形式.上世纪90年代初,为适应改革开放和经济发展的需要,上海和深圳两个证券交易所相继成立,近20年来,我国股票市场按照"法制、监管、自律、规范"的八字方针,从无到有,从小到大,从地区性市场快速发展成为具有一定规模的全国性市场,取得了巨大成就.但是中国股市存在的过度投机问题己经成为其发展的瓶颈.我们有必要重新认识投机行为,为我国的社会主义市场经济建设服务.     

产权市场发展路径选择

在我国．由于股票市场在市场规模、发展速度．投资者参与程度．市场影响力等各个方面都远远超过其他证券市场,因此一提起资本市场,人们就以为是股票市场．这实际上是狭义的资本市场。     

中国股市:风险来自不成熟

经过20余年的发展,股份制经济已成为我国社会主义市场经济的重要组成部分。实践证明,股份制企业组织形式在促进政企分开,明确产权关系,优化社会资源配置,筹集建设资金,融通社会闲散资金,促进经济发展等方面,起到了重要的作用。回顾新中国股票市场走过的道路,总结其发展过程中的经验教训,分析现实存在的问题,明确今后的改革方向,进一步发挥和完善股票市场的功能,推动我国股票市场向法制化,规范化方向健康发展,是促进股份制经济发展,建立社会主义市场经济体系的重要环节。     

周小川：“十一五”期间金融体制的改革

一、加快金融企业改革，完善公司治理结构 （一）推进国有商业银行的股份制改造 目前，国有商业银行的股份制改革已取得阶段性成果。国有商业银行下一阶段的改革任务是，引进外部战略投资者，进一步规范公司治理，建立起有效的绩效激励、风险控制和资本约束机制，将国有商业银行转变成自主承担风险的具有生机和活力的市场参与主体；推动符合条件的国有商业银行在境内外资本市场上市，发挥股票市场对国有商业银行经营管理绩效的评价作用，强化出资人对国有商业银行管理层的约束，促进国有商业银行健全经营机制。     

上市公司:资本金得到的优化配置了吗?

从筹集资金的角度看，上市公司股权融资就是通过在股票市场上进行股票的发行和交易，为公司的发展筹措长期资金或资本金。实际上，我国股份制改造与发展股票市场最原始的动机就是为了筹集长期资金；解决国有企业负债率高和资本金短缺问题。由于政府对上市公司的选择和对股票供给的控制，我国上市公司股权融资过程中投融资双方是不对称的，总体上表现为资金需求大于资金供给。这样，只要被批准为上市公司，公司就能够以在一级市场上发行新股，在二级市场上配股和转让配股权等方式筹集到可观的资金。例如，近几年来，通过股权融资筹集资金的数…     

我们真的了解NASDAQ吗？——多层次股票市场探微

通过考察美国多层次股票市场的演进过程，我们可以得出如下结论：多层次股票市场的重心不在交易所市场(拍卖型市场)，而在以做市商制度为基本运行模式的OTC市场(做市商市场)。OTC股票市场的大发展和层次化是一国股票市场发育成熟的标志。因此，要实现建设我国多层次股票市场的既定目标，关键并不在于对两个有形交易所市场的建设，     

基于游程检验的深圳股票市场有效性实证分析

市场有效性理论（EMH）是股票市场研究的基本理论之一，一个股市是否有效，会对政府的政策和管理产生重大影响。文中选取深圳股票市场2000．1．07—2007．12．29为样本时间段，以深圳成份指数周收盘价为研究对象，以检验股票市场是否符合随机游走特征为根本目标，利用游程检验的方法观察深市整体有效性；另外，以深市各行业指数周收盘价为研究对象，利用游程检验观察深市各行业有效性。最终发现两检验所得的检验结果完全一致：深圳股票市场经过十八年的发展，逐渐趋于弱式有效。     

股票市场与经济增长

一、股票市场发展的概况１９９０年１２月１９日，上海证券交易所正式开业，１９９１年７月３日，深圳证券交易所成立。两大交易所的成立极大地推动了我国股票市场的发展。１９９０年末，我国公开上市的股票只有１３只，全年从证券市场筹资４．２８亿，市价总值１２．３４亿。经过１０年发展，到２０００年末，沪深两地境内上市公司总数已达１０８８家，上市股票１０７０只，全年从市场筹资２１０３亿，为１９９０年的４９１．４倍，市价总值４８０９１亿，是１９９０年的３８９７．１６倍。１９９１———１９９９年沪深证券交易所股票市场…     

构建与产业转型升级相适应的资本市场体系

从横向上看，应该全方位发展包括股票市场、债券市场、产权市场、期货市场、金融衍生品市场、中长期信贷市场等；从纵向上看，又要发展多层次股票市场、多层次债券市场、多层次产权市场、多层次金融衍生品市场等     

对目前股票市场功效的思考

<正> 随着经济体制改革的深化,股票市场也在我国建立和发展起来。短短几年,股票市场取得了令人瞩目的成就。在我国经济体制转轨的时期,企业发行股票融资不仅解决了企业发展资金问题,而且为促进企业进行股份制改造、建立现代企业制度发挥了积极作用。但由于我国股市稚小、脆弱,市场承受力有限,仍处徘徊状况,尚不理性、规范,我国股市仍存在不少问题。 目前对股票市场的观点是:通过股票的发行市场招股集资可以迅速筹集到进行大规模经营所需要的资金,并可以克服向银行贷款和发行企业债券利息高、时间短、要到期还本付息的局限性。在股票的流通市场上通过股票交易和股份变动,对公司经营作出评价和进行监督以及实现资本的优化重组,股票市场是灵敏的信息处理机,股票价格包含着多种信息,能灵敏地反映企业的收益率变化。因而从企业方面看,经营好的企业能够很     

从美国股票市场的发展看 我国多层次股票市场建设

美国多层次股票市场的重心不在交易所市场(拍卖型市场)，而在以做市商制度为基本运行模式的OTC市场(做市商市场)。OTC股票市场的大发展和层次化是一国股票市场发育成熟的标志。因此，要实现建设我国多层次股票市场的既定目标，关键并不在于对两个有形交易所市场的建设，而在于对国内OTC股票市场的培育和扶植。金融当局应通过放松对金融业和金融市场的管制，大力发展柜台股票交易活动，并培养一批高素质的做市商(证券交易商和经纪人公司)队伍。     

我国股市发展中存在的问题及对策

我国股票市场从建立至今，经过十几年的培育发展，已经初具规模。相应的法规制度、交易体系、规范化建设等也有了一定的基础，在较短的时间内高速成长，交易规模已能与世界一流股市相媲美，前景令人振奋。但同时我们应清醒地认识到我国股票市场还存在着许许多多的问题需要在市场发展的过程中逐步加以完善。本文仅就股票市场现存的问题及应采取的对策谈谈个人看法。一、＄回胜市发展申存在的问国股票市场分为一级市场（发行市场）和二级市场（交易市场，也称转让市场），下面对这两个市场存在的问题分别进行剖析。（－）一级市场存在的问题。…     

欧洲三国小额股票市场的现状及有关启示

介绍了法国、德国和意大利三国小额股票市场的发展状况，指出中国股票市场存在严重畸形，而中外股份有限公司的制度差异是造成资本市场结构扭曲的外在原因，非规范化股票市场的存在是一个普遍现象，股票市场不宜过于向高科技企业倾斜。     

我国股票市场的货币政策传导效率分析

我国货币政策面临的主要问题是传导不畅。不可否认，股票市场的发展在一定程度上分流了信贷渠道对货币政策传导的作用。本文应用现代计量分析方法，从股票价格对货币供给量的反馈程度，实证分析了我国股票市场的货币政策传导效率。结论表明我国的货币供给量和股票价格在长期中存在正相关关系，但相关性并不强。这是由于市场规模有限、金融一体化程度较低等因素的制约，使得我国股票市场的货币政策传导效率低下。因此，应通过扩大股票市场规模、调整和优化市场结构、疏通货币市场和资本市场的联系渠道等途径，提高股票市场的货币政策传导效率。     

沪深两股票市场弱有效性实证分析

本文介绍了有效市场理论的起源、发展和在中国股票市场中的运用。同时,采用2009．1．1～2011．5．9的上证指数、深证成指和上证180的每日收盘价,对中国股票市场的弱有效性进行实证分析。主要采用ADF单位根检验,游程检验和序列相关检验。得到结论并对我国股市提出相应的建议。     

非对称信息条件下政府与上市公司的监管博弈

在我国，股票市场已有十余年的发展历程，截止2004年底，我国境内外上市公司达到1377家，股票总发行股本7149．43亿元，其中流通股本2577．18亿元，深沪两市市场规模（总市值）达到37055．57亿元，成交额达到42333．95亿元。股票市场为国民经济建设筹集了大量资金，对推动国有企业改革、建立现代企业制度、促进经济结构的调整、支持国民经济的增长等都提供了十分重要的支持。     

关于我国企业债券市场的发展与信用风险的防范

长期以来．我国债券市场相对于股票市场而言．发展比较缓慢。在债券市场上．又主要是以财政部发行的国债为主．而企业债券发行和上市流通的比例较小。这中间包含着很多的历史原因．政府的政策导向．市场的微观机制．而我们企业的信用评级机制尚未建立．都是制约企业债券市场发展的阻碍。但是，最     

基于我国房地产股票市场的VaR模型实证分析

本文通过介绍我国房地产股票市场情况，从微观角度采用VaR风险模型方法，测出我国房地产股票市场整体市场和特定个体风险水平。在此基础上，提出可以利用VaR模型建立统一的市场风险计量工具，建立相关制度控制内外部风险，为我国房地产股票市场的未来平稳健康发展提供参考。     

如何规范和发展我国的股票市场

中国自20世纪90年代以来股票市场规模迅速扩大，居民资产结构中股票份额持续增加，货币市场与股票市场的联系不断加强，货币政策对股票价格波动市场长期存在泡沫，泡沫一旦破灭，就势必影响金融安全，经济危机就可随之而来。为此，规范和发展我国的股票市场应该采取以下措施。