我国上市公司财务重述动因分析

本文基于几家我国上市公司财务重述行为的动因分析,从注册会计师应该如何审计企业财务重述行为、监管机构应该如何对财务重述行为进行监管及如何加强投资者、银行等其他信息使用者对企业财务重述行为有效性的识别这三个方面对上市公司财务重述进行解读。     

我国上市公司财务重述动因分析

本文基于几家我国上市公司财务重述行为的动因分析,从注册会计师应该如何审计企业财务重述行为、监管机构应该如何对财务重述行为进行监管及如何加强投资者、银行等其他信息使用者对企业财务重述行为有效性的识别这三个方面对上市公司财务重述进行解读。     

上市公司财务重述行为研究

高质量的会计信息是保证证券市场有效性的基础,而财务报告则是投资者获取公司信息的主要途径,财务重述行为反映了上市公司财务信息披露的不规范和随意性。本文首先对上市公司进行财务重述的原因进行分析,并深入研究财务重述所带来的各种经济后果,最后提出若干政策建议。     

盈余重述的市场反应及其影响因素研究——基于我国2004-2010年数据的经验分析

本文以2004-2010年盈余重述为样本,检验了我国盈余重述的市场反应及其影响因素。根据重述披露的时点选择特征,首次提出聚合重述和分离重述概念。研究发现,年报的利好消息或非利好消息对盈余重述负面影响的"抵减效应"或"加剧效应"都十分显著;剔除年报影响的分离重述的市场反应显著为-3%。研究还发现,相对于被动重述,主动重述被认为是"主动说真话"的表现,具有"坦白从宽"的效果;重述追溯调整的幅度、公司盈利能力、财务风险和债务水平,都会显著影响重述公告时的市场反应程度。     

盈余管理与企业投资决策——来自中国上市公司的经验证据

本文根据对财务重述公司各时间区间数据的研究,考察了盈余管理对企业投资决策的影响。本文根据2002至2008年公布的财务重述报告,研究了财务重述期间及财务重述发生前后企业投资规模的变化情况,结果表明,财务重述事项的发生引起了企业投资规模的扩大,财务重述报告发布后,企业的投资情况趋于正常水平,说明盈余管理引起了企业的过度投资,影响了企业的投资决策。     

卖空与盈余质量——来自财务重述的证据

本文利用2006-2014年中国A股上市公司数据,运用双重差分和安慰剂检验,考察卖空对财务重述的影响。研究发现,加入融券标的后,相较于不能被卖空的公司,融券标的公司发生财务重述的可能性显著降低,这种治理作用在金融市场欠发达和治理水平较差的公司更加明显。进一步研究发现,卖空机制可以通过增加激励合约的有效性和吸引分析师跟踪来减少财务重述。最后,使用可操控应计项目和是否报告微利作为盈余质量的代理变量进行稳健性检验,发现上述结论依然成立。因此,放开卖空限制,有助于改善上市公司信息披露质量和完善公司治理结构。     

财务重述与盈余管理

本文以2007年~2010年间沪深两市所有A股上市公司为研究样本,结合应计性盈余操纵和真实性盈余操纵两个方面,构建多元回归模型,分析财务重述外表下企业操纵利润行为,发现包含应计内容和调增盈利的重述公司具有更高的盈余管理水平。     

试论财务重述与管理层盈余预测

财务重述涉及财务报告的质量,而财务重述通常被认为是管理层事前进行盈余操纵的证据。财务重述后,公司的自愿披露政策受到产生于透明度和诉讼两方面压力的影响,旨在增加透明度或者降低诉讼风险的政策和决定显示在管理者盈余预测行为的变化中。管理者将会在透明度动机的推动下提供更多更好的预测。披露的改进可以采取不同的形式,例如更加频繁、及时和准确的信息。相比而言,财务重述会引起诉讼风险的意识增强,会使公司为此减少自愿披露,加长披露期间,降低披露精度。     

美国上市公司财务重述动因及经济后果研究

财务重述是上市公司修正前期财务报告以反映这些报告中的差错被更正的过程。近年来,上市公司的财务重述现象日渐频繁。本文在介绍美国财务重述报告发展趋势的基础上,对财务重述的主要动因如会计准则的复杂性,交易复杂性,人为的错误以及刻意的欺诈等,以及财务重述导致的后果,包括负面市场反应、降低公司信用等级,管理层和董事会成员的更换等进行了阐述。     

与客户共享审计师能降低公司的财务重述吗?——来自中国上市公司的经验证据

与主要客户共享审计师是减少公司错报和提高审计质量的新机制。本文以2003-2013年间沪深两市非金融类上市公司为样本,对此进行了实证检验。研究结果表明,与主要客户共享审计师能够显著降低公司财务重述的可能性,尤其是降低与销售相关事项的财务重述;与来自不同地域的共同审计师相比,来自同一地域的共同审计师更能显著降低公司的财务重述。进一步的研究表明,上述共享审计师效应与公司及其客户是否来自同一行业无关,而与公司其他监督机制的强度显著负相关。上述研究结论为完善现行的审计制度和公司治理提供了经验证据。     

财务重述:国外研究述评与展望

财务重述是上市公司修正前期财务报告以反映这些报告中的差错被更正的过程。本文系统地对国外公司财务重述的原因、财务重述公司的特征以及财务重述的经济后果等方面研究进行了综述。最后,对财务重述的未来研究方向进行了展望。     

Sustained Earnings and Revenue Growth,Earnings Quality,and Earnings Response Coefficients

We show that firms reporting sustained increases in both earnings and revenues have (1) higher quality earnings and (2) larger earnings response coefficients (ERCs) in comparison to firms reporting sustained increases in earnings alone. With respect to earnings quality, firms with revenue-supported increases in earnings have more persistent earnings, exhibit less susceptibility to earnings management, and have higher future operating performance. With respect to response coefficients, firms with revenue-supported increases in earnings have both higher ERCs and lower book value response coefficients, consistent with the implications of the Ohlson (1995, Contemporary Accounting Research 12, 661–687) model.JEL Classification: G12, M41     

财务重述、盈余质量与市场认知的系统性偏差

本文以1999—2006年财务重述公司为研究样本,试图回答两个问题:财务重述公司是否在重述前盈余信息质量就比较低?市场是否能够对这一较低的盈余质量做出正确的预期,即市场对盈余质量的认知是否存在系统性偏差?我们的研究结果发现相对于对照样本,重述样本在重述前,盈余的波动性显著偏高,盈余的持续性显著偏低,说明其盈余质量一贯较差。在重述前,市场高估了重述公司应计盈余的持续性,但是在公司重述后,市场对其错误的预期会进行修正。     

债务重组对上市公司盈余管理的影响——基于沪市A股上市公司的经验证据

我国财政部在1998年、2001年和2006年先后颁布和修订了债务重组准则,不同准则下债务重组损益的确认与计量有所不同。在这三个阶段,上市公司是否利用债务重组进行盈余管理．盈余管理程度和动机是否有所不同？针对这些问题,文章选取1999年、2006年和2007—2011年沪市A股的债务重组上市公司为样本,采用描述统计和多元回归方法研究不同债务重组准则下债务重组对盈余管理的影响。研究表明：将债务重组损益计入营业外收支的公司其盈余管理程度要高于将债务重组损益计入资本公积的公司;ST公司通过债务重组收益来粉饰报表达到扭亏为盈的目的。     

临时CEO与盈余管理——基于中国上市公司的经验证据

我国大部分企业缺乏接班人计划,现任CEO突然离职导致企业不得不任命临时CEO代为行使职权。本文以我国资本市场非金融类上市公司聘任的临时CEO为研究对象,发现出于转正预期,临时CEO有较强的动机进行盈余管理,并且更多地表现为正向盈余管理行为。进一步考察CEO个体特征后发现,临时CEO是内部委任和在上市公司领取薪水的情况下更倾向于进行盈余管理。此外,有效的公司治理机制对临时CEO的盈余管理行为存在抑制作用。研究结论对于我国企业制定接班人计划具有重要的指导意义。     

董事高管责任保险与上市公司关联交易——基于我国上市公司经验数据的检验

董事高管责任保险(D&O保险)是一个市场化的外部治理机制。基于沪深证券交易所2003—2017年上市公司数据,本文实证检验了D&O保险对上市公司关联交易的影响。研究发现,D&O保险显著提升了关联交易总水平、关联销售金额和关联购买金额;根据控股产权性质分组研究发现,D&O保险对非国有控股公司关联交易的正向影响,比对国有控股公司更加显著;D&O保险、关联交易均与公司价值显著正相关,且关联交易发挥中介效应。研究表明,D&O保险通过监督效应提升关联交易,并促使其对公司价值发挥支持效应。研究加深了对D&O保险治理职能的理解,更新了对关联交易经济后果的惯性认知,对促进公司治理治理机制建设和完善现代企业制度具有重要的理论和现实意义。     

Information Content of Interim Earnings Components—Evidence from Finland

This study examines the information content of the interim earnings of listed Finnish firms. The degree of association between returns and interim earnings is studied. The assumption is that, compared to transitory changes, permanent changes in earnings have a greater association with returns. Unexpected returns are regressed over unexpected permanent earnings and unexpected transitory earnings. Three return measurement periods are used to examine any potential asynchrony between prices and earnings. To reduce the errors-in-variables problem expected in single-security-level studies, observations are grouped into portfolios. When the data are divided into portfolios, the results give evidence of the association as hypothesized.     

财务困境企业资本投资行为的实证研究——来自中国上市公司的经验证据

以2003～2005年因连续两年亏损被ST的79家公司为对象,从投资对现金流敏感度的变化和投资战略的调整两方面对财务困境企业的资本投资行为进行理论分析和实证检验.结果表明,陷入困境后的企业因更严重的信息不对称和代理问题而遭受更严重的融资约束;与缩减投资规模相比,财务困境企业扩大投资规模更有利于其走出困境.     

董事会特征与财务舞弊——来自中国上市公司的经验证据

本文以2003～2007年间我国上市公司为研究对象,系统考察了董事会特征对财务舞弊的影响,结果表明:董事会规模与财务舞弊呈"U"型关系;董事会持股比例与财务舞弊显著正相关;公司领导权结构和董事会稳定性与财务舞弊负相关;董事会会议频度对财务舞弊的抑制作用在逐步加强;独立董事比例和审计委员会与财务舞弊不存在相关性。据此提出了政策建议。