中国信托业市场结构特征与决定因素的实证研究

利用我国43家信托公司2008-2012年的面板数据,通过构建信托业Panzar-Rosse模型,对中国信托市场结构的特征进行了实证研究。发现我国信托市场整体上属于垄断竞争的市场结构,且竞争性比较明显。此外还指出了造成我国信托市场结构特征的决定因素主要包括我国信托市场的市场集中度呈逐年下降、信托产品的同质化现象比较突出、市场进入和退出壁垒较高、区域分割特征比较明显等。     

中国股市抵御国际金融风险冲击的能力——基于行业与市场指数的研究

本文立足于行业与市场的交叉层面,通过构造国际金融风险指标,并采用事件分析方法和多因子GED-EGARCH-M模型,考察了我国股市抵御国际金融风险冲击的能力。结果表明:(1)能源行业对国际金融风险冲击方向的敏感性最强,抗风险能力最弱,无论国际环境朝何种方向变动,能源行业均会遭受损失。(2)随着材料、工业、可选、消费、信息行业对国际环境依赖程度的减弱,这5个行业呈现出依次增强的抗风险能力。(3)医药、电信和公用行业对国际金融风险冲击方向的敏感性最弱,在双向风险冲击下均可获利,抗风险能力最强。(4)由于沪深两市上市公司的规模结构以及市盈率等市场特征不同,呈现出沪市的抗风险能力略好于深市的现象,且全市场的表现与沪市相近。     

供给侧改革背景下制度性交易成本测度及降低成效差异比较

本文以"三去一降一补"政策出台为准自然实验,运用双重差分模型测度了不同行业制度性交易成本高低程度及降低成效差异.研究发现:竞争性行业制度性交易成本高于垄断性行业;政策出台显著降低了竞争性行业制度性交易成本,且降低幅度随着时间的推移呈现递增趋势;与国有企业相比,民营企业政策响应更加积极,政策效果更加明显.     

我国医疗服务业市场分析

一、我国医疗服务业的市场结构、市场行为和市场绩效分析 (一)我国医疗服务市场存在垄断性的市场结构 1、我国目前公办医院和非营利性医疗机构还具有绝对的主体地位。据卫生部统计,截止2002年,我国共有合资医院200多家,具有一定规模的民办医院500多家。这与数以万计的公立医院相比,显得势单力薄。 2、在现行医疗技术体制下,医生职业需要投入大量的人力资本,医院的开办也需要大量投入医疗设施。同时,医院信誉的建立和消费群体的形成,政府有关部门对医生资格和医院开办的许可,这些都构成医疗行业较强的进入壁垒。     

电信行业之反垄断思考

随着科学技术的发展,传统上被认为是自然垄断而豁免适用反垄断法的行业已渐渐丧失了自然垄断的特性,且自然垄断行业的界定标准也在发生变化。本文以电信行业为例,指出新情况的出现使该行业已由一个典型的自然垄断行业向竞争性行业转变,我们需要区分具体业务的垄断性和竞争性,并对垄断性业务采取有效的管制方式。     

我国入境旅游客源市场特征研究

入境旅游客源市场的快速发展是我国入境旅游业发展的重要源泉。本文以来华外国旅游流作为分析对象,运用地理集中指数、客源市场竞争态模型等分析方法,定量研究了2001—2011年我国入境旅游客源市场的特征。结果表明：我国入境旅游核心客源市场分别是韩国、日本、俄罗斯、美国。其中,日俄美三国市场占有率总体呈现下降趋势;韩日美三国市场增长率总体也呈现下降趋势;2002—2011年我国入境旅游客源市场竞争格局处于不断变化中,且变化较大;我国入境旅游客源市场在空间上主要集中在幼童市场和瘦狗市场,而在明星市场和金牛市场的分布则较少。     

我国中药出口遭遇的壁垒及对策分析

随着全球一体化加强,国际交流愈发频繁,中药自由贸易已成主流趋势。然而,当前我国中药技术落后、中药包装循环利用率低,中药出口遭遇文化贸易壁垒、技术贸易壁垒,导致我国中药出口面临的形势越来越严峻。在中药行业的国际市场环境的背景下,基于我国中药出口的现状,分析我国中药出口遭遇壁垒的种类、原因和影响,寻找我国中药企业应对壁垒的解决之道,是当前我国中药企业、中药行业和政府增强我国中药在国际市场的竞争力、提升我国中药在国际市场上的占有率的重中之重。本文首先从中药出口规模、产品结构、市场结构等分析我国中药出口的现状;其次,从文化差异和技术规范方面分析我国中药出口遭遇的壁垒,分析中药出口遭遇壁垒的原因和对中药出口的影响;最后从企业、行业、政府层面提出应对壁垒的对策建议。     

中国商业银行市场结构的路径变化和应对方略

本文从分析绝对集中度CR4指标,研究商业银行市场结构的路径变迁.研究表明在样本期间,我国商业银行的集中度有下降的趋势,但我国商业银行市场结构集中度总体上偏高;从中国银行业的进入与退出壁垒研究,表明我国中小商业银行存在较高的进入退出壁垒.因此,基于市场结构视角提出要放松市场准入,加快中小商业银行快速发展的应对方略.     

商业银行经营活动的博弈分析

银行是一个时时、处处充满着博弈的行业，中国的银行业是一个垄断性很强、但又产品同质化程度很高、竞争性很强的行业，具有少数企业垄断的市场模式的特征，尤其需要引入博弈的经营策略．笔者以博弈论的若干基本方法来分析银行业经营中的一些决策行为。     

我国商业银行集中度和市场结构分析

本文运用市场集中率指标、贝恩竞争结构分类法和赫芬达尔指数分析了我国银行业的市场集中度和市场结构,并指出居高不下的市场进入壁垒是导致我国银行业市场垄断程度高的主要原因,这种壁垒表现为政策法制壁垒、规模壁垒、产品差异壁垒和绝对成本壁垒。     

Product market competition and corporate advertising expenditure: Evidence from a natural experiment

Using the implementation of “Catalogue for the Guidance of Industries for Foreign Investment” in China in 2015 as an exogenous shock, we adopt the difference-in-differences (DIDs) method to explore the relationship between product market competition and corporate advertising expenditure. The result shows that product market competition significantly promotes corporate advertising expenditure, and the result is robust after conducting a series of robustness tests. In addition, we further examine the effects of product market competition on corporate advertising expenditure in firms with different characteristics. The results show that the effect is more pronounced for non-state-owned enterprises, small-scale firms, and high-tech firms. Overall, this paper supports that product market competition plays a vital role in promoting corporate advertising expenditure.     

Has financial market integration increased during the nineties?

This paper analyses whether there has been an increase in the degree of financial market integration during the nineties. To do this, we focus on stock markets and compute two alternative measures of market integration based on a refinement of the approach suggested by Chen, Z., Knez, P.J., 1995. [Measurement of market integration and arbitrage, Review of Financial Studies 8(2), 287–325]. The main advantage of this approach is that it relies on the condition of absence of arbitrage opportunities, which is directly related to the idea that more integration means less barriers to trade across markets — and does not depend on any particular asset pricing model. The evidence found suggests that during the nineties there has been an increase of the degree of market integration between stock markets.     

Oil market uncertainty and excess returns on currency carry trade

This paper examines the role of oil market uncertainty on currency carry trade payoffs. We find that oil market uncertainty can impact currency carry trade excess returns. When oil market uncertainty rises, expected currency excess returns will increase. Our findings are robust to alternative measures of oil market uncertainty and, after controlling for traditional uncertainties, different types of oil shocks. The results also hold well in both developed and emerging markets, as well as for oil-related currencies, non-oil currencies, commodity currencies, and non-commodity currencies. Additionally, oil market uncertainty can be priced in the cross section of currency carry trade excess returns. This effect can be explained by investors becoming more risk averse under high oil market uncertainty and requiring greater compensation for bearing such risk. Moreover, our measure of oil market uncertainty, the downside risk from the oil market, is quite different from that of traditional aggregate measures.     

股市周期的模拟预报

不同于传统股市周期理论，本使用傅里叶谱分析技术来模拟预报股市周期。在说明股市周期运行特征的辨识和季节调整的方法之后，使用四年的数据建立了股市模型。在详细介绍了傅里叶周期分析法之后，检验了其对所建模型预报结果的准确性。     

关于我国建立发展伊斯兰保险市场的建议

伊斯兰律法禁止利息、不确定性交易等经济行为,致使传统保险无法满足穆斯林的保险需求。经过多年的研究,全新的伊斯兰保险诞生,并被穆斯林和非穆斯林所接受,而且市场发展正不断地扩张。我国拥有2000多万伊斯兰人口,而伊斯兰保险市场一片空白,也无学术的理论研究。笔者通过分析我国伊斯兰人口的分布情况及民族特征,以及伊斯兰人口集中地新疆的保险发展状况,探讨了我国发展伊斯兰保险市场面临的诸多机遇与挑战,并提出了以新疆为试点发展伊斯兰保险等政策建议。     

2012年中国货币市场运行报告

文章介绍了2012年货币市场的总体运行情况，指出在国内外经济金融形势复杂多变、国际金融市场跌宕起伏的环境下，2012年我国货币市场平稳健康发展，主要运行特点有：市场规模大幅增长；市场利率有所下行，季节性特点明显；市场主体不断丰富，货币市场流动性管理等功能进一步发挥。     

2011年7月银行间市场运行报告

2011年7月,银行间市场平稳运行,交易稳步增长。主要特点是：货币市场利率震荡下行,银行间国债收益率曲线上移明显;外汇即期市场交易延续活跃,外汇掉期曲线整体上移,汇率升值预期减弱,人民币外汇期权交易进一步活跃。人民币外汇掉期、远期净额清算试运行,净额清算业务向衍生品市场延伸。     

Pricing of the currency risk in the Canadian equity market

Based on a three-factor international capital asset pricing model, we examine whether the world market, the local market and the currency risks are priced in the Canadian equity market. The analysis presented in this paper is based on data collected from 2003 to 2010. As the dataset also includes the period of global financial crisis, we examine the issue of risk pricing in the full sample as well as in before and after global financial crisis periods. Unlike most existing studies, the empirical results presented in this paper are based on (i) the quasi maximum likelihood estimation (QMLE) based multivariate GARCH-in-Mean specification and (ii) the generalized method of moments (GMM) techniques. Our empirical analysis based on weekly data on 58 largest Canadian firms indicates that the currency as well as the local and the world market risks are priced in the Canadian equity market. This result holds for all exchange currency rates proxies and in all sample periods. We find that the price of the world market, the local market and the currency risks is time-varying and the Canadian equity market is partially segmented.     

2012年1季度银行问市场运行报告

2012年1季度，银行间市场整体平稳运行，主要特点是：货币市场成交量同比大幅增长，季节性因素主导货币市场利率走势呈M型特征；银行间债券市场以震荡调整为主，总体呈现先抑后扬态势；人民币汇率弹性趋于增强，升值趋势进一步减§弓；Shibor对利率互换的基准作用增强；外汇衍生品市场保持快速增长，市场结构持续优化。     

2011年上半年银行间市场运行报告

2011年上半年,银行间市场运行平稳,交易稳步增长。主要特点是：货币市场资金面大幅收紧,主要货币市场利率大幅上升;银行间国债指数震荡上扬,国债收益率曲线整体上移;人民币对美元汇率中间价保持较快升值速度,非美货币即期交易显著活跃;利率互换交易量大幅增长,利率互换交易确认服务推出;汇率衍生品市场交易稳定增长,期权产品上线完善外汇衍生产品体系。