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文章针对证券投资基金运作中因道德风险引发的管理人不当行为问题,运用委托代理理论,研究激励相容的管理人报酬契约。通过比较绝对绩效方案和相对绩效方案两种不同的管理费报酬模型,结果表明,反映基金业绩情况与比较基准差距的相对绩效方案具有更高的激励强度;而在我国实行固定费率的市场环境下,如不能增加管理人“持基”比例,则投资者更好的投资选择是被动型基金。 相似文献
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一、证券投资基金与证券投资基金法律关系
档证券投资基金,是通过发行基金,将投资者的资金集中,由基金托管人托管,基金管理人管理,从事证券等金融工具的投资,投资者按出资比例分享所得利益分担投资风险的制度. 相似文献
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目前,随着私募证券基金行业的迅猛发展,我国对基金行业的监管不断加强,私募证券基金的会计核算和信息披露在逐步完善,但也存在一定程度的不足,有些私募证券投资机构(以下简称私募机构)存在信息披露方面重视性不够、违规操作、虚报漏报等乱象。(一)私募证券投资基金会计核算和信息披露存在的问题首先,私募基金管理人采用“管理费+业绩提成”的利益分配方式,管理费用在分配过程中所占比例并不大,主要的还是靠绩效提成,这样的利益分配方式可以充分调动私募基金管理人的积极性,但同时也容易造成基金管理过程中重投资交易业务而对会计核算和信息披露的认知不高等问题。 相似文献
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中国证券投资基金业是指在中国法制许可下发行基金、证券所筹集的资金,信托给基金管理人,主要投资于股票、债券、外汇等证券的各种衍生产品的投资基金,在证券市场上,是实现基金管理公司时间投入最小化,风险最小化以及收益最大化的金融业或金融服务业。 相似文献
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证券投资基金的委托-代理关系研究 总被引:5,自引:1,他引:5
本文对证券投资基金当事人之间的委托—代理关系进行了研究,指出在不存在道德风险和逆向选择的条件下,基金投资者和基金管理人、基金托管人之间利益的一致性,基金管理人和基金托管人的报酬应取决于他们努力的成果。最后讨论了在信息极端不对称的条件下基金管理人和基金托管人成为利益共同体的可能性及应采取的措施。 相似文献
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正4月22日,永安信(天津)股权投资基金管理有限公司成功登记为私募基金管理人,中国证监会私募基金监管部、中国证券投资基金业协会相关负责人为永安信基金颁发了登记证书,使得永安信基金作为一个从事私募基金投资管理 相似文献
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关联概念解析产业投资基金,在我国系指直接投资于产业,主要对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基会公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,由基金托管人来托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资,它是一个与证券投资基金相对等的概念。专门投资于房地产行业的基金就称为房地产产业投资基金,即房地产产业基金。 相似文献
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证券投资基金风险平衡能力评价 总被引:3,自引:0,他引:3
1998年3月基金金泰和基金开元的设立,标志着我国证券投资基金的正式推出。截至2003年7月底,我国已有封闭式基金54只;开放式基金也发展迅速.达到33只。近年来,在借鉴国外研究成果的基础上.我国证券投资基金的业绩评价研究取得了很大成绩.为实际应用奠定了基础。 相似文献
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基于单因素评价模型及T-M模型的基金绩效评价 总被引:1,自引:0,他引:1
本文借鉴国外成熟的单因素整体基金绩效评价模型和T-M模型,从风险调整收益和基金管理人择时选股能力两个方面建立指标体系,对不同投资风格的证券投资基金在市场处于上升和下降阶段的表现进行实证研究,进而对基金绩效和基金管理人的选股择时能力进行评价。 相似文献
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证券投资基金激励约束机制的实证研究 总被引:7,自引:0,他引:7
本文使用相对业绩排序法对证券投资基金的激励约束机制作了实证研究。结果显示,业绩较差的基金经理人在年度中并不倾向于加大其风险调整比率,而业绩较好的基金经理人却倾向于加大其风险调整比率。因此,基金管理公司的治理结构中,有效的激励约束机制是否已经建立和发挥作用,还有待于进一步考察。 相似文献
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我国投资基金的发展,起步于90年代初期,但是真正步入正规化,应是1997年底国务院批准的《证券投资基金管理暂行办法》公布实施以后的事情。1998年初以来,随着“金泰”、“开元”等5家证券投资基金的发行和上市,在我国掀起了一股新的基金热潮。虽然投资基金这一“专家理财,规避风险”的投资方式已逐渐为广大投资者所熟悉和接受,但是投资者投资于投资基金能否取得令人满意的回报,最终将取决于投资基金的业绩。除了投资基金本身的成功运作之外,投资基金的业绩在很大程度上要受各种外部条件的制约,在这其中,政府相关的税收… 相似文献