论资本主义生产方式

（１）资本是一个以价值增殖为目的的市场经济范畴，与特定的社会制度无关。（２）资本主义 生产方式与资产阶段社会制度是两个不同的概念；资本主义生产方式即资金与生产要素在市场经济条件下，按照资本价值增值的要求来运作的经济形式，与特定的社会制度无关，资产阶段社会制度是一个特定的社会形态。（３）社会主义市场经济中同样存在失业和经济危机，因此，失业和经济危机是市场经济或资本主义生产方式这一制度安排的产物，与特     

资本运营中的政府作用

资本运营是企业通过资本市场进行扩张和重组,在更大范围、更高层次上进行资源的优化配置,以谋求资本收益的最大化。资本运营是我国社会主义市场经济发展到一定阶段的产物,已在盘活企业存量资产、调整产业结构、促进优势产业发展、优化国有资本配置等方面显示其效力,将成为我国市场经济条件下企业发展的主题之一。政府作为宏观调控的主体,同时又是国有资本的最终所有者,对资本运营的介入不仅是必然的,而且是必要的。     

温州民间资本的发展与引导研究

温州民间资本的规模匡算 民间资本的范畴由"资本"和"民间"两方面构成.就本文研究对象而言,资本是用于生产经营、投资增值的资产,存在形式上包括实物形式的固定资产、流动资产、货币形式的流动资产等.民间只是一个习惯用语,以区别于国有资本和外资.民间资本可以按照所有权、使用权两种标准从全社会资本中划分出来,不同的标准主要影响民营经济主体向国家银行取得的贷款的定性问题.就所有权而言,银行贷款不属于民间自有资本的范畴,但就使用权而言,投向民营经济的银行贷款形成了由民间经济主体控制的职能资本.在此,我们研究的主体部分是民间职能资本,因此将这部分计入民间资本总量.     

完善混合所有制改革 促进国有资本优化

国有资本是国有经济在经营领域拥有的重要资产,也可以理解为国家在企业中拥有的权益。国有资本应在企业的经营活动中保值增值、发展壮大,当然,国有资本在恰当的时机和领域也可以选择战略性地撤退以寻找更好的增长空间。在十八届三中全会的《决定》首次明确提出"国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式"后,社会资本与国有资本掀起了混合所有制的热潮。     

评估准则——行业发展的基石 机构腾飞的翅膀

我国的资产评估专业服务是在上世纪八十年代末、九十年代初为防止国有资产流失而产生的,经过二十年来的发展,现已达到一定的规模和水平。随着国资改革的进一步深化,评估市场的服务对象逐渐由单纯的国有资本过渡到国有资本、国际资本和民营资本为主要特征的混合主体。资产评估专业服务市场化的程度越来越高，市场对资产评估机构综合素质的要求更高、     

社会主义市场经济与资本：关系、规律与实践

资本作为人类社会发展的一种经济范畴，并非是资本主义的特有范畴，而是社会主义的应有范畴。在社会主义市场经济下，资本扩张既具有市场经济的一般性规律，也具有社会主义的特殊性规律。改革开放以来，中国立足社会主义初级阶段的基本国情，从生产关系这一中介入手，破除所有制问题上的传统观念束缚，创造性地确立“三位一体”的社会主义基本经济制度，推进社会主义与市场经济的有机结合。同时，以公有制及其资本形态驾驭传统的资本逻辑，赋予其特殊的运行逻辑，有效克服资本逐利本性下的生产性矛盾、贫富两极分化与资本物化逻辑，实现对资本主义“卡夫丁峡谷”的跨越；充分发挥资本作为生产要素的积极作用，实现各类资本形态协同发展的文明创造。     

浅谈资本经营与资产经营

国有企业改革无论是“抓大”还是“放小”，都无法回避“资本经营”问题。资本经营与资产经营是不是一回事？国有企业改革如何引入资本经营机制？这是个很值得探讨的问题。（一）对资本经营的认识误区我nl经济工作者对‘债本”概念并不陌生，但在分析社会主义经济问题时通常避而不用，却以“资产”或“资金”取而代之，致使目前常常出现混淆资本与资金、资产界限的倾向。此处仅就资本和资产两个概念的区别，分别从以下三个方面加以探讨。一是误把资本经营当作资产经营。资产是所有者投入经营的“所有物”；资本是所有者对投入经营“所有物”…     

资产评估对经济发展贡献的研究

新一轮的经济改革为我国各行各业带来机遇和挑战。国务院有关部门对评估行业的一系列调整,引发了外界和从业者对行业前景的担忧,甚至提出了"评估还能撑多久"的疑问,事实上,随着中央对"于市场在资源配置中起决定作用"的新论断的提出,混合所有制改革的不断深化,资产评估行业将迎来跨越式发展的重要阶段。本文从国有资产增值保值、资本市场、跨国经济业务、发展多种所有制经济的角度,分析论证中国社会主义市场经济的发展离不开资产评估行业。     

云南省国有资本“1+1+”改革模式研究——兼论国有股权运营公司的资本运作

2013年11月党的十八届五中全会《决定》首次提出"改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司",这意味着,新的一轮国企改革是以管资本为重点来展开。国家层面通过改组组建国有资本投资公司、国有资本运营公司这"两类公司"来进行改革试点,完善国有资产管理体制,完善国有企业改革,促进国有资产保值增值,推动国有资本做强做优做大.     

混合所有制的绩效从何而来

正十八届三中全会提出:"国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式"。国资委进一步明确了今年的首要任务是"全面深化国资国企改革",在"积极发展混合所有制经济"方面取得"实质性进展"。"要进一步推进公司制、股份制改革,更多地引入非公有资本参与国有企业改制重组和重大项目建设,探索混合所有制经济实行企业员工持股,推进国有资本和非公有资本相互融合。"     

促进战略性新兴产业发展的风险投资策略研究

市场前景广阔的战略性新兴产业具有“高风险、高投入、高效益”等特点,不仅要求企业具有高水平的科技研发能力,还需要外部环境的支持,特别是需要充分的金融支持。应在政府相关政策和扶持基金的引导下,在良好的法制环境保障下,建立有中国特色的富有效率的风险投资综合支撑体系。只有这样,才能顺利实现风险投资和科技资源的对接,才能充分发挥风险投资在战略性新兴产业发展中的“先锋”作用,从而为培育和发展战略性新兴产业注入新鲜持久的活力。     

中国文化产业投资基金组建模式研究

文化产业投资基金发展滞后是制约中国文化产业快速发展的重要外部原因。从文化产业发展的阶段、文化产业投资的风险和其发展模式等方面进行比较分析可以得出,相对于风险投资基金和专项资金而言,产业基金是服务文化产业发展的较优选择;由于受到文化产业自身、市场环境和中国产业基金发展水平等约束,公司型基金要比有限合伙人和契约型基金更适合中国文化产业基金组织形式。因此,要实现文化产业和文化产业基金的发展还需要从政府适度介入、政策配套和培养复合型人才三个方面入手,有效化解文化产业发展的资金约束。     

Value-at-risk capital requirement regulation,risk taking and asset allocation: a mean–variance analysis

In this study, the mean–variance framework is employed to analyze the impact of the Basel value-at-risk (VaR) market risk regulation on the institution's optimal investment policy, the stockholders’ welfare, as well as the tendency of the institution to change the risk profile of the held portfolio. It is shown that with the VaR regulation, the institution faces a new regulated capital market line, which induces resource allocation distortion in the economy. Surprisingly, only when a riskless asset is available does VaR regulation induce the institution to reduce risk. Otherwise, the regulation may induce higher risk, accompanied by asset allocation distortion. On the positive side, the regulation implies an upper bound on the risk the institution takes and it never induces the firm to select an inefficient portfolio. Moreover, when the riskless asset is available, tightening the regulation always increases the amount of maintained eligible capital and decreases risk.     

欧洲创业投资发展及启示

本报告基于对欧洲创业投资业发展历程的考察,从创业环境、政府基金支持、税收优惠政策、退出机制、监管体制和行业协会作用等六个方面,全面总结了欧洲主要国家发展创业投资业的经验。结合中国国情,我国发展创业投资须从创业环境、政府基金支持、税收优惠等方面加以促进和完善。     

振兴东北老工业基地的资金"入口"与市场"出口"

党的十六届三中全会提出振兴东北老工业基地。振兴东北老工业基地,关键是资金"入口"和市场"出口"。解决资金"入口"的途径有:资本市场筹措;银行借贷;政府财政支持;提高资本使用效率等。解决市场"出口"问题,必须转换国有企业经营机制,调整产品结构,提高技术水平,满足市场需要。     

The fragile capital structure of hedge funds and the limits to arbitrage

During a financial crisis, when investors are most in need of liquidity and accurate prices, hedge funds cut their arbitrage positions and hoard cash. The paper explains this phenomenon. We argue that the fragile nature of the capital structure of hedge funds, combined with low market liquidity, creates a risk of coordination in redemptions among hedge fund investors that severely limits hedge funds' arbitrage capabilities. We present a model of hedge funds' optimal asset allocation in the presence of coordination risk among investors. We show that hedge fund managers behave conservatively and even abstain from participating in the market once coordination risk is factored into their investment decisions. The model suggests a new source of limits to arbitrage.     

推动我国私募基金健康成长的几点思考

私募基金在我国证券市场上的存在已是不争的事实,因其符合供给与需求的均衡点、对我国经济既好又快发展的积极作用、符合国际资本运行的惯例,因此,我国应允许私募基金的存在。当然,由于私募基金存在着风险大、需监管力度大、多层次资本市场不发达、交易不活跃等问题和缺陷,应通过制定和完善与私募基金有关的法规和政策,采取加强对私募基金的监管力度、发展多层次资本市场、努力提高证券市场的活跃程度等措施,推动我国私募基金健康成长。     

Strategic Capital Taxation in Large Open Economies with Mobile Capital

The purpose of this paper is to provide a methodologyfor computing time-consistent, strategic capital taxes in a largeopen economy and to analyze the nature of these taxes. Our resultssuggest that even if a full set of nondistortionary taxes isunavailable and even if the government has redistributive goals,the country which imports capital should tax corporate capitaland the capital exporter should subsidize it. We perform comparativestatics experiments to show how strategically chosen taxes varywith the parameters of the model. JEL classifications: H21,E62     

Internal Capital Markets, Bank Borrowing, and Financing Constraints: Evidence from Belgian Firms

In Belgium, financial and industrial groupings play a crucial role in the accumulation and allocation of capital in the economy. In this paper, it is hypothesized that Belgian firms for which investment is partly financed on an internal capital market, will not be subject to financing constraints to the same extent as firms which have to borrow from banks. Moreover, it is hypothesized that firms belonging to a group, transfer internal surpluses of funds to other group members by investing in financial assets. An empirical analysis confirms the first hypothesis, but rejects the second hypothesis.     

The unintended consequences of the zero lower bound policy

We study the impact of the zero lower bound interest rate policy on the industrial organization of the U.S. money fund industry. We find that in response to policies that maintain low interest rates, money funds: change their product offerings by investing in riskier asset classes; are more likely to exit the market; and reduce the fees they charge their investors. The consequence of fund closures resulting from interest rate policy is the relocation of resources in affected fund families and in the asset management industry in general, as well as decline in capital of issuers borrowing from money funds.