QFII股票投资行为的特征分析与对策研究

自2003年5月瑞士银行与野村证券成为我国首批取得证券投资业务许可证的合格境外机构投资者(QFII)以来,QFII在我国获得了长足的发展,经我国证监会批准的QFII投资额度目前已达99.95亿美元。本文试图就QFII股票投资行为的特征及其对我国股市的影响进行深入的分析,并在此基础上提出我国进一步引进QFII的对策,以期抛砖引玉。     

中国股市几度轮回

回首中国股市的轮回 2002年6月24日,是一个值得大书特书的日子.这一天,中国政府再一次发力,将股指一夜之间从1500点拉至1700点,"中国特色"下的政策威力彰显无遗.这不是第一次,当然也不会是最后一次.     

寻踪中国股市大跌

从1990年12月沪深两地市场诞生到现在,倏忽之间,十八个年头过去了,期间涨涨跌跌、大事小事,不一而足。     

积极培育中国股市的机构投资者

上市公司和机构投资者是证券市场的两大主体。培育机构投资者,加大机构投资者比重对改善投资主体结构和运行环境,提高市场的整个质量和长期可持续发展能力,加快证券市场的市场化进程有着深远意义。     

当前股市运行及其展望

QFⅡ机制正式启动、外资可受让国有股、逐步向负向清单转变的提出、三板"变脸"、一批合资基金筹建、大宗交易问世、退市机制完善、要约收购有了说法、联通上市新模式、全自然人持股公司亮相、新股上市首日计入指数、市值配售重新启动、证监会成立重组委员会、银行网点代销封闭式基金、券商网点代销开放式基金、"封闭可转开放"基金和指数基金的问世、季报制度全面推行、业绩异动预告制度完善、通海高科换股上市、交易所成立上市委员会、给主承销商打分等,令人目不暇接,也从一个侧面反映出我国股市的快速发展.     

QFII制度引入中国股市的分析探究

中国股票市场成立至今虽经历时间较短,但也颇具特色,发展迅速。其中QFII制度的引入起到关键作用。本文从QFII的基本理念、发展历程入手,重点分析其对中国股市产生的影响,旨在希望激发对QFII在中国将来的发展趋势和前景的思考。     

行业视角下QFII影响中国股市的实证研究

QFII投资中国股市具有明显的行业集中特点,从行业角度研究QFII对中国股市的影响更具合理性。本文基于GARCH族模型,对QFII进入我国股市以来的重仓股行业的指数收益率及其波动性水平进行实证分析,以客观评价QFII制度实施以来的运作绩效。通过实证分析得出结论:在我国证券市场向QFII开放的初期,QFII的投资并未对我国股市的行业指数产生利好效应,但由于2005年股权分置改革的稳步推进,QFII对一些行业的积极重仓使得这些行业的指数收益率水平有明显的上升;另一方面,QFII的进入并不会增大行业收益率的波动性。