Forward rate,spot rate and risk premium: An empirical analysis

Zusammenfassung Terminkurs, Kassakurs und Risikopr?mie. -In diesem Aufsatz wird ein Verfahren entwickelt, um die Risikopr?mie zu messen, von der angenommen wird, da? sie in direkter Beziehung zum Swapsatz steht, also der Differenz zwischen Kassa-und Terminkurs. Die Erfahrung zeigt, da? die Risikopr?mie im Laufe der Zeit schwankt, weil sich der Swapsatz und/oder die Sch?tzkoeffizienten ver?ndern. Wenn das Modell die Risikopr?mie einbezieht, sagt es die Wechselkurse besser voraus, als wenn es allein die Terminkurse enth?lt. Die Testergebnisse zeigen, da? die allgemeine Markteffizienz-Hypothese (das Risikopr?mien-Modell) der einfachen Markteffizienz-Hypothese überlegen ist, wenn es darum geht, die künftigen Kassakurse vorauszusch?tzen. Au?erdem stellt sich heraus, da? die “andom walk”pothese nicht besser ist als das Risikopr?mienmodell.

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Résumé Cours à terme, cours au comptant et prime de risque. -Cet article développe une méthode de mesurer la prime de risque sous la supposition qu’il y a une relation directe entre cette prime et la prime à terme, c’est-à-dire la différence entre cours à terme et cours au comptant. L’évidence montre que la prime de risque varie sur temps parce que la prime à terme et/ou des coefficients estimés changent. L’inclusion de la prime de risque en cas d’un pronostic des taux de change surpasse le modèle si seul le cours à terme est utilisé. Les résultats du test démontrent que l’hypothèse générale d’efficience de marché (modèle de la prime de risque) est supérieure à l’hypothèse simple d’efficience de marché si l’on fait un pronostic des taux au comptant. De plus, l’hypothèse de ?random walk? ne produit pas des meilleurs résultats que le modèle de prime de risque.

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Resumen Tasa a término, tasa spot y sobretasa por riesgo. -En este trabajo se desarrolla un esquema para medir la sobretasa por riesgo, la cual se supone estar relacionada directamente con la tasa a término. La evidencia empirica demuestra que la sobretasa por riesgo varía en el tiempo debido a una sobretasa a término variable, a coeficientes estimados no constantes o a ambos factores. La inclusión de la sobretasa por riesgo en la predicción de tasas de cambio supera los resultados obtenidos con un modelo de tasas de cambio a término solamente. Los resultados del test indican que la hipótesis general de mercados eficientes (modelo con sobratasa por riesgo) es superior a la hipótesis simple de mercados eficientes en la predicción de tasas spot futuras. Además, la hipótesis del ?random walk? no résulta mejor que la de la sobretasa por riesgo.

     

Effects of knowledge and service intensities on domestic and export performance

Zusammenfassung Der Einflu? der Wissens- und Dienstleistungsintensit?t von Industrien auf deren Markterfolge im In- und Ausland. - Dieser Aufsatz prüft die These, da? die Markterfolge eines Unternehmens von dessen Wissens- und Dienstleistungsintensit?t abh?ngen. Der Besitz von Kenntnissen verschafft die M?glichkeit, auf dem Markt Monopolrenten für die Einmaligkeit von Produkten abzusch?pfen, aber spezifische Kenntnisse k?nnen auch in Dienstleistungen enthalten sein, die mit denselben Produkten verbunden sind. Um für die K?ufer von Nutzen zu sein, müssen solche Produkte (z.B. Computer) an spezifische Dienstleistungen gekoppelt sein. Die Marktmacht wird durch das Ausma? beeinflu?t, in dem solche Dienstleistungen von der Herstellerfirma kontrolliert werden. Eine empirische Untersuchung auf der Grundlage von Daten für 14 israelische Elektronikfirmen im Zeitraum 1977–1983 best?tigt die Hypothese, die aus dem Modell abgeleitet wurde.

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Résumé Effets des intensités des connaissances et de service sur la performance locale et exportatrice. - L’article examine la thèse que la performance du marché est déterminée par l’intensité des connaissances et de service. Les connaissances propriétaires le rendent possible de tirer des rentes du marché si elles sont incorporées en biens caractérisés d’un certain degré d’unicité, mais elles sont aussi contenues en services associés avec ces mêmes biens. Pour être utile aux acheteurs, tels biens (par example computers) ont besoin des services spécifiques. Le pouvoir du marché est influencé au mesure du contr?le que l’entreprise exerce sur tels services associés. Une analyse empirique basée sur des données obtenues de 14 entreprises électroniques israéliens pour la période 1977–1983 confirme l’hypothèse spécifique dérivée du modèle.

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Resumen Los efectos de la intensidad de conocimiento y servicios sobre la economía y las exportaciones. - Este trabajo examina la hipótesis de que el funcionamiento del mercado está determinado por la intensidad de conocimiento y de servicios. Conocimientos patentados ofrecen la posibilidad de extraer rentas del mercado, si están incorporados en productos que gozan de un cierto grado de unicidad o contenidos en servicios asociados a estos productos. Para ser útiles para el consumidor, tales productos (computadoras) deben estar acompa?ados por servicios específicos. La positión de una empresa en el mercado depende del grado en el cual la empresa contróla los servicios asociados. Un análisis empírico a partir de datos sobre 14 empresas electrónicas israelíes, cubriendo el período 1977–1983, confirma la hipótesis derivada del modelo.

     

A cross-section analysis of intra-industry trade in U.S. manufacturing industries

Zusammenfassung Eine Querschnittsanalyse des intraindustriellen Handels für die Verarbeitende Industrie der Vereinigten Staaten. — In dieser Studie werden fünf Hypothesen formuliert und getestet, die das Muster des intraindustriellen Handels erkl?ren sollen. Dabei wird ein Verfahren angewandt, das auf dem Gebiet der industriellen Organisation entwickelt wurde und das das von der Marktstruktur bestimmte Verhalten berücksichtigt. Im statistischen Test werden m?glichst stark disaggregierte Daten für 112 Industriezweige der Vereinigten Staaten benutzt. Die Auswahl erfolgt so, da\ das Ausma\ der statistischen Aggregation minimiert und ein repr?sentativer Querschnitt der amerikanischen Verarbeitenden Industrie gewonnen werden kann. Die fünf Hypothesen werden durch die Daten gestützt. Die empirischen Ergebnisse best?tigen die Hauptthese, da\ der intraindustrielle Handel besser erkl?rt werden kann als eine Folge des Marktverhaltens der internationalen Firmen auf dem Weltmarkt. Deren Marktverhalten wiederum ist durch die Marktstruktur, in der sie agieren, bestimmt. Die Studie zeigt, da\ die folgenden Variablen die haupts?chlichen Determinanten des intraindustriellen Handels der amerikanischen Industrie sind: (1) der Grad der Preisdiversifizierung auf Grund von Produktdifferenzierung und unvollkommener Preis- und Qualit?tsinformation der Konsumenten, (2) die ?hnlichkeit des wirtschaftlichen Entwicklungsstandes, (3) die Skalenertr?ge infolge gro\er Produktionsserien, (4) das Ausma\ des oligopolistischen Wettbewerbsverhaltens und (5) die Rate der Einführung von Produktvarianten im Reifestadium des Produktzyklus.

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Résumé Une analyse transversale du commerce intra-industriel pour les industries manufacturières des Etats-Unis. — En appliquant une approche de la conduite de marché déterminée par la structure du marché qui était dévelopée par l’école de l’organisation industrielle, cette étude suggère et teste cinq hypothèses qui doivent expliquer la structure du commerce intra-industriel. Des données les plus désagregées sont utilisées pour le test statistique; il inclut 112 industries manufacturières dans les E.-U. L’échantillon est scrupuleusement choisi pour minimiser la mesure de l’agrégation statistique et pour être représentatif du secteur manufacturier des E.-U. Les cinq hypothèses sont confirmées par les données. Les résultats empiriques supportent la thèse centrale que le commerce intra-industriel peut être mieux expliqué comme conséquence de la conduite de marché des entreprises internationales sur le marché global. Leur conduite de marché est déterminée par la structure du marché sur lequel elles opèrent. L’étude démontre que les variables suivantes sont les déterminants principaux du commerce intra-industriel pour les industries manufacturières des E.-U. : le degré de la diversité des prix due à la différenciation des produits et à l’information imparfaite du consommateur sur le prix et la qualité, la similarité en niveau du développement économique, les économies des séries longues de production, l’étendue de la conduite oligopolistique de rivalité et le taux de l’introduction de la variété des produits dans la phase m?r du cycle de produit.

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Resumen Un análisis seccional del comercio intraindustrial entre empresas manufactureras de los Estados Unidos. — Este estudio propone y comprueba empfricamente cinco hip?tesis destinadas a explicar el comercio intraindustrial. Con este fin, se utiliza un enfoque de conducta estructural de mercado. Para los tests empíricos, se utiliza informaci?n estadística desagregada sobre 112 compa?ías manufactureras de los Estados Unidos. La muestra ha sido elegida cuidadosamente con el objeto de minimizar el alcance de la agregación estadística y de que sea representativa del sector manufacturero en este país. Los datos estadistícos corraboran los cinco hipótesis. Los resultados empíricos confirman la tesis central de que el comercio intraindustrial se puede explicar mejor como el resultado de la conducta de mercado de las compa?ías internacionales en el mercado global. Esta conducta está a su vez determinada por la estructura del mercado en la que las empresas operan. El estudio demuestra que las siguientes variables son factores claves en el comercio intraindustrial de las empresas manufactureras estadounidenses : El grado de diversificatión de precios atribuido a la diferenciación de productos y a la informatión imperfecta del consumidor sobre precios y calidad, la similitud en el nivel de desarrollo económico, las economías de production continua, el alcance de la rivalidad oligopolística, y la tasa de introducción de variedad en el producto en el último estadio del ciclo productivo.

     

Price determination in monopolistic markets with inventory adjustments : The case of nickel

Zusammenfassung Preisbestimmung auf monopolistischen M?rkten mit Lagerbestandsanpassungen am Beispiel von Nickel. — In diesem Aufsatz wird ein einfaches Modell konstruiert, das die Rolle der Lagerbestandsanpassung bei der Preisfestsetzung und den Produktionsentscheidungen durch die INCO (Preisführerin auf dem Welt-Nickelmarkt) berücksichtigt. Die empirischen Ergebnisse best?tigen die eingangs aufgestellten Hypothesen: Preise und Produktion werden niedriger angesetzt, wenn auf dem Markt unerwünscht groβe L?ger vorhanden sind. Sie werden erh?ht, wenn der Lagerbestand sehr niedrig ist. Das Kriterium, nach dem beurteilt wird, ob L?ger reichlich sind oder nicht, ist jedoch nicht der tats?chliche Lagerbestand, sondern der Abstand zwischen dem tats?chlichen und dem gewünschten Bestand.

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Résumé La détermination des prix sur les marchés monopolistes au cas des ajustements des stocks: Le marché de nickel. — Dans cet article nous construisons un modèle simple qui incorpore le r?le des adjustements des stocks sur la détermination du prix et la décision de la production d’INCO, qui fixe le prix sur le marché mondial de nickel. Nos résultats empiriques sont consistants avec l’hypothèse présentée dans l’article: Le prix et la production sont fixés au niveau plus bas s’il y a des stocks d’excès et sont augmentés en réponse au niveau bas des stocks. Cependant, le critère pour dire si des stocks sont hauts ou bas n’est pas le niveau actuel des stocks mais la différence entre le niveau actuel et désiré.

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Resumen Determinación de precios en mercados monopolísticos en el caso de ajustes de inventarios: el caso del niquel. — En este artículo construimos un modelo simple que incorpora el rol de ajustes de inventarios sobre la fijación del precio y la decisión de productión del INCO, quien determina el precio en el mercado mundial del níquel. Nuestros resultados empíricos son consistentes con la hipótesis planteada en el artículo. Esta es, precio y producción se fijan a un nivel inferior cuando hay inventarios excesivos en el mercado y se elevarán en respuesta al bajo nivel de inventarios. Sin embargo, el criterio de decir que los inventarios son altos o bajos no es el nivel verdadero de los inventarios sino que la medida en que éstos discrepan de sus niveles deseados.

     

Unanticipated exchange rate variability and the growth of international trade

Zusammenfassung Unerwartete Wechselkursschwankungen und das Wachstum des internationalen Handels. - Der Verfasser untersucht die oft zitierte These, die Wechselkursvariabilit?t habe den internationalen Handel beeintr?chtigt. Im Gegensatz zu früheren Arbeiten formuliert und sch?tzt er ein Modell mit zwei Gleichungen. Davon sch?tzt die erste die Bestimmungsgründe der Variabilit?t der realen Wechselkurse mit dem Ziel, zwischen den erwarteten und den unerwarteten Komponenten dieser Variabilit?t unterscheiden zu k?nnen. Die zweite ist eine Gleichung in reduzierter Form für die Bestimmungsgründe des Wachstums realer Exporte. Diese wird zum Testen der Hypothese benutzt, da? nur die unerwarteten Schwankungen der realen Wechselkurse das Wachstum der realen Exporte signifikant beeinflussen. Die Ergebnisse best?tigen diese Hypothese.

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Résumé La variabilité non-prévue des taux de change et l’accroissement du commerce international. - Dans cette étude l’auteur examine l’hypothèse souvent-citée que la variabilité des taux de change a empêché l’accroissement du commerce international. Contraire aux études antérieures, il formule et estime un modèle à deux équations. La première équation évalue les facteurs déterminants de la variabilité des taux de change réels pour différencier entre les éléments prévus et non-prévus de la variabilité des taux de change réels. La deuxième est une équation à forme réduite et contient les facteurs déterminants de l’accroissement des exportations réelles. Ce mod?le est utilisé pour vérifier l’hypothèse que seulement la variabilité non-prévue des taux de change réels a un effet significatif sur l’accroissement des exportations réelles. Les résultats confirment l’hypothèse.

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Resumen Variabilidad no anticipada de la tasa de cambio y el crecimiento del comercio international. - En este trabajo se investiga la muy citada hipótesis de que la variabilidad de la tasa de cambio ha inhibido el crecimiento del comercio internacional. A diferencia de trabajos previos, se formula y estima un modelo biecuacional. La primera ecuación estima las determinantes de la variabilidad de la tasa de cambio real (REER), con el fin de distinguir entre los componentes anticipados y no anticipados de la variabilidad de la REER. La segunda es una ecuación en forma reducida para las déterminantes del crecimiento real de las exportaciones. Se utiliza este modelo para llevar a cabo un test de la hipótesis de que sólo la variabilidad no anticipada de la REER afecta significativamente el crecimiento real del volumen de exportaciones. Los resultados indican que la variabilidad no anticipada de la REER ha inhibido el crecimiento de las exportaciones, mientras que la variabilidad anticipada no ha tenido efecto alguno.

     

A general test of technological gap trade theory

Zusammenfassung Eine allgemeine überprüfung der Technologielücke — Hypothese der AuΒenhandelstheorie. — Die in diesem Aufsatz erzielten Ergebnisse lassen vermuten, daΒ industrielle Erfindungen eine besonders wichtige Ursache des internationalen Handels sind. Die statische Querschnittsanalyse dieses Artikels weist darauf hin, daΒ der AuΒenhandel verschiedener OECD-L?nder für die besonders innovativen Industrien weitgehend eine Funktion ihrer technologischen Leistungen ist. Diese wurden mit Hilfe eines Indikators gemessen, der den Output und nicht, wie sonst üblich, den Input der Technologie repr?sentiert. Die Ergebnisse stützen in starkem MaΒe die Neo-Technologie-Hypothese, insbesondere die frühen Ansichten über die technologische Lücke á la Posner, Freeman und Hufbauer. Die hier vorgeführte statische Analyse bietet natürlich keine Erkl?rung für die verschiedenen wichtigeren dynamischen Aspekte, die in der Hypothese der technologischen Lücke implizit enthalten sind. Einige dieser dynamischen Elemente lassen sich jedoch ohne weiteres in die Analyse einbeziehen.

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Résumé Un test général de la théorie de la lacune technologique en commerce extérieur. — Les résultats obtenus dans cet article suggèrent que l’innovation industrielle est un déterminant particulièrement important des échanges internationaux. L’analyse statique de section transversale faite ici indique que pour la plupart des industries ?innovatives? les échanges internationaux des pays individuels de l’OCDE dépendent fortement de leur relative performance ?technologique?. La dernière variable était mesurée en utilisant un indicateur d’output de technologie au lieu des indicateurs normaux d’input de technologie. Les résultats fortement supportent l’hypothèse neotechnologique, particulièrement les études premières sur la lacune de la technologie á la Posner, Freeman et Hufbauer. Naturellement l’analyse statique présentée ici n’offre pas une explication pour les plus importants aspects différents dynamiques qui sont implicitement contenus dans l’hypothèse de la lacune technologique. Cependant il n’y a pas une barrière qui l’empêche d’introduire un de ces éléments dynamiques.

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Resumen Un test general de la hipótesis del ?gap? tecnológico en la teoria del comercio internacional. — Los resultados obtenidos en este trabajo sugieren que la innovation industrial es un factor particularmente importante en el comercio internacional. Por medio de un análisis estático sectoral, se obtiene que para la mayoria de las industrias innovadoras, los resultados del comercio internacional en varios paises de la OCDE dependen en gran medida de sus relativos logros tecnológfcos. Esta ultima variable ha sido medida utilizando un indicador de tecnologia-producto en vez de los más usuales indicadores de tecnologia-factor. Los resultados confirman la hipótesis neo-tecnológica, especialmente las teoria del ?gap? tecnológico de Posner, Freeman, Hufbauer. Este análisis estático no ofrece ninguna explication de otros aspectos más importantes, dinámicos, implicitos en la teoria del ?gap? tecnológico. No obstante, estos factures dinámicos pueden ser introducidos en el análisis.

     

Measures of export-import similarity,and the linder hypothesis once again

Zusammenfassung Ma\e für die ?hnlichkeit der Export- und Importstruktur von L?ndern und die Linder-Hypothese. - Zwei Ma\e für die ?hnlichkeit der Export- und Importstruktur von L?ndern werden vorgeschlagen, und es zeigt sich, da\ sie erheblich dazu beitragen, die Intensit?t des Handels zwischen zwei L?ndern zu erkl?ren. Diese Ma\e werden dann allein auf den Handel mit gewerblichen Gütern angewandt, um die Linder-Hypothese zu verifizieren, nach welcher die Handelsintensit?t mit gewerblichen Gütern gr?\er ist, wenn die Handelspartner ein ?hnlich hohes Pro-Kopf-Einkommen aufweisen. Die Ergebnisse best?tigen diese Hypothese nicht, da die Handelsintensit?t mit gewerblichen Gütern ganz allgemein mit steigendem Pro-Kopf-Einkommen zunimmt. Obwohl die beiden Ma\e sich in einigen Eigenschaften unterscheiden, stellen sie doch nützliche statistische Hilfsmittel dar; es werden einige andere Verwendungsm?glichkeiten vorgeschlagen.

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Résumé Mesures de la similarité exportation-importation et l’hypothèse de Linder encore une fois. - Les auteurs proposent deux mesures de la similarité exportation-importation qui contribuent significativement à l’explication de l’intensité du commerce entre deux pays. Puis ils appliquent ces mesures seulement au commerce en biens manufacturiers pour vérifier la thèse de Linder qui dit que l’intensité en commerce avec des biens manufacturiers est plus grande si le niveau de revenu par tête des partenaires commerciaux est similaire. Les résultats ne supportent pas cette hypothèse comme l’intensité en commerce avec des biens manufacturiers généralement continue à accro?tre avec le revenu par tête accro?ssant. Malgré des différences en quelques respects, les deux mesures sont des méthodes statistiques utiles, et les auteurs suggèrent quelques autres applications.

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Resumen Indicadores de similitud en la estructura de exportaciones e importaciones y la hipótesis de Linder. - Se proponen dos indicadores de similitud de la estructura de exportaciones e importaciones que resultan contribuír- significativamente a la explicatión de la intensidad del comercio entre dos pai’ses. Estos indicadores son aplicados al comercio en manufacturas para verificar la hipótesis de Linder, de que la intensidad del comercio es mayor cuando los paí’ses se encuentran a un nivel dey ingreso per cápita similar. Los resultados no comprueban esta hipótesis, dado que la intensidad del comercio en manufacturas continúa aumentando a medida que aumenta el ingreso per cápita. Si bien se diferencian en algunas propiedades, ambos indicadores son herramientas estadísticas útiles; se sugieren varias aplicaciones alternativas.

     

Some economic aspects of short-run Greek labor emigration to Germany

Zusammenfassung Einige ?konomische Aspekte der kurzfristigen griechischen Arbeiterwanderung nach Deutschland. —In der vorliegenden Abhandlung wurde der Versuch unternommen, die folgenden Hypothesen für eine kurzfristige internationale Wanderung zu untersuchen: 1. Die Arbeitslosigkeitshypothese, 2. die Lohnsatzhypothese und 3. die Freunde-und Verwandtenhypothese. Die ersten beiden Annahmen führten zu entgegengesetzten Ergebnissen für die Wanderungsbewegungen von M?nnern und Frauen. Die Aufgliederung der Wanderungsdaten in solche für M?nner und Frauen zeigt, da\ die Behauptung, Lohnunterschiede k?nnten die kurzfristigen Wanderungsbewegungen nicht erkl?ren, im Fall der griechischen Auswanderung nach Deutschland keine Grundlage besitzt. Die Freunde-und Verwandtenhypothese ergab signifikante Resultate nur bei einfacher Regression. Die vorliegenden Ergebnisse sind eher anregend als endgültig. Bessere statistische Daten und weitere Untersuchungen sind auf diesem Gebiet n?tig, besonders im Hinblick auf die Unterschiede im Verhalten von m?nnlichen und weiblichen Arbeitern. Es ist jedoch einleuchtend, da\ die ?Antriebskr?fte? (push forces) im Falle der griechischen Auswanderung ziemlich schwach sind.

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Résumé Quelques aspects économiques de l’immigration à court terme en Allemagne d’ouvriers grecs. —Dans cet article l’auteur se propose d’examiner les hypothèses suivantes pour la migration internationale à court terme: 1. l’hypothèse du ch?mage, 2. l’hypothèse du taux du salaire, 3. l’hypothèse des amis et de la famille. Les deux premières hypothèses ont donné des résultats opposés pour les mouvements migratoires des hommes et des femmes. La differentiation entre données pour hommes et pour femmes démontre qu’on ne peut pas, dans le cas de l’immigration grecque en Allemagne, affirmer que les différences de salaire n’expliquent pas les mouvements migratoires à court terme. L’hypothèse des amis et de la famille n’a donné de résultats significatifs que dans le cas d’une simple régression. Les résultats trouvés sont plut?t stimulants que définitifs. Il faut des données statistiques meilleures en cette matière et des études plus poussées, surtout en ce qui concerne les différences dans le comportement des ouvriers et des ouvrières. Toutefois, il est évident que les forces propulsives (push forces) sont assez faibles dans le cas de l’émigration grecque.

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Resumen Algunos aspectos econ?micos de la migraci?n a corto plazo de trabajadores griegos a Alemania. —En el presente trabajo el autor intenta analizar las siguientes hipótesis con respecto de la migraci?n laboral internacional a corto plazo: Primero, la hipótesis del subempleo laboral; segundo, la hip?tesis del nivel de salarios; tercero, la hipótesis de relaciones amistosas y famili?res. Los dos primeros supuestos conducen a resultados contradictorios en cuanto a la migración de hombres y mujeres. Si se analizan por separado los datos correspondientes a los hombres y a las mujeres, se ve que la afirmación, según la cual diferencias salariales no pueden explicar la migración a corto plazo, en el caso de la migración griega a Alemania no tiene justificación. El test de la tercera hipótesis sólo arrojó resultados significatives en la regresión simple. Los resultados obtenidos no son definitivos. Se necesitan mejores datos estadísticos y más investigaciones sobre todo en vista de las diferencias en el comportamiento de hombres y mujeres. Peroparece evidente que los factures impulsores a la emigracion (push forces) son débiles en el caso griego.

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Riassunto Alcuni aspetti economici délia migrazione a breve termine dei lavoratori greci in Germania. —Nella présente trattazione fu intrapreso il tentativo di esaminare le seguenti ipotesi per una migrazione internazionale a breve termine: i) l’ipotesi délia disoccupazione, 2) l’ipotesi del saggio dei salari e 3) l’ipotesi degli amici e dei parenti. Le prime due supposizioni condussero ad opposti risultati per i movimenti di migrazione di uomini e donne. La suddivisione dei dati di migrazione in tali: per uomini e donne, mostra ehe l’asserzione che differenze di salario non potrebbero spiegare i movimenti di migrazione a breve termine non possiede fondamento nel caso delia migrazione greca in Germania. L’ipotesi degli amici e dei parenti offrì risultati significanti soltanto in regressione semplice. I presenti risultati sono più stimolanti che definitivi. Migliori dati statistici e più ampie ricerche sono necessarie in questo campo, in special modo in considerazione delie differenze nel comportamento di lavoratori maschi e femmine. è però evidente che le ?le forze motrici? (push forces) nel caso dell’emigrazione greca sono abbastanza deboli.

     

Modelling the exchange rate behaviour of yen and deutsche mark against the dollar

Zusammenfassung Ein Modell des Wechselkursverhaltens des Yen und der Deutschen Mark gegenüber dem Dollar. — Ziel dieser Untersuchung ist es, die kurz- und langfristigen Beziehungen zwischen bilateralen Wechselkursen und wirtschaftlichen Variablen zu bestimmen (Unterschiede im Geldangebot, Zinsdifferenzen, Abweichungen von der Kaufkraftparit?t, Unterschiede in der Inflationsrate, Industrieproduktion und Handelsbilanz). Statistische Tests auf Kointegration werden durchgeführt; und wenn die Hypothese “Keine Kointegration” zurückgewiesen wird, ergibt sich eine langfristige Gleichgewichtsbeziehung. Eine kurzfristige Beziehung wird im Rahmen eines Irrtumskorrektur-Modells gesch?tzt. Für den Yen/Dollar-Kurs ergeben sich lang- und kurzfristige Beziehungen, die ?konometrischen Tests standhalten. Für den DM/Dollar-Kurs ist die langfristige Beziehung zweifelhaft, aber eine kurzfristige Beziehung wird ermittelt. Das ist plausibel, wenn man die Effizienz des Devisenmarktes berücksichtigt.

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Résumé Le modelage du comportement des cours du change du Yen et de la mark allemande envers le dollar. — L’intention de cette étude est de déterminer les rapports à court terme et à long terme entre les cours du change bilatéraux et des variables économiques comme les différences concernant l’offre monétaire, les taux d’intéréts, les taux d’inflation, l’activité industrielle ainsi que les déviations de la PPA et les balances commerciales. On fait des tests statistiques de cointégration. Si l’hypothèse de non-cointégration est rejeté, on obtient un rapport d’équilibre à long terme. On estime aussi un rapport à court terme en utilisant un modèle d’erreur-correction. En ce qui concerne le cours du change entre le Yen et le dollar, on obtient un rapport à long terme et à court terme qui satisfait des tests économétriques. Pour la DM/dollar relation, le rapport à long terme est douteux, mais un rapport à court terme est obtenu. Ce résultat est plausible si l’on considère l’efficience du marché des changes.

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Resumen Modelando el comportamiento de la tasa de cambio del yen y del marco alemán frente al dólar. — El objetivo de este trabajo es determinar las relaciones de corto y largo plazo entre tasas de cambio bilaterales y variables económicas como las diferencias entre la oferta monetaria, entre las tasas de interés, entre las tasas de inflación, entre la actividad industrial, las deviaciones de la paridad del poder de compra y el saldo comercial. Se llevan a cabo tests estadisticos de cointegración y, en caso de rechazarse la hipótesis de no cointegración, se obtiene una relación de equilibrio de largo plazo. Se estima una relación de corto plazo utilizando un marco de correction de errores. Para la tasa yen/dólar se obtienen relaciones de corto y largo plazo que satisfacen tests econométricos. Para la tasa DM/dólar la relación de largo plazo es sospechosa; se obtiene una de corto plazo. Esto es plausible, dada la eficiencia con la cual funciona el mercado de cambios.

     

Structural disequilibrium and growth retardation in the Soviet Union

Zusammenfassung Strukturelles Ungleichgewicht und Wachstumsverz?gerung in der Sowjetunion. — Diese Arbeit berechnet eine CMS-Produktionsfunktion auf der Basis der sowjetischen Industriedaten der Nachkriegszeit. Die CMS-Produktionsfunktion wird benutzt, weil sie auch relevant ist, wenn weder der Kapitalmarkt noch der Arbeitsmarkt als im Gleichgewicht befindlich angesehen werden k?nnen. Die Hypothese, da\ abnehmende Kapitalertr?ge in der sowjetischen Industrie wachstumshemmend gewirkt haben, wird nicht best?tigt. Es zeigt sich dagegen, da\ ein strukturelles Ungleichgewicht bestand, da\ aber die Fehlallokation der Ressourcen keine ernsthaften Produktionsverluste hervorrief. Au\erdem verringert sich das Ausma\ des Ungleichgewichts im Laufe der Zeit.

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Resumen Desequilibrio estructural y retardamiento del crecimiento en la Union Soviética. — En este artículo se ajusta la funci?n de producción de participación marginal constante (constant marginal share-CMS) a los datos industriales de la Union Soviética en el período de post guerra. Se utiliza la función de producción CMS por su relevancia en una situación donde ni el mercado de capitales ni el mercado laboral se encuentran en equilibrio. La hipótesis de que retornos decrecientes del capital han actuado como retardadores del crecimiento de la industria soviética no tiene fundamento. Lo que emerge es el hecho que un desequilibrio estructural existe pero que la mala asignación de recursos no produjo una pérdida de producción seria. Adicionalmente, la dimensión de este desequilibrio está disminuyendo con el tiempo.

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Résumé Le deséquilibre structurel et le retard de croissance dans l’Union Soviétique. — Cet article applique la fonction de production de part-constantemarginale (PCM) aux données industrielles Soviétiques pendant la période d’aprèsguerre. Nous utilisons la fonction de production PCM à cause de sa importance de manière que ni le marché de capitaux ni le marché de travail ne peut être regardé comme être équilibré. La hypothèse que les rendements diminuants au capital ont opéré comme retard de croissance dans l’industrie Soviétique n’est pas consolidée. Le fait, qu’un deséquilibre structurel existe, émerge, mais la mauvaise allocation des ressources ne causait pas des graves pertes en production. De plus, la mesure de ce deséquilibre s’abaisse en cours de temps.

     

Productivity of foreign and domestic firms in Indian industries

Zusammenfassung Produktivit?t ausl?ndischer und inl?ndischer Unternehmen in der indischen Industrie. — In diesem Aufsatz wird untersucht, ob die ausl?ndischen Betriebe in Indien produktiver arbeiten als die einheimischen. Es zeigt sich, da\ in den meisten Industriezweigen, in denen ausl?ndische Unternehmen t?tig waren, die Kapital- sowie Gesamtproduktivit?t für die ausl?ndischen Unternehmen h?her war als für die einheimischen Unternehmen. Die durchgeführten Wilcoxon matched-pairs signed-ranks Tests haben die Null-Hypothese zugunsten der alternativen Hypothese zurückgewiesen, da\ die Unterschiede sowohl im Falle der Kapitalproduktivit?t als auch der Gesamtproduktivit?t statistisch signifikant sind. Gemessen an den gewichteten Durchschnittswerten der verarbeitenden Industrie insgesamt war die Kapitalproduktivit?t der ausl?ndischen Unternehmen um 60 vH und die Gesamtproduktivit?t um 55 vH h?her als die der einheimischen indischen Unternehmen. Diese Produktivit?tsdifferenzen sind jedoch auf mehrere Gründe und nicht allein auf die von ihnen angewandten unterschiedlichen Technologien zurückzuführen.

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Résumé La productivité des entreprises étrangères et locales dans l’industrie indienne. — L’article examine si les entreprises étrangères en Inde travaillent plus productives que les entreprises locales. Il se montre que dans la plupart des secteurs industriels, dans lesquels les entreprises étrangères agissaient, la productivité de capitaux et la productivité totale étaient plus hautes pour les entreprises étrangères que pour les entreprises locales. Les tests faits (Wilcoxon matched-pairs signedranks) ont rejeté l’hypothèse nulle en faveur de l’hypothèse alternative, que les différences sont statistiquement significatives dans le cas de la productivité de capitaux aussi bien que de la productivité totale. Mesurée aux valeurs moyennes pondérées de l’industrie manufacturière totale, la productivité de capitaux et la productivité totale des entreprises étrangères excédaient celles des entreprises locales de 60 pourcent respectivement 55 pourcent. Ces différences de productivité cependant ont plusieurs raisons et ne peuvent pas être expliquées seulement avec les technologies différentes appliquées par les entreprises.

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Resumen La productividad de empresas extranjeras y nacionales en la industria india. — En este artículo se investiga, si las empresas extranjeras en la India trabajan en forma más productiva que las nacionales. Se mostró, que en la mayoría de las ramas industriales donde operaban empresas extranjeras, la productividad del capital era mayor en las empresas extranjeras que en las nacionales. Las pruebas de rangos se?alados de pares semejantes de Wilcoxon efectuadas rechazaron la hipótesis nula a favor de la hipótesis alternativa, que las diferencias tanto en la productividad del capital como en la productividad general son estadísticamente significativas. Medidas por medio de los valores promedio ponderados de la industria manufacturera en conjunto, la productividad del capital de las empresas extranjeras fue en un 60% y la productividad total en un 55% mayor que la de las empresas nacionales indias. Estas diferencias en la productividad se deben, sin embargo, a diferentes causas y no solo a las tecnologías diferentes empleadas por ellas.

     

Should direct or total factor intensities be used in tests of the factor proportions hypothesis?

Zusammenfassung Sollten direkte oder totale Faktorintensit?ten beim Test der Faktorproportionenhypothese verwendet werden? — Dieser Aufsatz befa\t sich mit der Faktorproportionenhypothese und den Faktorintensit?ten, mit denen die Hypothese getestet werden kann. Wenn alle Güter einschlie\lich der Zwischenprodukte handelbar sind und wenn es keine Spezialisierung in der Produktion gibt, dann sind die direkten Faktorintensit?ten ma\gebend, wenn die Allokation der Bruttoproduktion zwischen den L?ndern erkl?rt werden soll. Demgegenüber sind die totalen Faktorintensit?ten für die Erkl?rung der Nettohandelsstr?me relevant. Wenn es nichthandelbare Güter gibt, dann sollten die Faktorintensit?ten der handelbaren Güter so modifiziert werden, da\ sie den direkten Faktorinput aller nichthandelbaren Güter einschlie\en, die bei der Produktion von handelbaren Gütern verbraucht werden. Die Ergebnisse zeigen sich in strenger Form, wenn die Anzahl der handelbaren Güter und der Faktoren gleich ist. übersteigt die Anzahl der handelbaren Güter die der Faktoren, dann besteht eine Tendenz zur Spezialisierung in der Produktion. Liegt dieser Fall der Spezialisierung vor, werden zudem alle Güter gehandelt und existieren keine nichthandelbaren Güter, besteht immer noch die Beziehung zwischen den direkten Faktorintensit?ten und der Allokation der Bruttoproduktion, w?hrend die totalen Faktorintensit?ten mit den Handelsstr?men nicht mehr so deutlich zusammenh?ngen.

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Résumé Doit-on appliquer les intensités des facteurs directes ou totales pour tester l’hypothèse des proportions des facteurs? — Cet article s’occupe de l’hypothèse des proportions des facteurs et des intensités des facteurs avec lesquelles on peut la tester. Si tous les biens, les inputs intermédiaires inclus, sont commerces et s’il n’y a pas une spécialisation dans la production, les intensités des facteurs directes sont importantes pour expliquer l’allocation de la production brute parmi des pays; pendant que les intensités des facteurs totales sont d’importance pour expliquer les flux commerciaux nets des biens. De plus, s’il y a des biens non-commercés, les intensités des facteurs des biens commercés devraient être modifiées de manière à inclure les inputs directs des facteurs dans le montant total des biens non-commercés qui sont utilisés dans la production des biens commercés. Ces résultats sont rigoureusement dérivés si les biens commercés et les facteurs sont de même nombre. Si le nombre des biens commercés excède le nombre des facteurs, il y a une tendance à la spécialisation dans la production. Dans ce cas et si tous les biens sont commercés et s’il n’y a pas des biens non-commercés, les intensités des facteurs directes sont encore d’importance pour l’allocation de la production brute, pendant que les intensités des facteurs totales sont moins d’importance pour les flux commerciaux, comparé avec le cas où il n’y a pas une spécialisation dans la production.

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Resumen Deberían utilizarse las intensidades de factores directas o totales en los ensayos de la hipótesis de proporción de factores? — Este artículo se ocupa de la hipótesis de proporción de factores y las intensidades de factores con las que las hipótesis pueden ser sometidas a prueba. Si todos los bienes, incluyendo inputs intermedios, son comerciados y no hay especializaci?n en la produeei?n, las intensidades de factores directas son relevantes para explicar la asignaei?n de la produeeión bruta entre países; considerando que las intensidades de factores totales son relevantes para explicar los rlujos netos del comercio de bienes. Más aún, si hay bienes no comerciables, las intensidades de factores de bienes comerciables deberían modificarse de tal manera de incluir los inputs factoriales directos en los montos totales de bienes no comerciables utilizados en la produeeión de bienes comerciables. Estos resultados se muestran rigurosamente para el caso de un númro igual de bienes transables y de factores. Si el número de bienes transables sobrepasa el número de factores, hay una tendencia hacia la especialización en la produeeión. Para tal caso, con comercio en todos los bienes y sin bienes no transables, la intensidad directa de factores est’ aún relacionada con la asignaeión de la produeeión bruta; considerando que las intensidades totales de factores están relacionadas con los flujos comerciales, aunque menos claramente que sin especialización en la produeeión.

     

The composition of consumption and trade intensities: An alternative test of the linder hypothesis

Zusammenfassung Zusammensetzung des Konsums und Handelsintensit?t. Ein alternativer Test der Linder-Hypothese. — Die Autoren beabsichtigen, Linders nachfrageorientierte Erkl?rung der typischen Struktur und Intensit?t des Au\enhandels zu überprüfen. Die Analyse enth?lt eine vergleichende Dimension, welche die Schw?chen früherer Studien aufzeigen soll mit ihrer Spezifizierung einer linearen Beziehung, ihrer einseitigen Konzentration auf Importneigungen und ihrer Verwendung von Unterschieden des Pro-Kopf-Einkommens als Surrogat für die Unterschiede bzw. ?hnlichkeiten im Konsumverhalten. Eine wichtige Erkenntnis ist, da\ Unterschiede in der Definition der Variablen und der Formulierung der Modelle die Regressionsergebnisse beeinflussen, d.h., die Ergebnisse früherer Studien sind nicht robust. Insbesondere dann, wenn statt der Import- (oder Export-)neigung die Gesamthandelsintensit?t in einer nichtlinearen (doppelt logarithmischen) Funktion zu einem exakteren Ma\ für die ?hnlichkeit im Konsum in Beziehung gesetzt wird, best?tigt sich Linders Hypothese st?rker als bisher.

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Résumé La structure de la consommation et les intensités du commerce extérieur: Un test alternatif de l’hypothèse de Linder. — L’intention de cette étude est d’examiner l’expliquation de la structure et de l’intensité du commerce extérieur par la demande à la Linder. L’analyse inclut une dimension comparative faite pour indiquer les défauts des rapprochements antérieurs concernant la spécification d’une relation linéaire, le focus invariable sur les tendances à l’importation et leurs utilisation des différences entre les revenus par personne comme indicateur de la similarité en consommation. Il est trouvé que les différences entre les définitions des variables et les formulations du modèle changent les résultats de la regression tellement que les résultats des études antérieures ne se sont pas montrés stabiles. Exprimé d’une manière plus précise, si l’intensité du commerce extérieur total au lieu des tendances à l’exportation (ou l’importation) est lié comme une fonction non-linéaire (double-log) à une mesure plus exacte de la similarité en consommation, l’hypothèse de Linder se montre plus fort qu’auparavant.

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Resumen La compositión del consumo y las intensidades de comercio: un test alternativo de la hipótesis de Linder. — El objeto de este trabajo es examinar la explicación del comercio por el lado de la demanda y de la intensidad de comercio presentada por Linder. El análisis incluye una dimensión comparativa, dise?ada para indicar las debilidades de enfoques anteriores para especificar una relaci?n lineal, la invariable concentración en propensidades a importar y la utilización de diferencias en el nivel de ingreso per cápita como indicador de similitud de los patrones de consumo. Un resultado importante es que diferencias entre las definiciones de las variables y la formulación de los modelos alteran las estimaciones obtenidas por regresión, o sea que los resultados de estudios anteriores no son estables. En concreto, cuando la intensidad de comercio total, en vez de la propensidad a exportar o a importar, es relacionada con la medida más exacta de similitud de los patrones de consumo através de una función no lineal (logaritmica doble) la hipótesis de Linder parece estar basada sobre fundamentos más sólidos que en estudios anteriores.

     

Some further international evidence on output-inflation tradeoffs: The lucas variability hypothesis reexamined

Nochmals zur Variabilit?ts-Hypothese von Lucas. — Dieser Aufsatz behandelt nochmals das Modell von Lucas aus dem Jahre 1973 — manchmal als Modell der Fehlinterpretation bekannt — sowie dessen Variabilit?ts-Hypothese, wobei verfeinerte ?konometrische Methoden benutzt und eine l?ngere Untersuchungsperiode gew?hlt werden. Dadurch, da\ die Autoren als entscheidende Erkl?rungsvariable anstelle des nominalen BSP die Geldmenge benutzen, erhalten sie eine Version des Modells mit zwei Gleichungen, wobei der Zusammenhang zwischen den Koeffizienten eine charakteristische Struktur aufweist. Das versetzt sie in die Lage, einen theorienahen Test zu machen, indem die Kosten in Form einer schlechteren Modellanpassung gesch?tzt werden, die sich daraus ergeben, da? die Struktur aufgesetzt wird. Die Verfasser gelangen zu dem Ergebnis, da? die Grundvariante von Lucas’ Makromodell auf schwachen Fü?en steht und da? sie einen (weiteren) Beweis gegen das Fehlinterpretations-Modell des realen Konjunkturzyklus erbracht haben. Une nouvelle révision de l’hypothèse de la variabilité de Lucas. — Cette étude révise encore une fois le modèle de Lucas de l’année 1973 qui est aussi connu comme le modèle de mal-perception ainsi que l’hypothèse de la variabilité de Lucas en utilisant une supérieure méthodologie économétrique et une période d’échantillon plus longue. En rempla?ant le produit national brut nominal comme variable de clé explicative par la quantité de monnaie, on obtient une version du modèle à deux-équations qui a une structure caractéristique des liens entre les coefficients. Cela permet un test près de la théorie en estimant les co?ts en termes d’une réduction de l’aptitude si on impose la structure. Le résultat est que la version principale du macro-modèle de Lucas reste sur un terrain vacillant: on a ajouté une (autre) pièce d’évidence contre le modèle de mal-perception du cycle conjoncturel réel. La hipótesis de variabilidad de Lucas reexaminada. - En este trabajo se examina otra vez el modelo de Lucas de 1973, conocido casualmente como el modelo de la malpercepción, y la hipótesis de variabilidad de Lucas, utilizando una metodología econométrica superior y una muestra para un período más largo. Intercambiando la variable explicativa, el PBI nominal, por el stock de dinero se obtiene una versión biecuacional del modelo que tiene una estructura característica de vínculos entre los coeficientes. Esto posibilita un test cercano a la teoría, através de la estimatión de los costos de la imposición de dicha estructura. El resultado es que la versión básica del macromodelo de Lucas no es muy robusto: esta es una evidencia más en contra del modelo de malpercepción del ciclo económico real.     

Is there a capital shortage in Europe?

Zusammenfassung Gibt es eine Kapitalknappheit in Europa? -Die Hypothese von der “pitalknappheit” erkl?rt den Anstieg der natürlichen Arbeitslosenquote in Europa zum gro?en Teil mit Ver?nderungen der Arbeitsnachfrage, die sich aus den langfristigen Wirkungen von rigiden L?hnen auf die Kapitalakkumulation und auf den gesamten Umfang der Wirtschaft ergeben. In diesem Aufsatz werden zun?chst einige Belege für eine Kapitalknappheit in Europa gegeben. Die q-Theorie der Investitionen wird dann mit einem einfachen Modell verbunden, in dem die L?hne von den Gewerkschaften bestimmt werden. In einem solchen Rahmen spielt der Keil zwischen den Reall?hnen beim Konsum und den Lohnkosten bei der Produktion eine entscheidende Rolle für die Bestimmung des Kapitalstocks und der Besch?ftigung im langfristigen Gleichgewicht. Die Anpassungslast f?llt in diesem Modell auf die Determinanten der “lternativen”:ohne au?erhalb des Gewerkschaftssektors, was auch im L?ndervergleich best?tigt wird. Das Modell kann nicht nur die starken negativen Abweichungen des Kapitalstocks von seinem l?ngerfristigen Trend erkl?ren, die seit 1973 in der europ?ischen Industrie beobachtet wurden, sondern auch den Anstieg der europ?ischen Aktienkurse in der jüngeren Vergangenheit.

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Résumé Est-ce qu’il y a une pénurie de capital en Europe? -L’hypothèse de la ?pénurie de capital? attribue une grande partie de l’augmentation du taux de ch?mage naturel en Europe aux déplacements de la demande de main d’œuvre qui apparaissent comme effets à long terme des salaires rigides à l’accumulation de capitaux et à l’échelle générale de l’économie. Dans ce papier l’auteur présente d’abord quelque évidence pour la ?pénurie de capital? en Europe. Ensuite, la q-théorie d’investissement est intégrée dans un modèle simple de la détermination du salaire syndical; en ce contexte le coin entre les salaires qui sont importants pour la consommation et ceux qui sont importants pour la production joue un r?le essentiel pour déterminer le ?steady state? du stock de capital et d’emploi. Dans ce modèle le faix d’ajustement pèse sur les déterminants du salaire ?alternatif? hors du secteur syndical, une implication supportée par l’évidence trans-pays. Le modèle n’explique pas seulement les grandes déviations en stock de capital de sa tendance à long terme observées depuis 1973 dans le secteur manufacturier en Europe, mais aussi l’augmentation des cours aux marchés des actions pendant les cinq années avant la chute des cours.

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Resumen ? Hay escasez de capital en Europa? -La hipótesis de escasez de capital le atribuye el aumento de la tasa natural de desempleo en Europa en gran medida a cambios en la demanda de trabajo como consecuencia de los efectos de largo plazo de la rigidez del salario sobre la acumulación de capital y el nivel general de la economía. En este trabajo se estudia esta hipótesis. Se presenta evidencia de la escasez de capital en Europa. La teoría ?q? de la inversión se integra a un modelo simple de determinación del salario sindical. En tal situación la diferencia entre el salario de consumo y el de producción juega un papel crucial en la determinación del stock de capital y del empleo en ?steady state?. En este modelo el peso del ajuste recae sobre las déterminantes del salario ?alternativo? no sindical, una implication que es confirmada por la evidencia empírica de una muestra de países. El modelo no sólo explica las importantes desviaciones negativas de la tendencia observada después de 1973 sufridas por el stock de capital manufacturera europeo, sino también el reciente aumento de los precios de las acciones europeas en los últimos cinco a?os.

     

Characteristics of U.S. demand for European tourism: A translog approach

Zusammenfassung Merkmale der amerikanischen Nachfrage nach Europareisen. Ein Translog-Verfahren. — Die Autoren bemühen sich, die wirtschaftlichen Charakteristika der amerikanischen Nachfrage nach Europareisen mit Hilfe von Daten aus der Zeit von 1966 bis 1986 zu bestimmen. Dabei benutzen sie eine translogarithmische indirekte Nutzenfunktion. Einkommens-(Ausgabe-), Eigenpreis- und Kreuzpreiselastizit?ten werden für jedes der 21 Jahre berechnet. Die Einkommens-(Ausgabe-)elastizit?ten zeigen, da\ Europareisen weniger ein Luxusgut sind, als frühere Studien andeuteten. Die Eigenpreis-Elastizit?ten lassen vermuten, da\ die Entscheidungen der Amerikaner für einige Reiseziele in Europa stark von anderen Faktoren als den Preisen beeinflu\t werden. Die Hypothese, da\ amerikanische Touristen additive Pr?ferenzen für Europareisen haben, wird zurückgewiesen. Dagegen kann die Hypothese der Homothetik nicht zurückgewiesen werden.

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Resumen Las caracteristícas de la demanda de turismo en Europa de los EE UU: un enfoque translogaritmico. — En este trabajo se intenta determinar las caracteristicas económicas de la demanda de turismo en Europa de los EE UU con datos para el periodo 1966–1986. La metodología se vale de la función de utilidad indirecta translogaritmica. Para cada uno de los 21 a?os se computan las elasticidades ingreso (gasto) y precio directas y compuestas. Las elasticidades ingreso (gasto) indican que turismo en Europa no es el bien de lujo en la medida en la cual estudios anteriores lo han sugerido. Las elasticidades precio indican que las decisiones de americanos de viajar a algunos destinos europeos están afectadas en gran medida por factores ajenos al precio. La hipótesis de que turistas americanos tienen perferencias aditivas por turismo en Europa es rechazada. Mas la hipótesis de homoteticidad no puede ser rechazada.

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Résumé Caractéristiques de la demande des Américains pour le tourisme vers l’Europe: Une approche translogue. — Dans cette étude, on essaie de déterminer les caractéristiques économiques de la demande américaine pour le tourisme vers l’Europe avec les données pour la période 1966 à 1986. Comme méthodologie on fait l’usage de la fonction de l’utilité indirecte et translogue. On calcule l’élasticité-revenu (-dépenses), l’élasticité-prix de la demande et l’élasticité croisée de la demande pour chaque des 21 années. Les élasticités-revenu (-dépenses) indiquent que le tourisme vers l’Europe n’est pas un grand luxe pour les touristes américains comme indiqué dans les études antérieures. Les élasticités directes indiquent que les décisions des Américains concernant les voyages à quelques destinations européennes sont gravement influencées par des facteurs non-prix. On refuse l’hypothèse que les touristes américains ont des préférences additives pour le tourisme vers l’Europe. Pourtant, on ne peut pas refuser l’hypothèse de l’homothétie.

     

Market distortions and export performance: India’s exports of manufactures in the 1970s

Zusammenfassung Marktst?rungen und die Exporte eines Landes: Indiens Industriegüterexporte in den siebziger Jahren. — Aus einem Heckscher-Ohlin-Modell mit mehreren L?ndern und mehreren Gütern werden Vorstellungen darüber abgeleitet, wie sich Verzerrungen der Güter- und Faktorm?rkte auf die Kapitalintensit?t von Industrien, auf die Zusammensetzung der Warenexporte und auf die Exportt?tigkeit auswirken. Diese Modellvorstellungen werden mit Erfolg benutzt, um die indische Situation zu erkl?ren. Die Verzerrungen der Faktorm?rkte in Indien haben eine gr?Βere Kapitalintensit?t seiner Industrien bewirkt; Verzerrungen der Güterm?rkte haben zu einer Umkehr in der Exportt?tigkeit geführt: Einige subventionierte kapitalintensive Industrien sind auf den Weltm?rkten leistungsf?higer als seine arbeitsintensiven Industrien.

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Résumé Distorsions de marché et la performance exportatrice: les exportations manufacturières de l’Inde dans les années soixante-dix. — Avec succès l’auteur explique la situation indienne gráce aux propositions qui sont dérivées d’un multi-pays et multi-biens cadre du type Heckscher-Ohlin pour analyser les effets des distorsions sur le marché des biens et des facteurs á l’intensité capitalistique des industries, á la composition des biens exportés et á la performance exportatrice. Les distorsions sur les marchés des facteurs aux Indes ont augmenté l’intensité capitalistique de ses industries; les distorsions sur les marchés des biens ont conduit aux inversions de la performance exportatrice de ses industries — quelques industries intensives á capital et subventionées révèlent une meilleure performance exportatrice sur les marchés mondiaux que des industries intensives á main-d’∁uvre.

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Resumen Distorsiones de mercado y comportamiento de exportación: las exportaciones de manufacturas de la India en los afios 1970. — Se utilizan exitosamente proposiciones derivadas de un marco multi-paises y multi-productos de Heckscher-Ohlin acerca del impacto de distorsiones en los mercados de bienes y factures sobre la intensidad de capital de las industrias, la composición de productos de las exportaciones y el comportamiento de las exportaciones para explicar la situaci?n de la India. Distorsiones en el mercado de factures en la India han resultado en una mayor intensidad de capital de sus industrias; distorsiones en el mercado de bienes en la India han llevado a reversiones en el comportamiento de exportation de sus industrias — algunas industrias intensivas en capital subsidiadas tienen un comportamiento mejor en los mercados mundiales que sus industrias intensivas en mano de obra.

     

Risk premia and foreign exchange: A multiple time series approach to testing uncovered interest-rate parity

Zusammenfassung Risikopr?mien und Wechselkurs: Ein multipler Zeitreihen-Ansatz zur Prüfung des Theorems der ungedeckten Zinsparit?t. —- Das Theorem der ungedeckten Zinsparit?t besagt, daα die Zinsdifferenz zwischen zwei identischen Wertpapieren, die sich nur hinsichtlich der W?hrung unterscheiden, genau der bis zur F?lligkeit erwarteten Wechselkurs?nderung entspricht. In diesem Aufsatz wird ein effizienter direkter Test dieses Theorems entwickelt und angewandt, indem die Zinsdifferenz und die laufende Aufwertungsrate des Wechselkurses als ein station?rer Proze\ mit verbundener Kovarianz modelliert werden. Die Restriktionen dieses Theorems erscheinen dann als ein Satz nichtlinearer gleichungsübergreifender Beschr?nkungen für den vektor-autoregressiven Ansatz, dessen Existenz aus Wolds Zerlegungssatz abgeleitet werden kann. Die Anwendung dieser Methode ergibt eine unzweideutige Zurückweisung des Theorems (abgesehen vom Verh?ltnis D-Mark/Dollar und Lire/ Sterling). Wird die Hypothese der rationalen Erwartungen aufrechterhalten, dann bedeutet dies, da\ es auf dem Devisenmarkt eine betr?chtliche Risikopr?mie gibt, die sich im Zeitablauf ver?ndert.

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Résumé Primes de risque et devises étrangères: une approche de séries chronologiques multiples à éprouver la parité de taux d’intérêt découvert. —- Le théorème de la parité de taux d’intérêt à découvert (PID) dit que les différences en taux d’intérêt entre deux actifs identiques dénommés en monnaies différentes devraient être exactement compensées par le changement attendu en taux de change pendant la période jusqu’à l’échéance. Dans l’article l’auteur dérive et applique un test efficient direct de la PID en modelant la différence en taux d’intérêt et le taux actuel de revalorisation de la monnaie comme processus stationnaire de covariance jointement déterminé. Les restrictions de la PID puis apparaissent comme série de contraintes trans-équation non-linéaires de la représentation de vecteur autorégressif, dont nous dérivons l’existence de la décomposition de Wold. L’application de cette méthodologie résulte en refus sans équivoque de la PID (excepté les relations mark/dollar et lire/sterling). Sous l’hypothèse maintenu des expectatives rationnelles, cela implique l’existence des primes significatives qui varient au marché de change quand le temps se passe.

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Resumen Prima de riesgo y divisas: un enfoque de series de tiempo para un test de la paridad de tipos de interés sin seguro de cambio. — El teorema de la paridad de tipos de interés sin seguro de cambio (PTIS) sostiene que la diferencia entre tipos de interés de dos activos iguales, expresada en monedas distintas, debería ser exactamente igual al movimiento en la tasa de cambio esperada durante el período de depósito hasta el vencimiento. En este trabajo se deriva y aplica un test eficiente y directo de PTIS, modelando la diferencia entre los tipos de interés y la revaluation actual del tipo de cambio como un proceso común de covarianza estacionaria. Las restricciones de PTIS aparecen en las ecuaciones como un conjunto de restricciones no lineales sobre la representatión del vector autoregresivo, cuya existencia se infiere de la descomposición de Wold. La aplicación de esta metodología resulta en un rechazo inequívoco de PTIS (con excepción del tipo marco-dólar y lira-sterling). Bajo la hipótesis de expectativas rationales esto implica la existencia de primas de riesgo en el mercado de divisas, que son significantes y además variables en el tiempo.

     

A review of recent work in the area of inflationary expectations

Zusammenfassung Ein überblick über neuere Arbeiten auf dem Gebiet der Inflationserwartungen. — Die deterministischen Modelle der Inflationserwartungen werden untersucht, wobei die Hypothesen der adaptiven, adaptiv-regressiven und rationalen Erwartungen zugrunde gelegt werden. Direkte Ma\e für Preiserwartungen in drei Landern (Ergebnisse von Befragungen sowie finanzielle Indikatoren) werden im Hinblick auf ihre Vorhersagef?higkeit, charakteristischen Eigenschaften und Verz?gerungen im Lernproze\ analysiert. Diese Ma\e erlauben eine Unterscheidung zwischen der Bildung und der Auswirkung von Preiserwartungen in Lohngleichungen, was nicht m?glich ist, wenn man Ann?herungswerte für die zeitlich verteilten Verz?gerungen verwendet. Empirische Befunde deuten darauf hin, da\ die Nominall?hne sowohl auf Preiserwartungen als auch auf frühere unerwartete Preissteigerungen reagieren. Sie stützen kaum die Hypothese der natürlichen Rate der Arbeitslosigkeit, wohl aber die These, da\ die Ersatzvariablen für ex-post-Erwartungen in komplexeren Modellen behandelt werden sollten.

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Résumé Une revue des études récentes sur le sujet des expectatives d’inflation. — Nous examinons l’approche de modèle déterministe des expectatives d’inflation en utilisant des hypothèses d’expectative adaptive, adaptive-régressive et rationelle. Nous analysons des mesures directes des expectatives de prix dans trois pays (des enquêtes par sondage et des indicateurs financiers) en ce qui concerne la capacité de pronostic, les caractéristiques du comportement et les retardements d’apprendre. Ces mesures permettent une distinction entre la formation et l’impact des expectatives de prix dans les équations de salaire qui n’est pas possible si des retardements distribués approximatifs sont utilisés. L’évidence empirique suggère que les salaires nominaux répondent aux expectatives de prix aussi bien qu’à l’inflation pas anticipée dans le passé et donne peu de support pour l’hypothèse de taux naturel, mais un support sans équivoque pour la construction des modèles plus complexes des variables approximatives des expectatives ex post.

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Resumen Una revista al trabajo reciente en el área de las expectativas inflacionarias. — Se examina el uso de modelos determinísticos para las expectativas inflacionarias mediante la aplicación de hipotesis adaptivas, adaptivo-regresivas y de expectativas rationales. Se analizan las mediciones directas de expectativas de precios en tres países (usando datos muestrales e indicadores financieros) para la habilidad de predictión, características de comportamiento y retardos de aprendizaje. Estas medidas permiten hacer una distinción entre la formación y el impacto de expectativas de precios sobre ecuaciones salariales, lo que no es posible utilizando aproximaciones de retardos distribuidos. La evidencia empirica sugiere que los salarios nominales responden tanto a las expectativas de precios como a la inflación pasada no anticipada y proporciona poco apoyo a la hipótesis de la tasa natural y un apoyo sin ambiguedades a la construcción de modelos más complejos de aproximaciones ex-post de expectativas.

     

Factor proportions,technology and West German industry’s international trade patterns

Zusammenfassung Faktorproportionen, Technologie und internationale Arbeitsteilung: Der Fall der westdeutschen Industrie. — In der vorliegenden Untersuchung wird die neo-Faktorproportionen-Hypothese und der neo-technologische Ansatz zur Erkl?rung der internationalen Arbeitsteilung in vergleichbarer Weise auf die Struktur der Wettbewerbsf?higkeit der westdeutschen Industrie und deren Ver?nderung angewendet, um die Arbeitsteilung der Bundesrepublik im Handel mit der Welt insgesamt und im Handel mit den gro\en weltwirtschaftlichen Regionen zu erkl?ren. Neben Humankapital, Sachkapital und Forschungs- und Entwicklungsintensit?t werden Rohstoffintensit?t, Skalenertr?ge und effektive Protektionsraten als Determinanten berücksichtigt. Es wird ein Testverfahren entwickelt und angewendet, um zwischen den Hypothesen zu diskriminieren. Die Analyse zeigt, da\ die genannten Handelstheorien die interindustrielle Arbeitsteilung der Bundesrepublik recht gut zu erkl?ren verm?gen, und zwar sowohl im Handel mit der Welt als auch im Handel mit den einzelnen Regionen. Es ergibt sich, da\ die westdeutsche Wirtschaft neben der Erzeugung von rohstoff- und arbeitsintensiven Gütern tendenziell komparative Nachteile auch in der Erzeugung von standardisierten (sachkapitalintensiven) Produkten aufweist und da\ die Nachteile in diesen Produktionen im Zeitablauf zugenommen haben. Schlie\lich zeigen sich signifikante Unterschiede im Erkl?rungsgehalt der Hypothesen: Die Arbeitsteilung mit anderen Marktwirtschaften scheint tendenziell eher durch Faktoren, die dem neo-Faktorproportionen-Ansatz zugrunde liegen, die Arbeitsteilung mit Staatshandelsl?ndern eher durch technologische Faktoren bestimmt.

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Resumen Proporción de factores, tecnologla y división internacional del trabajo: el caso de la industria de Alemania Occidental. — En el présente análisis se utilizan la hipótesis neo-proporcionista de factores y el enfoque neo-tecnológico, los que explican la división internacional del trabajo en forma comparativa para la estructura de la capacidad competitiva de la industria alemana occidental y su variación, para explicar la división del trabajo de la República Federal en el comercio con el raundo en su conjunto y el comercio con las grandes regiones económicas. Junto con el capital humano, capital fijo e intensidad de investigación y desarrollo se toman en cuenta como determinantes la intensidad en materias primas, economías de escala y tasas efectivas de protección. Se desarrolla y se utiliza un test para discriminar entre las hipótesis. E1 análisis muestra, que las teorfas recién nombradas explican bastante bien la división del trabajo interindustrial de la República Federal, tanto para el comercio con el mundo como también con las regiones individuates. Resulta que la economía alemana occidental encuentra no solo desventajas comparativas en la productión de productos intensivos en materias primas y mano de obra, sino que tendencialmente también en la producción de productos estandarizados (intensivos en capital fijo) y que las desventajas en estas producciones han aumentado a traves del tiempo. Finalmente se muestran diferencias significativas en la capacidad de explicatión de las hipótesis: la división del trabajo con otras economías de mercado parece coincidir más bien con factores que subyacen al enfoque neo-proporcionista de factores, la división del trabajo con países de economía dirigida más bien con factores tecnológicos.

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Résumé Les proportions des facteurs, la technologie et la division internationale de travail: le cas de l’industrie ouest-allemande. — Dans l’analyse présente nous appliquons la néo-hypothèse des proportions des facteurs et l’approche néo-technologique d’une manière comparable à la structure de la compétitivité de l’industrie ouest-allemande et de son change, pour expliquer la division de travail de la R.F.A. en commerce avec le monde entier et en commerce avec les grandes régions de l’économie mondiale. Nous considérons l’intensité aux matières premières, les rendements d’échelles et les taux de la protection effective comme déterminants en dehors du capital humain, du capital de matériel et de l’intensité de recherche et de développement. Nous développons et appliquons une méthode de test pour discriminer entre les hypothèses. L’analyse démontre que les théorèmes de commerce dénommés peuvent expliquer la division de travail interindustrielle de l’Allemagne de l'Ouest assez bien, et voici en commerce avec le monde aussi bien qu’en commerce avec les régions particulières. On peut voir qu’à la tendance l’économie ouest-allemande a aussi des désavantages comparatifs dans la production des produits standardisés (intensifs aux capital de matériel) en dehors de la production des produits intensifs aux matières premières et à la main -d’oeuvre, et que les désavantages dans ces productions ont augmenté en cours de temps. Finalement on peut démontrer des differences significatives concernant la substance explicative des hypothèses: La division de travail avec des autres économies du marché semble être déterminée à la tendance plus par des facteurs que basent sur la néo-approche de la proportion des facteurs, pendant que la division de travail avec les pays de commerce d’état semble être déterminée plus par des facteurs technologiques.