对日本今后十年的经济展望

展望世界经济的未来,仍然会有许多问题,如美国的高利率、发展中国家债务积累问题以及欧洲经济的长期不景气等。日本国内则是财政赤字问题。石油价格的稳定对于日本经济起了促进作用,而且以电子工业为中心的技术革新又进一步加强了日本经济的优势。以这些有利因素为背景,今后的十年(1984—1993),可以预测日本经济年平均实际增长率为3.9％,接近4％,而人均收入也将仅次于美国而居     

2010年世界主要经济体宏观经济政策分析及2011年展望

一、美、日推出新一轮经济刺激计划。并进一步放宽货币政策2010年以来，美国和日本的经济复苏进程逐步减缓。面对低增长、高失业率与高财政赤字的两难处境，两国政府选择了前者作为当前政策主要着力点，而将解决财政赤字问题暂时搁置。为进一步刺激经济，增加就业，美、日一方面陆续推出新的经济刺激计划；     

新年三展望

2013年中国外贸发展的关键点是：调结构、稳出口、促进口以及实现对外贸易与投资的良性互动。岁末年初,展望新的一年无疑是一件很有意义的事情,今年尤其如此。现就世界经济领域可能对中国对外贸易发展产生重大影响的问题进行展望。展望一：世界经济复苏缓慢,未来增长前景充满不确定性。就世界经济总体而言,虽然复苏还在继续,但力度已经减弱。展望未来,美国将面临跌落财政悬崖的危险,欧洲尚未找到摆脱危机的有效对策,日本摆脱经济停滞动力不足,此外还有一些国家受到国内政治冲突、腐败、通货膨胀以及财政赤字的困扰。     

中国“皇粮”知多少——“吃饭财政”现象探析

我国财政收入逐年在增长,但是财政赤字的规模也越来越大.近十年来始终是财政赤字运转,每年不得不发行1500亿元国债来支持,以满足扩张型财政政策的需要来拉动经济增长.解决中国的"吃饭财政"问题,压缩"皇粮"支出,是行政改革的一个焦点问题.笔者想就这一问题谈一下管窥之见.     

IMF指出世界经济面临多种风险

<正> 国际货币基金组织4月21日发表的《世界经济展望》报告在预测今明两年经济将快速增长的同时,也指出了世界经济持续增长面临的几个主要风险。报告说,美国的巨额经常项目赤字和财政赤字仍然是一个严重问题。由于国内需求继续快速增加,美国经常项目赤字占国内生产总值的比例预计到2009年也只能降到4%。其次,全球利率水平目前非常低,提高利率是必然的,但利率上升的时机和速度如把握不当可能导致     

赤字弥补方式的最佳抉择——兼论国债发行方式的改革

连年出现的财政赤字已成为严重困扰我国经济稳定与发展的一大障碍。而且,从我国近期的经济发展态势、财政支出状况、特别是财政将进入还债高峰这一事实看。在今后一段时期仍将出现财政赤字。既然如此,选择最佳的赤字弥补方式,从而尽可能减轻对经济发展的困扰就自然而然地成为一个影响深远的现实问题。可供选择的弥补财政赤字的方式:一是向银行透支,二是向银行借款,三是发行国债。许多人都认为,只有第三种方式利多弊少,因而应通过发行国债来解决我国的财政赤字问题。这些认识我们是完全赞同的,但是我国目前的国债发行方式是不妥当的,需要加以改革。     

焦点

财政赤字——在保经济增长作为宏观经济调控目标的前提下，积极的财政政策就必须要做出一定的牺牲，财政赤字是其中的一个方面。在风险可控的范围之内，这种短期的牺牲有必要。     

纷繁复杂的格局下更应把握好经济改革的方向

2012年的经济格局将呈现出变化无常的态势.由于欧债问题凸显出欧元机制的内在缺陷,美国经济在社会贫富差距扩大的矛盾中呈现出来的失业率居高不下的现象,以及日本经济在核污染压力、高财政赤字和低福利水平的冲击下更趋疲软的格局,都会使得世界经济的复苏和国际金融市场的稳定面临巨大的挑战.     

财政赤字对经济的影响分析

在经济学中,财政赤字的含义是每一财政年度的财政支出大于财政收入的那部分。财政赤字是一国经济运行中常见的现象。改革开放以来,我国实行较为稳健的财政政策,利用适度的财政赤字刺激国民经济的发展。但是财政赤字代表着政府财政的入不敷出,解决财政赤字需要政府采取发行债券等其他方式以弥补,这对经济往往产生其他方面的影响。基于这一背景,笔者在本文将分析财政赤字对经济的影响,从促进经济发展和增加经济发展的风险性两个角度进行分析,并对我国未来可预见的时期内的财政赤字发展走向作简要的预测。相信笔者的努力对读者进一步了解财政赤字及其对国民经济发展的作用有一定的帮助。     

中国财政赤字的形成

财政收支活动是整个国民经济状况的综合反映,分析财政赤字的成因,必须立足于经济生活中各种因素的相互制约和共同作用,从整个国民经济总体运行及其制度基础的角发,全面考察财政赤字在经济生活中的内在的形成机制。(一)财政赤字与财政收支规模及结构的变化。从经济生活的表层来观察,产生财政赤字的直按原因在于财政收入和财政支出的规模与结构的变动。这是我们讨论财政赤字成因的现实的和逻辑的起点。     

动荡中的全球经济

目前,欧美的经济形势并不乐观。美国经济泡沫破裂之后,至今仍然没有恢复,增速非常缓慢,失业率居高不下,贫富不均现象越来越严重,很多美国人将失去自己的房屋。欧洲经济衰退的危机和风险也非常严重,前景也比较悲观,且目前欧洲普遍采用财政紧缩政策,会产生负面影响。而新兴市场特别是中国很有可能保持增长,当然为保增长,中国必须转变发展方式,实现经济增长的转型。文章认为,美国最严重的问题并不是金融和赤字问题,而是没有增量的需求问题,是严重的失业问题。为更好地应对危机,恢复经济,应充分发挥政府的作用,正确处理储蓄及储备之间的关系,让市场更加高效、稳定运行。文章指出,2012年全球经济增长的水平和稳定性将比2011年进一步提升,但长期来看,全球经济的稳定性在一定程度上取决于国际社会是否有能力对全球货币和经济系统进行相应的改革。当今世界,需要一个全新的经济政策、经济秩序来更好地反映经济力量再平衡的过程。新兴市场将在全球治理以及全球机构重组的过程中发挥重要作用。中国应在创建新的全球经济秩序和推动全球货币与经济体系改革方面发挥更为积极的作用,要在关注全球经济动荡的同时,更多关注全球变暖问题。     

The privatization of telecommunications services: The case of Argentina

The Argentine telecommunications system is characterized by its poor quality of service. A deep national economic crisis and a huge fiscal deficit, combined with worldwide changes in the telecommunications sector, lead the Argentine government to the privatization of ENTel beginning in 1989. Herrera provides a detailed account of the economics surrounding the decision to privatize and the privatization program itself.     

Japan's Fiscal Policies in the 1990s

This paper first summarises Japan's fiscal policies in the 1990s. Then, we investigate the macroeconomic impact of government debt and the sustainability problem. We find that the Keynesian fiscal policy in the 1990s was not effective and fiscal sustainability may therefore become a serious issue. We also estimate the optimal level of deficits and evaluate fiscal reconstruction movements. It is shown that the actual deficit exceeded the optimal level in the late 1990s. We then inspect fiscal reconstruction movements in the Hashimoto Administration in 1997 and find that the major factor of recession in 1997 was not fiscal consolidation. An important lesson from Japan's fiscal policies in the 1990s is that long‐run structural reform is more important than short‐run Keynesian policy.     

影响国债发行规模的经济因素分析

本文在分析可能影响我国国债发行规模的各种经济变量的基础上,检验了国债发行与各经济变量的相关关系和因果联系,根据分析,影响国债发行规模最主要的因素是债务余额、GDP的波动,其次是国家财政收入和支出、赤字水平.也就是说,影响国债发行规模的因素更多的是财政本身的收支状况和宏观经济形势,其余的因素,如GDP、社会资金的余缺、财政的投资规模,它们的影响相对较小.     

区域经济失衡的"货币性因素"分析

我国的区域经济失衡已经比较严重,而区域经济失衡是为非均衡发展战略付出的代价。改变这种状况,传统的财政政策的调控虽然有效,但作用也有限,起根本作用的是西部地区金融资源的配置状况,解决西部地区内源融资和外源融资方面存在的问题。从总体上看,除了继续加强传统财政政策手段的力度以外,通过"区域经济调节税"扩展传统财政政策手段是现实生产率与历史贡献相统一的具体体现。通过区域经济失衡的货币性因素分析,有助于正确选择解决区域经济失衡的宏观经济政策。     

体制性约束、双重失衡与政策权衡——全球金融危机挑战与中国的财政政策选择

在中国经济发展总量得到实质性提高的今天,重新实施积极财政政策,其着眼点不仅在于应对这次全球金融危机对中国带来的冲击,更重要的是利用这次契机化解中国经济发展长期存在的体制性约束,转变中国经济增长方式,实现经济的稳定和可持续增长。财政政策也因此面临着如何权衡缓解经济危机冲击和实现经济长期稳定发展的问题。从中国财政政策实践来看,单纯的反周期调节可以拉动经济走出低迷,却无力恢复经济的自主增长动力,应对当前中国经济出现的长期内部失衡更需要财政政策着眼于整个改革过程和整个经济结构。本文基于金融危机背景下中国面临双重失衡的判断,提出了中国经济发展内外失衡的概念,并探讨了两种失衡条件下财政政策的运行原理,同时以转轨背景下中国所面临的体制性约束为限制条件,考察了财政政策困境的现实根源,并给出了财政政策权衡的政策涵义。     

Twin deficit or twin divergence? Fiscal policy, current account, and real exchange rate in the U.S.

In spite of concerns about “twin deficits” (fiscal and the current account deficits) for the United States economy, empirical evidence suggests that “twin divergence” is a more usual feature of the historical data, i.e., when fiscal accounts worsen, the current account improves and vice versa. This paper empirically studies the effects of fiscal policy (government budget deficit shocks) on the current account and the real exchange rate, during the flexible exchange rate regime period. Based on VAR (Vector Auto-Regression) models, we identified “exogenous” fiscal policy shocks after controlling for business cycle effects on fiscal balances. In contrast to the predictions of most theoretical models, the U.S. results suggest that an expansionary fiscal policy shock, or a government budget deficit shock, improve the current account and depreciate the real exchange rate. Increases in private savings and declines in investment contribute to the current account improvement while a nominal exchange rate depreciation, as opposed to a relative price level change, is mainly responsible for the real exchange rate depreciation. The “twin divergence” of fiscal balances and current account balances is also explained by the prevalence of output shocks, i.e. output shocks — more than fiscal shocks — appear to drive the co-movements of the current account and the fiscal balance.     

财政分权、地方政府行为与经济绩效

1997—2008年财政分权对经济增长、地区公共服务水平、市场化程度与经济波动的作用的分析表明:1994年以来的经济增长并非得益于财政分权的直接作用,但其对地区公共服务水平、市场化程度的作用是直接又显著的;同时,分权导致地方竞争,异化了地方政府行为,对宏观经济波动有间接影响。     

我国的财政赤字"过大"吗?

自1998年我国实施积极财政政策以来,财政赤字和国债规模都大大增加了,引起社会各界的广泛关注.我国近年来的财政赤字过大吗?是否会引起财政危机?本文根据政府跨时预算约束理论,利用协整方法,从动态角度分析我国改革开放以来财政赤字的可持续性.我们发现,尽管20多年来我国一直存在财政赤字,而且近年来财政赤字增加了,但没有证据表明我国的财政赤字过大.因此,我们的结论是,我国的财政赤字政策是可持续的.     

Can Japan Make a Comeback?

Since the beginning of the 1990s Japan has experienced economic stagnation. The economy had been allowed to overheat in the 1980s and a bubble had been built up. When this burst, there was massive asset‐deflation, which led to a banking crisis. The bad debts were not faced up to effectively. Japanese banks could not achieve high enough margins to recapitalise themselves, and the government was for a long time reluctant to intervene effectively. The shock made economic agents more pessimistic, which led to an imbalance between savings and investment‐demand. Excess savings were placed abroad and used to finance a domestic fiscal deficit, but this was not enough to close the gap and sustain growth. To be able to run a large current account surplus the yen needed to depreciate, but this was not achieved due to expectations about a future appreciation. The strategy to get out of the liquidity trap would include credible inflation targeting and yen depreciation. Monetary policy should have an inflation target well above zero per cent. Such macroeconomic measures need to be complemented by structural reforms such as deregulation of financial services, competition policy and reallocation of public investments. The Japanese development model with close connections between firms and banks needs to be reformed. Japan should be able to achieve stable growth again, but since the catch‐up phase is over one would not expect growth in Japan to be higher than in other developed countries, even if Japan undertakes the needed reforms.