连锁董事网络对企业社会责任的影响研究--基于高管权力的调节作用

为进一步探析企业社会责任的影响因素,以2012—2018年深市A股上市公司为研究对象,运用社会网络分析方法实证检验了高管权力在连锁董事网络位置与企业社会责任关系中的作用。研究发现,连锁董事网络中心度越强,越有利于企业履行社会责任;高管权力能负向调节董事网络与企业社会责任之间的关系。     

技术创新对现金股利政策的影响——基于企业生命周期理论

企业技术创新对现金股利政策的影响具有生命周期的特征。文章选取2012-2017年创业板上市公司作为研究样本,实证研究企业不同生命周期内,技术创新与现金股利政策之间的影响。研究发现:创业板上市公司技术创新与现金股利之间呈现显著负向关系。与此同时,在企业的成长期,技术创新与现金股利之间呈现显著负相关关系,但是在成熟期和衰退期,这种负相关关系不显著。研究从企业发展的生命周期视角探究技术创新与现金股利之间的关系,深化了对现金股利相关理论的认识,研究结果对于公司治理以及政府监管政策的制定具有一定的现实意义。     

上市公司碳信息披露影响因素研究——基于造纸业的经验数据

为考察碳排放权交易背景下当前造纸企业碳信息披露情况,本文选取了2013—2018年造纸业上市公司为研究对象,从公司特征和公司治理角度,研究了公司规模、盈利能力、碳信息披露年限、资产负债率、监事会规模和独立董事比例六个因素对企业碳信息披露水平的影响。实证结果表明,碳信息披露年限和资产负债率与企业的碳信息披露水平呈正相关关系,独立董事比例与之呈负相关关系,而公司规模、盈利能力和监事会规模与碳信息披露水平没有相关关系。     

董事会特征与企业成本的关系研究

以2010—2012年沪深A股上市制造业公司为研究样本,考察了公司治理特征对代理成本的影响。研究发现:制造业公司董事会规模与企业成本之间存在正U型关系,且在8至10人组成的董事会中代理成本最小。建议增加独立董事的比例、加强股权集中、做到董事长与总经理两职分离,这样将有助于降低代理成本。     

基于区域差异视角的R＆D投入与企业业绩关系研究——来自创业板上市公司的经验证据

以创业板市场2009～2011年上市公司为样本,根据技术创新理论和权变理论研究研发投入、地理区域与企业业绩的关系。实证结果发现：创业板上市公司研发投入对企业业绩具有显著的促进作用;地理区域因素显著地影响企业的业绩表现,但是它并不能调节研发投入与企业业绩的关系。     

现代公司治理框架体系

公司治理是20世纪80年代以来才引起人们普遍关注的一个问题,是现代企业的经营环境发展变化的结果。从现代公司产生的那一天起,公司治理问题就摆在企业的组织者、参与者面前了。一些西方学者认为公司治理就是委托董事,使之具有指导公司业务的责任和义务的一种制度,是以责任为基础的。他们认为公司治理应看成是公司与公司的组成人员之间的一种社会和约,从道义上使公司及其董事有义务考虑其他利益相关者的利益。而国内也出现了诸多关于公司治理方面的定义。虽然表述形式各异,但其本质都大同小异。概括地说公司治理结构就是借以处理公司中各种合约,协调、规范公司中各利益主体的关系的一种制度安排,这种制度安排的基础是股权结构。公司治理的核心是处理作为委托人的股东代表与作为代理人的经理人员之间的关系。可以说公司治理结构是所有者与经营者之间的一种权利制衡机制。     

独立董事在公司治理结构中的地位

为进一步完善上市公司治理结构,提升上市公司质量,证监会要求上市公司董事会成员中应当至少包括2名独立董事。但中国独立董事目前大部分仍然处在一种“顾问”性质,很难真正保护全体股东利益,特别是中小股东的利益。笔者认为,应提升独立董事在公司治理中的地位,使独立董事采取积极方式对公司提供有价值的战略指导,帮助执行董事尽最大潜能完成公司的目标。一、建立独立董事制度的意义公司治理已成为全球的热门话题,从詹森(MichaelC.JENSEN)1976年发表公司理论开始算,公司治理系统研究已有26年的历史。在我国公司治理结构仍是一个比较新的…     

现金持有量与家族控制企业公司治理

本文旨在考察公司治理和家族控制企业现金政策的关系。我们知道家族控制企业是很复杂的,因为除了要处理企业日常的需求以外,还要应对可能出现的各种机会。同时,家族控制企业也必须考虑企业拥有者的需求和愿望。本文研究成果显示了在控制权和现金流权分离时公司治理的作用。在家族控制企业和非家族控制企业中,质押中的董事所有权占有比例与独立董事占有比例在现金政策面前是不同的。由于董事会控制权与现金流权的分离和董事长兼任总经理情况的存在,企业会产生不同的现金持有量,并很大程度上影响企业现金政策的实施。     

社会资本对林业企业技术创新影响实证研究

从社会网络角度研究社会资本对于林业企业的技术创新的影响,发现与本行业科技人员、银行及金融机构管理人员交往的程度,顾客参与程度,企业内从业人员社会网络的异质性以及对企业愿景的分享普遍程度与林业企业的技术创新存在显著正相关关系,同时,企业家精神对以上关系的正向调节作用部分存在。最后对促进林业企业技术创新提出了管理建议。     

国有企业技术创新影响因素研究

本文从信息经济学和组织理论视角，基于企业控制损失模型，分析国有企业组织特征与技术创新活动产出的关系。研究发现，由于技术创新活动不同于一般生产活动的特殊性，国有企业行政控制、企业领导人任期制和单一指标考核更容易诱发信息失真和激励目标冲突问题，导致控制损失增加和产出减少。本文给出了转变企业治理模式、实施剩余权激励、重视外部市场治理的建议。     

公司董事忠实义务释解

董事的忠实义务又称信任义务、信托义务,指董事必须竭尽忠诚地为公司工作并诚实地履行职责。那么,以忠诚、良心为基础的董事的忠实义务的法理是什么,忠实义务又有哪些外在表现,该如何规范呢?本文将围绕着这些问题一一展开阐述。一、董事忠实义务的法律基础谈及董事的忠实义务,就不能不说董事在公司中的法律地位。董事的法律地位是董事权利和义务在法律上的体现,也是董事义务产生的理论基础。其实质就是董事与公司间存在何种法律关系。一般认为,董事与公司之间的法律关系存在以下几种学说。(一)信托关系说。信托关系起源于英国早期的合股公司…     

不同股权结构对上市公司治理机制的影响

一、公司治理结构理论综述关于公司治理结构理论的研究是随着实践的发展而发展的,早期有关公司治理结构的文献,包括伯利和米恩斯以及詹森和麦克林的论述,主要致力于解决所有者与经营者之间的关系;到了19世纪80年代,科克伦和沃提克则认为:公司治理结构要解决的是高级管理人员、股东、董事会和公司其他利益相关者相互作用产生的诸多特定问题。现代企业理论又把企业视为一系列契约的组合,是个人之间交易财产的一种方式,基于这一理论,企业治理结构的主体应包括所有参与企业内部产权交易     

完善我国独立董事制度

独立董事指除了他们的董事身份和董事会中的角色之外,既不在公司内担任其他职务并领取薪水,又不在公司内有其他实质性利益关系的那部分外部董事或非执行董事。在公司治理结构中引入独立董事制度,一方面可制约控股股东利用其控制地位做出不利于公司或中小股东的行为;另一方面还可以独立监督公司经理层,遏制内部人控制现象。因此,独立董事制度是完善公司治理结构、保护中小股东的有效途径。一、独立董事制度在我国的发展独立董事制度在我国最早出现在境外上市公司,1999年3月国家经贸委和中国证监会联合发布了《关于进一步促进境外上市公司规范…     

独立董事制度对上市公司的影响

独立董事制度就是通过对董事会适当地外部化,形成独立董事对内部人的外部监督机制,从而在公司治理结构中形成一种有效的制衡。2001年,随着《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的颁布,标志着我国已正式实施独立董事制度。如今,独立董事制度在我国的建立已逾三年,此时在前人探讨的基础上,对中国的独立董事制度极其实施状况加以研究具有特别的意义。在独立董事制度与企业绩效的关系方面,国外有许多学者进行了研究,但得出的结论却不完全相同。虽然他们对变量作了详尽的线性分析,但都忽略了解释变量之间可能存在的相关关系。本文在综合…     

民营化、独立董事与企业经营绩效

民营化改革的成效问题一直备受争议。文章在区分企业规模异质性的情况下,基于独立董事的研究视角,利用2003-2015年中国上市公司数据,以国有企业改制为准自然实验构建双重差分模型,系统评估了民营化改制对企业经营绩效的影响及其作用机制。研究表明,民营化显著促进了改制企业经营绩效的提升,且相较于大规模公司,这种正向促进作用对小规模公司更为显著;进一步分析发现,民营化促进了企业独立董事占比的增加,优化了公司治理结构,进而促进了改制企业经营绩效的提升,且上述作用主要体现在规模相对较小的企业当中。民营化不仅是控制权的变更,更为重要的是优化企业的治理结构,为企业发展营造良好的内部环境。     

新论独立董事制度

现行独立董事制度的结构性缺失及其作为自然人的独立董事之间不独立与非理性,迫切需要一个介于独立董事个人与上市公司之间的法人机构来平衡二者的关系,从而真正发挥独立董事在公司治理中的作用。而第三方法人独立董事制度安排旨在培育至于独立董事,使独立董事又可以归属的第三     

国外证券市场与公司治理模式

公司治理是现代企业制度中最重要的组织结构。就狭义而言,公司治理主要指公司的股东、董事及经理层之间的关系;从广义上来说,公司治理还包括相关利益者之间的关系,及有关法律、法规和上市规则等。从全球范围看,证券市场对公司治理有两种典型的模式:一种是以英国和美国为代表的英美法系型治理结构;另一种是以日本和德国为代表的大陆法系型治理结构。一些学者将英、美模式称为“保持距离型”融资模式,或称市场型的治理结构;而将德、日模式称为“控制导向型”融资模式,或管理型的治理结构。一、美国证券市场对公司治理的作用与英美模式美国证券…     

独立董事特征与公司内部人离职套现相关分析

独立董事制度的作用旨在保护中小股民利益,防止内部人控制,在抑制上市公司造假舞弊等方面具有显著作用。由于独立董事在董事会中的比例、学历、政府背景等方面会因公司不同而表现出不同的特征,而这些特征又会影响到独立董事在公司治理中的作用,进而间接影响到高管离职套现现象。通过对独立董事特征的定量化来对公司高管离职套现现象进行相关分析,得到独立董事各特征对公司高管套现的影响,进而分析独立董事特征对独立董事履职的影响。     

独立董事制度在我国应用局限性的探讨

２００１年６月中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》征求意见稿，毋容置疑它的颁布有利于完善我国上市公司法人治理结构。但是由于我国上市公司的特殊性，仅仅强调独立董事的制衡机制而不从根本上解决上市公司的股权结构就不能建立真正的市场经济下的法人治理结构。本文通过董事的产生及其作用出发，探讨该制度在我国应用的局限性。一、独立董事的沿革独立董事（IndependentDirector）是指在其任职的公司中不同时担任管理职务的董事，而且在经济上或相关利益方面与公司及经理层没有密切的关系。独立董事与外部董事…     

农业类上市公司独立董事比例与公司价值关系的实证研究——基于投资者信心的中介效应分析

本文结合公司治理效率理论和投资者市场情绪理论对独立董事比例、投资者信心与农业上市公司价值三者之间的关系进行了理论分析,然后以2001—2012年数据完整的205家农业上市公司年为研究样本,利用温忠麟等(2005)提出的中介效应检验程序和联立结构方程模型法对其进行了实证检验。研究结果表明,在控制了其他变量后,独立董事比例对农业上市公司价值存在显著的正向驱动效应,但这一驱动效应是通过投资者信心这一中介变量部分传导的,即独立董事比例一部分直接对农业上市公司价值产生正向驱动作用,另一部分是通过先作用于投资者信心然后再对农业上市公司价值产生正向驱动效应的。