新体制下有效履行基层人民银行职能的思考

一、新体制下人民银行地位职能作用的认识 新的<中国人民银行法>赋予了中央银行制定与执行货币政策、提供金融服务和维护金融稳定的三大职能.基层人民银行作为国家整个宏观经济金融体系的"神经末梢",以全新的思想观念积极适应专业化的央行体制,是更好地履行央行职能的重要前提.为此,要进一步更新理念,强化对三大职能作用的认识,做好新时期人民银行各项工作.     

中央银行资产负债表政策与金融危机管理研究

在应对金融危机的过程中,中央银行将其资产负债表成功地打造成一项灵活的货币政策工具,使得央行在短期名义利率达到下限时,仍能继续为经济和金融体系提供必要的流动性和刺激.对一些国家或地区而言,中央银行资产负债表的使用经历了从被动资产负债表政策向主动资产负债表政策的转变.如何有效地制定和实施资产负债表政策,完善央行的危机管理框架,提高应对金融危机的能力,是全球各国央行面临的一项共同课题.     

货币政策透明度的效应分析及其在我国的实践

自20世纪90年代以来,提高货币政策透明度正成为世界上越来越多国家的一项重要制度选择.采用Rogoff保守中央银行模型对货币政策透明度的效应进行规范分析,可以看出,当公众与中央银行都具有理性预期时,提高货币政策的目标透明度与操作透明度均可以降低通货膨胀与产出的波动,但不会影响通货膨胀与产出的均值.对照发达国家货币政策透明度评估指标体系,我国还存在着很大的差距.因此,我国中央银行应积极采取措施,对货币政策的透明度作出明确的规定,提高货币政策目标和货币政策操作的的透明性,以加强货币政策透明度建设.     

试析货币政策传导机制在基层受阻的原因

中央银行在实施货币政策过程中,由于受微观经济环境限制,货币政策传导机制不够顺畅,特别是在基层的实施效果不够理想.应采取相应的政策措施,改进和完善货币传导机制,使货币政策传导信号更加灵敏,效应更加明显.切实解决央行分支机构,商业银行分支机构信息不对称问题,保证央行货币政策在传导过程中效率不减低.     

中国存款保险制度研究

长期以来,我国金融机构在经营不善而退出市场的过程中,往往是由央行和地方政府承担个人债务清偿的责任。但随着经济的快速发展和金融体制改革的深化,由各级政府或中央银行"买单"的缺陷和弊端也日益显现出来,这种模式不仅给各级财政带来沉重负担,而且导致中央银行货币政策目标的严重扭曲。存款保险制度的建立,对维护以银行业为轴心的金融信用体系有着极为重要的意义和功能。     

通货膨胀目标法对构建发展中国家货币政策框架的启示

尽管还未经过一个完整的商业周期的考察，通货膨胀目标法在几个发达国家已经证明是极为诱人的，该框架对于提高中央银行货币政策的可信性与责任感有极大作用。与该框架相比，传统货币政策中介目标在货币需求日趋不稳的情况下变得效率低下，在该框架下，通胀目标更易实现，且可长期维持。本文在提出该框架的理论假设和实践中应具备的前提条件的基础上，分析了发达国家采用该体系的共同特点并论述了发展中国家采用该体系面临的问题和应具备的条件，最后得出结论尽管发展中国家有些条件还不具备，但该框架不失为一种降低通货膨胀的有效货币政策。     

公开市场业务与货币政策有效性——1997后中国货币政策传导梗阻的症结探析

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策 ,但货币政策在传导过程中出现了梗阻 ,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具 ,作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后 ,仍是一个不成熟、不发达的市场 ,这使我国货币政策传导产生梗阻 ,严重抑制了货币政策效应的发挥     

1997年后中国货币政策传导梗阻的成因分析--兼论我国国债的公开市场业务发展

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策，但货币政策在传导过程中出现了梗阻，所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具，作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后，仍是一个不成熟、不发达的市场，这使我国货币政策传导产生梗阻，严重抑制了货币政策效应的发挥。     

英国、南非和澳大利亚三国央行风险管理机制解析

中央银行承担着实施货币政策、维护金融体系稳健的职能和目标,其风险管理机制健全与否直接影响着央行自身的风险防范能力和财务状况及其财务实力,构建完善的风险管理机制能够增强央行的风险抵御能力,从而更加有效实施货币政策。     

全球零利率的“红与黑”

2008年12月的第一周,全球越来越多的中央银行加入到降息的行列。12月4日,欧洲中央银行在布鲁塞尔举行月度货币政策决策会议后宣布,将欧元区主导利率降低0.75个百分点。英国央行和瑞典央行随即也分别降息1个百分点和1.75个百分点。澳大利亚央行已先于     

公开市场业务与货币政策有效性--1997后中国货币政策传导梗阻的症结探析

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策,但货币政策在传导过程中出现了梗阻,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具。作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托,也是货币政策效应发挥的基本通道。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后,仍是一个不成熟、不发达的市场,这使得1997年后我国“积极的”货币政策传导产生梗阻,严重抑制了货币政策效应的发挥。     

基于国际经验的通货膨胀目标制研究

20世纪90年代开始实施的通货膨胀目标制是以价格稳定为货币政策的首要目标,目的是实现和保持较低的通货膨胀率.通过从中央银行的独立性、通货膨胀的目标设计、央行执行货币政策的透明度及责任追究制和通货膨胀的预测与长期通货膨胀率间的关系等方面对实行通货膨胀目标制国家的实施情况进行分析,可以看出,通货膨胀目标制有利于中央银行的制度性改革,透明度高、可责性强,但也存在对短期灵活性有一定制约的缺点.当前,由于我国还存在一些制约条件,不太可能实行通货膨胀目标制.     

关于加强中央银行独立性问题的探讨

货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分。货币政策制定者和执行者应该是中央银行，中央银行代表国家对国民经济进行宏观调控。但目前，由于种种原因，我国中央银行只是货币政策的执行者，而不是货币政策的制定者。由于经济活动的复杂性，作为中央银行的中国人民银行在制定货币政策方面缺乏独立的决策权，导致出现了货币政策时滞性问题，因此必须强化中央银行货币政策制定的独立地位。     

增强我国货币政策有效性的新视角

随着金融开放进程的加快，一国的货币市场和国际货币市场及外汇市场的联系越来越紧密。而利率和汇率作为货币市场和外汇市场主要的调节工具，同时也是中央银行货币政策的主要价格工具，两者之间越来越强的联动制约性，直接影响到中央银行的货币政策的有效性。近年来，我国利率政策与汇率政策在方向上的不一致制约了货币政策效果。提高未来货币政策有效性的关键是增强利率政策与汇率政策的协调性。     

美联储非常规货币政策对中美两国经济的影响

国际金融危机引发了西方经济体中私人金融中介的失灵,各国央行对各自的货币政策执行手段进行了重大变革,从传统的以短期名义利率为核心转变为以中央银行资产负债表的调整为核心,这一新的货币政策称为非常规货币政策。研究显示,美联储的非常规货币政策对美国、中国两国主要经济数据都产生着影响。     

我国同业拆借市场监管的法律法规

同业拆借市场作为金融机构之间进行资金融通的市场,是货币市场的一个主要部分,在一国金融市场的完善,金融体制的健全和金融法规的建立方面占有重要地位;同时,该市场也是央行货币政策的一条主要传导渠道,在实现一国货币政策目标方面具有关键的,不可替代的作用。近年来,我国的同拆借市场在各方面有了大幅度的变革和发展,在这一过程中,中央银行应作好对同业拆借市场上的银行和非银行金融机构的监管以保证市场的稳定和交易的安全,引导成员形成良好的自律意识并利用技术进步促进同业市场的更大发展。     

货币政策目标与操作国际研讨会综述

2002年6月18日至20日,中国人民银行和国际货币基金组织在西安共同举办了"货币政策目标与操作"国际研讨会.来自国际货币基金组织和美联储、欧洲中央银行、韩国庆应大学的专家教授,以及中央财经领导小组、全国人大财经委办公室、国务院政策研究室、国务院发展研究中心、国家计委、财政部、国家经贸委、体改办、国家统计局、中国社会科学院、西安交通大学、北京师范大学、中国人民银行总行和各分行(营业管理部)的代表参加了会议.外方专家介绍了国际货币基金组织以及各自国家中央银行的货币政策目标及操作;人民银行的代表介绍了中国中央银行货币政策的目标及操作情况,与会的中外专家和学者就中国现阶段的货币政策目标及操作问题进行了探讨.     

新冠肺炎疫情冲击下银行业压力测试的国际比较研究

新冠肺炎疫情发生对全球经济金融运行造成了重大冲击,主要发达国家和新兴市场国家经济增长深陷衰退,金融市场波动增加,对银行业稳健经营带来重大挑战.本文首先梳理了国际金融危机以来银行业压力测试框架、场景和模型演变,并在此基础上比较了美联储等3家主要央行开展新冠肺炎疫情压力测试的情况,最后结合我国压力测试的实践给出了充分考虑政...     

货币政策冲击影响利率的国际差异分析

分析美国、日本、英国、中国、巴西、墨西哥、委内瑞拉、印度、菲律宾和南非10个国家国内货币政策冲击和外国货币政策冲击对本国利率的影响,结果表明：本国货币政策冲击对本国利率的影响,一些国家是先正后负,而有的是先负后正,有的则是一直都是正向或者负向的影响;3个发达国家的货币政策冲击对7个发展中国家利率的影响,也与本国货币政策冲击的影响类似,不能找到10个国家共有的特性。     

中国CBI与通货膨胀率关系的实证分析

关于中央银行独立性与通货膨胀率关系的实证研究中,发达国家与发展中国家及转轨国家的分析有所不同.文章选取了适合中国的独立性测量指标,对中国人民银行的独立性进行了评估,进而运用统计方法对中国CBI指数与通货膨胀率进行回归,得出中国人民银行独立性与通货膨胀率存在着负相关关系的结论,并指出新形势下增强中央银行独立性的现实意义.