新政下的ST公司撤销特别处理探讨

基于2012年7月《上海证券交易所股票上市规则》第7次修订，文章以2012年沪市A股*ST及ST公司的年报数据为研究对象，研究发现，对于新的撤销退市风险警示规则中的净利润、净资产、营业收入三个财务指标，*ST公司都有相应的应对方式，这使得收紧的脱星条件并没有真正地增加*ST公司的退市率；取消扣除非经常性损益后的净利润为正这一撤销其他风险警示条件后，引发了2013年初的ST公司摘帽高潮，即使是亏损的ST公司也成功撤销了风险警示。最后，提出了对新规则及对其运用过程中的建议。     

ST炎黄、ST创智被终止上市，股民手里的股票进入退市整理板——退市新规“开头刀”，谁是下一个？

一度因阻力巨大而险些停滞的退市制度改革终于迈出实质性步伐。2012年12月24日晚，深圳证券交易所宣布，＊ST炎黄（000805．SZ）、＊ST创智（000787．SZ）两家公司终止上市，这是退市制度改革实施后首批退市的两家公司。     

退市风暴下的诉辩

作为强制退市制度的风向标,*ST博元的每一步都备受关注,因为它经历的每个过程都有可能成为以后监管机构处理违法上市公司的判例。10多次的更名,股权多次转让,虚增资产逾10亿元依旧在A股“屹立不倒”——被视为二级市场著名“不死鸟”的*ST博元这一回可能真的要死了。“退市第一股”“清明时节雨纷纷,拿着博元欲断魂。”在刚刚过去的清明节,许多持有*ST博的投资者忧心如焚。因为,今年     

危险的~*ST创智

当一家上市公司连续发布退市预警,公司董事长成为退市风险处置工作组的负责人,这样的公司还有救吗?*ST创智会成为退市新政出台之后首家退市公司吗?10月8日,国庆长假后的首个工作日,*ST创智(000787.SZ)在其发布的退市风险提示性公告中称,公司于9月13日召开2012年第二次股东大会,对调整后的重组方案进行了审议,但该方案未获通过,公司面临巨大的退市风险。根据9月14日收到湖南监管局下发的《关于责成*ST创智做好退市风险     

退市新规“开头刀”,谁是下一个?

*ST炎黄、*ST创智被终止上市,股民手里的股票进入退市整理板一度因阻力巨大而险些停滞的退市制度改革终于迈出实质性步伐。2012年12月24日晚,深圳证券交易所宣布,*ST炎黄(000805.SZ)、*ST创智(000787.SZ)两家公司终止上市,这是退市制度改革实施后首批退市的两家公司。深交所有关负责人指出,*ST炎黄从2003年至2005年三年连续亏损被暂停上市,且暂停上市后首个会计年     

ST制度能否作为一种选择机制吗?

究竟是什么决定了ST公司的命运？本文利用顺序Logit回归模型,对142家ST企业的三种不同命运（恢复正常、仍然ST和停牌）进行了研究。公司在ST时期内的经营绩效、资本结构以及公司治理等方面解释这些因素对ST公司命运的影响。研究结果发现,公司的经营绩效以及债务结构对ST公司生存与否具有显著影响,而资本大小以及社会法人持股比例并没有显著影响。结论表明,ST制度有助于财务健全以及经营良好的企业生存,ST期间在财务结构以及经营绩效得到改善的企业可以重新成为正常类公司。     

退市新规破“不死鸟”之神话

退市制度只是对创业板的一次净化,对成长性好的企业,还是有利的。只要认真运营,即使偶尔遇到行业的高峰、低谷,也不会立刻面临退市的风险尽管姗姗来迟,但终于来了。2012年5月1日,新的创业板退市制度开始实施。而此前的4月29日,沪、深交易所分别在其外部网站发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》和《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》,向社会公开征求意见。一如业内人士所体认,     

公司

山东海化 连亏两年致“披星戴帽” 2月15日，山东海化（000822．SZ）公布了公司2013年年度报告，公司2013年净利润为-11．29亿元，同比降幅高达117．06％。相比2012年亏损5.2亿元，业绩亏损再度扩大。由于两年连续巨亏，山东海化将戴上。ST的帽子，加入退市风险警示的行列。     

基于K均值聚类的ST股票分类研究及投资策略

ST股票因特别处理而意味着风险警告,但其往往潜力巨大,因此单独对其进行研究具有重要意义。文章运用K均值聚类法对ST股票的分类进行研究,选取A股市场中2006年43只ST股票样本进行聚类,聚类结果将ST股票分为四类:摘帽趋势类、重组趋势类、长期持续ST趋势类、暂停上市或退市趋势类。并用2007-2010年的持牌数据检验分类准确率。最后对各类ST股票分别给出相应的投资建议。     

打破股市“不死鸟”是最好的依法治市

《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》于2014年11月16日起正式施行,沪、深交易所修订的相关规章制度也将同时实施。这项新版退市制度被称为“史上最严”,股市暗潮涌动,面临退市风险的上市公司神经绷紧,纷纷出招自救。业内提醒股民谨慎炒作ST股。     

政府对上市公司，再也不能这样“补”

2013年3月15日，株冶集团（600961SH）的证券简称突然变为“ST株冶”。由于2011年度及2012年度经审计后的公司净利润均为负值，上交所对株冶集团实行退市风险警示的特别处理。2014年3月29日，廊坊发展（600149SH）发布2013年年报称，2013年经审计后归属母公司所有者的净利润为-5062．89万元，陷入巨额亏损。而实际上，近5年来廊坊发展一直挣扎于亏损与微利的边缘。     

凤凰涅槃--民百二次崛起探秘

始建于上世纪70年代的兰州民百(集团)股份有限公司,作为计划经济时代的产物,影响着兰州几代人的生活,并创造了兰州商业史上的一度辉煌,它是兰州商业发展的缩影,是兰州商业神话的缔造者……然而,就是这样一个明星企业,从1992年完成股份制改造至今的短短13年内经历了太多的变迁:1996年甘肃省首家商业类公司上市;2003年"*ST民百"特别处理,面临退市;2005年摘掉"*ST民百"帽子,逆势而上、扭亏为盈……     

全面注册制下健全资本市场功能：挑战与应对

注册制改革的实施有利于推动企业提高直接融资占比、促进金融市场更好地服务实体经济、深化价值导向型定价、优化市场化淘汰机制等。与此同时，全面注册制的实施可能面临增加市场波动风险、增大二级市场投资者风险、部分高成长性企业准入仍然困难、投资机构原有策略不适应等方面的挑战。鉴于此，应从不断丰富退市制度、系统提升审核能力、持续优化上市标准、积极推动策略转型等方面加以科学应对。     

新三板企业会计信息披露风险及防范探析

文章是新三板市场迅猛发展并进入万家时代的背景下,基于2017年股转公司公开的自律监管措施、问询函及纪律处分数据进行统计与分析,揭示新三板企业主要面临的会计信息披露风险,并提出改进建议。我们认为,应该从信披制度、多方位监管体系、公司内部治理等多层面进行改进,新三板企业信披规则差异化定位,监管机构有的放矢,主办券商加强持续督导力,审计严把重要会计信息的质量关,律所加强对法律风险的把控力,搭建群众与挂牌公司的沟通桥梁,挂牌企业不断完善内部治理,共同防范新三板企业会计信息披露风险。     

“金泰附体”＊ST盛润

连续18个涨停!虽然受市场环境的影响,大盘萎靡不振,但戴帽的＊ST盛润A（000030.SZ）却在复牌后逆势走出18个涨停。这一切缘于在该公司复牌之前的一纸重组公告。8月9日晚间,＊ST盛润A重组公告披露,拟以4.3元/股的     

企业财务失败及其相关问题探讨

财务失败（Financial failure）是指企业的盈利能力实质性地减弱．其持续经营遇到了困难。表现为：严重亏损以及现金流量严重不足；无法支付优先股股利，资不抵债。通常有两种判断方法：一是《破产法》对于企业破产的定义，这是最常用的标准：二是以证券交易所对连年亏损、有重大潜在损失的上市公司给予特别处理或退市作为标准。企业经营失败或破产的原因众多。但无一例外在财务方面存在众多弊病甚至舞弊。因此，如伺客观预测和评价可能出现财务失败的公司，对于投资者确定投资决策、经营者及时化解财务风险以及监管层加强指导和监督都具有重要意义。     

二重结构下农村信用社的发展及改革探讨

农村信用社在经历多次改革后,经营绩效仍然低下.文章通过回顾信用合作的发展历程,认为造成这一困境的根源是资金短缺条件下的二重金融制度.自1995年来,资金短缺已经逆转为资金盈余,二重金融制度已失去经济基础,政策转向成为必然;提出了改革建议,认为首要的是政府的恰当定位.     

企业绩效沟通存在的问题与对策分析

随着对绩效管理体系的深入研究发现,绩效沟通是绩效管理全过程的核心和灵魂,起着不可替代的作用。目前,企业已经逐渐意识到绩效沟通的重要性,并有意识的在绩效管理的制度规定中注重加强沟通制度的安排,使绩效沟通成为一种制度和企业文化。企业要想提高绩效水平,就应当重视绩效沟通,掌握绩效沟通的相关理论知识,完善绩效沟通方式,采取正确的绩效沟通渠道,保证绩效沟通的针对性、有效性。     

我国上市公司盈余管理研究—基于ST板块

本文以ST公司为研究对象,选择2010年和2011年连续两年亏损,受到退市风险警示特别处理,而2012年成功扭亏的30家上市公司为研究样本,利用应计利润分离法,通过构建修正后的琼斯模型进行实证检验,运用eviews统计软件对所研究的样本公司的历史数据进行回归分析,研究发现,ST公司的应计利润与销货收入、应收账款、固定资产的折旧等有显著的相关性,从而判断出ST上市公司存在盈余管理的现象,并通过计算操纵性应计利润来衡量ST公司的盈余管理程度。     

深入贯彻《条例》加快国有企业制度建设步伐

深入贯彻《条例》加快国有企业制度建设步伐张巧生企业改革是我国经济体制改革的中心环节。国有企业改革的历程，大体上经历了三个阶段，解决了四个问题。第一阶段是８６年以前，企业要求松梆，国家对企业放权、让利（如第一次、第二次利改税）走了一条“扩权之路”；第二...