我国金融稳定性分析及对策建议——基于国际资本流动的视角

开放经济条件下的理论研究表明,国际资本流动必然会对金融系统的稳定性造成冲击,因此,对一国金融稳定性的判断离不开对该国国际资本流动的分析。本文回顾了国际资本流动和金融稳定性的有关理论,研究了国际资本流动影响一国金融稳定的机制和渠道,并分析了国际资本流动视角下的中国金融稳定性,给出了我国应对国际资本流动负面影响的政策建议。     

中国热钱流入影响因素的实证分析

本文国际学术界关于国际资本流动影响因素的现有理论基础上,构建了我国国际资本流动影响因素的模型,对利率、汇率、通货膨胀率、经济增长等因素对我国热钱流动的影响进行了计量分析,并提出相关政策建议。     

国际短期资本流动对中国金融市场影响探析

国际短期资本流动对于一国经济的影响不容小觑,在分析了国际短期资本流动近况的基础上,结合我国国情,探讨了国际短期资本对我国金融市场的影响问题,并进一步分析了为何要积极应对国际短期资本流动的意义。     

国际直接投资与国际贸易的关联性

在世界经济发展的背景下,国际贸易与国际资本流动是两大重要议题。国际贸易发展中,传统贸易理论较重视对国际贸易发展造成影响的自由贸易,而对国际贸易造成很大影响的资本自由流动,却不予以重视。传统贸易理论更趋向于对自由贸易理论体系进行假定形式的构造。国际资本流动中的国际直接投资,简称为FDI,在世界经济发展的大背景下,国际直接投资与国际贸易有着密切的关联性。     

对外开放度与我国国际资本流动的关系研究

发展中国家政府为了应对大规模国际资本流动所引发的宏观经济不稳定的问题,都采取了相应的政策措施.本文在分析影响国际资本流动的内部因素基础上,选取1980～2009年期间我国国际资本流动规模的相关数据,建立计量模型进行了实证分析.通过分析1980～2009这30年的数据,结果发现,我国的对外开放程度对国际资本流动的影响最大,对此我国政府应该通过加强对外开放管理来避免国际资本流动的冲击.     

我国国际资本流动影响因素实证分析

本文回顾了我国国际资本流动影响因素的实证研究,对1985～2007年的数据进行了协整分析。结果表明,开放度、利差、汇率制度是重要影响因素,汇率和物价因素的影响符合理论基本判断。各个影响因素的显著性具有变动性,国际资本流动是多重作用的综合结果。     

我国国际资本流动与利率的相关性研究——基于国内外利率相关性的实证分析

伴随我国资本项目开放进程加快,出入我国的国际资本自由度不断提高,并对我国国内利率波动及货币政策产生影响。本文采用误差修正模型(ECM)分析国内外利率的相关性,实证检验国际资本流动对我国国内利率波动的影响。结果显示,长期来看国内外利率具有同向变化趋势,说明国际资本流动对我国货币政策独立性产生一定影响;短期内二者不存在动态变化关系。在国际资本不完全自由流动、人民币汇率尚未完全市场化的情况下,建议进一步深化人民币汇率和利率市场化改革,完善国际资本流动管理。     

环境标准对国际资本流动影响的模型分析

随着经济全球化的迅速发展,环境标准对国际资本流动产生了深刻的影响,尤其是发展中国家,常以较低的环境标准吸引国际资本的流入,在导致国家经济增长的同时也产生了严重的环境问题。深入分析环境标准对国际资本流动影响的简单模型,对协调我国经济增长与环境关系具有启示和借鉴作用。     

国际资本流动对我国金融稳定性的影响

金融全球化的环境下，国际资本流动表现为强烈的流动性、风险性和传染性。该文从国际信贷、国际汪券投资、国际直接投资等影响金融稳定性的传导机制的角度分析了它们在国际资本流动装程中对金融稳定性的影响，并结合国际资本流动可能对我国金融稳定性产生的影响提出了一系列维护我国金融稳定性的具体措施。     

资本项目管制背景下我国资本跨境流动因素实证分析

资本跨境流动可以分为国际直接资本流动和国际间接资本流动,不同性质的资本流动影响因素不同。基于对国内外相关文献及变量分析,用3项移动平均法剔除季节因素,用ADF统计量进行平稳性检验,选择国际直接投资和国际间接投资作为因变量,消费者价格指数、固定资产投资增长率和采购经理指数作为解释变量,分别建立国际直接投资回归模型和国际间接投资回归模型,对两种性质的资本流动进行多元回归,对比分析PMI、CPI、FCL三个变量对两种资本流动的影响。得出国际直接资本受到PMI、FCL的影响,国际间接资本流动受到PMI、FCL和CPI三者的影响。因此,我国在制定宏观经济政策时,需要考虑国际证券资本和信贷资本变动对我国经济和资本市场的影响,稳定固定资产增长率以持续稳定吸引外资,同时应当出台相关政策,规范QFI I和深港通、沪港通资本流动以及地下热钱的跨境流动,以此减少通货膨胀对国际证券投资和国际信贷变动的影响。     

我国短期国际资本流动的影响分析

本文主要针对影响我国短期国际资本流动的一些影响因素进行深入分析,首先简要介绍短期国际资本流动的具体含义及基本分类,分析短期国际资本流动的主要渠道。然后探索引出短期国际资本流动的一些主要影响因素,其中包括：汇率因素、一国经济增长水平、二级股票市场波动以及其他因素。最后重点阐述我国短期限制国际资本对外流动的主要问题的解决措施：加强对国际资本进入中国资本市场的监管、深入推进人民币汇率制度改革、建立应对重大突发事项的体制机制、防范国际资本炒房问题。     

国际资本流动对我国就业影响的均衡分析

文章通过建立一个劳动力市场与资本市场的均衡模型,对国际资本不流动与国际资本不完全自由流动两种情况下的分析表明,国际资本流动加剧了国内劳动力市场的就业风险,并且国际资本流动对就业水平影响与本国资本市场的开放度有关,增加开放度有利于提高本国的就业水平.我国应在采取有效措施减小国内劳动者就业波动的同时,逐渐提高资本市场的开放度.     

金融发展、制度质量与国际证券资本流动

本文以47个经济体2000-2016年的数据为样本,利用迭代GMM方法在规模和波动双视角下研究了金融发展和制度质量对国际证券资本流动的影响及其机制,并在此基础上进一步考察了这一影响在不同类型经济体以及不同种类国际证券资本中的异质性,估计结果如下.(1)金融发展有利于国际证券资本流动规模的增加,但未显著降低其波动风险,制度质量在吸引和稳定国际证券资本流动方面均发挥了积极作用.(2)当资本账户开放处于较高水平时,金融发展在吸引国际证券投资方面的作用较强,在稳定国际证券投资方面的作用较弱.(3)高制度质量通过改进主权信用评级影响了国际证券资本流动.(4)异质性结果表明,从不同类型经济体看,发达经济体的金融发展促进了国际证券资本流动规模的增加,新兴经济体的金融发展降低了国际证券资本流动的波动风险,而发达经济体的制度质量在吸引和稳定国际证券资本流动方面均比新兴经济体发挥了更重要的作用;从国际证券资本种类看,金融发展增加了股权资本流动的波动风险,制度质量在吸引和稳定债券资本流动方面均发挥了积极作用.因此,中国需要继续完善金融体系,不断提升制度质量,同时注意防范资本账户开放过程中可能出现的金融风险传染和金融不稳定对国际证券资本流动的冲击.     

地缘政治风险、政策不确定性与短期国际资本流动

在开放经济条件下,通过构建一个基于地缘政治风险、政策不确定性以及短期国际资本流动的TVP-VAR-SV模型,在控制宏观经济因素和市场因素后,分析地缘政治风险和政策不确定性对我国短期国际资本流动的时变影响。结果表明,地缘政治风险和政策不确定性对短期国际资本流动具有明显的时变负向短期影响特征,宏观经济因子、中美利差和人民币升值预期对短期国际资本流动具有基础性影响,短期国际资本流动具有显著正向自反馈效应。基于上述结论,将地缘政治风险和政策不确定性风险纳入宏观审慎监管的框架,有利于对短期国际资本流动进行短期管理,防止短期国际资本流动出现较大幅度波动。     

国际短期资本流动与人民币汇率制度选择

20世纪90年代以来,国际短期资本的流动越来越自由,流动的速度不断加快;发展中国家的新兴经济体越来越成为国际短期资本的重要活动场所;国内资本与国际短期资本连接更紧密。金融危机的实例表明,国际短期资本流动和汇率制度之间存在着密切关系。我国加入WTO,国际资本尤其是国际短期资本的流动对我国金融经济的影响将越来越大,选择合适的人民币汇率制度会减轻国际短期资本对我国的冲击。人民币汇率制度选择的长期目标是建立浮动汇率制,近期目标和现实选择是人民币汇率目标区。     

后危机时代我国短期国际资本流动形势分析

本文探讨了短期国际资本流动的具体路径,采用中央银行外汇占款法和商业银行结售汇法,分别测算了2007年以来我国短期国际资本流动规模,分析了中美息差和汇率对短期国际资本流动的影响。为减少短期资本流动的危害,本文建议:改进政府宏观调控,完善汇率形成机制,化短期资本为长期资本,调整房地产市场调控政策,落实外汇管理相关制度,加强短期资本流动监管,加强国际政策协调和监管合作,稳步扩大金融改革和开放。     

我国国际流动资本结构与银行体系稳定性的关系研究

国际资本流动可以促进区域经济的发展,同时也给该地区的经济发展带来一些不稳定因素.本文通过构建IBSS体系对银行体系稳定性进行测度后,采用GRANGER因果关系检验分析了国际资本结构对银行体系稳定性的影响,分析得出我国的国际资本流动结构未对银行体系稳定性产生明显的影响,加强银行体系的稳定性还需要从稳定宏观经济发展和完善银行体系自身入手.     

中国国际资本流入的影响因素

建立中国长期和短期国际资本流入的协整方程,实证分析2000年到2007年底我国国际资本流动情况和影响因素,结果显示,中国经济增长发展始终是国际资本青睐中国的主要因素。而短期资本流入对国内资产价格泡沫和通货膨胀的影响值得关注。     

论国际资本流动对我国金融安全的影响

随着我国经济的发展和金融领域的逐渐开放,越来越多的国际资本以直接或间接的方式流入我国,对我国金融安全造成了一定影响。本文通过对国际资本流动在我国近阶段表现的探讨,分析了当前我国的金融安全问题,并对我国如何应对提出一点建议。     

金融发展与国际资本流动结构的案例探索

本文通过对国际贸易中有关引力模型的理论进行借鉴,对国际资本流动的结构和规模以及影响的相关因素进行考察,很多的实证研究都表明,在资金流动规模方面,金融发展水平起着至关重要的作用,金融发展水平比较高的国家,在国际资本的流动规模方面也更加的巨大,此外在整个的投资中,权益投资所占的比重也十分的大,债券投资的比重较低。但是,虽然金融发展水平会对国际资本的流动起着一定的促进作用,有着积极的意义,但是对不同类型的资本流动发挥着不同的作用。其中影响最大的就是股权投资,其次就是FDI以及债券投资。