我国金融租赁业市场定位与中小企业融资

金融租赁是将传统的租赁、贸易与金融方式有机结合后而形成的一种交易方式,因其在促进企业技术改造与技术进步、提高企业产品竞争力方面有独特的优势,被西方国家列为“朝阳产业”而受到高度重视,现已成为世界上仅次于银行信贷的第二大融资方式。在我国,由于金融租赁业市场定位“贪大求洋,盲目发展”,忽视对中小企业市场的重要性和有效开发,再加上我国中小企业缺乏有效的金融支持体系,结果对金融租赁业自身的发展和中小企业融资都造成了抑制作用,与欧美国家15％～30％的市场渗透率相比,我国租赁业的市场渗透率仅     

资本市场如何走出"负泡沫"时代

五年前的中国证券市场泡沫时代，大部分理性的声音一直被淹没在投机的浪潮中。不断有各种研究报告从低利率的角度、从成长性的角度“证明”中国证券市场60倍的市盈率是合理的，投资者也对此深信不疑。在这样的背景下，如果不是政策设置上限，大部分上市公司的股票发行价格绝对不止20倍。A股市场不仅是投资和投机的乐土。也是国内公司股权资本融资的首选。然而，如今不仅中国证券市场本身从“泡沫”市场转化为“负泡沫”市场。连市场主体的角色也发生了戏剧性的变化。     

利用WTO机会，实现国际融资

众所周知，中小企业与民营企业最大的困难，一是人才，二是资金。银行的责任和职责是千方百计协助企业筹得资金。世界通行的，而且行之有效的技术产权交易市场，就是一个很好的融资渠道。目前全球存在的主要融资渠道有如下几条：一是做买卖的个人、投资者邀请其他人作为伙伴；二是邀请专业的投资者和机构的投资者，如投资银行、风险基金、上市公司等大型的专业投资伙伴；三是美国称之为ＯＴＣ的市场，即全球性的技术产权市场；四是风险投资市场；五是主板市场。 作为投资银行家，我推荐的就是ＴＴＭ市场．这个市场的特点是由三个主要组成部…     

中国股市：你方唱罢我登场

着投资环境的巨大变化，市场中的利益格局与利益集团也在发生着变化。但是，唯一不变的，是股市“融资”的第一大功能     

中外企业融资模式的比较与启示

“资金”是企业机体的“血液”。企业无论是进行经营活动，还是对外投资，都必须融通一定数量的资金，否则，企业将无法生存，更谈不上实现不断发展和不断盈利的目的。所以，企业融资就成了财务管理的一项重要内容和经常性的工作。相对于国外发达国家较为完善和健全的资本市场来说，我国的融资市场尚不成熟，还有待于很大程度的发展。因此，在融资模式方面，我们很有必要比较分析其特点，并从中受到启发，从而为中国企业融资模式的选择提供有益的借鉴。对中国融资模式的选择，既要有历史的观点，又要有未来的眼光。     

海外并购融资的方法论

无论哪种融资方式,都不存在简单的“成功模板”,每个项目都需要根据具体情况制订融资方案。 近日,普华永道在《全球并购市场新动向——新兴市场投资者的崛起》的报告中提到,从2006年开始,更多的收购资金由高速发展的大型新兴市场投资者流向成熟市场;自2008年至2012年五年间,新兴市场投资者共向成熟市场投资了约1610亿美元,超过了成熟市场向新兴市场的投资规模（约1510亿美元）。     

融资融券杠杆率、投资者偏好与股票市场波动

融资融券交易改变了中国股票市场单向交易的特征,提高了市场金融资源配置效率。但融资融券也为投资者提供了杠杆交易的选择。随着市场波动,由于风险偏好的不同,投资者融资买入或融券卖空的比例大幅增加,使得融资融券杠杆率上升。过高的杠杆率又会加剧市场的波动,不利于市场的稳定发展。为此,论文以A 股市场融资融券标的股票为研究样本,通过S-VAR 模型分析融资融券杠杆率、投资者风险偏好与股市波动三者的关系。实证发现：股市的波动会使融资融券杠杆率上升,同时杠杆率的上升又会加剧市场的波动。从投资者偏好和行为来看,当市场呈上涨趋势时,投资者融资意愿明显,愿意承担更高的风险,融资杠杆率上升;当市场呈下跌趋势时,投资者融券卖空意愿明显,融券杠杆率上升。     

新股发行——架设机构和中小投资者的天平

一、两类新股投资者 新股发行不仅为上市公司筹集资金，而且为二级市场定价提供重要的价格依据，因此，合理的新股发行制度不仅为上市公司融资提供了简便高效的渠道，也为二级市场的平稳发展打下了良好的基础。一个合理的新股发行制度除了要考虑到降低发行成本、提高发行效率，另一个需要着重考虑的是平衡市场参与者的利益，特别是机构投资者和中小投资者的利益平衡。     

未来证券市场的机遇探析

<正> 价值评估体系决定市场热点Ⅰ、什么是牛市这是所有投资者看上去简单但又都较困惑的问题,传统的教科书对牛市的定义是:由于市场人气高涨,投资的热情较大,争相买入股票,从而导致股票指数大幅攀升,这就是牛市。其实这只是对牛市表象的一个描述,并没有从本质来解释出牛市的根本含义。我们认为股市之所以能够形成牛市更重要的是市场上形成了一种全新的价值评估体系,在这种     

中小企业资本市场支持体系初步形成

从第十届“资本市场高峰论坛”传来消息，我国中小企业资本市场支持体系初步形成，创业板的各项准备工作已经就绪。首先，多层次资本市场建设正在推进中；其次，中小企业培育工程取得显著成效；第三，产品创新拓宽中小企业融资渠道；第四，机构投资者积极关注和投资中小企业。机构投资者投资中小企业板公司股票的比例已达42％；第五，风险投资与证券市场良性互动。     

投资者利益保护与新兴市场证券发行管制

本文构建了一个模型,说明在一个非有效程度比较高的证券市场中,公司可以通过发行新股融资侵占外部公众投资者的利益。此时,证券发行的门坎管制和规模限制对保护投资者利益是必要和有效的;如果事后的投资者利益的法律保护等监管制度的有效性弱, 证券发行管制就更有必要,以此来限制经营能力较差的公司为NPV<0的项目融资。对融资和投资分离的研究还表明,限制上市公司融资规模可以减少管理层基于自我利益的过度融资和低效投资。随着投资者保护的法律制度完善和执行有效,信息披露规范,加上机构投资者力量壮大,市场评价能力增强,可以放松证券发行事前的门坎限制和融资规模限制,逐步实现证券发行市场化。     

中国民企海外融资的选择

在中国宏观调控的背景下。企业融资难的问题，已成为制约其发展壮大的一个瓶颈。众多中国民企开始希望通过海外上市融资，来达到资本、管理与国际市场相结合的目的。然而，如何选择最适合自身发展的海外融资市场；如何通过企业的重组、整合与包装来满足海外资本市场的融资标准；如何实现海外融资过程中股权的境外化等就成为企业家最为关注的问题，而对于融资市场、融资顾问、战略投资者、上市方式等的选择也就显得尤为重要。     

2008中国资本市场八大期待

2007年是中国资本市场大发展的一年，这一年，中国资本市场规模首度超过GDP，成为全球第四大资本市场；这一年，中国资本市场成为全球IPO融资最大的市场；这一年，中国居民理财意识觉醒，投资者账户总数超过1亿户；这一年，机构投资者规模迅速扩大，成为资本市场上最重要的投资者；这一年，中国资本市场持续迈出创新步伐，新产品和新规则不断推出。那么在2008年，中国资本市场还有什么可以期待，还有哪些事情将会在中国资本市场上产生重大影响呢？     

后股改时代股市如何健康发展

从2005年下半年至2007年末，我国A股市场出现了一轮波澜壮阔的大牛市，股指一路上扬。A股市盈率从15倍提高到50倍，与H股价差重新扩大到50％至100％。反观这轮牛市的推动力，除了宏观经济升温及人民币持续升值等因素之外，股改这一特定时期的附加推动力显然也不能忽视。     

创业板：十年风雨路

创业板的英文为Growth Enterprise Market，又称GEM市场。英文中原意有“成长”的含义。创业板主要是为了扶持中小企业、高新技术企业和成长型企业发展，支持那些一时不符合主板上市要求但又有高成长性的中小企业，特别是高科技企业的上市融资，也为风险资本营造一个正常的退出机制。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多，但也可能得到更大的收益。     

股市大涨的钱从哪里来?

中央关于资本市场的改革思路是“完善多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重”,如果没有大量资金进入股市,就无法实现提高直接融资比重的战略目标。A股从2014年下半年开始的这一轮牛市来得有点毫无征兆。2014年前六个月,上证综合指数涨跌幅度很小,一直在2000点至2100点之间波动,基本就是一条水平的波浪线。可是,情况从7月底开始出现变化,沪指逐渐攀升,到2015年2月2日,沪指收于     

股市：有望走牛

中国证监会首任主席刘鸿儒日前说：“2004年资本市场肯定有突破，并会有一个大发展，多看2004年的利好因素是非常重要的”。他认为，在企业改造和发展的过程中，资本市场将发挥不可替代的作用。银行贷款为主的间接融资只是一条腿走路，而直接融资的最大好处是不需要增加货币供应量，风险较小。     

以民为本 以本立法 以法治本

我国股市开设十多年来，初期的制度创新优势渐长，内含的深层次矛盾凸显，其市场表现是投资者信心消弭，入市意愿萎缩，市场流动性渐失，市价“蒸发”明显，融资功能骤减等。究其原因固然很多，但始终没有确立科学发展观，恐是主要原因之一。     

A股投资应融入全球观念

我们所处的时代是资本的时代，也是中国的投资者从本土走向全球市场投资的时代。近期筹划推出的“港股直通车”，第一次让我们的投资者从一个本土的投资者有机会成为一个世界投资者，期间带来的机会和挑战对于中国小到居民的理财、企业的投资，大到整个金融市场结构的转型都有非常大的意义。[第一段]     

广西企业海外上市研究

“十五”期间，广两经济继续保持平稳较快发展势头，经济发展速度和总量进入了良性快速发展的轨道。同时，随着国家大力发展资本市场的有关政策和措施的出台，广西资本市场迎来了新一轮的发展机遇。进一步拓宽融资渠道，增加直接融资方式，不断做大做强成为当前“两食业当务之急，同时，自治区政府也明确提出要鼓励更多的企业到海外上市，利用资本市场这一良好的融资平台，筹集到更多企业发展所需资金，不断做强做大。