实际控制人特征与上市公司价值关系研究——基于股权分置改革后的实证分析

本文根据2007年度上市公司披露的实际控制人资料,将上市公司分为国家控制和非国家控制两类,国家控制分为国资委控制和国资委以外的其他政府部门控制,非国家控制包括民营企业控制等。实际控制人特征与公司价值关系的分析表明实际控制人的所有权有正的激励效应,所有权与控制权的分离有负的壁垒效应,较长的控制链有助于减轻政府对国有公司的干预,国资委控制的公司价值优于国资委以外的其他政府部门控制的公司价值。     

上市公司股权激励方式的行业与实际控制人分析

自2006年有了政策支持以来,我国上市公司的股权激励实施数量呈逐年上升趋势,股权激励方式是股权激励契约的关键问题。文章首先对股权激励方式进行了理论分析和总体的统计分析,进而从行业和实际控制人角度对其实施进一步的统计分析。研究发现,上市公司对股权激励方式的选择有一个演化,发生时间是2012—2013年间;另外,就制造业和信息传输、软件和信息技术服务业而言,并未发现这两个行业对哪一种股权激励方式有特别的偏好;最后,国有上市公司对股票期权的应用相较于非国有上市公司和总体略有偏好。     

被“偷走”的上市公司

一篇新闻报道,引发一起名誉权官司。去年7月19日。《财经》杂志发表了一篇题为《金迪生物“千局”》的报道,其中叙述,香港上市公司联康生物（00690．HK）实际控制人梁惠民,涉嫌做局海外上市公司金迪生物,借助个人团队,使用冒签等方式,使金迪生物原控股股东荣克敏丧失了几乎全部股权。     

一人公司为股东提供担保法律制度研究

我国在2005年修订的《公司法》中明确了公司具有担保能力,这是公司法领域内的一项重大突破。然而,对于具有特殊股权结构的一人公司的担保法律问题,尤其是对一人公司能否为其股东或实际控制人提供担保的问题,公司法却并未作特殊规定。本文通过对一人公司为股东或实际控制人提供担保的相关法理进行分析,主张使其合法化,并就此可能引发的风险进行探析,提出相关的立法建议。     

无实际控制人上市公司高管薪酬粘性探讨

在对高管薪酬业绩敏感性、高管薪酬粘性及其影响因素进行理论回顾和分析的基础上构建模型,采用我国沪深A股无实际控制人上市公司2008—2018年的数据作为研究样本进行实证研究。研究发现:我国无实际控制人上市公司高管薪酬与企业业绩呈正相关关系;无实际控制人上市公司存在高管薪酬粘性;无实际控制人上市公司股权集中度的提升有助于抑制高管薪酬粘性,但独立董事规模或监事会规模扩大对高管薪酬粘性的影响不明显。我国企业在无实际控制人的情况下为了抑制高管薪酬粘性,不仅需要机构投资者发挥"股东积极主义"的治理作用,强化对高管"薪酬与业绩"关系的质询机制,而且需要从证券监管部门、司法部门、新闻媒体等方面引入更有效的外界监督机制。     

我国企业集团控制企业诚信义务分析

一、企业集团控制企业诚信义务的目标 企业集团控制企业包括控股股东和实际控制人.现代大型企业集团的发展,其内部成员关系错综复杂,但通过细致梳理,总会找到其核心控制企业.     

实际控制人性质、政府目标与股权转让溢价——基于大宗股权协议转让的经验证据

本文以2004—2006年大宗股权协议转让公司为研究样本,以股权转让溢价间接测度控制权私有收益,研究了上市公司实际控制人性质对股权转让溢价程度的影响。研究发现政府控股公司的股权转让溢价显著低于非政府控股公司,中央政府控股公司股权转让溢价显著低于地方政府控股公司,没有发现地方政府行政级别与其所控公司的股权转让溢价存在显著关系。这些结论表明不同层级政府实际控制人的目标函数差异及利益选择偏好,是股权转让溢价程度出现横截面差异的重要原因。这些结论为我国现阶段股权分置改革建立起的自由流通交易平台的交易实质提供一个新的解读视角。     

重组的难关

停牌近一个月后,华帝股份仍不能就重组事宜达成一致,只能选择2012年1月12日开市时起复牌。公司及公司控股股东、实际控制人承诺。自此起三个月内不再筹划重大资产重组事项。而与此同时,有超过20家企业面临同样的难题。     

论制度分析中的＂实际的人＂及其演变

科斯提出制度分析应该研究“实际的人”。经济学早期关于人的假设是接近“实际的人”的,但后来（尤其到新古典经济学）却越来越远离“实际的人”。经济学对人的认识经历了“实际的人”一“理性的人”一“实际的人”之循环,是一个否定之否定的过程。制度与“实际的人”有着内在的联系,或者说,实际的人与制度之间有着一种互动的内在治理机制。制度可以平衡“实际的人”的内在动机的冲突和矛盾,使人的行为更加理性,从而有利于秩序的形成。制度（尤其是非正式制度）可以塑造个人,能扩展人的有限理性;制度大大地弥补了人们知识和信息的不足,也降低了社会交往中对人们认知能力的要求。同时．个人塑造制度,人性的演变影响着制度变迁的方向,对人的假设的变化是深入分析制度的基础。     

控股股东“掏空”行为影响因素的实证研究

以我国发生关联方并购重组交易的上市公司为样本,实证分析了控股股东"掏空"行为的影响因素。研究发现,公司第一大股东较高的持股比例和负债均与控股股东的"掏空"行为负相关,二者可在一定程度上减少控股股东的"掏空"行为;公司的盈利能力、发展能力和自由现金流量均与控股股东的"掏空"行为正相关,说明了控股股东"掏空"行为存在的普遍性。研究还表明,上市公司的上市年限越长,发生控股股东"掏空"行为的可能性越小;资产规模大的公司和ST/PT公司更容易遭到其控股股东的"掏空"。     

龙湖人的“完美蜕变”

在距离＂知天命＂还有三年的时候,曾经贵为＂中国女首富＂的龙湖地产实际控制人吴亚军决意让出自己担任多年的CEO职务。在2009年龙湖地产于香港上市之后的绝大多数时间里,吴亚军一直集董事长与CEO于一身。     

浅谈马克思的“人”的概念

马克思关于“人”的概念有一动态的认识发展过程,从青少年时期普罗米修斯式的自我意识主体到人本主义异化逻辑支配下的“人类概念”,再到他对人的历史唯物主义地理解,经过了三个较明显的认识发展阶段。     

终极控制股东影响企业盈余质量的机理研究——基于2005-2008年中国制造业上市公司的数据

本文选取中国制造业上市公司2005-2008年的1862个非均衡样本为对象,对上市公司终极控制股东影响企业盈余质量的机理进行了研究。研究发现,终极控制股东影响企业盈余质量的动机是股东间利益冲突,其前提是金字塔式股权结构的广泛存在。终极控制股东股权投资成本的差异使得我国上市公司偏好股权融资。研究还发现,终极控制股东的性质及其对上市公司的控制均影响企业盈余质量。     

马克思对“人本质”概念的探索及其当代价值

马克思在不同时期具有不同的哲学立场。在不同的哲学立场下,马克思对“人的本质”理解各不相同,呈现出一个由片面到全面、由抽象到具体的否定性批判逻辑过程。马克思对“人的本质”概念解读的过程和其丰富内涵为我国在面向现代化建设过程中,关心和促进人的全面发展,保障人的权力和利益,提供了理论依据和思想来源。     

全球公司控制模式的比较分析及其启示

在全球范围内,可以将各国有代表性的公司控制模式分为美英的市场控制、德日的银行控制、东亚的家族控制和东欧的内部人控制四种类型,本文在描述不同公司控制模式主要特点的基础上,比较分析了不同模式的利弊,提出了改进中国公司控制模式的政策建议。     

毛泽东的“大实际”观及其现实意义

毛泽东同志历来把从实际上出发,理论联系实际作为党的思想路线的基本原则。他所说的实际是包含了微观、中观和宏观三个层次有机统一的、系统的、发展的实际,是一种大实际观。准确理解毛泽东的大实际观,对建设中国特色的社会主义,构建和谐社会,实现中华民族的伟大复兴的中国梦有着重要的现实意义。     

以“人的全面发展”思想主导当代价值取向

人的全面发展是马克思关于人类发展的伟大理想,是马克思的主导价值取向,是人的解放的最高境界。人的全面发展做为全面建设小康社会的基本手段和社会主义与共产主义的根本目的,应当得到更多的重视。社会主义应当立足于本国基本国情,以马克思人的全面发展思想的为指导,积极推进人的全面发展进程。