论金融市场的相对有效性

金融市场上各种异常现象的累积以及行为金融学的发展,引发了关于市场有效性问题的争论。本文基于噪声理论对投资者的分类,应用博弈矩阵模型对投资者的投资行为进行分析,认为理性交易者与噪声交易者可以相互转化,理性是相对的;正是由于投资者之间的理性博弈,导致市场在相对有效与相对无效之间上下波动,表现出市场的相对有效性。     

从新"龟兔赛跑"看金融市场的竞争与合作

前些天,听到一则新版“龟兔赛跑”的故事,上次赛跑兔子因疏忽大意输给了乌龟,心有不甘,相约再比一次。兔子吸取了上次失败的教训,一鼓作气冲到了目的地,以绝对优势取得了胜利。但乌龟不服气了,对兔子说,比赛场地每次都由你选,这次要由我选,我们再比一次．要是输了我一定心服口服,兔子说行。乌龟经过考察,将比赛场地选在起点与终点之间隔着一个很大湖泊的地方。比赛开始后,在穿过湖泊时,     

注意力"春晚"

一年一度的央视春晚将再次粉墨登场。尽管这几年的央视春晚备受争议,一些年轻人已放弃了看央视春晚,但作为除夕夜的一顿“大餐”,还是备受人们关注的。在注意力经济风行的今天,央视春晚作为一个万众瞩目的焦点,聪明的商家又有谁不愿意在这顿“饕餮大餐”中分杯羹呢?     

新形势下中美国际收支失衡与金融市场有效性探讨

美国经常项目逆差,资本项目顺差的国际收支结构是很难长期持续的。由于中美两国国际收支结构存在较强的互补性,美国国际收支结构的调整对目前中国的国际收支结构提出了严峻挑战。金融市场的金融资源结构及流向的不合理是影响中国国际收支结构失衡的重要因素,因此中国应该完善和发展金融市场,积极主动地调整目前失衡的国际收支结构以应对美国国际收支结构调整可能给中国经济发展带来的不利影响。     

稳定金融市场与抑制通货膨胀的两难博弈

众所周知,对于央行货币政策而言,稳定金融市场与抑制通货膨胀就像是一对不可调和的矛盾,不能同时兼顾。稳定货币市场需要央行降低利率,加大市场资金供给,采取较为宽松的货币政策,而此举带来的后果可能就是资金流动性过剩,并带来通胀风险;抑制通货膨胀则需要央行调升利率,紧缩市场货币资金供给,带来的后果可能就是信贷资金枯竭,市场流动性过低,不利于金融市场的稳定。     

浅谈我国居民家庭金融资产配置与我国金融市场的发展

改革开放以来,随着我国国民经济的发展,我国居民人均收入不断增长,传统的储蓄存款已经不能满足人们对于自己剩余储蓄的投资需要,越来越多的人将自己的资产配置与股票、债券、基金、贵金属等金融资产上,以期实现资产保值增值。总体上看,我国居民金融资产配置呈现多元化趋势。但我国居民金融资产在快速增长的同时,也暴露出一些问题,如金融资产总量偏少,结构较为单一,无风险资产占比较高等。本文通过研究我国居民家庭金融资产结构的特点及金融市场的发展现状,为我国居民家庭金融资产配置及金融市场发展提出建议。     

中小企业在正规和非正规金融市场融资的理论研究

本文提出了一个在正规与非正规金融市场同时存在的情况下,中小企业在非正规金融市场融资的利率与正规金融市场融资的规模如何决定的理论模型.他们在分别确定各自的利率和信贷规模时进行非合作博弈.在均衡时正规金融市场的价格与非正规金融市场的有效价格相等.在完全替代的金融市场条件下,如果正规金融机构利率降低,正规金融机构放款量会增加,这会导致对非正规金融机构信贷需求的减少,从而降低非正规金融机构的利率,最终降低非正规金融机构的收入,增加中小企业的利润.     

金融市场有效性联立检验的再检验

在理性预期假定下,基于证券历史价格和收益信息,不能预测证券的未来价格,即市场是弱有效的。对市场有效性检验无效可能是关于基本价格或者正常收益均衡模型设定有误所导致,借助C-CAPM与行为金融模型可以对"市场无效性"进行解释。研究表明,市场有效性假说仅为一个理想范式,无论从有效性的联立检验角度,还是从非理性投资与金融市场关系的角度,都无法对现实的金融市场是否有效做出明确的判断。     

金融超市:金融市场竞争的"制高点"

21世纪国际金融体制的流行模式将是银行、证券、保险等各类金融业务融入一体,不同金融产品之间、不同金融服务业之间互相渗透.传统业务给银行带来的收益已不足40%,银行服务的综合化、全能化已成为现代商业银行的发展趋势.银行涉足资本市场或金融衍生品市场,大量非银行金融产品及其衍生品成为当今银行的重要产品,似乎也是水到渠成之事."金融超市"因此应运而生.     

离岸金融市场与中国的战略选择

离岸金融市场与中国的战略选择陈焕永代美芹离岸金融市场指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该货币借贷的市场。离岸金融业务最早起源于欧洲,其后逐渐扩散到世界其它地方,形成众多的离岸金融中心。目前,全球大小离岸金融市场已达４０多个,世界货币...     

金融市场发展与监管改革

文章认为，对金融市场存在着两种绝然不同的监管方式，即推动市场发展的监管和替代市场作用的监管。前者基于激励导向，注重“疏导”，努力促进市场机能完善，后者倚重“围堵”和过度管制，导致市场扭曲和机制不全。中国金融市场监管改革的基本原则可概括为“更少的官僚统制，更好、更专业化的监管”，改革的基本目标，是增进市场效率，完善市场机能，提高市场竞争能力、应变能力和可持续发展能力。     

中小企业发展与金融市场建设

中小企业的发展离不开金融市场的支持。金融市场应通过建立多层次的服务体系,对于管理健全、财务信息完善、信用条件合格的中小企业,有对应的正规金融机构和工具为其提供金融服务,而那些不符合正规金融中介机构融资条件的中小企业可以通过其他如民间借贷、典当、租赁等形式获得必要的金融服务。