我国发展私募股权基金的思考

发展私募股权基金可促进金融结构优化、推动企业素质提高.但我国发展私募股权基金还存在许多障碍,我们应从完善有利于私募股权基金发展的法律法规体系、促进创新型企业的发展、完善私募股权基金的退出通道、拓宽私募股权基金资本来源渠道等方面促进我国私募股权基金的发展.     

我国私募基金的定位与发展战略

与公募基金相比，私募基金具有募集方式不同，募集对象不同，受到的限制较少，信息披露要求不同等特点。我国资本市场中私募基金异军突起，其存在方式主要有三种：委托理财、公司或契约式私募基金、工作室。对私募基金既要承认私募基金，又要通过立法规范它。我国私募基金发展战略的前提是要认识私募基金的合法地位，应尽快赋予私募基金明确的法律身份，让其早日步入阳光地珲，使其公开化。因为私募基金具有广阔的市场需求，投资者将有更多的选择机会，私募基金将在规范中得到发展。     

“黑石”正在滚大

总部位于美国纽约的黑石集团资产管理业务以企业私募股权基金和房地产投资基金为核心板块，同时经营对冲组合基金、夹层基金、高级债券基金和封闭式基金等可销售另类资产管理业务。通过统计计算黑石历年的公开数据发现，自成立以来的27年时间中，黑石的企业股权投资年回报率为20．6％，而在房地产业务和私募基金业务方面，     

私募基金相关法律问题研究

近年来，我国私募基金发展迅速，已经成为资本市场的重要组成部分，但因发展时间短暂，私募基金在运作、法律地位等方面还存在许多问题。本文将从私募基金概述，现存问题以及私募基金立法监管体系几个方面对我国的私募基金进行探讨，希望对日后私募基金的立法规范有所帮助扣借鉴。     

海外私募股权基金在华Pre IPO投资的影响因素分析

金融危机后,海外私募股权基金在华发展迅速,中国已成为其新一轮投资目的地。从海外私募股权基金的角度出发,对比分析有无海外私募股权基金进入的企业状况,实证研究发现海外私募股权基金在投资时会着重考虑宏观环境,偏爱新兴产业、优质企业与成长性高的企业,并且倾向于安排专人参与公司股权治理。     

企业年金投资私募股权基金问题分析

近年来,企业年金基金的投资问题备受关注,私募股权基金因其适应我国建立创新型国家的战略而开始进入快速发展期,在美国等西方发达国家,养老基金投资私募股权基金已经取得了成功的经验并有力地推动了经济发展。本文系统分析了我国企业年金基金投资私募股权基金的问题。     

发展私募基金的意义及需要解决的问题

按募集对象和方式的不同，投资基金有公募基金和私募基金之分。公募基金的募集对象是广大投资者，基金的销售与赎回也是公开进行的，私募集对象是广大投资者，基金的销售与赎回也是公开进行的，私募基金则以晨公开方式向少数投资者募集资金，它的销售与赎回都是基金经理人私下与投资者协商进行的。与公募基金相比，私募基金具有一定优势：（1）由于私募基金是向少数特定对象募集资金，因此其投资目标可能会更有针对性，能为客户度身定做投资服务产品，能满足客户特殊的投资。（2）政府对私募基金的监管较公募基金宽松，因此私募基金的投资会更加灵活。(3)私募基金不必像公募基金寻样定期披露详细的投资组合，因此其投资更具隐蔽性，如果运作得好的话，可能投资的收益会更高。（4）私募基金成本低，且有较好的激励约束机制。私募基金面对特定少数投资者，投资的最低限额较高，因此达成约的成本较低， 且大部分私募基金只给管理者一部分固定管理费以维持开支（甚至没有管理费）。此外，按国际惯例，私募基金管理者一般要持有基金3％－5％的股份，一旦发生亏损，这部分将首先被用来支付，以保证基金管理人与基金利益绑在一起。     

私募基金非上市股权投资估值方法的运用研究

伴随着私募基金的飞速扩张,私募基金的股权投资问题相应凸显。股权估值作为基金运作的关键仍存在许多问题,2018年出具的《私募投资基金非上市股权投资估值指引(试行)》旨在引导私募基金估值向着更加规范化和专业化的方向发展。本文从私募基金非上市股权投资估值的角度出发,搭建能用于私募基金估值的框架,并且从估值目的、估值对象、估值条件及估值价值类型对估值方法进行适用性分析。本文通过梳理私募基金投资非上市股权估值的要素、股权投资估值技术的参数,提出适用于私募基金非上市股权投资估值的分阶段评估的框架,框架通过研究企业所处的生命周期划分为初创期、成长期、成熟期。最后,对私募基金投资非上市公司股权估值方法进行总结并提出建议。     

私募基金的“中国特色”

中国，作为全球新兴市场之一，已成为全球私募基金集中觊觎之地，中国的私募基金也不甘落后，与国际私募基金一起瓜分这块市场。但由于经济发展水平、金融开放程度和法律环境等诸多因素，私募基金在我国的发展无疑饶有“中国特色”。     

“十二五”时期青海私募股权基金发展研究

“十二五”时期是青海省推进“四个发展”和加快经济发展方式转变的关键时期。私募股权基金作为一种新型金融工具，对拓宽融资渠道、优化产业结构、提升企业竞争力具有重要的意义。本文结合青海实际，论述了“十二五”时期青海私募股权基金发展的客观要求、现实条件和存在的问题，提出了推动私募股权基金健康发展的对策建议。     

对私募股权基金的理解和认识

私募股权基金来源于英文Private Equity Funds (PE).它是一种集合投资工具,通过私募方式向机构投资者或者富有个人募集资金,然后再以股权形式投资于非上市企业,最后通过股权出售或转让从中获得高额回报. 私募股权基金的基本概念 私募股权基金有广义和狭义之分.美国风险投资协会(NVCA)给出了私募股权基金的广义定义,即私募股权基金包括所有的风险投资基金、收购基金、夹层投资基金、基金的基金和二级投资基金等.狭义的私募股权基金主要是指并购基金和夹层投资基金.本文将从广义的概念出发来讨论如何理解和认识这一问题.     

我国私募基金发展现状及对策研究

通过研究我国私募基金的发展现状,我们可以看出:随着法规制度的不断完善,私募基金在数量激增的同时,还呈现出了投资方向多样化以及私募基金运作不规范的特征。私募基金属于一类金融创新工具,有利于解决企业融资难等问题,在资本市场中发挥着不可替代作用。在此背景下,本文首先分析了我国私募基金的发展现状,总结出了我国私募基金发展的几个障碍;最后,针对问题提出了相应的对策。只有正确理解并引导私募基金,才能为我国资本市场的健康发展提供保障,从而促进国民经济的又好又快发展。     

《投资基金法》修改解读

经过业界、立法机关和各方面一致努力,《投资基金法》的修改终于在2012年12月29日正式通过。很多私募基金,比如股权私募、阳光私募等,其实都不是严格意义上的基金,因为都要到工商局登记成公司或者合伙制企业,只是把钱交给管理人去管理,有点像基金而已。阳光私募是信托公司做的产品,我们讲的私募基金是基金公司或基金管理机构做的产品,是两个不     

银行系私募股权基金的法律规制：国际经验与中国对策

商业银行不仅发挥服务性金融功能，更以主导者身份直接参与全球私募股权基金的发起和投资，形成了诸多银行系私募股权基金。中国银行业在综合化转型进程中也间接性地参与私募股权基金业务，但在保险、券商、信托等金融机构已经获准开展私募股权基金业务的同时也受制于法律限制和监管约束。建立银行发起和投资私募股权基金的政策框架，已成为中国银...     

我国私募股权投资基金市场的现状及发展方向

近几年来,私募股权基金已成为除银行、IPO以外企业第三大融资渠道。目前我国的私募股权基金发展迅猛,已经成为世界上最具活力的新兴PE市场。但由于我国私募股权基金的发展还处在起步阶段,自身存在一定的问题阻碍其发展。本文通过研究我国私募股权投资基金市场的现状,借鉴国外监管制度,对我国私募股权基金的发展方向具有重要意义。     

基于私募股权基金的我国中小企业融资刍议

融资难是阻碍中小企业健康发展的主要因素。私募股权基金为中小企业提供了新的融资渠道,而且能为其提供管理、技术、市场等资源,帮助企业成长。本文通过讨论中小企业融资的问题．以及中小企业选择私募股权基金的必要性。提出中小企业引进私募股权基金的建议．认为利用私募股权基金能较好解决我国中小企业的融资问题。     

房地产私募基金实务详解

房地产私募基金是因当前房地产开发企业银行开发贷款受限而迅速发展起来的一种新型融资渠道,借助私募基金,地产开发企业可以融资的同时也可以实现如报表管理等其他目的。房地产私募基金通常以有限合伙企业的形式开展,通常以债权模式投向房地产开发项目,并对基金的投资人实施优先/劣后等结构化设计,以放大劣后投资人的杠杆。     

后草莽时代后早莽盯代

我国金融市场服务实体经济的根本途径，是提高直接融资的比重。 后草莽时代的挑战 脱离了草莽疯长进入后野蛮增长时代，中国私募基金将走向何处？管窥蠡测整个资产管理行业，投资者会看到哪些机遇和挑战？证监会近日发布私募基金监管《办法》，对私募基金的销售行为和投资范围，以及服务机构和从业人员从事私募基金业务提出了规范性要求。重阳投资总裁，摩根士丹利大中华区前首席经济学家王庆博士认为，短期内私募基金的机遇大于挑战。     

私募基金产品设计风控及尽职调查研判

早在20世纪90年代,私募股权基金就起源于美国,并进入中国。当时,私募还处于起步阶段。直到2004年,私募基金才开始与信托公司合作推出了信托投资计划。这一举措也标志着私募基金正式开始阳光化运作。到目前为止,私募股权基金在中国已经盛行,总体量已经超过10万亿元,成为国内高端个人理财业务不可或缺的一部分。私募股权基金是一种相对于公墓基金的投资基金。由于是私人所有,更确切地说,大部分来自个人资本,对投资企业的风险控制和尽职调查的要求非常高,有时甚至超过了国有商业银行和IPO的要求。因此,私募股权基金投资的风险控制和尽职调查显得尤为重要。本文从私募股权基金投资风险控制和尽职调查为主线进行判断,然后在实践中对尽职调查的内容进行分类,以更好地进行尽职调查工作,保护私募股权基金投资者的利益。     

私募基金运作特点及在我国的发展前景

目前,我国业界主要通过基金的募集方式来界定基金。私募基金,又称为向特定对象募集的基金,指通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集资金而设立的基金。私募基金的投资对象非常广泛,从证券产品到企业股权,投资范围涉及货币市场、资本市场及实业领域。根据私募基金的投资方向可以将其分为两大类,其中以高流动性的证券(多为公开二级市场)为投资对象的私募基金被称