美联储新一轮货币政策紧缩周期的影响

与以往的紧缩周期相比,联储这次面对的通胀、经济增长和金融市场状态有新的特征,相应地,紧缩的动因及效果也不尽相同。本文分析联储政策立场逆转背后的逻辑,目前的货币政策在经济周期中所处位置,紧缩的步骤及工具组合;探讨政策紧缩对控制通胀的效果及对经济增长的影响;研究政策紧缩对金融市场及银行业的影响。     

欧元区紧缩与增长之争

德国倡导的以财政紧缩．整顿财政纪律为核心内容的欧债危机解决方案近来备受质疑。提倡增长方案的奥朗德成为新任法国总统，希腊议会选举中，主张反紧缩的左翼联盟成为第二大党派，共取得约27％的议席。欧洲各地的选举结果．显示民众对“保增长”．“反紧缩”的呼声不断。紧缩与增长两派阵营之间矛盾深化。要突破现时经济复苏疲软及债务负担沉重的困局，欧元区应如何在两者之间作出抉择？     

中国经济有三大变数值得关注

世界经济放缓可能导致新的价格紧缩 从2001年年初以来,人们对我国出口增长情况给予了极大关注.实际上,我国出口减去进口以后的净出口部分并不大,换言之,外部市场需求对国民经济增长的贡献始终是很有限的.当前要警惕的,是国际市场的价格持续走低.世界经济放缓对我国的根本影响是国际市场的需求紧缩和与之相随的价格紧缩.     

中国将进入中速增长时期

中国经济目前已有比较严重的债务累积,在债务的紧缩作用之下,总需求特别是投资需求被紧缩的情形正在显现,可以预见的是中国未来可能将呈现中速增长的趋势。     

对1988年紧缩政策的建议

一、紧缩:背景与判断基于对货币与物价的传统理解,1987年凌厉上飘的物价指数,全国十大城市双位数的通货膨胀,引发再度紧缩的货币政策的出台似乎是情理之中的事。今年前三季度乡镇企业产值迅速增长(40%),加剧了紧缩的现实意义,动作的时间提前了。中央银行第四季度信贷政策的执行已证实这一点。其紧缩的方位直指农村信贷。为控制货币供应量,对信用社迅速推出50     

货币流动性回暖与房地产金融迷局—2012年上半年房地产金融运行分析

2012年上半年,在稳增长和调结构并举的宏观经济政策导向下,货币政策趋于宽松,但房地产的紧缩政策却一直被强调和坚持。现实中的房地产金融运行生态显得的有些模糊,一些指标显示出房地产政策的紧缩效果效应;一些指标则与房地产的紧缩政策有相悖之嫌。在稳增长和调结构难以平衡的大背景下,房地产金融与房地产市场一样遭遇颇为尴尬的境地。货币政策温和回暖下,房地产开发投资正蓄力越冬     

券商大看台

下半年经济增长将继续平稳放缓从全球范围来看,5月份以来,在国际油价突破130美元/桶之后,新兴市场经济体开始了新一轮紧缩,但从实施紧缩到需求放缓还需要一个过程,今年年底之前,输入型通胀仍将高位运行。     

紧缩货币政策该停止了

从国内经济形势的发展趋势来看,继续增加货币紧缩的力度,出台新的货币紧缩的理由已不再存在。在2011年9月20日发布的全球经济展望报告中,国际货币基金组织(IMF)大幅下调了全球经济增长预测。报告指出,全球经济已进入一个新的危险境地。该报告的小标题是减缓的增长,上升的风险,给人以毫无正面发展的感觉,这与     

安永：欧元区金融服务业发展预测

安永预测：欧元区整体经济今年仍然面临着非常严峻的各种挑战,财政紧缩、信贷紧缩以及失业率上升等等,这些导致增长缓慢的因素只不过是欧元区的成员国和其金融机构面临问题的一部分而已,因此,     

中国证券报 经济增长须防范潜在金融风险

中国经济表现保持过去二十年来极为常见的循环模式：由经济扩张政策支撑的快速投资增长抬高经济增长率，由此引发通货膨胀，于是政策紧缩，导致经济增长放缓；但通货膨胀依然居高不下，甚至仍在上涨，所以需要强制实施更多的紧缩政策；最终通货膨胀降下来，但经济增长的减速程度超过预期，这是经济周期早期的过度投资导致的产能过剩引起的；此时政策又变成了扩张性的，而周期又重新开始。     

紧缩效应扩大的原因与货币紧缩政策走出困境的对策

货币紧缩政策从其性质上看是一种消极的不得已而为之的政策选择。因为银根抽紧抑制了需求,同时遏制了供给,生产能力利用效率下降,经济增长受到损害。这种紧缩效应是换取经济长期稳定增长所需的均衡条件的代价,是短期利益上的损失。因此,货币紧缩政策的成败取决于能否以少的短期利益上的损失取得经济长期稳定增长所需的均衡条件。我国货币     

香港经济有望回升

国际货币基金组织(IMF)预测,香港今年的经济增长会由去年的2%上升至3%. 呼吁推行紧缩政策IMF呼吁香港政府于2003至2004财政年度开始推行具有公信力的紧缩财政政策,主要包括推行大幅度减低结构性财赤的措施、承诺在未来3年推出更大幅度的紧缩财政政策和制定具体的执行措施等.     

认识货币流通规律 坚持稳定货币政策

去年我国信贷增长过猛,貨币投放偏多,今年国家实行了紧缩银根的政策,有的同志感到对此迷惑不解,对信贷的放开与控制,银根的放松与紧缩不适应。我们认为,随着经济体制改革的深入进行,银行在国民经济中的调节作用日益重要,银根的放松与紧缩是银行调节经济经常要采用的一个重要手段,下面就这个问题谈一点我的认识。     

对当前货币政策的一些思考

在当前世界生产分工呈现新格局,我国贸易巨额顺差格局没有发生重大变化,以及我国汇率政策将继续坚持渐变战略的情况下,货币调控问题越来越突出,这将是目前及以后一个较长时期内宏观调控诸问题中的主要难点.在今后一个可预期的时期内,通常意义上的紧缩政策应该是央行货币政策的主要倾向,但"此紧缩"不完全等同于"彼紧缩".过去采取紧缩手段的惟一目的,是针对过热的实体经济,而目前采取的紧缩手段,尽管也有针对实体经济偏热进行预防的目的,但更多则是针对实体经济增长合理对应的货币需求之外,外贸和外汇储备双过高增长引发的过多供应货币进行对冲.     

一季度宏观经济指标的警示

从贸易顺差的负增长、居民收入增长的明显减缓以及固定资产投资价格的上涨等因素分析将证明经济增长的下滑是实质性的。一季度的宏观经济数据为我们揭示了许多重要的信息,对于我们对宏观经济政策的研究十分重要,首先是对于宏观经济紧缩政策下经济增长的评估。按照所公布的数据,一季度国内生产总值6149l亿元,按可比价格计算,同比增长10.6%,比上年同期回落1.1个百分点。这样一个结果对于很多人似乎还是一个可以接受的结果,好像紧缩对于经济增长的影响并不大。但是从贸易顺差的负增长、居民收入增长的明显减缓以及固定资产投资价格的上涨等因素分析将证明经济增长的下滑是实质性的。     

信贷紧缩掣肘全球经济

由次贷危机所引发的全球信贷紧缩政策,无疑将成为遏制全球经济增长的主要因素。     

美国次按问题的实质

次按危机愈演愈烈,给全球金融市场和大型金融机构造成重大损失。该文深入分析了次按危机的深层影响,认为次按危机引致的信贷紧缩已经演变为消费紧缩,打破了美国长期以来借钱消费的兴旺周期,美国过往的消费模式从而经济增长模式已难以为继;次贷危机不仅直接打击美国经济,同时也拖累世界经济增长。文章认为如何解决美国经济的结构性问题以及这个过程会对世界经济产生何种影响,才是解决美国次按问题的实质。     

共同基金观察（2011年5月27日-2011年6月2日）

经济增长放缓增强 通胀回落预期 在政府调控下，经济出现大幅波动的概率不大（南方）。经济增速在持续放缓，未来是继续紧缩还是开始放松仍不明朗，紧缩政策很难放松，房地产调控政策仍将延续（博时）。在货币持续紧缩和总需求放缓的背景下，通胀这个慢性病的阶段性缓解还是大概率事件；     

水满则溢,倾覆难收——日本从流动性过剩到流动性紧缩的经验与借鉴

从泡沫到冰冻的嬗变 流动性过剩和流动性紧缩是对立统一。流动性过剩表现为以货币等形式持有（M1-CD和贷款）的增量超过经济增长对流动性的需求的幅度。但它不等于就是通货膨胀。流动性紧缩则相反。     

美联储紧缩货币政策降低通货膨胀的效果评估与预期

美国自2021年以来发生的通货膨胀是总需求和总供给失衡、金融条件过于宽松、货币供给超常大幅增长三个层次共同驱动的结果。美联储为了应对通胀,开启紧缩货币政策周期,目前关于政策的效果仍难判断和预期。本文基于这三个层次,同时考虑紧缩政策的力度及滞后效应,评估紧缩政策已经发生的存量累积效果,并分析和预测其未来的边际增量效果。研究发现,联储的宽松货币政策渗透在以上三个层次之中,成为通胀上升的重要政策因素;联储紧缩政策的逆操作对于降低通胀具有重要作用,但因联储政策紧缩而升息的实际程度可能比联储预期更高,政策滞后期更短。这说明联储的政策效果已充分显现,继续采取紧缩政策的效果有限,并且过度紧缩可能由于抑制总需求从而增加经济衰退风险。