浅论股指期货的推出对A股市场的影响

随着我国股指期贷的推出,双边市场结构将得到完善,对冲交易成为现实将深层次改变A股市场交易.股指期贷推出之后,期货市场、现货市场、货币市场之间的联动将会市场变化更加复杂;对冲交易将使得投资者的操作方式更加灵活多变,对风险的控制手段更加丰富,期货市场的套期保值功能也有助于降低现货市场的风险.     

中国股指期货风险管理探讨

随着中国证券市场不断的发展,政府为了进一步健全金融结构,完善投资组合,今年年底有望推出股指期货。由于股指期货作为对冲工具,本身存在较大风险,加上中国证券市场是新兴市场,中国证券市场特有的因素可能导致中国股指期货的特殊风险。本文在分析股指期货风险的基础之上,阐述中国股指期货市场可能存在的特殊风险,针对这些风险提出相应的风险管理策略。     

股指期货:资本市场深化中的金融衍生工具

金融期货是金融市场发展的重要组成部分。随着我国证券市场的发展 ,市场对开设股指期货的呼声越来越高。股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融衍生工具 ,从发达国家的经验来看 ,股指期货市场是证券市场的重要组成部分 ,缺乏股指期货市场的证券市场是不完善的市场 ,不引进现代金融工具 ,中国证券市场将难于与国际市场接轨。     

中国股指期货风险管理探讨

随着中国证券市场不断的发展,政府为了进一步健全金融结构,完善投资组合,今年年底有望推出股指期货.由于股指期货作为对冲工具,本身存在较大风险,加上中国证券市场是新兴市场,中国证券市场特有的因素可能导致中国股指期货的特殊风险.本文在分析股指期货风险的基础之上,阐述中国股指期货市场可能存在的特殊风险,针对这些风险提出相应的风险管理策略.     

股指期货套期保值的实证研究

运用2010年实际交易数据,对沪深300股指期货套期保值进行实证研究。采用OLS模型、ECM模型以及GARCH模型,分别估计出最优套期保值比率,并利用套保效率较高的ECM模型对所构造的股票组合进行实证分析发现,期货市场的盈利能在较大程度上弥补现货市场的亏损,套期保值效果较为显著。我国应构建相应的期货市场监管模式,加快推进股指期货的发展与应用,更好地发挥股指期货对冲风险的功能以及价格发现和资配量功能,进一步促进我国经济健康持续、快速发展。     

中国需要股指期货

本文从基本原理出发、根据资料通过两个部分来讨论了我国推出股指期货的可行性。经过多年努力,我国证券市场已经形成了一个良好运作的市场,股票市场规模、市场结构已经达到推出股指期货的要求;期货市场的发展为股指期货的推出打下坚实的组织基础;法律法规以及市场监管体系逐步完善。     

股指期货呼之欲出

众所周知，股指期货是全球金融衍生品中重要的组成部分。目前．我国证券市场的发展和期货市场风险防范的能力．都促使我国年内推出股指期货。股指期货有套期保值、规避风险的功能．国内各大金融机构如何利用期货市场来规避自有资金和客户资金在现货证券市场上的损失．成了他们急需考虑的问题。长期来看．期货公司获得了更大的发展空间：证券公司利用股指期货做大做强；银行的混业经营将使之成为股指期货的主要参与者；基金也将走到利润的分配行列中来．成为股指期货市场最大的套期保值者。股指期货推出不仅开创了金融期货交易品种本身．更使我国期货市场成为了真正的金融衍生品市场。     

我国股指期货市场监管制度的现状与完善

我国股指期货市场已经建立,对相关交易进行有效监管以保障其平稳发展是市场管理者的工作重点,随着市场的发展,管理者应对市场的综合监管体系进行不断完善和升级,使整个体系能更好地履行各项监管职能、扫除监管死角、最大限度地发挥保驾护航的作用。围绕这个主题展开研究,对我国股指期货市场监管体系的现状及其基本构成进行了分析;并从法制建设、监管层级、跨市场监管、合约设计和交易制度等方面对我国股指期货市场监管体系建设提出改进措施和建议。     

股指期货与股指现货市场间的价格发现功能的实证研究

本文利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解方法,对我国股指期货市场与股指现货市场间的价格发现功能进行了实证研究。研究结果表明,我国股指期货市场与股指现货市场存在长期均衡关系,在价格发现方面,股指现货市场起主导作用,股指现货市场的价格变化能够引导股指期货市场的价格变化。     

股指期货市场的有效性分析

股指期货市场是金融市场的组成部分,是社会主义市场经济不可或缺的。股指期货市场作用的充分发挥依赖其有效性的高低,具体有四个标志:第一,市场活动的有效性;第二,有众多的交易者参加市场交易活动;第三,所有公开的信息都能够从市场价格上得到及时、准确和全面地反映;第四,市场分配的有效性。有效的金融市场对于经济的正常运行和稳步增长至关重要,研究我国股指期货市场的有效性及其实现途径,具有重大的现实意义。本文从有效市场理论出发,分析了中国股指期货交易市场标的指数沪深300指数收益率的分布特征,然后依据GARCH模型、协整理论、格兰杰因果检验对我国股指期货市场的有效性进行了检验,结果表明中国股指期货市场具有很高的持续性,但中国股指期货市场尚未达到弱式有效,市场风险较大。     

期货市场交易额与GDP动态相关性实证研究——基于2001年—2008年的数据分析

本文利用ADF检验、协整检验以及Granger因果检验等计量经济学工具,以我国2001年第1季度到2008年第3季度的期货市场交易额、GDP数据作为研究对象,揭示了我国期货市场交易额和GDP之间的互动关系。研究结果表明,目前的期货市场交易额与GDP之间缺乏均衡关系,而且两者之间没有显著的因果关系,说明我国期货市场发展不够成熟,并不具有经济"晴雨表"功能。     

我国推行股指期货的市场环境条件分析

随着我国股票市场的发展,股指期货作为一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具,在我国市场上推出的重要性日益明显。本文从我国股票市场的规模,股票市场的交易主体、股票市场蕴涵的风险和期货市场组织管理体系等四个方面分析了我国推行股指期货的市场环境条件,揭示出目前我国已经具备了推出股指期货的市场条件。     

以期货市场为突破口建立上海国际金融中心——国际经验借鉴及自身发展优势分析

本文对伦敦、纽约和芝加哥国际金融中心的衍生品市场交易量和交易额以及上海期货市场在国内外的发展优势进行了分析,可以知道在建设上海国际金融中心的过程中,应该、也有能力以期货市场为突破口。然而目前与发达的期货市场相比,我国期货的交易品种极其不足,尤其是金融期货至今仍未推出。针对这一不足,上海应该注重产品创新以及制度创新。     

金融周期波动下股指期货对现货市场价格波动的影响

期货合约引入对现货市场波动性的影响一直备受争议,且现阶段金融周期与宏观经济的联系也备受关注。故本文以沪深300股票指数及对应的期货合约为研究对象,通过构建EGARCH模型,探究股指期货的引入能否有效抑制现货市场价格波动,以及在金融周期波动下,股指期货对现货市场的影响,并从期货市场参与者的角度解释股指期货对于现货市场的作用机理。最终得出结论:沪深300股指期货合约可以有效抑制现货市场的价格波动,而在金融周期的剧烈波动下,股指期货的引入会反向加大现货市场的价格波动;股指期货市场的套期保值交易可以有效抑制现货市场价格波动,而投机交易则增大现货市场的不稳定性,并且在金融周期波动较低时,期货市场交易对现货市场价格波动性的影响更为显著。     

股指期货如何影响股市稳定性?——对全球主要市场的三角度实证检验

以全球多个市场作为实证检验对象,从股市波动率变化、系统风险变化以及股市正反馈交易行为影响三个角度,分析股指期货市场稳定作用的含义,即对股市波动的影响及其作用表现,较为全面地解读股指期货的市场稳定作用。研究发现:三个角度都支持股指期货的市场稳定作用;而抑制正反馈交易的作用最为基础、直接和显著,是股指期货市场稳定作用的更为恰当的判断标准。     

关于当前我国股指期货市场的若干思考

中国股指期货市场是一个新的市场,还存在着过度投机、交易品种单一、法律法规不完善等问题,需要认真针对存在的问题,指出应在品种设计、制度建设等方面不断完善,促进股指期货市场发展。     

连续交易制度对我国贵金属期货市场的影响分析

2013年7月,上海期货交易所推出了黄金和白银期货合约的连续交易,连续交易的推出对国内贵金属期货市场的发展和功能的发挥起到了积极的促进作用,同时也为研究国内贵金属期货市场的运行情况提供了重要案例。围绕贵金属连续交易推出前后,市场交易规模、持仓规模、贵金属价格波动和国内外价格的联动性等多个方面进行对比研究。研究结果:显示贵金属期货连续交易制度的推出,带动了贵金属期货市场交易持仓规模的显著扩大,改善了市场流动性和价格连续性,提高了国内投资者有效管理和对冲价格风险的能力,提高了市场的运行效率。同时,研究结果表明在国内期货市场尚未完全对外开放的情况下,通过连续交易与国际贵金属主要市场交易时段的接轨,提升了我国对贵金属市场价格的影响力和定价能力,促进了我国贵金属期货市场功能的发挥。     

股指期货：中国加入WTO后迫切需要的金融创新

股指期货是当前金融期货中发展最快的品种。中国加入WTO后，必须首先开发以股指期货为首的金融期货，以填补国内空白，完善金融体系。股指期货市场是建立在发达的证券市场基础之上的，目前我国的证券市场已经为股指期货的推出奠定了良好的基础。     

我国股指期货市场流动性风险分析

流动性是决定一个市场是否有效而稳定的根本性要素。本文深入探讨了股指期货市场运作初期可能面临的流动性风险,认为我国股票市场现存的制度性缺陷、股指期货合约的规模以及资本市场的资金压力可能会成为影响我国股指期货市场流动性的关键因素,建议相关管理机构通过建立健全跨市场风险管理体系、提供公开和公平的市场准入机制以及加大创新力度等措施来改善和提高股指期货市场流动性,以保证其正常运行。     

股指期货风险分析及其防范研究

期货市场的风险历来是人们所关注的,而股指期货的风险更是期货市场发展中需重点关注的问题。股指期货在化解股票市场风险的同时,其自身又孕育着市场风险、流动性风险、操作风险、信用风险等新的风险。我国上市股指期货特有的风险是交易主体风险、合约风险、监管风险。为了防范我国股指期货风险,应加强股指期货风险控制机制的建设,壮大与完善股指期货的投资主体,科学合理地设计股指期货合约,建立严密的法规与监管体系,使股指期货交易有法可依、有章可循。